日本製鉄（5401）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、日本製鉄（5401）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
日本製鉄は、1950年に設立された日本の大手鉄鋼メーカーです。粗鋼生産量で国内首位、世界でも上位（世界4位）を占める巨大企業です。事業の中心は製鉄事業であり、売上収益の約90%を占めます。薄板、厚板、鋼管などの幅広い鋼材製品を製造・販売しており、自動車、インフラ、エネルギー、家電など様々な産業に製品を供給しています。また、製鉄事業の他にも、エンジニアリング、ケミカル＆マテリアル、システムソリューションといった多角的な事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
日本製鉄は、国内の粗鋼生産量で首位の座を確立しており、世界的に見てもトップクラスの地位を占めています。特に、高度な技術力を要する高級鋼板や特殊鋼などの製品開発に強みを持っています。2025年6月には米国のUSスチール社を完全子会社化し、グローバルでの粗鋼生産能力を8,600万トンに拡大する方針を示しています。これにより、世界市場における競争力とプレゼンスを一層強化することが期待されます。主要な競合企業は、世界の他大手鉄鋼メーカーや国内の同業他社です。
3. 経営戦略と重点分野
経営戦略の最大の柱は、USスチールの買収に象徴される「グローバル戦略」の推進です。この買収により、米国市場という先進国最大の市場において、高級鋼需要への対応と生産拠点確保を目指しています。また、「総合力世界No.1」の実現をビジョンとして掲げ、重点分野として以下の点を挙げています。
* グローバル重点拠点の拡張: USスチール買収による北米市場の深掘り。
* 技術融合とシナジー創出: 高度な製鉄技術をグローバルに展開し、効率化と高付加価値化を推進。
* カーボンニュートラル技術の共同開発: 鉄鋼業における脱炭素化に向けた技術開発と投資。
2026年3月期 第1四半期の決算短信では、USスチール統合がこれらの戦略に合致する旨が記載されています。
4. 事業モデルの持続可能性
日本製鉄の事業モデルは、製鉄事業を主軸としつつも、エンジニアリング、化学、システムソリューションといった周辺事業で補完する形を取っています。中核の製鉄事業は、景気変動や原材料価格（鉄鉱石、石炭など）、エネルギー価格の動向によって収益が変動しやすい特性を持ちます。USスチール買収により、需要が安定的に伸長すると見込まれる米国市場に生産拠点を確保し、高級鋼材のニーズに対応することで収益基盤の多角化・安定化を図る戦略です。一方で、買収に伴う統合リスクや、カーボンニュートラル達成に向けた大規模な設備投資と技術開発は、持続可能性を確保する上での重要な課題となります。
5. 技術革新と主力製品
長年にわたり培ってきた高機能鋼材の技術が強みです。特に、自動車の軽量化に貢献する高張力鋼板（ハイテン）や、発電所・橋梁などのインフラ向け厚板、高い信頼性が求められるエネルギー分野向け鋼管などが主力製品として収益を牽引しています。近年では、鉄鋼生産におけるCO2排出量削減、いわゆる「カーボンニュートラル」実現に向けた技術開発にも注力しており、水素還元製鉄等の次世代技術で業界をリードすることを目指しています。USスチールとの合併も、カーボンニュートラル技術の協調を目的の一つとしています。
6. 株価の評価
現在の株価は3,302.0円です。
* PBR（実績）は0.69倍であり、業界平均の0.6倍と比較すると、やや高い水準にあります。
* EPS（会社予想）は-38.27円とマイナスであるため、PER（会社予想）は算出されていません。
* USスチール買収に伴う一時的な事業再編損の計上などにより、直近の業績予想が利益損失となっている点が株価指標に影響しています。
7. テクニカル分析
現在の株価（3,302.0円）は、年初来安値（2,650円）や52週安値（2650.00円）から上昇しており、年初来高値（3,522円）や52週高値（3522.00円）に近い水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、3,120円から一時3,443円まで上昇したものの、本日は3,302円とやや下落して推移しています。現在の株価は50日移動平均線（2,970.36円）と200日移動平均線（3,052.10円）を上回っており、中長期的には上昇基調にあるように見えますが、短期では高値圏での調整が生じている可能性があります。
損益計算書（年度別比較）
