以下は、大日本塗料（証券コード: 4611）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
大日本塗料は、1929年設立の塗料大手企業です。主に国内・海外での塗料製造・販売、照明機器の製造・販売、蛍光色材の製造・販売を手掛けています。特に、建物や橋、工場などの鋼構造物やコンクリート構造物を保護する「重防食塗料」を主力とし、建材、車両向け塗料にも強みを持っています。揮発性有機化合物（VOC）フリーの水性塗料や遮熱塗料といった環境配慮型・機能性塗料の開発にも注力しています。その他、ナノ粒子技術を応用した機能性材料の開発や、塗装技術者向けの講習会なども実施しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は塗料業界において国内第4位のシェアを持つ大手企業の一角を占めています。重防食塗料や住宅建材用塗料に強みを持つ点で、特定のニッチ市場で競争優位性を確立していると考えられます。海外展開も行い、東南アジア、メキシコ、中国などでの事業を通じて市場を拡大しています。
現在の課題としては、国内市場におけるJISマーク表示の一時停止処分による一部製品の販売制約、原材料価格やエネルギーコスト、物流費の高止まり、および自動車関連市況の変動が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報および決算短信からは、具体的な中期経営計画のビジョンや戦略の詳細は明確ではありません。しかし、2026年3月期第1四半期の決算においては、第2四半期累計および通期の連結業績予想を以前公表した従来の予想から変更していない旨が明記されており、慎重な姿勢で事業を進めていることがうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、塗料事業を核としつつ、照明機器、蛍光色材といった周辺事業も展開することで多角化を図っています。塗料事業では、重防食用途のように社会インフラを支える安定的な需要に加え、環境配慮型塗料や機能性塗料といった付加価値の高い製品開発により、市場ニーズの変化への適応力を高めています。
海外への事業展開もリスク分散と成長機会の確保に寄与しています。一方で、原材料価格の変動、為替リスク、および国内の各種規制や認定の状況が収益性に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社は技術開発に注力しており、環境負荷の低い水性塗料や遮熱塗料、さらに光学的・電気的機能を持つ金属酸化物や無機酸化物のナノ粒子シリーズ製品などを提供しています。
収益を牽引する主力製品としては、ビルディング、橋梁、産業プラント、コンクリート構造物向けの「重防食塗料」が挙げられます。また、自動車部品向け塗料や、LED照明などの照明機器も主要な事業領域です。これらを通じて、特定の用途で高い技術力が求められる製品群を強みとしています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,312.0円です。各種指標と比較すると以下のようになります。
* PER（会社予想）: 11.00倍
* PBR（実績）: 0.59倍
* EPS（会社予想）: 119.31円
* BPS（実績）: 2,218.10円
業界平均との比較:
- 業界平均PER: 20.4倍
- 業界平均PBR: 1.1倍
現在のPER 11.00倍は業界平均の20.4倍と比較して割安な水準にあります。
また、PBR 0.59倍は業界平均の1.1倍と比較して、企業の純資産価値に対して株価が低い水準にあります。
EPSとBPSに基づいた理論的な評価値（参考値）を計算すると、
* PER基準理論株価 = 20.4倍（業界平均PER） × 119.31円（EPS予想） = 約2,434円
* PBR基準理論株価 = 1.1倍（業界平均PBR） × 2,218.10円（BPS実績） = 約2,440円
これらの理論株価と比較すると、現在の株価1,312.0円は比較的低い水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,312.0円は、年初来高値1,326円に非常に近い水準で推移しており、52週高値1,326.00円ともほぼ同水準です。年初来安値は1,005円です。
直近10日間の株価推移を見ると、1,279円から1,320円の範囲で上昇傾向にあり、高値圏で推移していることがわかります。50日移動平均線（1,248.30円）および200日移動平均線（1,201.74円）を上回っており、短期から中期のサポートラインの上で順調に推移しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で700億円台を維持しており、2022年3月期から2025年3月期予想にかけて増加傾向が見られます。2026年3月期第1四半期も前年同期比で27.6%増の223億円を計上しており、子会社連結の寄与が大きい状況です。
- Gross Profit（売上総利益）: 売上高とともに増加傾向にあります。
- Operating Income（営業利益）: 2022年3月期以降は増加傾向でしたが、2025年3月期予想は過去12ヶ月の実績からは微減となっています。2026年3月期第1四半期は、人件費増や各種費用の増加により、前年同期比35.4%減の7.05億円となりましたが、通期予想は据え置かれています。
- Net Income（親会社株主に帰属する純利益）: 過去数年間で大きく増加しています。特に過去12ヶ月の実績は94.37億円と大幅に伸びており、これはSpecial Items（特別利益）による影響が大きいです。
- ROE（実績）: 15.15%と高い水準を維持しており、効率的な資本活用がなされていることを示唆しています。
- 自己資本比率（実績）: 48.8%と財務の健全性が保たれています。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 20.38%と負債は比較的低い水準にあり、財務の安定性が確認できます。
- Current Ratio（直近四半期）: 1.27と流動性も良好です。
- キャッシュフロー: 第1四半期のキャッシュフロー計算書は作成されていないため、詳細な分析は困難です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は58.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは4.42%と高水準です。
会社予想EPS（連結）119.31円に対する配当性向は、約48.6%となります。
直近で、譲渡制限付株式報酬としての自己株式処分を行っており、これは役員インセンティブとしての側面を持ちますが、自己株式を活用する点で間接的な株主還元策とも捉えられます。大株主構成を見ると、日本マスタートラスト信託銀行や明治安田生命保険、三菱UFJ銀行などの機関投資家、事業会社、自社取引関係持株会が多く、安定した株主基盤となっています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で上昇傾向にあり、年初来高値に迫る水準で推移しています。50日移動平均線、200日移動平均線を上回っており、テクニカル的には上昇モメンタムが見られます。
出来高は特段の急増は見られませんが、株価の上昇トレンドを維持しています。信用買残は信用売残を大きく上回っており、信用倍率は14.33倍です。
株価への影響要因としては、ポジティブな面では、高水準の配当利回りやPBRの割安感、多角的な事業展開と機能性塗料への注力が挙げられます。ネガティブな面では、第1四半期の減益要因、JIS表示処分の影響、原材料高騰や為替変動リスクといった外部要因が挙げられます。
11. 総評
大日本塗料は、塗料業界で一定の地位を確立しており、特に重防食塗料や機能性塗料に強みを持つ企業です。事業の多角化を進め、海外展開も積極的に行っています。財務体質は自己資本比率や負債比率から見て健全であり、ROEも高い水準を維持しています。株価評価の面では、PERおよびPBRが業界平均と比較して割安な水準にあり、特にPBRが1倍を大きく下回っている点が注目されます。配当利回りも比較的高く、株主還元に積極的な姿勢が見られます。
一方、直近の第1四半期決算では増収ながら減益を計上しており、人件費増などのコスト圧力や、一時的な特別利益の剥落が利益を圧迫しています。JISマーク表示の一時停止といった国内特有の課題も抱えています。株価は年初来高値圏で推移しており、上昇モメンタムが続いていますが、今後の業績回復やコスト抑制策の進捗、外部環境の変化が注目されます。
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企業情報
| 銘柄コード | 4611 |
| 企業名 | 大日本塗料 |
| URL | http://www.dnt.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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