プリマハム(証券コード:2281)の企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすく、かつ正確にまとめていきます。

1. 企業情報

プリマハムは、ハム・ソーセージや加工食品、食肉などを製造・販売している食品業界の大手企業です。特にウインナーは主力の製品であり、家庭用製品に強みを持っています。伊藤忠商事の傘下にあり、そのグループシナジーも活用しています。事業は主に「加工食品」と「食肉」の2つで構成されており、直近の売上構成比では加工食品事業が全体の約68%を占め、食肉事業が約31%です。コンビニエンスストア向けの惣菜製造にも力を入れており、食肉事業では養豚の強化を進めています。

2. 業界のポジションと市場シェア

プリマハムはハム業界で業界3位のポジションにあります。伊藤忠商事の子会社であること、滝沢ハムとの提携、そしてセブン-イレブン等のコンビニエンスストア向け惣菜事業への強みが競争優位性と考えられます。これにより、安定した流通チャネルと商品供給能力を確保しています。食肉分野では養豚を強化することで、原材料の品質管理や安定調達、コスト競争力向上を目指していると見られます。
課題としては、生鮮品である食肉の相場変動や飼料価格の高騰など、原材料コストの変動が収益に与える影響が挙げられます。

3. 経営戦略と重点分野

明確な中期経営計画の詳細は提供データからは読み取れませんが、会社概要からは「加工食品・総菜に注力」し、「食肉では養豚強化中」という方向性が示されています。これは、消費者の多様なニーズに応える加工食品の強化と、原材料の安定供給および品質向上を目指す食肉事業の垂直統合的な戦略であると考えられます。
2026年3月期の通期業績予想では、売上高4,800億円(対前期比+4.7%)、営業利益120億円(対前期比+34.1%)と増収増益を見込んでおり、これらの重点分野への取り組みが、この目標達成に向けた施策として位置づけられていると推測されます。

4. 事業モデルの持続可能性

プリマハムの事業は、日常生活に不可欠な食品分野であり、基本的な需要は安定しています。加工食品事業では、ハム・ソーセージに加えてコンビニエンスストア向けの惣菜に力を入れることで、消費者の簡便志向や多様な食生活に対応しています。食肉事業における養豚強化は、サプライチェーンの安定化とトレーサビリティの向上に繋がり、食の安全・安心への意識が高まる中で持続可能性を高める要因となります。また、伊藤忠商事グループのネットワークを活用できる点も、事業展開の安定性・持続性に寄与していると考えられます。

5. 技術革新と主力製品

プリマハムの主力製品は、ハム・ソーセージが大宗を占めており、特にウインナーは主要ブランドの一つです。決算短信の製品別売上でも、ハム・ソーセージと加工食品が売上の大部分を構成しています。具体的な技術革新に関する記述は少ないものの、食品メーカーとして、製品の品質向上、製造コスト効率化、新製品開発に向けた研究開発は継続的に行われていると推測されます。また「その他」事業に理化学機器の開発・製造・販売が含まれますが、売上構成比は極めて小さく、現時点の主力事業ではありません。

6. 株価の評価

現在の株価は2,358.0円です。
* PER(会社予想): 14.81倍
* EPS(会社予想): 159.16円
* PBR(実績): 0.99倍
* BPS(実績): 2,374.56円

業界平均と比較すると、プリマハムのPER14.81倍は業界平均PER19.5倍を下回っており、PBR0.99倍は業界平均PBR1.3倍を下回っています。これは、業界平均と比較して割安な水準にあることを示していると解釈できます。また、PBRが1倍を下回っており、現在の株価は一株あたり純資産(BPS)を下回る水準で評価されている状態です。

7. テクニカル分析

現在の株価2,358.0円は、年初来高値2,583円(52週高値も同値)と年初来安値2,012円の中間のやや高値寄りの位置にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、8月12日の2,403円から本日(8月25日)の2,359円にかけて緩やかな下降傾向にあります。日々の出来高も減少傾向が見られ、短期的な勢いは低下している可能性があります。
しかし、50日移動平均線(2,330.50円)と200日移動平均線(2,243.66円)と比較すると、現在の株価はいずれの移動平均線よりも上に位置しており、中長期的には上昇トレンドを維持している可能性があります。

