1. 企業情報
株式会社i-plugは、主に新卒学生向けのダイレクトリクルーティングサービス「OfferBox（オファーボックス）」を運営する企業です。企業が学生に直接オファーを送ることで、従来の就職活動とは異なるアプローチを提供しています。その他にも、適性検査サービス「eF-1G（イーエフワンジー）」や転職者向けサービス「PaceBox（ペースボックス）」も手掛けています。事業内容別では、OfferBoxの早期定額型が連結事業売上の78%を占め、主力となっています。本社は大阪にあり、東京証券取引所グロース市場に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
i-plugは、HRプラットフォーム事業、特に新卒ダイレクトリクルーティング市場において事業を展開しています。
– 競争優位性: 新卒ダイレクトリクルーティングサービスのパイオニア的存在であり、「OfferBox」の企業登録数、学生登録数、オファー送信数、オファー承認数がいずれも増加傾向にあることから、市場での確固たる地位を築いていることがうかがえます。採用難が続く環境において、優秀な人材を早期に確保したい企業のニーズと、早期内定獲得を目指す学生のニーズに応えるサービスモデルが強みです。
– 課題: 2026年卒業予定者の大卒求人倍率は前年より微減したものの、依然として高水準を維持しています。市場の競争激化や類似サービスの登場が今後の事業に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信からは具体的な中期経営計画に関する言及はありませんが、以下の点に注力していると見られます。
– 経営戦略: 主力サービスである「OfferBox」事業の好調を継続させ、さらなる成長を目指し、人員強化やプロモーション関連の投資を積極的に実施しています。市場の採用意欲の高まりや学生の早期内定獲得への意識を背景に、事業拡大を図っています。
– 重点分野:
– 「OfferBox」の利用者数および収益の増加。特に早期定額型が売上を牽引しています。
– 新しいサービスや適性検査サービスを通じた事業領域の拡大。
– 成長のための先行投資。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは「OfferBox」の早期定額型と成功報酬型が中心です。定額型は安定的な収益を、成功報酬型は成果に応じた収益をもたらします。
– 市場ニーズへの適応力: 採用難の市場環境が続き、企業が主体的に学生にアプローチするダイレクトリクルーティングの需要は高い状態が続いています。また、学生側も早期に内定を獲得したいというニーズが強く、双方の課題を解決するビジネスモデルは持続可能性が高いと考えられます。
5. 技術革新と主力製品
直接的な技術革新に関する具体的な記述はありませんが、HRプラットフォーム事業の特性上、ユーザーインターフェースの改善やマッチング精度の向上など、サービス品質を高めるための継続的な投資が行われていると考えられます。
– 主力製品・サービス:
– OfferBox: 新卒ダイレクトリクルーティングサービスであり、同社の主要な収益源です。特に早期定額型が売上を牽引しています。
– eF-1G: 採用や人事評価に用いられる適性検査サービスで、事業の多角化に貢献しています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,354.0円です。
– PER（会社予想）: 12.84倍
– 業界平均PERが66.2倍であることを考慮すると、現在のPERは業界平均と比較して低い水準にあります。
– PBR（実績）: 4.41倍
– 業界平均PBRが3.5倍であることを考慮すると、現在のPBRは業界平均よりもやや高い水準にあります。これは、市場が同社の成長性や将来的な収益拡大を評価している可能性を示唆する可能性があります。
– EPS（会社予想）: 105.47円
– BPS（実績）: 306.92円
過去の赤字から黒字転換および利益改善が進んでいることから、業績回復に伴いPERが低い水準にあると見受けられます。
7. テクニカル分析
- 株価推移:
- 年初来高値: 1,510円
- 年初来安値: 900円
- 現在株価: 1,354円
- 移動平均線:
- 50日移動平均: 1,316.46円
- 200日移動平均: 1,176.81円
