1. 企業情報

エムアップホールディングスは、アーティストの有料ファンサイト運営や電子チケット事業を主軸に展開する企業です。モバイル・PCコンテンツの配信、eコマース(EC)事業、IPを活用したコンテンツ・アプリ開発なども手掛けています。事業セグメントは「コンテンツ事業」が全体の売上の約85%を占め、次に「電子チケット事業」が約15%を占めています(2025年3月期 連結事業構成比)。エンターテインメント領域におけるデジタルサービスを幅広く提供しているのが特徴です。

2. 業界のポジションと市場シェア

エムアップホールディングスは、多くのアーティストのファンクラブ・ファンサイト運営と電子チケットサービスを提供しており、この分野において一定の専門性と実績を持つと考えられます。決算短信によると、ライブ・コンサート市場は動員・売上ともに回復・拡大傾向にあり、デジタルとリアルの融合が進む市場環境において、ファンクラブ運営ノウハウ、アーティスト基盤、電子チケット・ECなど周辺サービスを連携させた事業モデルを強みとしています。具体的な市場シェアのデータは提示されていませんが、有料会員数や発券枚数の増加が成長ドライバーとなっており、エンタメ市場の変化に対応していることがうかがえます。

3. 経営戦略と重点分野

経営陣は、ファンクラブの中核となるファン基盤の拡大、デジタル技術の活用、および海外展開を重要な戦略として掲げています。
中期経営計画として具体的な数値目標は示されていませんが、以下の点を重点施策として推進しています。
* コンテンツ事業: ファンクラブ会員増加施策、会費の見直しによる収益性改善、多言語対応や海外入会導線の整備、Web3.0やメタバース「FANPLANET」などの新技術サービスの展開。オンラインくじ「Fanpla Chance」などEC事業の強化。
* 電子チケット事業: 発券枚数の増加、公式チケットトレードの拡大、プレミアム会員の増加。スポーツ分野(B.LEAGUE連携など)への領域拡大。

これらの施策を通じて、収益性の高い事業比率の拡大を目指しています。

4. 事業モデルの持続可能性

同社の収益モデルは、アーティストのファンクラブ会費やグッズ販売(EC)、電子チケットの発券手数料などが主な柱です。ライブ・エンターテインメント市場の回復・拡大や、リアルとデジタルを融合した多様なファン体験へのニーズの高まりが事業成長を後押ししています。Web3.0やメタバースといった新技術への対応、海外展開の推進は、今後の市場ニーズの変化への適応力と成長機会を追求する姿勢を示しています。契約負債(前受収益)の多さは、サービスを提供する前に料金を受け取るビジネスモデルの特性を反映しており、顧客基盤の安定性を示す側面もあります。

5. 技術革新と主力製品

同社は、アーティストの有料ファンサイト運営と電子チケットサービスを主力事業としています。これらのサービスは、多種多様なアーティストのファンに向けたコンテンツ配信、コミュニティ運営、チケット販売を支える基盤となっています。技術革新の動向としては、Web3.0やメタバース技術を活用した「FANPLANET」など、次世代のファン体験を創出する取り組みを進めています。デジタルグッズやオンラインくじなど、EC事業における新たなエンターテインメント体験の提供も収益を牽引する要素です。

6. 株価の評価

現在の株価2,245.0円に対し、以下の指標が示されています。
* 予想PER: 31.96倍(EPS予想 70.24円に基づく)
* 業界平均PER(情報・通信業)23.2倍と比較して、現在のPERは業界平均を上回っています。
* 実績PBR: 10.12倍(BPS実績 221.73円に基づく)
* 業界平均PBR(情報・通信業)2.3倍と比較して、現在のPBRは業界平均を大きく上回っています。

これらの指標から、現在の株価は業界平均と比較して相対的に高く評価されている状況が示唆されます。

7. テクニカル分析

現在の株価は2,245.0円です。
* 年初来高値:2,617円
* 年初来安値:1,464円
* 52週高値:2,617円
* 52週安値:1,209円
* 50日移動平均線:2,190.58円
* 200日移動平均線:1,863.95円

