7467 萩原電気ホールディングス 企業分析レポート（2025-09-12時点）
以下は公開データに基づく客観的な企業分析です。投資判断を目的とした助言は行いません。
1. 企業情報
- 概要
- 名古屋（中部）地盤の半導体・電子部品の専門商社。デバイス販売（半導体・電子部品）とテクノロジーソリューション（FA・計測、組込、IT/DX、クラウド/セキュリティ等）を展開。
- 自動車向けが約9割と高い比率。海外売上比率は26%（2025年3月期）。
- 1948年創業、2018年に持株会社体制へ移行。
- 事業構成（連結、2025.3期）
- デバイス事業：売上構成比87%、営業利益率約3%（目安）
- ソリューション事業：売上構成比13%、営業利益率約4%（目安）
- 主な取扱品目
- マイコン、SoC、パワー半導体、受動部品（インダクタ、電解コンデンサ等）、コネクタ、LCDモジュール
- FA計測機器、IT/クラウド、セキュリティ、データセンター関連、組込プラットフォーム
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内の半導体・電子部品商社の中堅。中部・自動車エコシステム（完成車・ティア1/ティア2）との結びつきが強い。
- 競合：マクニカホールディングス、加賀電子、リョーサン、佐鳥電機、菱洋エレクトロ等。精密な市場シェアは非開示。
- 競争優位性（示唆）
- 自動車領域の深い顧客基盤と、デバイスからFA/ITまでのソリューション提供力。
- 海外（アジア・北米）の販売チャネル。
- 課題
- 自動車依存度が高く、需要変動や生産調整の影響を受けやすい。
- 為替変動・在庫調整の影響、低い業界平均マージンの中での採算管理。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・中期計画（Make New Value 2026：2025–2027）
- 主軸：モビリティ／モノづくり領域
- 拡張：ロジスティクス・ロボティクス、デジタル活用（エネルギー、スマートシティ等）
- 方針：デバイスからデータ活用までのソリューション強化、グローバル展開、社内外のビジネスイノベーション
- 重点施策（短信等より）
- ソリューション強化（IT/FA/組込の高付加価値領域）
- 在庫・物流の適正化と為替影響の抑制
- 海外成長の取り込み
- 経営統合の動き
- 佐鳥電機との共同持株会社による経営統合を予定（効力発生日・新社上場：2026/4/1予定）。一時費用約6億円を通期計画に織込。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 仕入販売型（デバイス）に、設計支援・受託開発・運用保守等のソリューションを加えるハイブリッド。収益は景気・半導体サイクル・為替の影響を受けやすい一方、ソリューション比率の上昇は利益率安定化に寄与。
- 適応力
- 自動車の電動化・高度化（CASE）やFA投資、セキュリティ・クラウド需要など構造的テーマに対応。需要変動・在庫調整・為替に対するリスク管理が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 半導体（MCU/SoC/パワー）とFA/ITのクロス領域での提案力。組込プラットフォーム・セキュリティ・クラウド連携等を含む。
- 収益ドライバー
- 自動車向け半導体・電装向けデバイス
- IT/FAソリューション（工場・社会/ITインフラ・医療ヘルスケア分野）
- 2026年3月期1Q：デバイスは国内調整で減収・減益、ソリューションは増収・増益。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価：3,665円、時価総額：約370.8億円、発行株式数：10,118,000株
- EPS（会社予想）：361.27円、EPS（直近12か月）：約371.3円
- BPS（実績）：4,963.83円
- 指標比較
- 予想PER：約10.1倍（会社公表10.14倍と整合） vs 業界平均PER 12.1
- TTM PER：約9.9倍（=3,665/371.3）
- PBR：約0.74倍 vs 業界平均PBR 1.0
- 予想配当利回り：約5.05%（年間185円前提）
- 配当性向（足元）：約49.8%
- コメント
- 指標値は業界平均と比較可能なレンジに位置。BPS/EPSに基づく水準は上記の通り。
