きんでん(証券コード: 1944)企業分析レポート

注記: 本資料は公開情報とご提供データに基づく整理であり、投資勧誘や特定銘柄の推奨を目的とするものではありません。不明な項目は記載を控えています。

1. 企業情報

  • 概要:
    • きんでん(Kinden Corporation)は、電気設備工事・情報通信・空調衛生・防災設備等の企画・設計・調達・施工・保守・更新を一貫提供する総合設備エンジニアリング企業。
    • 発電・変電、送配電(地中・架空)、再生可能エネルギー(風力・太陽光)、工場・プラント、ビル・公共施設、鉄道電気、情報通信(CATV、LAN、無線・防災)、空調・衛生、上下水道、廃水処理、地域冷暖房など幅広い領域をカバー。
    • 関西電力グループ系。電設工事で国内トップ級の規模。外注先への技術教育を徹底。
  • 事業別構成(単独・参考値、2025.3期):配電工事13%、一般電気工事68%、情報通信工事8%、環境関連工事8%、電力その他工事3%、海外1%。
  • 基本データ: 本社=大阪市北区、設立=1944年、従業員=14,359人、平均年齢=41.7歳、平均年収=888万円。

2. 業界のポジションと市場シェア

  • ポジション:
    • 電設工事分野の国内首位級プレーヤー。関西電力向けの売上依存は約20%(提供情報)。
    • 全国展開の施工体制と、電力・情報通信・空調衛生まで含む総合力が強み。
  • 競争優位性(示唆):
    • 長年の電力会社向け実績と高い安全・品質管理、豊富な施工実績による信頼。
    • 設計~更新・保守までの一貫対応、サプライヤー・協力会社網、技術教育の仕組み。
    • 財務健全性(自己資本比率 高水準)により大型案件対応力・リスク耐性。
  • 課題:
    • 労務費・資材費の上昇、熟練人材の確保・育成、協力会社の稼働確保。
    • 電力会社の投資計画や政策(GX、送配電投資、再エネ導入)の影響を受けやすい需要変動。
    • 受注競争の激化に伴う原価管理・採算確保。

3. 経営戦略と重点分野

  • ビジョン・方向性(公表情報からの読み取り):
    • 電設工事の中核を維持しつつ、再エネ・省エネ、情報通信、防災・セキュリティ、リニューアル(維持更新)需要を取り込む総合エンジニアリングの深化。
  • 中期的な重点施策(示唆):
    • 受注領域の拡大と地域補完:2025年4月 北弘電社の連結子会社化(地域・案件対応力の強化)。
    • エネルギー転換対応:再生可能エネルギー、送配電設備の更新・強靭化、省エネ・コージェネ等。
    • デジタル/情報通信:防災無線、CATV、LAN、セキュリティ、情報処理・ICT基盤。
    • ライフサイクル提案:新設だけでなく保全・更新による安定収益の積み上げ。
    • サプライチェーン強化:協力会社の技術教育・品質管理の徹底。
  • 業績見通し(会社予想・2026年3月期):
    • 売上高 7,300億円(前年比+3.5%)、営業利益 670億円(+9.9%)、純利益 520億円(+10.1%)、EPS 263.28円。

4. 事業モデルの持続可能性

  • 収益モデル:
    • 受注工事(設計・施工)が中心。分野多角化と更新・保守の継続案件によりキャッシュフローの安定化を図るモデル。
  • 適応力:
    • 電力インフラの更新需要、再エネ・省エネ投資、通信・防災インフラ整備など政策連動の中長期テーマに対応。
    • 高い財務余力と全国ネットワークにより大型案件・緊急案件にも対応可能。
  • リスク管理:
    • 工期・原価・安全品質の管理が損益に直結。人材確保と協力会社管理が重要。

5. 技術革新と主力製品

  • 技術開発・独自性(領域):
    • 高電圧送変電・配電、防爆・プラント電気、鉄道電気、情報通信・無線、防災システム、BEMS/省エネソリューション、上下水・水処理など、現場実装に強み。
  • 収益を牽引する分野(構成比の示唆):
    • 一般電気工事(単独ベース68%)が主力。配電、情報通信、環境関連が次位。
    • 再エネ(風力・太陽光)や省エネ、リニューアル案件の積み上げが利益率改善に寄与する可能性。

6. 株価の評価(バリュエーション)

  • 前提: 株価 5,324円、会社予想EPS 262.17円、BPS 2,989.28円、配当予定100円。
  • 指標(概算):
    • PER ≈ 5,324 ÷ 262.17 = 約20.3倍(提供値: 20.27倍)
    • PBR ≈ 5,324 ÷ 2,989.28 = 約1.78倍(提供値一致)
    • 配当利回り ≈ 100 ÷ 5,324 = 約1.88%
    • 参考: 業界平均 PER 14.0倍、PBR 1.1倍(同社は平均比で高い水準)
  • 参考EV/EBITDA(概算):
    • 時価総額 ≈ 1.06兆円、現金等 1,740億円、借入 153億円 → ネットキャッシュ約1,587億円
    • EV ≈ 約9,000億円、EBITDA ≈ 735億円 → EV/EBITDA ≈ 12倍前後(概算)
  • その他:
    • ROE(実績)8.06%、PBR 1.78倍との関係から、資本効率改善が評価要因になりやすい構造。
    • 5年平均配当利回り 2.14%に対し、足元は1.88%(株価上昇に伴う見かけ利回り低下)。

