デジタルホールディングス（2389）企業分析レポート
株価：1,463円（2025-08-12 終値）／市場：東証プライム／時価総額：約258.6億円
1. 企業情報
- 概要
- ネット広告専業代理店大手（主力子会社：オプト）。企業のデジタルマーケティング支援、DX開発に注力。投資事業（Bonds Investment Group等）および広告費の分割・後払い等の金融サービス（バンカブル）も展開。
- 1995年設立、2020年にデジタルホールディングスへ社名変更。本社：東京都千代田区。従業員：約970名。
- セグメント（連結・2024.12期の構成イメージ）
- Marketing：約74%（マージン18%目安）
- Financial Services：約3%（マージン▲74%目安）
- Investment：約23%（マージン32%目安）
- 直近期（2025年上期）では、Marketingは減収ながら増益、Investmentは収益・利益とも伸長、Financial Servicesは損失。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内デジタル専業代理店の上位グループ。総合広告代理大手（電通グループ等）や専業大手（サイバーエージェント、DAC、セプテーニ等）と競合。
- 競争優位と課題
- 優位性：運用型広告・SNS/検索/ECの実装ノウハウ、DX開発の内製力、投資事業との相乗（新規事業・スタートアップ支援）など。
- 課題：広告市況・プラットフォーム規約変更への感応度、クッキー規制やプライバシー対応、投資事業の評価益/損の振れ、FS事業のクレジット・与信管理。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性
- 企業のデジタル化支援を中核に、Marketing×DX×Investment×Financial Servicesのポートフォリオで企業価値の向上を目指す。
- 具体施策（2025年上期 決算短信より）
- Marketing：業務改善と生成AI活用による顧客接点強化、新規顧客獲得の加速。
- Financial Services：広告費の分割・後払い（AD YELL、請求書カード払い）拡大、取引社数増加。
- Investment：AUM約96億円、IRR18.5%（参考値）。投資収益の拡大を継続。
- 業績見通し（会社計画 2025/12期）
- 収益140億円、営業利益7億円、経常利益34億円、純利益22億円を想定。上期進捗は売上面で弱含む一方、利益面は計画超の見通し。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- Marketing：運用型広告のフィー/マージン、コンサル/開発収入。
- Investment：投資評価益・売却益、配当/分配金。
- Financial Services：手数料・金利収入（与信・貸倒リスクを内包）。
- 持続性評価のポイント
- デジタル広告需要・DX需要は構造的に底堅いが、市況変動や規制・トラッキング環境の変化に適応が必要。投資事業は収益の変動性が高く、分散とリスク管理が鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 生成AI・自動化の広告運用への適用、ファーストパーティデータ活用、計測/分析の高度化などに注力。
- 主力サービス
- デジタル広告運用、デジタルマーケ支援、DX開発（オプト）。広告費分割/後払い（AD YELL等）。投資事業（Bonds Investment Group等）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提（提供データ）
- 株価：1,463円、予想EPS：126.00円、BPS（実績）：1,626.70円
- 産業平均：PER 17.0倍、PBR 1.8倍
- 指標比較
- PER：約11.6倍（=1,463/126.0）。業界平均（17.0倍）比で低位。
- PBR：約0.90倍（=1,463/1,626.7）。業界平均（1.8倍）比で低位。
- 配当利回り（参考）：
- 決算短信ベースの年間配当予想：69円（中間23円＋期末46円）→ 約4.7%（=69/1,463）。
- 指標欄の会社予想：46円 → 約3.1%（=46/1,463）。
- 情報に差異があるため、最新開示の確認が前提。
- バランスシート観点
- 現金等：約260.8億円（2025/6末）、有利子負債：約40.8億円 → 純現金：約220億円。
- 時価総額（約258.6億円）に対し、純現金が大きい水準。企業価値（EV）は相対的に小さくなる点が特徴。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：1,260.5円、200日移動平均：1,308.93円。現株価（1,463円）は両線を上回る上昇トレンド。
- 年初来高値：1,580円、年初来安値：1,144円。レンジ上限圏に接近。
- モメンタム
- 直近（8/8）以降、出来高増を伴う急伸。10日平均出来高（約9.8万株）＞3カ月平均（約6.1万株）。
- 需給
- 信用買残：37.8万株、信用倍率：31.73倍と高水準。短期的な値動きの振れに留意が必要な需給構造。
8. 財務諸表分析
- 成長性・収益性（連結）
- 売上（収益）：2023年1,626億円→2024年1,615億円（横ばい〜微減）。2025年上期は前年同期比▲12.5%。
- 営業利益：2022年▲4.48億円→2023年6.16億円→2024年9.85億円。改善傾向。2025年上期は5.34億円で増益。
- 親会社純利益：2023年2.37億円→2024年13.41億円。上期（2025年）19.46億円。
- 投資事業による評価益の影響が利益に表れるため、年度間の変動が大きい点に留意。
- 効率性・安全性
- ROE（実績）：4.47%、ROA：1.56%（参考）。自己資本比率：63.6%と高水準。
- 流動比率：3.69。現金創出力：営業CF 過去12カ月 約65.7億円、レバードFCF 約102.1億円。
- 収益認識の変化
- 2021年までと2022年以降で売上規模が大きく異なる（総額/純額の認識差等が影響した可能性）。年次比較時は基準差に留意。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・方針
- 2024年期末：65円（普通45円＋記念20円）。
- 2025年（会社見通し・短信記載）：年間69円（中間23円、期末46円）。一方でデータ欄に46円表記もあり、最新IRで確認が必要。
- 方針：のれん償却前親会社株主帰属利益に対する配当性向20%またはDOE3%のいずれか大きい方を目安。
- 自社株買い
- 提示情報では確認できず（不明）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落率：約+52.7%。年初来レンジ上限圏で推移。
- 出来高増と信用買い残の積み上がりから、短期的な投資家関心は高い状況。
- 業績トリガー
- 8/7発表の上期決算は増益・経常増益。通期は売上計画未達リスク、一方で利益面で計画超見通しが示唆。
- 今後のイベント：決算（2025-08-07〜12予定のアナウンス期間）、配当権利落ち（2025-12-29）。
11. 総評
- 事業面
- 広告運用とDX支援を軸に、投資・金融のポートフォリオで収益源を多様化。2025年上期は減収ながら利益は改善、特にInvestment事業が寄与。
- 財務面
- 純現金が厚く、自己資本比率も高い。ROEは低位だが改善余地あり。投資事業の評価損益による利益の振れに留意。
- バリュエーション・需給
- PER・PBRとも産業平均比で低位。配当利回りは開示情報に差異があるが、中位〜高位水準の可能性。信用需給は買い残高が多く、短期のボラティリティ要因となり得る。
- 留意点
- デジタル広告市況・プラットフォーム規約・プライバシー規制の変化、FSの与信、投資事業の評価変動が主なリスクファクター。
（注）本資料は公開データに基づく客観的な情報整理であり、投資勧誘または投資助言を目的とするものではありません。配当等の数値は開示ソースにより差異が見られるため、最新のIR資料での確認を推奨します。
企業情報
| 銘柄コード | 2389 |
| 企業名 | デジタルホールディングス |
| URL | https://digital-holdings.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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