7. テクニカル分析（参考）
- トレンド
- 50日移動平均：3,416.6円、200日：3,303.6円 → 現在値は両線上方。
- 年初来高値：3,690円、安値：2,650円。足元は高値圏付近（本日高値3,680円）。
- 需給
- 信用買残30.36万株、売残0.27万株、信用倍率112.44倍と買い越し優位。
- 出来高は直近10日平均3.38万株、3カ月平均3.52万株に近い水準。
- 直近10日レンジ：3,535–3,690円で推移。
8. 財務諸表分析（通期は2025年3月期、LTMは表記に準拠）
- 損益（単位：百万円）
- 売上高：258,742（前年比+14.9%）
- 営業利益：7,112（-7.8%）
- 親会社株主純利益：3,699（-16.3%）
- 粗利率：約8.3%（=21,367/258,742）
- 営業利益率：約2.8%（=7,112/258,742）
- 純利益率：約1.4%（=3,699/258,742）
- 期中費用：為替差損や物流費増、人的投資の増加が利益に影響。
- 2026年3月期1Q（4–6月）
- 売上：59,461（前年比-4.3%）
- 営業利益：881（前年比-52.6%）、営業利益率：約1.48%
- 四半期純利益：202（前年比-83.4%）
- ROE/ROA等（実績）
- ROE：7.47%、ROA（参考値）：約3%（提供指標）
- 財政状態（2025/6/30）
- 総資産：130,431、自己資本比率：37.9%（前期末39.0%）
- 現金等：11,71億円、総有利子負債：479.5億円、D/E（提供指標）：約92.9%
- 流動比率：約241%
- 在庫（商品・製品）：53,169と高水準
- キャッシュフロー
- 四半期CFは未提示（短信）。通期ではEBITDA 6,782百万円（参考）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 実績（2025年3月期）：年間185円（中間90円・期末95円）
- 予想（2026年3月期、会社計画）：年間185円（変更なし）
- 参考：一部データではフォワード190円の表示あり。会社予想は185円。
- 予想利回り：約5.05%（株価3,665円基準）
- 配当性向（直近）：約50%
- 自社株
- 自己株式比率：約1.51%（期末153,122株）。新規の自己株買い公表は確認情報なし。
- 大株主
- 信託銀行等の機関保有が上位。内部者保有約15%、浮動株8.37百万株。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落：+4.61%。β値0.34と株価ボラティリティは相対的に低め（提供指標）。
- 直近は移動平均線上で推移し年初来高値圏に接近。
- 投資家関心・イベント
- 今後の主な予定：権利落ち日 2025/9/29、決算発表ウインドウ（8/7–8/12予定とする提供情報あり）。
- 経営統合の進捗（佐鳥電機との共同持株会社設立）や統合費用、在庫水準の推移、為替動向が注目材料。
11. 総評（要約）
- 事業面
- 自動車向け比率が高いデバイス商社に、FA/IT等のソリューションを組み合わせたモデル。海外比率は26%。
- 2025.3期は増収ながら利益は減少。2026.3期1Qは外部環境・為替等の影響で減益。ソリューションは堅調。
- 財務・リスク
- 自己資本比率は約38–39%。在庫・有利子負債水準は相応に高く、為替差損や物流費等のコスト変動に感応。
- バリュエーション・株価
- PERは予想約10倍、PBR約0.74倍、配当利回り約5%の水準。年初来高値圏で推移し、信用買い越しが大きい。
- 着眼点
- 自動車生産・需要動向、在庫の正常化、為替の影響度合い、ソリューションの収益寄与、経営統合の進捗と一時費用が主要論点。
注記
– 本資料は記載データ（決算短信、提供指標）に基づく整理であり、数値には集計基準の差による乖離が含まれる場合があります。
企業情報
| 銘柄コード | 7467 |
| 企業名 | 萩原電気ホールディングス |
| URL | http://www.hagiwara.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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