クミアイ化学工業（証券コード:4996）の企業分析レポートを以下の通りご報告します。
1. 企業情報
クミアイ化学工業は、日本の農業協同組合（JAグループ）を母体とする全農系の化学メーカーです。特に農薬事業においては、国内トップクラスの専業メーカーとしての地位を確立しており、水稲用除草剤を主力製品としています。近年では、環境に配慮した微生物農薬の開発・製造にも力を入れています。また、農薬事業だけでなく、高機能な化成品事業も展開しており、先端半導体製造に用いられる電子材料やアミン類などの化学製品の強化を進め、事業の多角化を図っています。連結事業における売上構成比は、農薬・農業関連が約80%、化成品が約16%を占めており、海外売上比率も60%を超えています（2024年10月期）。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「全農系農薬専業首位」と紹介されており、国内の農薬市場において強固な地位を築いています。主要株主には全国農業協同組合連合会や農林中央金庫が名を連ねており、JAグループとの連携は、国内農業分野での安定的な事業基盤を形成する上で競争優位性の一つと考えられます。特に水稲用除草剤に強みを持つ点は、日本の農業特性に合致した製品ポートフォリオと言えるでしょう。また、中期経営計画において海外展開を加速させており、国内外問わず農産物需要の増加に対応する姿勢を見せています。課題としては、農薬事業の季節性や気候変動、国際的な環境規制、および海外市場における競合との差別化が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
クミアイ化学工業は、中期経営計画「Create the Future 〜できる。をひろげる〜」を掲げ、企業価値向上に向けた重点施策を遂行しています。具体的な取り組みとしては、主力である農薬事業での豊富な開発品の継続的な投入、海外展開の加速を通じた収益基盤の拡大、そして先端半導体関連をはじめとする化成品事業の強化が挙げられます。直近の2025年10月期第2四半期決算では、売上高と営業利益は順調に推移しており、計画通りに進捗しているものと推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、主力である農薬事業と成長分野である化成品事業の組み合わせにより、持続可能性を高めていると考えられます。農薬事業は農業生産に不可欠であり、食料需要の安定成長を背景に一定の安定性が見込まれます。特に海外展開の加速は、特定の地域や作物の需要変動リスクを分散する効果も期待できます。一方、化成品事業では先端半導体分野といった成長市場のニーズに対応することで、高付加価値製品による収益機会を追求しています。ただし、海外情勢の不透明感や為替変動（直近の中間決算では為替差損が経常利益に影響を与えました）、原材料価格の変動などは事業を取り巻く外部環境リスクとなり得ます。
5. 技術革新と主力製品
同社は水稲用除草剤を主力としており、その開発力と製品ポートフォリオが強みです。また、安全性と環境配慮の観点から注目される微生物農薬の製造実績も有しています。化成品事業においては、電子材料分野で用途が拡大しているビスマレイミド類や、各種工業用途に用いられるアミン類など、差別化された製品を手掛けています。これらの製品は、技術開発力に裏打ちされた独自性が収益を牽引していると考えられます。特許侵害訴訟への対応を事業活動として明記している点も、知的財産への意識の高さを示していると言えるでしょう。
6. 株価の評価
現在の株価（前日終値830円、本日終値832円）に基づき、各種指標を確認します。
* 1株当たり当期純利益（EPS）: 会社予想EPSは90.54円です。
* 1株当たり純資産（BPS）: 実績BPSは1,238.10円です。
* PER（株価収益率）: 会社予想PERは9.19倍です。現在の株価832円を会社予想EPS90.54円で割ると、約9.19倍となり、会社予想とほぼ一致します。同業種の業界平均PERが20.4倍であることと比較すると、本銘柄のPERは業界平均よりも低い水準にあります。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績PBRは0.67倍です。現在の株価832円を実績BPS1,238.10円で割ると、約0.67倍となり、実績とほぼ一致します。同業種の業界平均PBRが1.1倍であることと比較すると、本銘柄のPBRは業界平均よりも低い水準にあります。
これらの指標を見ると、現在の株価は、市場や業界の平均と比較してPER、PBRともに低い水準にあることが示されています。
7. テクニカル分析
