以下に南海化学(証券コード:4040)の企業分析レポートをまとめます。

1. 企業情報

南海化学は1906年創業の歴史ある化学品メーカーで、1951年に中山製鋼所から独立しました。大阪に本社を構え、代表者は杉岡伸也氏。従業員数は308名、平均年齢43.7歳、平均年収は713万円です。
主要事業は基礎化学品(苛性ソーダとその派生品など)の製造・販売と、原塩の加工・販売です。連結事業売上高の構成比は、化学品事業が約78%、各種塩事業が約22%(2025年3月期)となっています。その他、水処理消毒剤、農薬、健康食品、有機ファインケミカルなど多岐にわたる製品を取り扱っています。また、廃硫酸リサイクル事業や産業廃棄物の収集・運搬・中間処理、不動産管理といった事業も展開しています。東京証券取引所スタンダード市場に上場しており、化学セクターに分類されます。

2. 業界のポジションと市場シェア

南海化学は、苛性ソーダや塩製品といった基礎化学品を主力としています。特定の市場シェアに関する具体的な数値は開示されていませんが、長年の事業実績と多角的な化学品事業ポートフォリオを有しています。
競争優位性としては、環境規制の強化や企業の環境意識の高まりに対応する形で、廃硫酸リサイクルなどの環境リサイクル事業を拡大している点が挙げられます。これにより、新たな収益源の確立と持続可能性への貢献を目指しています。また、各種塩事業では「梅向け」といった特定の需要に応えることで、地域に密着した販売戦略を展開しています。
一方、原材料価格の高止まり、米国の関税政策、地政学的リスク(ロシア・ウクライナ紛争、中東情勢など)といった外部環境の不透明性は、同社の事業運営における課題として認識されています。

3. 経営戦略と重点分野

南海化学は、2027年3月期までの中期経営計画において「サステナブルな明日を創る」をスローガンに掲げています。
主な重点施策は以下の3点です。
収益基盤の強化: 主力事業の収益性向上を図り、基礎化学品事業では価格是正や地域密着の販売強化を進めています。
環境リサイクル事業領域拡大: 廃硫酸リサイクルなど環境関連事業の拡充を通じて、新規顧客獲得と事業の多角化を目指しています。
サステナブル経営の推進: 環境(E)、社会(S)、ガバナンス(G)の要素を経営に取り入れ、持続可能な企業価値の向上を図ります。

第1四半期決算短信では、これらの施策が適切に実施されているとのコメントがあり、現時点での通期業績予想の修正は発表されていません。

4. 事業モデルの持続可能性

同社の事業モデルは、長年の経験に基づく基礎化学品の安定供給を基盤としつつ、市場ニーズの変化に対応した事業展開が見られます。化学品事業が主要な収益源ですが、環境リサイクル事業への注力は、環境意識の高まりという社会的なニーズに応えるものであり、長期的な成長ドライバーとなる可能性があります。水処理関連製品や健康食品などの多様な製品群も、特定の市場ニーズに対応することで事業の安定化に寄与しています。原材料価格の変動や為替リスクといった外部要因への対応は継続的な課題となりますが、幅広い事業展開と環境関連事業へのシフトは、事業モデルの持続可能性を高める方向性を示唆しています。

5. 技術革新と主力製品

南海化学の主力製品は、創業以来の基盤である苛性ソーダとその派生品、および原塩加工品です。これらは幅広い産業で利用される基礎的な化学品であり、安定した需要があります。
技術革新については、具体的な技術開発の詳細な記述は少ないものの、環境リサイクル事業への注力は、廃硫酸リサイクル技術の導入や改良を通じて進められていると見られます。これは、既存の化学プラント技術を応用し、環境負荷低減に貢献しながら新たな価値を創出する取り組みであり、同社の技術的な方向性の一端を示していると言えるでしょう。また、水処理disinfectantsや有機ファインケミカルといった特定の専門技術を要する分野の製品展開も行っています。

6. 株価の評価

2025年8月31日時点の株価は2,904.0円です。
* 株価収益率(PER): 会社予想EPS 1,091.74円に基づくと、PERは約2.66倍です。これは業界平均PER(15.9倍)と比較して著しく低い水準であり、現在の利益水準に対して株価が割安であると評価される可能性があります。
* 株価純資産倍率(PBR): 実績BPS 4,211.64円に基づくと、PBRは約0.69倍です。業界平均PBR(0.7倍)とはほぼ同水準であり、1倍を下回っているため、純資産価値に比べて株価が割安であると評価される可能性があります。
* 自己資本利益率(ROE): 実績は12.83%(過去12ヶ月は11.27%)と、10%を超える水準であり、資本を効率的に利用して利益を生み出している状況が示されています。

これらの指標からは、現在の株価は企業の予想利益や純資産と比較して低い水準にあることが示されており、特にPERは業界平均との間に大きな乖離が見られます。

7. テクニカル分析

現在の株価2,904.0円は、年初来高値3,720円、52週高値3,720円より低い水準にあります。一方、年初来安値2,001円、52週安値1,854円よりは高い水準です。
直近の株価は、50日移動平均線(3,083.52円)を下回って推移しており、短期的な調整局面にあると見ることができます。しかし、200日移動平均線(2,629.68円)は上回っているため、中長期的には上昇基調を維持している可能性を示唆しています。
直近10日間の株価は2,800円台後半から2,900円台前半での小幅な変動が続いており、明確な方向感は見られません。