7. テクニカル分析

  • トレンド:
    • 直近株価は年初来高値5,418円に接近(2025-08-12 高値=5,418円)。終値は5,319円(データ提供)。現株価5,324円。
    • 50日移動平均 4,366円、200日移動平均 3,547円を大きく上回る上昇トレンド。
  • 位置づけ:
    • 52週高値圏での推移。ブレイク後の値動きで短期的な変動が生じやすい局面。
  • 需給:
    • 信用買残 22.0万株(前週比 +7.85万株)、信用倍率 5.83倍。上昇局面でロング偏重。
    • 出来高は直近10日平均が3カ月平均を上回る(関心の高まり)。

8. 財務諸表分析

  • 成長性(連結、年度ベース):
    • 売上高: 5,668億円(2022)→ 6,091億円(2023)→ 6,545億円(2024)→ 7,051億円(2025.3期/過去12か月)
    • 営業利益: 371億円(2022)→ 374億円(2023)→ 427億円(2024)→ 609億円(2025.3期)
    • 親会社純利益: 264億円(2022)→ 287億円(2023)→ 336億円(2024)→ 472億円(2025.3期)
    • 収益性が段階的に改善。2026年3月期1Qは営業利益+268.9%(前年同期比)と伸長。
  • 収益性:
    • 営業利益率(LTM)約8.6%(60,980/705,058)※決算短信の営業利益率1Qは季節性に留意。
    • 総合マージンは建設業特性上、原価管理が重要。粗利は増加傾向(97,1→132,8十億円)。
  • 安全性・効率性:
    • 自己資本比率(実績)72.9%、1Q(短信)76.5%。
    • 流動比率 2.71。総現金 1,740億円、総有利子負債 153億円で実質ネットキャッシュ。
    • ROE(実績)8.06%、ROA(LTM)5.40%。
  • キャッシュフロー:
    • 連結四半期CFは未作成(短信)。期末現金水準・低借入から財務耐性は高い。

9. 株主還元と配当方針

  • 配当:
    • 2025年3月期: 年間90円(うち創業80周年記念配5円含む)。
    • 2026年3月期(予想): 年間100円。予想配当性向 約33.9%。
    • 権利落ち予定日: 2025-09-29。
  • 自己株式・その他還元:
    • 自己株式保有 約0.6%。自社株買い方針に関する新規情報は提供データ内では確認できず。

10. 株価モメンタムと投資家関心

  • モメンタム:
    • 52週騰落 +76.1%。直近10日で5,000円台を回復し、高値更新圏。
    • 10日平均売買高(約78.6万株)が3カ月平均(約47.3万株)を上回り、売買参加が増加。
  • 関心要因(示唆):
    • 2026年3月期1Qで利益大幅増(営業+268.9%、純利+95.2%)。
    • 通期見通しは据え置き(4/25公表)だが、再エネ・送配電・通信関連の案件環境への期待。
    • 安定株主構成(インサイダー持分43.45%、関西電力29.46%)によりフリーフロートは限定的(浮動株約1.15億株)。

11. 総評

  • 事業面:
    • 電設工事で国内首位級、電力・情報通信・空調衛生までの総合力と高い財務健全性が特徴。関西電力向けの安定需要に加え、再エネ・送配電更新・情報通信・防災など政策連動領域の需要取り込みが進む構図。
  • 業績:
    • 売上・利益は近年堅調に拡大。2026年3月期も増収増益計画。1Qは利益率が改善し良好なスタート。
  • バリュエーションと株価:
    • PER・PBRは業界平均比で高い水準。52週高値圏での推移、出来高増加によりモメンタムは強い。短期的な変動性には留意が必要な局面。
  • 財務:
    • 高い自己資本比率とネットキャッシュで財務余力が大きい。人材・協力会社の確保と原価管理が中期の鍵。

参考データ(抜粋)

  • 市場区分: 東証プライム/建設業
  • 時価総額: 約1.06兆円
  • 発行済株式数: 199,954,180株
  • 予想EPS: 262.17円、BPS: 2,989.28円
  • 予想PER: 約20.3倍、実績PBR: 約1.78倍
  • 予想配当: 100円(利回り約1.88%)
  • ROE(実績): 8.06%、自己資本比率: 72.9%(短信1Q: 76.5%)
  • 52週高値/安値: 5,418円 / 2,934円
  • 50日/200日移動平均: 4,366円 / 3,547円
  • ベータ(5年): 0.19

(以上)


企業情報

銘柄コード 1944
企業名 きんでん
URL http://www.kinden.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 建設・資材 – 建設業

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。

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By シャーロット

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