めぶきフィナンシャルグループ（7167）企業分析レポート
株価（終値）: 928.1円（2025-09-12）
市場区分: 東証プライム／銀行業
時価総額: 約8,789億円
1. 企業情報
- 概要
- 北関東（茨城・栃木・群馬）と首都圏を中心に展開する広域型地銀グループ。中核は常陽銀行・足利銀行。
- 主力は預金・貸出・有価証券運用の銀行業務。グループでリース、証券、クレジットカード、信用保証、不動産、投資、再エネ関連、ソフト開発・アウトソーシング、調査・コンサルなどを手掛け、非金利収益の拡大に取り組む。
- 資産・負債構成（参考：2025年3月時点の公表値）
- 資金（負債）構成: 普通預金71%、定期預金21%、当座3%、他5%
- 資産構成: 貸出金62%、有価証券20%、現・預け金15%、他3%
- 融資内訳（資料記載値）: 中小企業等向け69%、住宅・消費者向け39%（注：定義差があり単純合算不可）
- 連結規模（2025/6末）
- 総資産 約21.7兆円、預金 約17.6兆円、貸出金 約13.2兆円、有価証券 約4.16兆円
- 開示債権比率（NPL比率相当）約1.34%
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 茨城・栃木でシェア首位の広域地銀大手。北関東～首都圏で1都1府7県にネットワーク。
- 競争優位性
- 2行体制による広域顧客基盤・営業ネットワーク、地域密着での中小企業取引・住宅ローン基盤、グループ総合力（リース・保証・カード等）を背景とした非金利収益獲得力。
- 課題
- 預金金利上昇による調達コスト増、規制・資本政策の制約、証券ポートフォリオの金利感応度管理、地域人口動態の影響、デジタル対応・競合（メガバンク・ネット銀行等）とのサービス競争。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性（公表情報・事業構成より整理）
- 地域総合金融グループとして、貸出と有価証券運用に加え、リース・保証・カード・投資等を通じた非金利収益の拡大。
- デジタル活用・業務効率化（グループ内のソフト開発・アウトソーシング機能活用）、地域企業の事業承継・M&A・コンサル支援、グリーン・再エネ関連ビジネス。
- 中期的施策（決算短信・補足資料からの進捗解釈）
- 金利環境変化を踏まえた資金運用収益の改善、調達コスト管理。
- 連結最適化（2行体制のシナジー深化）と経費コントロール。
- 株主還元の強化（配当の引上げ、自己株式の消却等）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 主要ドライバーは貸出金利息と有価証券利息配当金。2026年3月期1Q（連結）では資金運用収益650億円（うち貸出383億円、有価証券220億円）と金利関連収益が牽引。
- 環境変化への適応
- 金利上昇局面での運用利回り改善と同時に、預金利息など調達費用の増加を管理。デリバティブ等による有価証券の金利・価格変動リスク低減策を活用。
- 非金利収益分野（リース・保証・カード・コンサル等）の拡充により、金利サイクルへの依存度を低減。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- グループ内のソフト開発・アウトソーシング機能を活用した業務のデジタル化・効率化、キャッシュレス・デジタルチャネルの高度化に取り組む体制。
- 主力領域
- 住宅ローン・中小企業向け融資、預金・決済、運用（有価証券）、およびリース・カード・信用保証等の周辺サービス。
- 近年は資金運用収益（貸出・有価証券）が利益寄与の中心。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 足元指標（会社予想）
- PER 12.67倍（業界平均 10.7倍） → 業界平均比でプレミアム
- PBR 0.90倍（業界平均 0.4倍） → 同 2.25倍程度のプレミアム
- BPS 1,028.15円、EPS（予想）73.24円、配当予想 24円（利回り約2.59%）
- 参考試算（単純比較）
- 業界平均PER（10.7倍）× EPS（73.24円）= 約783円
- 業界平均PBR（0.4倍）× BPS（1,028.15円）= 約411円
- 現在値はPBR・PERとも業界平均を上回る評価（規模・収益性・資本政策・地域ポジション等の差によりバリュエーション分布が生じる点に留意）。
- 収益・株主還元の観点
- 予想EPSはLTM比で伸長見込み（会社計画：通期純利益700億円、1株益73.8円想定）。
