1. 企業情報
フラー株式会社は、主にスマートフォンアプリを中心としたデジタル領域の事業開発コンサルティングサービスを提供しています。事業企画、UI/UXデザイン、システム開発、運用、データ分析までを一貫して手掛ける「デジタルパートナー事業」を単一セグメントとして展開しています。また、スマートフォンアプリの実際の利用データを分析するサービス「App Ape」も提供しています。同社は2011年に設立され、2025年7月24日に東京証券取引所グロース市場に上場しました。現在の本社は千葉県柏市にあります。売上構成は、アプリ分析サービスが約8%、クライアントワークが約92%（2024年6月期）となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
フラー株式会社は、DX（デジタルトランスフォーメーション）推進に伴い需要が高まるスマートフォンアプリ関連市場で事業を展開しています。主要な収益源であるクライアントワークでは、アプリの企画・開発から運用までを一貫して提供することで、顧客のデジタル戦略を支援しています。また、アプリ分析サービス「App Ape」は、スマートフォンアプリの利用実態データを提供する独自サービスであり、データに基づいたコンサルティングに強みを持つと考えられます。
株主構成を見ると、ヤプリや電通グループといった企業が主要株主となっており、これらの資本業務提携先との協業強化は、競争優位性を高める要因となる可能性があります。一方で、提供された情報には具体的な市場シェアのデータや同業他社との比較に関する詳細な記述はありません。クライアントワークが売上高の大半を占めるため、大型案件の獲得状況が業績に大きく影響する可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、2025年7月の上場を契機として、経営戦略の推進を図っています。具体的には、「上場後の知名度・信用力向上を背景に、大手企業向け顧客基盤の拡充」、「主要株主であるヤプリや電通グループなど資本業務提携先との協業強化」、「クリエイティブ人材の採用強化および外注先の拡充」を重点分野として掲げています。
中期経営計画の具体的な数値目標は提供された情報には明示されていませんが、2025年6月期の増収増益は、上場を契機とした営業拡大や大手顧客開拓の方向性の一部進捗と会社は説明しています。
4. 事業モデルの持続可能性
フラー株式会社の主要な収益モデルは、スマートフォンアプリの企画・デザイン・開発・運用を行う「クライアントワーク」と、アプリ分析サービス「App Ape」の提供です。クライアントワークはプロジェクトごとに収益が発生し、「App Ape」はデータ販売またはサブスクリプション型のビジネスモデルであると推測されます。
DX推進の流れの中で、企業がデジタルを活用したサービス開発や顧客体験向上に注力する動きは続いており、同社の事業はこれらの市場ニーズに対応しています。デジタル領域全般のコンサルティング能力を持つことから、市場の変化への適応力は一定程度あると考えられます。しかし、クライアントワークの売上比率が高いことから、顧客企業のIT投資動向や大型案件の継続性によっては業績が変動する可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
提供情報から、特定の最先端技術に関する詳細な記述はありませんが、同社は事業企画からシステム開発、運用、データ分析までをワンストップで提供するデジタルパートナー事業を展開しており、デジタル領域全般の技術的知見やノウハウを有していると考えられます。
主力製品・サービスは、売上の約92%を占めるクライアントワーク（アプリの企画・開発・運用など）です。これに加えて、スマートフォンアプリの利用状況をデータで可視化する「App Ape」は、独自のデータ分析技術を活用したサービスであり、事業の柱の一つとなっています。
6. 株価の評価
現在の株価は2,519.0円です。
会社予想EPS（1株当たり利益）は97.83円、会社予想PER（株価収益率）は25.78倍です。
実績BPS（1株当たり純資産）は605.18円、実績PBR（株価純資産倍率）は4.17倍です。
業界平均PERが66.2倍であるのに対し、フラーのPER25.78倍は低い水準にあります。これは、業界平均と比較して株価が利益に比べて割安に評価されている、あるいは成長期待が反映されにくい状況にある可能性を示唆します。