8. 財務諸表分析

  • 売上高: 過去数年間で順調に増加傾向にあります。2022年3月期から2025年3月期にかけて4,207億円から4,583億円へと成長し、直近12か月では4,612億円となっています。
  • 営業利益: 比較的高値で推移していましたが、2023年3月期に一時的に落ち込み、2024年3月期は回復したものの、2025年3月期は再び減少しています。直近の2026年3月期第1四半期では、売上高は前年同期比+2.6%と増収でしたが、営業利益は△24.4%、親会社株主に帰属する四半期純利益は△18.8%と減益となりました。加工食品事業の減益が影響しています。
  • キャッシュフロー: 過去12か月の営業キャッシュフローは117.4億円です。直近の第1四半期では、営業活動によるキャッシュフローは前年同期比で減少しており、投資活動によるキャッシュフローは設備投資による支出が増加しています。
  • ROE(実績): 5.93%(過去12か月では4.89%)であり、資本の利用効率は改善の余地があるかもしれません。
  • 自己資本比率(実績): 49.8%(直近四半期で49.2%)と、比較的健全な財務体質を維持しています。
  • 総負債/純資産: 19.33%(直近四半期)と、負債比率も低く、財務の安全性は高いと評価できます。

9. 株主還元と配当方針

プリマハムは、安定した株主還元策を実施しています。
* 配当利回り(会社予想): 3.39%
* 1株配当(会社予想): 80.00円(中間40円、期末40円)
* 配当性向: 56.82%(過去実績)

過去5年間の平均配当利回りが2.81%であることと比較すると、現在の配当利回り3.39%は平均よりも高い水準です。2026年3月期の配当予想は年間80円を維持しており、株主還元への意識は高いと見られます。提供された情報からは、直近の自社株買いに関する具体的な記述はありません。筆頭株主は伊藤忠商事で、46.19%を保有しています。

10. 株価モメンタムと投資家関心

直近の株価は、8月中旬からの高値圏からやや調整し、下降傾向にあります。それに伴い出来高も減少しており、短期的な取引の勢いは弱まっている可能性があります。
信用取引の状況を見ると、信用買残が492,400株と多く、信用売残の21,200株と比較して信用倍率は23.23倍と高水準です。これは、将来的な需給において買い方が多いため、株価上昇時に利食い売りが出やすい、あるいは需給悪化につながる可能性も示唆しています。
市場全体の変動に対する感応度を示すベータ値は0.18と非常に低く、市場全体の動きに比較的左右されにくい特性があると言えます。
株価への影響を与える要因としては、豚肉・牛肉などの原材料相場、飼料価格、国内外の需給動向、消費者の節約志向や健康志向の変化、食品安全に関する問題、競合他社の動向などが考えられます。直近の第1四半期決算で減益となった点は、今後の株価に影響を与える可能性があります。

11. 総評

プリマハムは、長年の経験と知名度を持つ食品業界の大手企業であり、伊藤忠商事グループの傘下にあることで事業基盤の安定性を確保しています。売上高は着実に増加傾向にありますが、利益面では原材料価格の変動などが影響し、年度や四半期によって変動が見られます。直近の第1四半期決算では減益となりましたが、通期の増収増益予想は維持されています。
株価の評価については、PER、PBRともに業界平均と比較して割安感があり、PBRは1倍を下回る水準です。自己資本比率も高く、財務体質は健全と言えます。配当利回りは比較的高く、安定した株主還元が期待できる企業です。
テクニカル面では、中長期的には移動平均線が上向きであり、上昇トレンドを維持している可能性がありますが、直近はやや調整局面に入り、出来高も減少しています。信用買残が多く、今後の需給動向には注意が必要かもしれません。
今後の注目点としては、加工食品事業の収益改善、食肉相場の変動への対応、そして通期業績予想の達成に向けた進捗が挙げられます。


企業情報

銘柄コード 2281
企業名 プリマハム
URL http://www.primaham.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 食品 – 食料品

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。

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By ジニー

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