8. 財務諸表分析

過去数年間の財務状況を見ていきます。
* 売上高: 2022年3月期の17,434百万円から、2024年3月期には19,987百万円、そして2025年3月期予想では20,900百万円と、着実に増加傾向にあります。直近の2026年3月期第1四半期売上高も、前年同期比+3.6%の4,780百万円と堅調に推移しています。
* 営業利益・経常利益・純利益: 2024年3月期には大きく伸びましたが、2025年3月期は一時的に減益となる見込みです。しかし、2026年3月期の連結業績予想では、営業利益1,800百万円(+37.8%)、経常利益1,750百万円(+20.1%)、親会社株主に帰属する当期純利益2,200百万円(+116.6%)と、大幅な利益回復・成長を見込んでいます。直近の第1四半期は前年同期比で減益となりましたが、通期予想に変更はありません。
* 自己資本比率: 2024年3月期実績で37.4%、直近四半期で36.5%と、30%台後半を維持しており、一定の財務健全性を示しています。
* 流動比率: 直近四半期で0.90となっており、1倍を下回っているため、短期的な負債の支払能力については留意が必要です。
* ROE (自己資本利益率): 実績12.83% (過去12ヶ月11.27%) と、10%を超える水準であり、資本効率は良好です。

全体として、過去数年間は安定成長していましたが、直近の利益は一時的に調整局面にあるものの、会社は次期の業績の大きな回復を計画している状況です。

9. 株主還元と配当方針

南海化学は株主還元として配当を実施しています。
* 1株当たり配当(会社予想): 60.00円(年間)
* これは2025年3月期の実績55.00円からの増配計画です。
* 配当利回り(会社予想): 現在の株価2,904.0円に対し、約2.07%です。
* 配当性向: 約10.94%(過去12ヶ月の実績EPSに基づく)
* 配当性向は比較的低い水準にあり、利益を内部留保し、事業投資や財務体質の強化に充てる方針と解釈できます。これにより、将来の成長や経営の安定性を重視している姿勢が伺えます。
* 自社株買い: データによると自社(自己株口)として147,200株(発行済株式総数の約6.32%)を保有していますが、直近の新規自社株買いに関する情報は確認できません。

次回の配当の権利落ち日は2025年9月29日に予定されています。

10. 株価モメンタムと投資家関心

  • 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は2,871円から2,904円の範囲で推移しており、大きなトレンドは見られません。中長期的には200日移動平均線を上回っており、下値は支えられている可能性があります。
  • 出来高: 直近の出来高は14,500株で、過去3ヶ月平均や10日平均と比べて顕著な変動はなく、特段活発な取引量ではありません。
  • 信用取引: 信用買残が96,700株であるのに対し、信用売残は0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。これは、将来的な買い戻しによる株価上昇圧力に乏しい状況を示している可能性があります。
  • 株価への影響を与える要因:
    • 業績の進捗: 2026年3月期の連結業績予想が大幅な増益を計画しているため、四半期ごとの実績がこの予想通りに進捗するかが株価に大きく影響するでしょう。
    • 原材料価格の動向: 化学品事業は原材料コストに大きく左右されるため、国際的な原材料価格の変動が利益率に直結し、株価に影響を与える可能性があります。
    • 外部環境要因: 国際的な地政学リスク、為替レート、各国の経済政策(関税など)は、同社の海外事業活動や原材料調達コストを通じて業績に影響を与え、ひいては株価に反映される可能性があります。
    • 中期経営計画の進捗: 環境リサイクル事業の拡大など、中期経営計画で掲げた重点施策の具体的な成果や進捗状況は、長期的な企業価値向上への期待として投資家から注目されます。

11. 総評

南海化学(4040)は、基礎化学品と各種塩製品を核としつつ、環境リサイクル事業を成長分野として位置づける企業です。
財務面では、過去数年間で売上高は堅調に増加しており、2024年には利益が大きく伸長しました。2025年は利益面で一時的に調整が見込まれるものの、2026年には大幅な利益回復と成長を計画しており、今後の業績進捗が注目されます。自己資本比率は安定していますが、流動比率については今後の動向を見ていく必要があります。
株価評価においては、現在の予想PERおよびPBRが業界平均を下回っており、特にPERは顕著な割安感を示しています。ROEも良好な水準です。
経営戦略では、サステナブルな社会への貢献を視野に入れた環境リサイクル事業の拡大を掲げており、これは社会的なトレンドにも合致した方向性と言えます。株主還元策としては、増配予想があり、比較的低い配当性向は内部留保を通じた事業成長への投資を重視する姿勢を示しています。
今後の投資家からの関心は、第1四半期が減益でスタートした中で、通期の大幅増益予想を達成できるか、また中期経営計画で掲げた環境関連事業の具体的な成果に集まると考えられます。原材料価格の変動や地政学リスクといったマクロ経済要因も、引き続き同社の業績および株価に影響を与える可能性があります。


企業情報

銘柄コード 4040
企業名 南海化学
URL https://www.nankai-chem.co.jp
市場区分 スタンダード市場
業種 素材・化学 – 化学

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。

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By ジニー

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