現在の株価（1,354円）は、50日移動平均線および200日移動平均線を上回っています。これは、短期・中期的には上昇トレンドにあることを示唆しています。年初来のレンジで見ると、安値圏を脱し、高値圏に近づいている段階と言えるでしょう。直近10日間の株価は概ね横ばいから微増傾向で推移しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年連続で増加しており、2025年3月期の通期予想売上高も増加が見込まれます。直近の2026年3月期第1四半期の売上高は1,011,060千円で、前年同期比28.3%増と好調です。
- 利益: 2023年3月期に営業損失となりましたが、2024年3月期には黒字転換し、2025年3月期（過去12か月）では営業利益578,502千円、純利益597,925千円と大幅な改善が見られます。直近の四半期も営業損失ではあるものの、その幅は縮小しており、通期予想に向けて改善傾向にあると見られます。
- ROE（実績）: 54.85%（過去12か月で73.04%）。自己資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示す非常に高い水準です。
- ROA（過去12か月）: 8.26%。総資産に対する収益性も良好です。
- 自己資本比率: 2025年3月期実績で36.5%でしたが、2026年3月期第1四半期では24.2%に低下しています。負債合計の増加（特に契約負債の増加）が要因とされており、今後の推移を注視する必要があります。
- 流動比率（Current Ratio）: 直近四半期で1.04倍と、短期的な支払い能力は比較的タイトな水準です。
- 現預金: 直近四半期で3.1B（約31億円）あり、一定の潤沢さが見られます。
9. 株主還元と配当方針
同社は、配当利回り（会社予想）0.00%、1株配当（会社予想）0.00円、配当性向0.00%と、現時点では配当による株主還元を行っていません。これは、獲得した利益を事業成長のための投資に充当する方針であると推測されます。自社株買いに関する情報も確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動傾向: 直近10日間の株価は安定しており、特段の大きな変動は見られませんが、50日移動平均線と200日移動平均線を上回っていることから、上昇モメンタムは継続していると推測されます。
- 出来高: 直近の出来高は比較的低水準であり、現時点では大きな材料による株価変動は発生していないようです。
- 投資家関心:
- 信用買残は一定数ありますが、前週比では減少傾向にあります。信用売残は0株です。
- 内部者（Insiders）による株式保有割合が66.20%と非常に高く、代表者の中野智哉氏が56.24%を保有しています。これは経営陣の強いコミットメントを示す一方で、浮動株が少なく、株式の流動性に影響を与える可能性があります。
- 機関投資家（Institutions）による保有割合は7.33%と比較的低いです。
- 株価への影響要因: 直近の好調な四半期決算はポジティブな要因と考えられます。HR市場の動向（求人倍率や内定率）や、今後の事業投資の成果、新規事業の進捗などが引き続き株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
i-plugは、新卒ダイレクトリクルーティングサービス「OfferBox」を主力とし、採用市場のニーズを捉え着実に成長を続ける企業です。売上高は順調に増加しており、一時的な営業損失から回復し、現在は利益改善が進んでいます。特に、ROEの高さは同社の資本効率の良さを示しています。
株価は上昇トレンドにあり、年初来高値に近づく動きが見られます。PERは業界平均と比較して低めであり、今後の成長性に対する市場の期待がまだ完全には織り込まれていないと捉えることもできるかもしれません。PBRは業界平均をやや上回り、成長への期待感が反映されている可能性もあります。
現在のところ配当は行っておらず、成長段階の企業として事業への再投資を優先する方針と考えられます。財務面では自己資本比率の低下が見られるため、今後のバランスシートの動向には注意が必要です。
今後の成長は、主力サービス「OfferBox」のさらなる利用者拡大と、適性検査サービスや転職サービスといった周辺事業の強化にかかっています。HR市場の環境変化や競合動向を注視しつつ、投資および事業拡大が計画通りに進むかどうかが、同社の持続的な成長と企業価値向上において重要な要素となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 4177 |
| 企業名 | i‐plug |
| URL | https://i-plug.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。