東京精密（7729）企業分析レポート
最終更新日: 2025-08-25
以下は、提供データ（決算短信、株価・指標、直近期情報）に基づく整理です。将来の株価を予測したり、投資判断を推奨するものではありません。
1. 企業情報
- 概要
- 半導体製造装置（SPE）と計測機器の2事業。ブランド名「ACCRETECH」。
- 主力：ウエハテスト用（プローバ）、ダイシング関連、ポリッシュ・グラインダ、CMP、エッジグラインダ等の前後工程装置。計測機器は三次元座標測定機、表面粗さ・輪郭、真円度、光学計測、シャフト測定、X線CT、各種ゲージ・センサー等。
- 精密位置決め技術に強み。計測機器で培った精度・制御技術をSPEへ展開。
- 事業構成（2025/3期 連結）
- 半導体製造装置：売上比率 75.4%、セグ利益 24,311百万円
- 計測機器：売上比率 24.6%、セグ利益 5,392百万円
- 海外売上比率：約75%
- 実行中の設備投資
- 名古屋工場の建設着手（SPE生産能力の拡充）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- ウエハテスト（プローバ）分野で世界首位（会社・業界公表情報ベース）。OSATやIDM、メモリ/HPC向けの検査工程で採用実績。
- ダイシング・加工系では強固な専業競合（例：ダイシングは国内大手が高シェア）と競合関係。
- 競争優位性
- 精密位置決め・計測のコア技術、装置と計測の両輪、サービス/アプリケーション対応力。
- 受注高の増加と高水準の受注残により一定の需要可視性。
- 課題
- サイクル影響（民生OSAT、パワー半導体向けの変動）。
- 部材・人件費上昇、地政学リスク（対中規制、関税政策等）への対応。
- ダイシングなど一部工程での強力競合の存在。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/方針
- 半導体前後工程・検査領域と計測ソリューションの高度化で顧客の生産性・精度を支援。
- R&D継続と生産キャパ増強（名古屋工場）。
- 中期経営計画（2026〜2028年度）
- 目標（2028年度）：売上 185,000百万円、営業利益 45,000百万円、ROE 15%
- 初年度（2026/3期）会社計画：売上 159,000、営業利益 31,000、純利益 21,700
- 重点分野（短信・開示資料要旨）
- 生成AI/HPC関連の先端パッケージ・メモリ向け検査/加工需要の取り込み
- 計測機器のソリューション化（ロボット連携、サービス拡張）
- 二次電池（充放電試験システム）など周辺需要の取り込み
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 装置販売＋消耗品/保守サービス。SPEはサイクルの影響を受けやすい一方、計測機器は更新・メンテで比較的安定性。
- 適応力
- 受注高（145,631、前年比+20.5%）増で次期売上の下支え要素。生成AIや中国の国産化動向など構造テーマの需要取り込みを想定。
- 高い自己資本比率（73.2%）、ネットキャッシュ体質により投資余力。
- リスク
- 部材価格上昇、人件費、為替、規制/輸出管理、顧客投資計画の変動。
5. 技術革新と主力製品
- 技術特性
- 高精度位置決め・制御、測定アルゴリズム、装置/計測一体のアプリケーション対応。
- 主力/収益牽引
- ウエハプローバ（テスト工程）、ダイシング・グラインディング等の加工装置。
- 計測：CMM、表面/輪郭、真円度、光学計測、X線CT、各種ゲージ/センサー。
- 研究開発/生産
- 先端パッケージ対応装置の強化、生産キャパ拡充（名古屋工場）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 8,402円、予想EPS 536.03円、BPS 4,238.43円
- 予想PER：15.67倍（業界平均PER 21.1倍を下回る）
- 実績PBR：1.98倍（業界平均PBR 1.8倍を上回る）
- 予想配当利回り：2.55%（会社予想：年214円）
- 参考マルチプル
- EV/EBITDA（概算）：約9.1倍
- EV ≒ 時価総額355,161 – ネットキャッシュ約31,350 ≒ 323,800百万円
- EBITDA（LTM）≒ 35,460百万円
- PSR（時価/売上）：約2.36倍（355,161/150,534）
※ 各マルチプルは定義・期間差に留意。
7. テクニカル分析
- トレンド指標
- 50日移動平均：9,031円、200日移動平均：8,171円
- 現在株価は50日線を約7%下回り、200日線を約3%上回る水準。