現在の株価は年初来高値や52週高値に比べて下回っていますが、年初来安値や52週安値よりは高い水準にあります。また、50日移動平均線、200日移動平均線を上回っており、中長期的な上昇トレンドを示唆する可能性があります。直近10日間の株価推移を見ると、一時的に下落傾向が見られますが、本日は2245円で引けており、前日よりわずかに下落しました。

8. 財務諸表分析

2026年3月期 第1四半期決算および過去12ヶ月のデータに基づいて評価します。
* 売上高: 直近12ヶ月で273.6億円。第1四半期は74.13億円で前年同期比27.0%増と堅調に増加しており、コンテンツ事業が牽引しています。
* 利益: 第1四半期の営業利益は13.87億円(前年同期比59.3%増)、親会社株主に帰属する四半期純利益は8.59億円(同80.2%増)と大幅な増益を達成しました。過去12ヶ月の希薄化後EPSは45.94円、四半期EPSは24.14円と高い成長を示しています。
* キャッシュフロー: 第1四半期の連結キャッシュフロー計算書は作成されていませんが、直近四半期の現金及び預金は123.77億円と潤沢です。
* 収益性:
* ROE(実績):23.67%(過去12ヶ月では29.56%)と非常に高く、自己資本を効率的に活用して収益を上げていることが示されます。
* ROA(過去12ヶ月):12.32%と、総資産に対する利益貢献も良好です。
* 売上高営業利益率(直近1Q):約18.7%と高く、収益性の改善が見られます。
* 安全性:
* 自己資本比率(実績):29.7%(第1四半期末は29.9%)。
* 流動比率(直近四半期):1.21倍。短期的支払い能力は確保されています。
* 借入金は少ないものの、多額の契約負債(前受収益)がある点は事業特性として考慮されます。

全体として、直近の業績は売上・利益ともに高い成長率を示し、収益性も高い水準で推移しており、健全な財務状況にあると言えます。

9. 株主還元と配当方針

同社は株主還元として配当を実施しています。
* 2026年3月期の年間配当予想は1株当たり20.00円です。
* 現在の株価2,245.0円に基づく予想配当利回りは0.90%です。
* 会社予想EPS(70.24円)に基づく配当性向は、約28.47%となります。これは、利益を成長投資と株主還元のバランスを考慮して配分していることを示唆しています。
* 過去の実績(2025年3月期)では年間18.00円の配当がありました。
* 自社株買いについては、株主情報に「自社(自己株口) 833,100株」と記載されており、過去に自社株買いを実施したことがうかがえます。

10. 株価モメンタムと投資家関心

直近10日間の株価は2,489円から2,245円へと変動しており、一時的な下落トレンドが見られます。直近の出来高は、8月末から9月上旬にかけて比較的高い水準でしたが、本日9月11日(2025年)は34,500株と減少しています。
信用取引残高を見ると、信用買残が前週比+71,300株と増加し、信用売残は-58,400株と減少しています。信用倍率は5.80倍となっており、買い残が売り残よりも多い状況です。
投資家関心に影響を与える要因として、8月12日から8月18日には決算発表が予定されており、これにより今後の業績見通しやIR情報が株価に影響を与える可能性があります。9月2日の高値2443円から足元2245円まで下落し、その後小幅な値動きとなっています。

11. 総評

エムアップホールディングスは、エンターテインメント領域におけるファン向けデジタルサービスを主軸とし、収益性の高い事業を展開しています。特に、コンテンツ事業と電子チケット事業は市場の回復・拡大トレンドに乗り、直近の四半期決算では売上・利益ともに大幅な成長を示しました。Web3.0やメタバースといった新技術への積極的な取り組みは、今後の成長ポテンシャルを示唆します。
財務面では高いROEやROAを維持し、利益率も改善傾向にあります。株価評価指標であるPER、PBRは業界平均と比較して高水準にあり、市場からの高い成長期待が織り込まれている可能性があります。株主還元は増配予想が出されており、配当性向は健全な水準です。
株価は直近で下落傾向が見られますが、中長期的な移動平均線は上向きであり、今後の決算発表などのイベント、信用取引の動向が投資家関心に影響を与える可能性があります。同社の収益基盤の安定性と成長戦略、そしてエンターテインメント市場の動向が今後の動向を左右すると考えられます。


企業情報

銘柄コード 3661
企業名 エムアップホールディングス
URL https://m-upholdings.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業

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