直近の株価は、2025年8月1日から8月15日までの間に817円から846円の範囲で推移しています。8月12日には854円の年初来高値に迫る844円（当日高値854円）を付けましたが、その後はやや軟調な動きとなり、8月15日終値は832円で前日比2円高となっています。年初来高値854円に対して現在の株価832円は高値圏に位置しており、年初来安値680円からは大きく上昇した水準です。直近数日間は高値圏からやや調整の傾向が見られますが、大きな下落トレンドには至っていない状況です。出来高は343,500株（8月15日）で、直近10日間では平均的な水準です。
8. 財務諸表分析
損益計算書を見ると、過去数年間の売上高は着実に増加傾向にあります。2021年10月期の118,176百万円から2024年10月期（過去12か月）には161,049百万円へと拡大しています。営業利益および当期純利益も、2023年10月期までは増加傾向にあり、堅調な業績推移を示していました。しかし、2024年10月期（過去12か月）の営業利益11,350百万円、当期純利益13,590百万円は、直前の2023年10月期と比較して減少しています。これは、直近の2025年10月期第2四半期決算短信において、売上高と営業利益は増加したものの、為替差損の影響で経常利益が大幅に減少したことが要因として挙げられています。
財務安全性については、自己資本比率が2023年10月期実績で53.0%、2025年4月30日（中間期）で55.5%と、50%を超える水準を維持しており、財務基盤は比較的安定していると考えられます。収益性を示すROE（実績）は9.74%であり、自己資本を効率的に活用していると見られます。キャッシュフロー計算書に関する具体的なデータは提供されていません。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当は、会社予想で1株あたり34.00円が予定されており、現在の株価830円（前日終値）に基づく配当利回りは4.09%です。これは比較的高水準の配当利回りと言えるでしょう。2025年10月期の1株当たり当期純利益が90.55円（会社予想）である場合、配当性向は約37.55%となります。これは、利益に対して一定の配当を還元する方針を示している可能性があります。株主構成では、自己株式が約9.58%を占めており、株主還元策の一環として自己株式の取得を行っていることが示唆されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来高値圏で推移していましたが、8月中旬にかけてはやや調整局面に入っている様子が見られます。信用取引の状況を見ると、信用買残が358,800株、信用売残が144,700株であり、信用買残が信用売残を上回る信用倍率2.48倍となっています（前週比では買残・売残ともに増加）。これは、買い方が多い状態を示しています。
株価への影響を与える要因としては、主要事業である農薬の需要動向、化成品事業の成長性、海外事業の展開状況、そして為替変動が挙げられます。特に前述の為替差損による経常利益の減少は投資家の関心事項となる可能性があり、今後の通期業績予想の達成度や、米中対立などの地政学的リスクの動向も注目されるでしょう。
11. 総評
クミアイ化学工業は、全農系という強固な基盤を持つ国内農薬事業のトップランナーであり、水稲用除草剤を中心に安定した収益を上げています。加えて化成品事業での多角化と、グローバル展開を加速させる戦略は、今後の成長に向けた重要な施策と考えられます。
財務面では、売上高は着実に成長しており、自己資本比率も高く安定した財務基盤を有しています。直近の中間期決算では為替差損の影響で経常利益が一時的に減少しましたが、通期では増益予想を維持しています。株価の評価においては、PERおよびPBRが業界平均を下回る水準にあり、配当利回りも比較的高いため、指標面からは現在の株価水準が注目される可能性があります。直近の株価は年初来高値圏で推移し、やや調整局面が見られますが、企業が掲げる中期経営計画の進捗と、今後の通期業績予想の達成状況が市場からの評価に影響を与えると考えられます。
このレポートは、提供されたデータに基づいて企業の現状と業績を分析したものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。株式投資にはリスクが伴い、投資判断はご自身の責任において行うようお願いいたします。
企業情報
| 銘柄コード | 4996 |
| 企業名 | クミアイ化学工業 |
| URL | http://www.kumiai-chem.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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