以下は、ウェルネオシュガー（証券コード: 2117）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ウェルネオシュガー株式会社は、主に砂糖の製造・販売を行う「Sugar Business（精糖事業）」と、機能性素材、食品添加物、健康関連製品の提供、フィットネスクラブ運営などを行う「Food & Wellness（フード＆ウェルネス事業）」を展開しています。家庭用砂糖の「カップ印」ブランドで知られています。2011年に日新製糖と伊藤忠製糖が統合して設立され、近年では第一精糖との統合や東洋精糖の完全子会社化など、業界再編を通じて事業規模を拡大しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、精糖業界において国内2番手の地位を確立しています。日新製糖と伊藤忠製糖の統合に続き、2025年10月には第一精糖、同年6月には東洋精糖を完全子会社化することで、業界内での再編を主導し、競争力を強化しています。主力となる砂糖事業では、家庭用「カップ印」ブランドの知名度と普及を活かしています。市場全体としては、海外原糖市況の変動や国内市場の成熟といった課題がありますが、同社は規模のメリットと、フード＆ウェルネス事業による事業多角化でこれらに対応しています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「WELLNEO Vision 2027」を掲げ、SugarセグメントとFood & Wellnessセグメントの両輪で「Well-being」の実現に貢献することを目指しています。
Sugarセグメントでは、変動する海外原糖市況への適応、コスト上昇への価格反映、採算性重視の戦略、新たな子会社とのシナジー効果の発揮、高付加価値品の販売推進を重点施策としています。
Food & Wellnessセグメントでは、健康増進に貢献する機能性素材やサービスの提供を目指し、フードサイエンス事業では「きびオリゴ」などの機能性甘味料素材の販売拡大、独自技術の認知度向上、産学連携を通じた技術革新に取り組んでいます。フィットネス事業では、会員ニーズに合わせたサービス提供や子会社・関連会社との連携強化を進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、安定した需要が見込まれる基幹の砂糖事業と、成長市場である健康・ウェルネス分野の事業を組み合わせることで、持続可能性を高めています。砂糖事業は国内精糖市場の安定を基盤に、規模の経済と効率的な生産体制を構築しています。一方、フード＆ウェルネス事業は、健康志向の高まりという市場ニーズの変化に対応し、機能性素材やフィットネスサービスを通じて新たな収益柱を育成しています。これにより、特定の市場変動リスクを分散し、長期的な成長を目指す姿勢が見られます。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、家庭用砂糖の「カップ印」ブランドのほか、フードサイエンス事業で展開する機能性甘味料素材「きびオリゴ」などがあります。特に「きびオリゴ」は健康志向の高まりを背景に需要が堅調であり、同社の収益を牽引する製品の一つとなっています。また、独自技術であるCi®の認知向上にも取り組んでおり、産学連携による技術開発を通じて、付加価値の高い機能性素材の開発・普及を進める方針です。
6. 株価の評価
現在の株価2,423.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 13.39倍
* PBR（実績）: 1.08倍
* EPS（会社予想）: 180.89円
* BPS（実績）: 2,242.41円
業界平均と比較すると、業界平均PER19.5倍、業界平均PBR1.3倍であり、同社のPERおよびPBRは業界平均を下回る水準にあります。
仮にEPSを業界平均PERで評価した場合、180.89円 × 19.5倍 = 約3,527円となります。
また、BPSを業界平均PBRで評価した場合、2,242.41円 × 1.3倍 = 約2,915円となります。
現在の株価は、これらの比較数値よりも低い水準にあります。
7. テクニカル分析
2025年8月15日時点の株価2,423.0円は、年初来安値2,100円、年初来高値2,438円に対して、年初来高値に接近した水準で推移しています。
直近10日間の株価推移を見ると、概ね上昇基調にあり、2,300円台前半から2,400円台前半への上昇が見られます。
50日移動平均線2,288.32円、200日移動平均線2,274.10円をともに上回っており、短期および中期のトレンドは強気を示唆しています。現在の株価は年初来高値に近く、比較的高値圏で推移していると見ることができます。
8. 財務諸表分析
- 売上収益: 過去数年間で堅調に増加しており、2022年の46,062百万円から2025年には97,069百万円（過去12ヶ月）へと大幅な成長を見せています。これは統合による規模拡大の影響が大きいと考えられます。
- 利益: 営業利益は2023年に一時的な減少が見られましたが、2024年以降は回復し、2025年（過去12ヶ月）には8,024百万円、純利益は5,565百万円と、収益性も改善傾向にあります。
- 収益性指標:
- ROE（Return on Equity）: 直近実績で7.73%、過去12ヶ月では7.88%と、自己資本を効率的に利用して利益を生み出していることが示されます。
- ROA（Return on Assets）: 過去12ヶ月では5.47%であり、総資産に対する利益創出能力もまずまずの水準です。
- 営業利益率: 過去12ヶ月で8.40%と、適切な水準を維持しています。
- 財務安全性:
- 自己資本比率: 66.1%（実績）、直近四半期で66.4%と高く、財務基盤の安定性が示されています。
- 流動比率（Current Ratio）: 直近四半期で1.40と、短期的な支払い能力も確保されています。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業活動によるキャッシュフローは9.78B円と潤沢であり、事業で安定的に資金を創出していることがうかがえます。
全体として、売上・利益ともに成長傾向にあり、収益性・財務安全性も良好な状態にあると言えます。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主への還元に積極的な姿勢が見られます。
* 配当利回り（会社予想）: 4.46%
* 1株配当（会社予想）: 108.00円（年間予想）
* 配当性向: 59.98%
これらの数値は、高い配当利回りと積極的な配当性向を示しています。また、流通株式比率向上施策として株式需給緩衝信託®の活用も公表しており、これは市場における流通株式の安定化を図るもので、間接的な株主還元策と見ることもできます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇傾向にあり、年初来高値に近い水準で推移しています。これはポジティブなモメンタム（勢い）を示唆しています。
出来高は直近10日間平均で48,110株と、3ヶ月平均の35,070株を上回っており、投資家の関心が高まっている可能性を示しています。
信用取引残高は、信用買残が前週比で減少、信用売残は増加しており、信用倍率は11.62倍となっています。
52週変化率は11.40%とプラスであり、S&P 500の15.01%には及ばないものの、市場全体の上昇トレンドの中で株価も上昇しています。
11. 総評
ウェルネオシュガーは、精糖業界における再編を主導し、国内2番手の地位を確立する中で事業規模を拡大しています。基幹のSugarセグメントは安定した収益源であり、そこに成長分野であるFood & Wellnessセグメントを組み合わせることで、事業ポートフォリオの多角化を進め、持続的な成長を目指しています。
財務状況は堅調で、売上・利益ともに増加傾向にあり、高い自己資本比率と安定したキャッシュフローにより財務安全性も確保されています。収益性も改善が見られます。株主還元に関しても、高い配当利回りと積極的な配当性向を示しており、株主への還元意欲が高いことがうかがえます。
株価は直近で上昇傾向にあり、年初来高値に近い水準で推移していますが、PERやPBRといった指標を業界平均と比較すると、現在の株価は相対的に低い水準にあります。投資家の関心も高まりつつある状況です。
今後も、統合によるシナジー効果の創出、機能性素材分野での更なる成長、そして国際情勢や原料価格変動といったリスク要因への対応が事業運営の鍵となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 2117 |
| 企業名 | ウェルネオシュガー |
| URL | https://www.wellneo-sugar.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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