- レンジ位置
- 年初来高値 9,886円、安値 6,148円
- 現在は高値から約15%下、安値から約37%上の中間圏に位置。
- 短期値動き（直近10日）
- 8,450円→8,402円と小幅に軟化。出来高は3カ月平均（約330千株）と同程度〜やや下。
- 信用需給
- 信用買残 249千株（前週比▲20千）、信用倍率 13.86倍。信用買いの整理が進む一方、依然として買い残比重が高い水準。
8. 財務諸表分析
- 損益（連結、百万円）
- 売上高：150,534（前期 134,680、+11.8%）
- 営業利益：29,703（前期 25,307、+17.4%）
- 親会社純利益：25,637（前期 19,378、+32.3%）
- 営業利益率：19.7%（短信ベース、前年18.8%）※外部LTM指標14.84%とは定義差の可能性
- セグメント（2025/3期）
- SPE：売上 113,481、セグ利益 24,311（生成AI/HPC・メモリ/パッケージ関連が堅調）
- 計測機器：売上 37,053、セグ利益 5,392（既存設備更新、二次電池試験が寄与）
- 受注
- 受注高 145,631（+20.5%）、受注残 83,101
- 効率・収益性
- ROE（実績）：15.5%（開示値）、ROA（LTM）：8.29%
- 総資産回転率：約0.63回
- 財務安全性
- 自己資本比率：73.2%
- 現金等：54,516、借入金：約19,300（短信ベース）→ ネットキャッシュ約35,216
- 流動比率：約361%（短信計算値）、直近四半期の流動比率 3.71（同趣旨）
- D/E（直近四半期）：10.25%
- キャッシュフロー（百万円）
- 営業CF +28,824（改善）
- 投資CF +2,541（資産売却収入計上。取得は約9,574）
- 財務CF ▲13,991（配当・借入返済）
- 期末現金 54,516（大幅増）
9. 株主還元と配当方針
- 2025/3期 実績配当：年間253円（中間114円、期末139円）、配当性向 40.1%
- 2026/3期 予想：年間214円（中間107円、期末107円）、目安配当性向 約40%
- 方針：連結配当性向40%を目安。自己株式取得は機動的に検討。
- 参考：Forward配当利回り約2.55%、Ex-Dividend Date（予定）：2025-09-29
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 200日線上を維持しつつ、50日線下での推移。年初来で+2.8%（外部指標）。
- イベント/需給
- 直近の信用買残は減少基調。決算予定（2025-11-04）や配当権利落ち（9/29）前後は短期資金の動きに注意が必要な局面。
- ボラティリティ・ベータ
- 5年ベータ 0.79（市場平均より低めの価格連動性）。
11. 総評
- 事業面
- 検査工程（ウエハプローバ）での強い地位と、加工・計測の技術的厚みが特徴。生成AI/HPCや中国の国産化など構造テーマが追い風となった一方、民生・パワー半導体の変動影響は残存。
- 受注増と受注残により一定の業績可視性。生産能力増強（名古屋工場）で中計の成長に備える姿勢。
- 財務面
- 売上・利益は増収増益、純利益は過去ピークを更新。高い自己資本比率とネットキャッシュで投資/還元の柔軟性がある。
- 株主還元
- 配当性向40%目安の安定配当政策。前期は増配実施、今期は一旦214円計画。
- バリュエーション・テクニカル
- 予想PERは業界平均を下回り、PBRは平均をやや上回る水準。株価は年初来レンジ中位で、50日線下・200日線上の推移。
- 留意点
- 部材コスト、人件費、為替、輸出規制/地政学リスク、顧客投資サイクルの変動。中計進捗（売上/利益/ROE目標）や名古屋工場の立ち上がり、AI/HPC関連の需要持続性が観察ポイント。
出所
– 2025年3月期 決算短信（連結）
– 提供の株価・財務・指標データ（2025-08-25時点）
注記
– 数値は百万円表示やLTM/実績/予想が混在します。各指標は定義差に留意してください。
企業情報
| 銘柄コード | 7729 |
| 企業名 | 東京精密 |
| URL | http://www.accretech.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 精密機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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