日本精密（証券コード:7771）の企業分析レポートを以下の通り作成しました。
1. 企業情報
日本精密株式会社（Nihon Seimitsu Co., Ltd.）は、1978年に設立された埼玉県に本社を置く企業です。主な事業内容は、時計バンドや時計外装部品の製造・販売で、国内では首位級の地位を誇ります。特に、カシオ計算機向けの取引が多く、売上の大半を占めています。その他、アニエスベーやJILL STUART、Yohji Yamamotoなどのブランド眼鏡フレームの製造・販売、釣具用部品や応用品の製造・販売も手掛けており、多角的な事業展開を行っています。製造拠点は、ベトナムやカンボジアといったASEAN諸国に展開しています。東京証券取引所のスタンダード市場に上場しており、電機・精密セクター、精密機器業種に分類されます。
2. 業界のポジションと市場シェア
日本精密は時計関連部品で国内首位級のポジションにあります。
* 競争優位性:
* 主要顧客との強固な関係: カシオ計算機グループ向けが直近四半期で総売上の約66%を占めるなど、主要顧客との長期的な関係と取引実績が大きな強みです。
* ASEAN生産拠点: ベトナムやカンボジアに生産拠点を持ち、いわゆる「NEXT CHINA」戦略としてサプライチェーンの多様化とコスト競争力強化を進めています。
* 技術力: 時計外装部品や眼鏡フレームなどの精密加工技術が中核をなすと推測され、イオンプレーティングサービスも提供しています。
* 課題:
* 主要顧客への依存: 特定の顧客への依存度が高いため、その企業の業績や方針転換が日本精密の業績に直接的な影響を与えるリスクがあります。
* 為替変動リスク: 海外生産・販売比率が高いため、為替レートの変動（特に円高）が収益を圧迫する可能性があり、直近の決算でも為替差損が利益に影響を与えています。
* 物価高騰: 原材料価格や物流コストの上昇が製造原価を押し上げる可能性も課題の一つです。
3. 経営戦略と重点分野
会社は具体的な中期経営計画の定量目標を公表していませんが、「NEXT CHINA」を成長戦略の柱と位置付けています。これは、中国に代わるサプライチェーンとしてASEAN生産拠点を活用し、事業の成長エンジンとすることを目指すものです。
* 重点テーマ:
* 既存事業の維持・拡大と事業領域の拡大
* 営業力の強化
* ASEAN生産体制の強化と効率化
* 財務基盤の拡充
* 主要施策:
* 時計関連事業: 提案営業の強化、ASEAN生産拠点（特にカンボジア）の製造原価低減と生産性向上。
* メガネフレーム事業: 損益重視の営業戦略、既存ブランドの強化、新規ブランド開発、海外展開の拡大。
* 釣具・応用品事業: 受注確保とASEAN拠点の効率化によるさらなる事業拡大。
4. 事業モデルの持続可能性
日本精密の収益モデルは、主に時計関連部品のOEM/ODM供給、ブランド眼鏡フレームの製造・販売、そして釣具用部品の製造・販売によって成り立っています。
* 収益構造: ASEAN地域での低コスト生産体制が、収益性を支える重要な要素です。
* 市場ニーズへの適応力:
* 時計市場ではスマートウォッチの浸透など変化がありますが、同社はカシオ計算機のG-SHOCKのような堅牢性を特徴とする時計向け部品供給に強みを持ちます。
* 眼鏡フレーム事業では、アニエスベーなど有力ブランドとのライセンス契約により、ファッション性の高い需要に対応しています。
* 釣具・応用品事業は、レジャーやアウトドアニーズの動向に左右されますが、堅調な需要が見られます。
* 持続性の課題: 主要顧客への依存度が高く、為替変動の影響を受けやすい点は、持続的な成長に向けてリスク要因となります。ASEAN拠点の更なる効率化や技術革新による付加価値向上が、これらの課題に対応する鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
具体的な画期的な技術革新に関する情報開示は限定的ですが、精密機器分野における高品質な製造技術が同社の中核にあると推測されます。
* 技術開発の動向・独自性: 時計バンドや外装部品、眼鏡フレームに要求される高い精度、耐久性、デザイン性を実現する精密加工技術が強みと考えられます。イオンプレーティング（IP処理）技術も有しています。
* 収益を牽引する製品・サービス:
* 時計関連事業: 売上高の約7割弱を占める主力事業で、カシオ計算機グループ向けが中心です。
* メガネフレーム事業: アニエスベー、JILL STUART、Yohji Yamamotoなどのブランド眼鏡フレームが収益に貢献しています。
* 釣具・応用品事業: 直近の四半期決算では売上・利益ともに大きく伸長しており、今後の成長が期待される分野です。
6. 株価の評価