- 売上収益: 過去数年間は6.8兆円（2022年3月期）から8.8兆円（2024年3月期）へと増加傾向にありましたが、過去12か月および2025年3月期（会社予想）ではやや減少しています。
- 営業利益・純利益: 2023年3月期をピークに減少傾向にあります。特に、過去12か月と2025年3月期（会社予想）では純利益が赤字に転じています。
2026年3月期第1四半期（連結）決算（2025年4月1日～2025年6月30日）
- 売上収益: 2兆87億4千9百万円で、前年同期比8.3%の減少となりました。
- 事業利益: 920億2千3百万円で、前年同期比61.2%減少。
- 営業利益: △1,395億5千9百万円の営業損失を計上しました。これは主にUSスチール買収に伴う事業再編損2,315億8千3百万円を計上したことによるものです。
- 親会社所有者帰属四半期利益: △1,958億3千3百万円の損失となりました。
- 総資産: USスチール買収により、前期末の10兆9,424億円から13兆8,244億円と大幅に増加しています。
- 自己資本比率: USスチール買収に伴う負債増などにより、前期末の49.2%から36.1%へと低下しました。
- 通期予想: 2026年3月期の通期連結業績予想では、売上収益10兆円（前期比15.0%増）を見込む一方、事業利益は4,800億円（同29.7%減）、親会社所有者帰属当期利益は△400億円（損失見込み）と公表されています。
これらの財務状況を見ると、USスチール買収が一時的ながらも業績と財務構造に大きな影響を与えていることが分かります。
9. 株主還元と配当方針
日本製鉄は、安定的な株主還元を重視する方針を示しています。
* 2026年3月期の年間配当予想は1株あたり120.00円（会社予想）です。現在の株価3,302.0円に基づく配当利回りは3.63%となります。
* なお、2025年10月1日付で1株を5株に分割する予定であることが決算短信で明記されています。このため、通期年間配当予想120円は分割前の基準であり、分割後は1株あたり24円に相当します。
* 過去12か月の配当性向は47.74%であり、利益に対する配当の割合は比較的安定しています。
* 自社株買いについては、提供されたデータに直近の具体的な計画の記載はありませんが、株主名簿に自社（自己株口）が2.65%記載されており、株主還元策の一つとして実施される可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来高値圏に位置していますが、やや調整する動きが見られます。3ヶ月平均出来高が633万株であるのに対し、本日の出来高は446.8万株と平均を下回っています。信用取引では信用買残が直近で減少する一方で信用売残が増加しており、信用倍率は9.68倍と高い水準です。これは、株価が上昇する中で短期的な調整を意識した売り（信用売残）が入っている可能性を示唆します。
日本製鉄の株価モメンタムと投資家関心に影響を与える主な要因は、USスチール買収の進捗とその統合効果、グローバルな鉄鋼需要の動向、原材料価格やエネルギー価格の変動、およびカーボンニュートラルへの取り組みなどが挙げられます。
11. 総評
日本製鉄は国内首位、世界4位のグローバルな鉄鋼メーカーであり、特に高級鋼板における技術力に強みを持っています。
直近では米国USスチール社の買収を完了し、グローバル規模での競争力強化と米国市場での事業基盤確立を目指しています。この買収は、中長期的な成長戦略の中核をなすものと位置付けられています。
一方で、買収に伴う一時的な事業再編損の計上や、総資産および負債の増加による自己資本比率の低下など、短期的な業績と財務状況には大きな影響が出ており、2026年3月期は損失見込みとなっています。
株価は年初来高値圏にありますが、直近ではやや調整の動きが見られます。配当については、株式分割（2025年10月1日付で1株を5株に分割予定）が予定されており、年間配当は分割前基準で120円、分割後換算で24円となる見込みです。
今後の注目点は、USスチールの統合が順調に進み、買収によるシナジー効果が計画通りに materialize するか、そして国際的な鉄鋼市況や原材料価格の動向が、同社の業績にどのように影響を与えるかという点にあると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 5401 |
| 企業名 | 日本製鉄 |
| URL | https://www.nipponsteel.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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