合同製鐵（5410）企業分析レポート
個人投資家向けに、合同製鐵株式会社（証券コード:5410）の企業情報、 financials（財務諸表）、株価動向などを分かりやすく分析します。
1. 企業情報
合同製鐵は、1937年設立の東京証券取引所プライム市場上場企業です。日本製鉄グループに属する電炉大手で、普通鋼電炉による鋼材の製造・販売を主要事業としています。主な製品は、H形鋼、線材、異形棒鋼といった建設用鋼材であり、これらは建築や土木工事、産業機械の部品などに幅広く利用されています。また、子会社を通じて鉄筋事業も展開しています。鉄鋼事業が連結売上高の9割以上を占める一方、農業資材事業や砕石・砕砂事業も手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は日本製鉄グループの電炉大手として、国内の鉄鋼業界において一定の地位を確立しています。特にH形鋼、線材、異形棒鋼など建設用鋼材に強みを持つとされています。複数の製造拠点を保有しており、需給に応じた柔軟な生産体制を構築している点が強みの一つです。
しかしながら、国内の建設分野における需要が計画の見直しや工期長期化の影響で低調に推移していること、また円安によるエネルギー価格や資材価格の高騰が調達コストを押し上げている点などが、業界全体および同社の課題となっています。市場シェアに関する具体的な数値は開示されていません。
3. 経営戦略と重点分野
合同製鐵は「中期ビジョン2025」に基づいた経営戦略を推進しています。主な重点分野としては、「強固な事業基盤の確立」、「需給に合わせた最適な生産体制の実現」、「再生産可能な販売価格の実現」を掲げています。これらの取り組みを通じて、安定的な収益構造の構築と企業価値の向上を目指しています。具体的な施策の詳細は、別途公開されている中期ビジョン資料に記載されているとみられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の主要な収益源は電炉による鉄鋼生産であり、スクラップ（鉄くず）を主原料とすることで、資源の有効活用やCO2排出量削減に貢献できる持続可能性の高い生産プロセスを特徴としています。建設用鋼材が主要製品であるため、国内建設需要の動向が収益を大きく左右します。
市場ニーズの変化への適応力としては、環境負荷低減への意識の高まりは同社にとって有利な側面となる可能性があります。一方で、原材料価格やエネルギーコストの変動、国内の景気動向、地政学リスクなどが収益性に直接的な影響を与えるため、これらの外部環境への耐性が事業モデルの持続性を評価する上での重要な要素となります。農業資材事業が直近で損失を計上している点も注視が必要です。
5. 技術革新と主力製品
合同製鐵の主力製品は、H形鋼、線材、異形棒鋼などの建設用鋼材です。これらの製品は、建築物やインフラ整備に不可欠な基盤材料として、安定した需要があります。提供された情報からは、具体的な技術革新や研究開発の動向、独自技術に関する詳細な記述はありませんが、電炉メーカーとして効率的な生産技術や高品質な製品開発に取り組んでいると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価4,320.0円に基づき、各種指標を評価します。
* PER（会社予想）: 6.65倍
* 業界平均PER（8.0倍）と比較すると、現在のPERは下回っており、相対的に割安感がある水準と見なすことが可能です。
* PBR（実績）: 0.47倍
* 業界平均PBR（0.6倍）と比較すると、現在のPBRは下回っており、株価が企業が持つ純資産価値よりも低い評価を受けていると見なすことが可能です。
* EPS（会社予想）: 649.59円
* BPS（実績）: 9,257.27円
これらの指標を見る限り、市場平均や業界平均に対しては比較的低い評価水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価4,320.0円は、年初来高値および52週高値（4,320円）と一致しています。直近10日間の株価推移を見ても、概ね上昇傾向にあり、本日は前日比プラスで年初来高値を更新しています。
50日移動平均線（3,935.50円）と200日移動平均線（3,875.70円）を大きく上回って推移しており、短期的・中期的には上昇トレンドにあると見ることができます。本日出来高は109,400株と直近の平均出来高（3ヶ月平均62,250株、10日平均68,570株）を上回っており、投資家の関心が高まっている可能性が示唆されます。現在の株価は、比較的高い水準にあると考えられます。
損益計算書（年度別比較）
- 売上高:
- 2022年3月期の2,042億円から、2023年3月期には2,353億円まで増加しました。