現在の株価と主要な指標を比較し、評価します。
* 現在の株価: 105.0円
* EPS（会社予想）: 4.68円 (連結)
* PER（会社予想）: 22.44倍 (連結)
* 業界平均PER (精密機器): 17.5倍
* 日本精密の予想PERは業界平均より高めの水準です。これは、直近の第1四半期で純損失を計上しているものの、通期予想のEPSに基づくと、市場が今後の黒字化と業績回復に期待している可能性を示唆します。
* BPS（実績）: 66.05円 (連結)
* PBR（実績）: 1.59倍 (連結)
* 業界平均PBR (精密機器): 1.1倍
* 日本精密のPBRも業界平均より高めの水準です。これは、企業の純資産価値に対して株価が割高に評価されている可能性を示唆しますが、特定の無形資産価値や将来の成長期待が織り込まれている可能性も考えられます。
* 評価: 予想EPSに基づくと株価はPERで業界平均を上回っています。PBRも同様に業界平均を上回っており、現在の株価は企業の予想される収益力や純資産価値に対して、市場が一定の期待を寄せていると見ることができます。
7. テクニカル分析
株価の推移から、現在の株価水準を分析します。
* 現在の株価: 105.0円 (2025年8月22日終値)
* 年初来高値: 140円
* 年初来安値: 58円
* 50日移動平均: 90.02円
* 200日移動平均: 77.51円
* 直近の株価推移:
* 過去10日間では、8月8日の89円から8月20日には115円まで一時的に大きく上昇しました。その後、直近2日間で111円から105円へと下落し、短期的な高騰が一服し調整局面に入っている様子が見られます。
* 現在の株価105円は、年初来安値58円からは大幅に上昇していますが、年初来高値140円からは下落しています。
* 50日移動平均線（90.02円）と200日移動平均線（77.51円）をいずれも上回っているため、中長期的なトレンドとしては上昇基調が継続していると見られます。
* 評価: 短期的には高値からの調整局面にあるものの、中長期的には上昇トレンドが継続しています。現在の株価は、高値圏からやや落ち着いた水準にあると言えるでしょう。
8. 財務諸表分析
主要な財務指標の過去数年間の傾向と直近の状況を評価します。
損益計算書（年度別比較）
| Breakdown | 過去12か月 | 2024/3/31 | 2023/3/31 | 2022/3/31 |
|---|---|---|---|---|
| Total Revenue | 7,158,415 | 6,728,391 | 6,900,896 | 5,739,949 |
| Gross Profit | 1,501,895 | 1,428,940 | 1,441,724 | 1,241,055 |
| Operating Income | 275,644 | 252,392 | 181,175 | 80,581 |
| Net Income (CS) | -20,016 | 390,827 | 175,553 | -128,166 |
| Basic EPS | -0.91 | 17.74 | 7.97 | -5.82 |
- 売上高: 2022年3月期から増加傾向にあり、過去12か月では7,158百万円と比較的堅調です。しかし、直近の2025年3月期第1四半期では、為替の円高進行の影響などを受け、前年同期比で5.3%の減少となりました。
- 営業利益: 2022年3月期以降、営業利益は継続的に増加傾向にあり、過去12か月で275百万円に達しています。これは、主にカンボジア製造子会社における製造原価の改善などが寄与しています。直近の第1四半期も、前年同期比16.1%増と改善が見られます。
- 経常利益・純利益: 営業利益は改善しているものの、経常利益および純利益は年度によって大きく変動しています。
- 2022年3月期は純損失を計上しました。
- 2023年3月期には黒字転換し、2024年3月期は前年の好決算により大幅な純利益（390百万円）を計上しました。
- しかし、過去12か月（損益計算書データ）では-20百万円、直近の第1四半期では為替差損の影響により経常損失（△28百万円）および親会社株主に帰属する四半期純損失（△43百万円）を計上しました。通期の会社予想では、純利益103百万円を計画しています。
- ROE（実績）: -1.36% (過去12か月では-18.31%)。純利益がマイナスであったため、ROEは低位またはマイナスとなっており、株主資本に対する収益性の課題を示唆しています。
- ROA（過去12か月）: 3.14%。総資産に対する利益率は低い水準ですが、プラスを維持しています。