一方、業界平均PBRが3.5倍であるのに対し、フラーのPBR4.17倍はやや高い水準にあります。これは、純資産に対して株価がプレミアムで評価されている可能性を示唆しますが、グロース市場の上場企業は成長期待からPBRが高くなる傾向があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、同社の株価は急速に下落していることがわかります。2025年8月12日には3,730円でしたが、2025年8月25日には2,519円まで値を下げています。現在の株価は、年初来高値5,420円から大きく下落しており、年初来安値2,501円に迫る水準です。また、50日移動平均線（3,580.15円）と200日移動平均線（3,580.15円）を大きく下回っており、現在の株価は安値圏にあると見ることができます。
8. 財務諸表分析
損益計算書（2025年6月期、非連結）
- 売上高: 2,008,991千円（前期比 +32.4%）
- 営業利益: 189,734千円（前期 12,962千円から大幅増益）
- 経常利益: 185,701千円（前期 18,615千円から大幅増益）
- 当期純利益: 197,123千円（前期 28,777千円から大幅増益）
- 売上高営業利益率: 約9.4%
売上高、各段階利益ともに前期から大幅な増加を記録しており、事業の成長が顕著です。
貸借対照表（2025年6月期末）
- 総資産: 1,834,803千円
- 純資産: 989,779千円
- 自己資本比率: 53.9%（財務基盤は比較的安定していると言えます）
- 流動資産: 1,653,264千円（現金及び預金1,355,555千円を含む）
- 流動負債: 456,425千円
- 流動比率: 約362%（短期的な支払能力に余裕があります）
キャッシュ・フロー計算書（2025年6月期）
- 営業活動によるCF: +274,445千円（本業で着実に現金を創出しています）
- 投資活動によるCF: △32,079千円（事業成長のための投資が行われています）
- 財務活動によるCF: +227,124千円（上場に伴う資金調達や借入、返済によるものです）
- 現金及び現金同等物（期末）: 1,355,555千円（手元流動性は豊富です）
収益性・効率性指標
- ROE（自己資本当期純利益率）: 22.4%（自己資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示します）
- ROA（総資産経常利益率）: 11.9%（総資産に対する利益創出も効率的です）
過去数年（前期との比較）では、売上および利益が大幅に成長し、財務の健全性と収益性の高さが確認できます。キャッシュフローも営業活動でプラスを維持しており、健全な経営状況と言えます。
9. 株主還元と配当方針
同社は、2024年6月期、2025年6月期ともに無配であり、2026年6月期の会社予想も無配（0.00円）です。配当利回りは0.00%となります。成長途上にあるグロース市場の上場企業として、事業拡大のための内部留保を優先する方針であると考えられます。自社株買いに関する情報は、提供されたデータには記載がありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は上場直後の高値形成後、2025年8月12日をピークに急速な下降トレンドにあり、直近10日間で大きく値を下げています。現在は年初来安値に迫る水準で推移しており、下落の勢いが強い局面です。
投資家関心としては、信用取引状況を見ると、信用買い残が168,800株と多く、信用倍率が1,688.00倍と非常に高水準です。これは、将来的な信用買いの解消売りが株価に影響を与える可能性を秘めています。直近の株価下落は、上場後の初期需給の落ち着きや、高値警戒感からの利確売り、そして信用買い残の多さによる需給悪化などが複合的に影響している可能性があります。
11. 総評
フラー株式会社は、DX推進を背景に成長が期待されるデジタルパートナー事業を展開するグロース市場の企業です。2025年6月期決算では、売上高、各段階利益ともに大幅な増益を達成し、高い成長性と健全な財務基盤（自己資本比率53.9%、ROE22.4%など）を示しています。キャッシュフローも安定しており、事業基盤は着実に強化されていると見られます。
一方で、株価は上場直後の高値から急落し、現在は年初来安値圏で取引されており、PERも業界平均を下回る水準です。投資家関心は高いものの、信用買い残の多さが需給面での潜在的なリスクとなっている可能性があります。同社は今後、上場メリットを活かした顧客基盤の拡充や、資本業務提携先とのシナジー創出、人材強化を計画しており、これらの戦略が具体的な業績改善にどのようにつながるかが今後の注目点となります。現時点では配当を行わず、成長のための内部留保を優先する方針です。
企業情報
| 銘柄コード | 387A |
| 企業名 | フラー |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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