- 予想配当24円、配当性向約27%（会社データ）と内部留保余地あり。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 52週高値 937.8円／安値 517.7円。足元928.1円は52週高値圏に接近。
- 50日移動平均 850.4円、200日移動平均 718.5円を上回り、上昇トレンド。
- 需給
- 信用倍率 2.50倍、信用買残は前週比+55.2千株、売残は減少。買い優位の需給に変化。
- 近況
- 直近10日で終値は900円台前半から上昇、年初来高値圏でのもみ合い。出来高は3カ月平均（約271万株）と同水準。
8. 財務諸表分析
- 収益・利益（連結、百万円）
- 売上（経常収益）:
- 2026/3期1Q：99,014（前年同期比+21.0%）
- 利益:
- 2026/3期1Q 経常利益 31,690（+21.1%）
- 2026/3期1Q 純利益 22,223（+21.1%）
- 通期・LTMの推移（参考、百万円）
- 売上（Total Revenue）: 2022/3 250,440 → 2023/3 292,977 → 2024/3 251,621 → 直近（資料値）280,218
- 純利益: 2022/3 42,958 → 2023/3 32,176 → 2024/3 43,366 → 直近 58,228
- 収益性指標（過去12か月、資料値）
- 営業利益率 約39.9%、純利益率 約20%
- ROE 約6.0～6.4%、ROA 約0.29%
- 財政状態（2025/6末）
- 自己資本比率（連結、同社定義）約4.4～4.5%（注：規制上の自己資本比率とは算定基準が異なる）
- 預金 17.6兆円、貸出金 13.2兆円（L/Dレシオ約74～75%）
- 有価証券 約4.16兆円（評価損益は市場環境により変動、デリバティブでヘッジ適用の注記）
- 不良債権比率 約1.34%
- キャッシュフロー
- 四半期CF計算書は未提示。減価償却費（1Q）20.7億円。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2026年3月期予想：年24円（中間12円・期末12円）、予想利回り約2.6%、配当性向約27%
- 過去5年平均利回り 約3.39%（足元は株価上昇により平均を下回る水準）
- 自社株
- 2025年8月18日に自己株式4,000万株を消却予定（決議済）。期末発行済株式数は約9.87億株から約9.47億株へ減少見込み（約4.05%の減少）。希薄化抑制・資本効率改善に資する施策。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率 +65.6%。移動平均線乖離は拡大、上昇モメンタムが継続。
- ベータ（5年）-0.04と市場指数との相関は低め。
- 関心材料
- 1Qの進捗は上期計画比で経常利益・純利益ともに約6割を消化（季節性の影響に留意）。
- 自己株消却・配当増配（前期16円→今期予想24円）といった資本政策。
- 金利環境の変化（貸出利回り、預金調達コスト、有価証券評価）と地域経済動向。
- 近々のイベント
- 権利落ち日（予定）：2025年9月29日
11. 総評
- 地域シェアの高い広域地銀グループとして、貸出・有価証券運用に非金利収益を組み合わせた収益モデル。金利上昇局面で資金運用収益が改善し、1Qは増収増益。資産健全性は開示債権比率1.34%と管理されている。
- バリュエーションはPER・PBRとも業界平均を上回る水準。配当は増配予想・配当性向約27%で余力を確保しつつ、自己株消却により資本効率の向上を志向。
- リスクは、預金コスト上昇・有価証券の金利感応度・規制環境・地域人口動態など。金利・市場の変動が収益に与える影響には引き続き留意が必要。
- 技術・業務面では、グループ内のIT・アウトソース機能を活用した効率化と、リース・保証・カード等の周辺ビジネス拡大が収益多角化に寄与。
注記
– 本資料は公開データに基づく企業分析であり、投資勧誘・投資助言を目的とするものではありません。数値は資料間で定義差・端数処理により一部差異が生じる場合があります。
企業情報
| 銘柄コード | 7167 |
| 企業名 | めぶきフィナンシャルグループ |
| URL | http://www.mebuki-fg.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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