- 自己資本比率（実績）: 26.1% (直近四半期末は26.2%)。総負債に占める有利子負債の割合が高く（Total Debt/Equity: 199.79%）、自己資本比率も低めであり、財務の健全性には改善の余地があると言えます。流動比率は1.01と目安とされる1倍をわずかに上回る水準です。
- キャッシュフロー: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析は困難です。
9. 株主還元と配当方針
日本精密の株主還元策に関する現在の状況は以下の通りです。
* 配当利回り（会社予想）: 0.00%
* 1株配当（会社予想）: 0.00円
* 配当性向（Payout Ratio）: 0.00%
* 自社株買い: 直近の決算短信等では、積極的な自社株買いに関する具体的な施策は確認できませんでした。自己株式は発行済株式数の0.94%を保有しています。
* 評価: 現在、配当は実施されていません。直近の決算で純損失を計上している状況を鑑みると、現在は株主還元よりも、内部留保を通じた財務体質の改善や事業投資を優先している可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価の変動傾向と、それに影響を与える要因について分析します。
* 株価モメンタム: 過去52週間の株価変化率は47.89%と、S&P500の15.13%を大きく上回っており、この1年間で株価は上昇トレンドにありました。
* 直近の変動傾向: 直近10日間の株価は、8月初旬の安値から8月20日の115円まで一時的に急騰しましたが、その後は調整局面に入り、直近2日間で下落しています。出来高は高騰時に数百万株と活発でした。50日移動平均線と200日移動平均線の上で推移しており、中長期的な上昇基調は継続していると見られます。
* 投資家関心の要因:
* 業績の変動: 営業利益の改善は好材料である一方、為替差損による最終利益の赤字転落は株価の上値を抑える要因となる可能性があります。通期の黒字予想が達成できるかに注目が集まります。
* 為替レートの動向: 海外事業の比率が高いため、為替（特に円高）の動向は株価に直接的な影響を与えます。
* 主要顧客の動向: カシオ計算機グループの業績や発注動向が、同社の株価に大きな影響を与え得ます。
* 信用取引状況: 信用買残が発行済株式数の約10%に達しており、信用倍率が0.00倍であることは、将来的な売り圧力となる可能性を内包しています。
11. 総評
日本精密（7771）は、国内首位級の時計関連部品事業を核に、ASEAN地域での生産体制を強化し、事業の多角化を進める企業です。
評価できる点:
* 強固なビジネス基盤: 時計バンド市場での優位性と主要顧客であるカシオ計算機との関係は安定した事業基盤を形成しています。
* 生産性改善: カンボジアでの製造原価改善などにより、連結営業利益は増加傾向にあります。特に釣具・応用品事業は好調です。
* 成長戦略: ASEAN生産拠点を活用する「NEXT CHINA」戦略は、コスト競争力強化とグローバルサプライチェーンの多様化に貢献する可能性があります。
課題点:
* 為替リスクと利益の変動: 海外事業の比率が高く、為替変動が最終利益を大きく左右する点が課題です。直近の第1四半期決算では為替差損により純損失を計上しました。
* 財務体質: 自己資本比率が低く、負債（特に有利子負債）が多い点は、財務の健全性における改善余地があることを示しています。
* 特定顧客への依存: 主要顧客への依存度が高いため、同社の業績がその顧客の動向に大きく左右されるリスクがあります。
* 株主還元: 現在、配当は行われておらず、積極的な株主還元策は確認できません。
全体的な見解:
日本精密は、中核事業の安定性と成長性が見込まれる一方で、為替変動リスクや財務健全性の課題、特定顧客への依存といった構造的なリスクも抱えています。製造原価改善による営業利益の伸長は評価できますが、今後の株価動向は、為替影響を吸収しきれるかどうかの利益率改善の進捗、財務体質の強化、そして通期黒字化予想の達成状況に注目が集まるでしょう。直近の株価は中長期的な上昇トレンドにありましたが、足元では短期的な過熱感が落ち着き、調整局面に入っています。
企業情報
| 銘柄コード | 7771 |
| 企業名 | 日本精密 |
| URL | http://www.nihon-s.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 精密機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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