- しかし、2024年3月期は2,228億円、2025年3月期（過去12ヶ月）は2,051億円と減少傾向にあります。
- 最新の2026年3月期第1四半期も479億円（前年同期比△10.3%）と減収が続いています。
- 営業利益:
- 2022年3月期は-26億円の赤字でしたが、2023年3月期に139億円、2024年3月期に178億円と大幅に改善しました。
- 2025年3月期（過去12ヶ月）は137億円、2026年3月期第1四半期は29億円（前年同期比△10.7%）と、直近は減少傾向です。
- 親会社株主に帰属する純利益:
- 2022年3月期は-11億円の赤字でしたが、2023年3月期に125億円、2024年3月期に151億円と回復しました。
- 2025年3月期（過去12ヶ月）は113億円と減少しましたが、最新の2026年3月期第1四半期は29億円（前年同期比+3.9%）と増益となりました。ただし、この増益には「負ののれん発生益」295百万円の計上が影響しています。
連結財政状態（2025年6月30日時点）
- 自己資本比率: 53.5%（前期末52.8%）。財務の健全性は比較的高い水準を維持しています。
- 総資産: 252,953百万円
- 純資産: 135,829百万円
収益性・効率性指標（過去12ヶ月）
- ROE: 8.65%
- ROA: 3.22%
これらの指標は、適切な水準にあると評価できます。
キャッシュ・フロー
2026年3月期第1四半期のキャッシュ・フロー計算書は開示されていませんが、現金及び預金は前期末に比べて減少しています。短期借入金も減少しており、負債の圧縮が見られます。
全体として、2022年3月期の赤字からV字回復を遂げたものの、直近では減収減益傾向にあります。しかし、財務体質は安定しており、高コスト環境下での収益確保が課題となっています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.63% (現在の株価4,320円、会社予想1株配当200円に基づく)
- 比較的高い配当利回りと言えます。
- 1株配当（会社予想）: 200.00円
- 2025年3月期の実績240円と比較すると、2026年3月期の年間配当は減配予想となっています。
- 配当性向（会社予想）: 31.00%
- 同社の配当方針は「連結配当性向 年間30%程度を目安」とされており、この方針に沿った水準となっています。業績連動型の配当方針です。
- 自社株買い: 提供データに具体的な自社株買いの情報はありませんでしたが、自己株式保有割合が14.7%と高く、過去には自社株買いを通じて株主還元を行ってきた可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で上昇基調にあり、本日年初来高値を更新しました。これは、株価に強い上昇の勢い（モメンタム）があることを示唆しています。出来高も平均を上回っており、投資家の関心が高まっていると考えられます。
信用買残は増加傾向、信用倍率は8.48倍であり、買い方の積極的な動きが見られます。
株価に影響を与える要因としては、国内建設需要の動向、国内外の鋼材市況、原材料（鉄スクラップなど）やエネルギーコストの価格変動、為替変動（円安による輸入コスト増）、政府の経済政策などが挙げられ、これらの動向が今後も株価に影響を与えると推測されます。
11. 総評
合同製鐵は、日本製鉄系の電炉大手として確固たる地位を築き、建設用鋼材を主力とする事業構造を持つ企業です。過去数年で業績は大きく改善しましたが、直近では国内建設需要の低迷や原材料・エネルギー価格の高騰を背景に、減収減益傾向が続いています。一方で、堅固な財務基盤と高い自己資本比率を維持しており、株価指標（PER、PBR）は業界平均と比較して割安水準にあります。
株主還元については、配当性向30%を目安とする業績連動型の配当方針を採用しており、現在の配当利回りも比較的高水準です。しかし、2026年3月期は減配予想となっています。
株価は本日年初来高値を更新し、直近では強い上昇モメンタムが見られます。投資家関心も高まっている状況です。今後の株価は、国内建設需要の回復動向、投入コストの安定化、そしてこれらを踏まえた同社の収益改善策の進捗に左右されると考えられます。特に、中期ビジョン2025で掲げる「再生産可能な販売価格の実現」に向けた取り組みが重要となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 5410 |
| 企業名 | 合同製鐵 |
| URL | http://www.godo-steel.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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