伊藤園第1種優先株式（証券コード: 25935）分析レポート
株価: 1,798円（2025-08-21終値）／市場: 東証プライム（内国株式）／業種: 食料品（飲料）
– 企業情報
– 事業内容: 伊藤園グループは、緑茶飲料（お～いお茶）、コーヒー（TULLY’S COFFEE）、紅茶・中国茶、果汁・野菜飲料、茶葉製品、乳製品等を国内外で製造・販売。販路はCVS、量販店、スーパー、自販機、駅ナカ等に広く展開。国内で専門茶舗も運営。
– ブランド: 「お～いお茶」「TULLY’S COFFEE」「MATCHA GREEN TEA」など。
– 本銘柄の性格: 伊藤園の「第1種優先株式」。一般に普通株に比べ議決権が制限される一方、配当の優先権が付される設計が多く、流動性は普通株より低い傾向。企業価値・業績は発行体（伊藤園連結）の影響を受ける。
– 業界のポジションと市場シェア
– ポジション: 国内無糖茶飲料で強いブランド力（「お～いお茶」は代表的存在）。コーヒーはTULLY’Sブランドで参入、マルチカテゴリー戦略。
– 競争環境: 競合はサントリー、コカ・コーラ、キリン、アサヒ、ダイドーなど大手飲料各社。棚取り・自販機ネットワーク・テレビCM・新商品投入力で競う。
– 競争優位性: 無糖・健康軸×茶の専門性、調達から抽出・充填・品質管理までの垂直統合力、マルチチャネル展開。
– 課題: 原材料（茶葉、PET樹脂）、エネルギー・物流費の上昇によるコスト圧力、人口動態・天候に左右される需要、国内市場の成熟。
– 経営戦略と重点分野
– ビジョン・方向性: 無糖・健康価値の強化、ブランド資産の深耕、原材料・物流コスト上昇への価格最適化と効率化、サステナビリティと循環型モデルの推進、海外展開の拡大。
– 重点施策（一般的に公表される取り組みの例）:
– 主力「お～いお茶」の高付加価値化（機能性表示等を含むライン強化）
– 原価高に対する価格見直し・SKU最適化・販促効率改善
– 自販機・小売データの活用（需要予測・在庫最適化）
– 海外では抹茶・日本茶の浸透拡大（北米・アジア）
– 環境対応（リサイクル素材ボトル、エネルギー効率）
– 事業モデルの持続可能性
– 収益モデル: 主力はRTD（飲料）と茶葉。日常消費で景気感応度が相対的に低い一方、価格競争や販促コスト、原価変動の影響を受けやすい。
– 適応力: 価格改定、原価低減、商品ミックス改善、販路分散でコスト上昇や需要変化に対応。健康志向・無糖シフトは追い風。
– リスク: 原材料・資材・物流コストの上振れ、天候不順、為替（輸入資材）、国内市場の伸び悩み。
– 技術革新と主力製品
– 技術・独自性: 茶の抽出・無菌充填技術、容器軽量化・リサイクル素材の活用、茶殻リサイクル等の環境技術。
– 主力製品: 「お～いお茶」シリーズ、TULLY’S COFFEE飲料、各種無糖茶・紅茶、野菜・果汁飲料。主力は国内無糖茶飲料。
– 株価の評価（バリュエーション）
– EPS（過去12か月・希薄化後）: 117.18円
– BPS（直近）: 1,514.08円
– PER（株価1,798円ベース）: 約15.3倍（業界平均19.5倍と比べ低位）
– PBR（同）: 約1.19倍（業界平均1.3倍と比べやや低位）
– 配当利回り: 予想3.33%（年60円）、実績2.44%（年44円）
– 参考: 配当性向 約47.8%（会社予想データに基づく）
– 留意点: 本銘柄は優先株のため、普通株と異なる権利・流動性が価格に反映されることがある。
– テクニカル分析
– 直近株価レンジ: 1,753～1,893円（52週）。現状1,798円はレンジ下寄り。
– 移動平均: 50日線1,779円 ＞ 現値はやや上。200日線1,803円 ＜ 現値はわずかに下。中立圏での保ち合い。
– 直近10日: 1,792～1,801円の狭い値幅、出来高は3カ月平均（約32千株）を下回る日が多く、低ボラティリティ。
– ベータ: -0.04（市場連動性が低い傾向）。
– 財務諸表分析（連結ベース）
– 成長性:
– 売上高: 400,769百万円（2022/4期）→ 472,716百万円（2025/4期、TTM）で増収基調（年平均約5.6%程度）。
– 営業利益: 18,794百万円 → 22,970百万円（TTM）だが、直近年度（2025/4期）は前期比でやや減益（25,023→22,970）。
– 当期純利益: 12,928百万円 → 14,156百万円（TTM）。直近年度は前期比減益（15,650→14,156）。
– 収益性:
– 粗利率 約38.0%（TTM）、営業利益率 4.61%、純利益率 2.99%。
– ROE 8.07%、ROA 4.11%。
– キャッシュフロー:
– 営業CF 18,040百万円、EBITDA 32,410百万円、レバードFCF 5,490百万円。営業CFは純利益を上回り、キャッシュ創出は安定的。
– 財務安全性:
– 現金 89,910百万円、総有利子負債 73,070百万円でネットキャッシュ。
– 流動比率 2.15、D/E 41.53%。金利負担は軽微（利息費用511百万円、EBIT対比で十分な余裕）。
– コスト動向: 原材料・物流コスト上昇の影響で粗利率が前期比で低下、販管費も増加傾向。
– 株主還元と配当方針
– 予想配当: 年60円、予想利回り3.33%。
– 実績配当: 年44円、実績利回り2.44%。
– 配当性向（会社予想）: 約47.8%。
– 自社株買い等: 公表情報不十分のため記載省略。
– 留意: 優先株は配当面での優先権が付与される設計が一般的。具体的条件は会社開示をご確認ください。
- 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム: 直近はボックス推移で方向感乏しい。50日線上・200日線下の中立圏。
- 信用動向: 信用買残 32,600株（前週比 -1,400）、売残 300株、信用倍率 108.67倍。買いに偏ったポジションで、短期的な需給の振れに留意。
- 流動性: 直近出来高は3カ月平均をやや下回る日が多く、スプレッドや約定影響に注意。
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需給イベント: 2025/9/1–9/5 決算予定、2025/10/30 権利落ち予定。決算・配当関連で短期の価格変動要因となり得る。
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総評
- ブランド力の高い無糖茶を核に、マルチカテゴリー・マルチチャネルで国内トップクラスのポジション。原価・物流コスト高により収益性は圧迫されつつも、価格・効率化・商品ミックスで対応し、財務基盤は良好（ネットキャッシュ、流動比率高め）。
- バリュエーションはPER・PBRともに業界平均と比べてやや低位。配当は予想ベースで利回り改善の見込み。
- テクニカルは中立圏の保ち合い、ボラティリティ低水準。信用買いに偏りがあり、決算・配当イベント時の需給変動に注意。
- 優先株特有の権利・流動性・普通株との価格差要因を踏まえた確認が有用。
注記
– 数値は過去12か月・直近期の会社公表・データ提供元の推定が混在します。優先株と普通株で権利内容が異なる点に留意してください。
企業情報
| 銘柄コード | 25935 |
| 企業名 | 伊藤園第1種優先株式 |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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