以下は、ＴＢＳホールディングス（証券コード:9401）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ＴＢＳホールディングスは、日本の主要な民間放送局の一つであるＴＢＳテレビを傘下に持つ持株会社です。テレビやラジオ放送を中核とするメディア・コンテンツ事業を展開しているほか、「赤坂サカス」などの不動産賃貸事業、雑貨店「PLAZA」などを運営するライフスタイル事業を手掛ける多角的な事業構成が特徴です。2025年3月期の連結事業構成（売上高ベース）は、メディア・コンテンツが約73%、ライフスタイルが約23%、不動産他が約4%ですが、不動産他事業は利益貢献度が高いセグメントとなっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は日本の民放キー局の一角を占めており、放送業界において重要な位置を確立しています。個人視聴率において民放3位というデータがあり、一定の視聴者基盤を持つ一方で、競合他社との競争環境にあることが示唆されます。放送事業に加え、特に「赤坂サカス」などの不動産事業が収益の柱となっており、これは他の放送局にはない強みであり、収益の安定化に寄与していると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な経営ビジョンや中期経営計画の詳細に関する直接的な記述はありませんでした。しかし、2026年3月期の連結業績予想が既に公表されており、これに変更がないことから、設定された財務目標達成に向けた事業運営が継続されていると推察されます。メディア・コンテンツ事業では、テレビ広告収入に加え、配信広告収入や有料配信の伸長が見られ、デジタル分野への注力や収益源の多様化を図っている傾向がうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、放送事業、不動産賃貸事業、ライフスタイル事業の3つの主要セグメントによる多角化が特徴です。不動産事業は特に利益貢献度が高く、放送事業の景気変動による影響を緩和する役割を果たしていると考えられます。メディア・コンテンツ事業においては、従来の放送収入だけでなく、配信広告や有料配信といったデジタル分野での収益拡大が見られ、市場ニーズの変化（デジタルシフト）への適応を進めていることがうかがえます。これにより、多様な収益源を確保し、事業の持続可能性を高めようとしていると評価できます。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報に、具体的な技術革新や独自の技術開発に関する詳細な記述はありませんでした。しかし、メディア・コンテンツ事業における「配信広告収入の伸長」や「有料配信の好調」という点から、デジタル配信プラットフォームやコンテンツ制作における新しい技術の活用が進んでいることが推測されます。現在の主力製品・サービスはテレビ放送およびそれに付随する広告収入ですが、収益を牽引する新たな領域としてデジタル配信コンテンツが挙げられます。また、安定的な収益源として、不動産事業における賃料収入も重要です。
6. 株価の評価
- 前日終値: 5,374円
- PER（会社予想）: (連)31.73倍
- 情報通信・サービスその他業界の平均PER 23.2倍と比較すると、同社のPERは業界平均より高めの水準にあります。
- PBR（実績）: (連)0.83倍
- 情報通信・サービスその他業界の平均PBR 2.3倍と比較すると、同社のPBRは業界平均より低い水準にあり、純資産価値に対して割安と評価される可能性があります。
- EPS（会社予想）: (連)172.04円
- BPS（実績）: (連)6,570.45円
PERとPBRの指標では異なる評価が見られ、PERでは業界比で割高、PBRでは業界比で割安という見方ができます。
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 5,529円
- 年初来安値: 3,490円
- 前日終値: 5,374円
現在の株価5,374円は、年初来高値5,529円に比較的近い水準で推移しており、年初来のレンジで見ると高値圏に位置していると判断できます。直近10日間の株価推移を見ると、おおむね堅調に推移しており、一時的に年初来高値を更新する動きも見られました。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数期（2022年3月期から2025年3月期予想）にわたり、3,582.69億円から4,067億円へと増加傾向にあり、堅調な推移を示しています。2026年3月期第1四半期の売上高も前年同期比で増加しています。
- 営業利益: 2024年3月期に一時的に減少したものの、2025年3月期は回復予想であり、2026年3月期第1四半期（8,113百万円、前年同期比31.3%増）は大幅な増益を達成しました。
- 純利益: 過去数期にわたり増加傾向にあり、収益性が改善していることがうかがえます。2026年3月期第1四半期の純利益も前年同期比で大幅増益となっています。
- ROE（実績）: 4.24%と、一般的な目安と比較するとやや低い水準ですが、PBRが1倍を下回っていることから、資本の効率性向上は今後の課題となりえます。
- 自己資本比率（実績）: 72.2%と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は極めて健全であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.28%
- 1株配当（会社予想）: 70.00円
同社は2025年3月期の年間配当68.00円から、2026年3月期は70.00円への増配を予想しています。予想EPSに対する配当性向は概ね40%台であり、利益水準に応じた安定的な配当を行う方針が見られます。自社株買いについては、自己株式の保有が確認できますが、具体的な自社株買い策の提示や、過去の実施状況等の詳細な情報は提供されていませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は上昇傾向にあり、年初来高値圏で推移しています。これは、好調な第1四半期決算内容などが投資家の買い安心感につながっている可能性が考えられます。出来高は高値更新時などに増加が見られ、投資家の関心が高まっている様子がうかがえます。信用倍率は0.72倍と1倍を下回っており、信用売残が信用買残を上回ることから、将来的な買い戻し圧力の発生要因となる可能性もあります。株価変動の要因としては、放送事業の広告収入動向、デジタルコンテンツ事業の成長、不動産事業の収益動向、そして日本経済全体の景況感が挙げられます。
11. 総評
ＴＢＳホールディングスは、民放キー局としての安定した事業基盤に加え、高収益な不動産事業や多様なライフスタイル事業を展開することで、多角的な収益源を持つ企業です。財務状況は非常に健全であり、高い自己資本比率を維持しています。近年は売上高、利益ともに増加傾向にあり、特に直近の第1四半期決算は大幅な増収増益を達成し、好調な滑り出しを見せています。株価は年初来高値圏で推移し、直近の上昇モメンタムが見られます。株価評価については、PBRからは割安感がある一方、PERは業界平均を上回っており、今後の成長性に対する市場の期待が株価に反映されている可能性も考えられます。メディア業界はデジタルシフトの大きな波に直面していますが、同社は配信事業の強化を通じてこれに適応を図っており、今後のデジタル戦略の進展が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 9401 |
| 企業名 | TBSホールディングス |
| URL | https://www.tbsholdings.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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