JMC (5704)に関する企業分析レポートを以下の通り作成しました。
1. 企業情報
ＪＭＣは、横浜市に本社を置く1999年設立の企業で、東証グロース市場に上場しています。
主要な事業は以下の3つです。
* 3Dプリンター事業: 医療シミュレーター「HEARTROID」の販売や、工業向け出力サービス（受託造形）を提供しています。
* 鋳造事業: 砂型鋳造による試作品や開発部品の製造が中心で、自動車（特にEV関連の大型・高難度品）、FA（ロボット筐体など）業界を主要顧客としています。会社全体の売上の約6割を占める主要事業です。
* CT事業: 産業用CT装置の販売と、スキャンサービスを提供し、工業製品の非破壊検査や3Dデータ化に対応しています。
従業員の平均年齢は37.5歳、平均年収は527万円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
具体的な市場シェアに関するデータは提供されていません。
* 競争優位性:
* 砂型鋳造と3Dプリンティングという異なる造形技術を保有し、顧客の多様なニーズ（特に複雑形状や大型品）に対応できる点が強みと考えられます。
* EV化の進展に伴う大型・高難度鋳造品の試作・開発需要や、医療分野における3Dプリンター活用（HEARTROID）といった成長市場に事業を展開しています。
* 課題:
* 鋳造事業における「第8期棟」での大型鋳造品の生産において、ノウハウ獲得や品質安定化に時間を要しており、これがコスト増につながっています。
* CT事業では認知拡大に努めているものの、非破壊・選別用途の需要ボリュームに課題を抱えています。
* 米国の関税政策や物価上昇、地政学リスクといったマクロ要因が事業環境に影響を与える可能性を認識しています。
3. 経営戦略と重点分野
持続的な成長に向け、以下の分野に注力しています。
* 先進技術の活用: 3Dプリンター、砂型鋳造、CTスキャンの技術を組み合わせ、顧客の製品開発・製造プロセスを支援。
* 成長分野への対応:
* 自動車業界のEVシフトに対応し、大型・高難度鋳造品（ギガキャスト等）の生産体制（第8期棟）を強化。
* FA分野におけるロボット筐体など、新たな需要の取り込み。
* 医療分野向けには、医療シミュレーター「HEARTROID」の販売を推進。
* 生産体制の整備と効率化: 大型鋳造品に対応する「第8期棟」の稼働を進める一方、生産ノウハウの確立とコスト改善が喫緊の課題と認識されています。
4. 事業モデルの持続可能性
ＪＭＣの事業モデルは、多様な顧客業界（自動車、電機、医療）と複数の先端技術（3Dプリンター、鋳造、CT）を組み合わせることで、特定の技術や市場への過度な依存を避けています。
* 収益モデル: 受託造形サービス、部品製造、装置販売、スキャンサービスという形態で多角的に収益を上げています。
* 市場ニーズへの適応力: EV化や医療技術の進化といった現代の産業トレンドを捉えた事業展開をしており、市場の変化への適応力は高いと考えられます。
* 課題とリスク: 新技術・大型製品の生産ノウハウ確立に時間がかかっている点は、足元の収益性に影響を与えています。また、国際的な経済情勢や貿易政策の変動リスク、原材料価格の変動なども事業を左右する要因となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性: 金属3Dプリンティングと砂型鋳造という異なるアプローチで、複雑かつ高精度な試作品・部品の製造を実現しています。特にEV分野で需要が高まる大型鋳造品（ギガキャストなど）に対応するための技術開発と生産体制の構築に注力しています。産業用CT技術による非破壊検査や3Dデータ化も特徴的な技術です。
- 収益を牽引している製品やサービス:
- 鋳造事業: 自動車向けのEV関連大型・高難度鋳造品は、売上全体の約63%を占める主要な収益源です。
- 3Dプリンター事業: 医療分野向けにリアルな臓器の造形を可能にする医療シミュレーター「HEARTROID」や、多様な工業製品の出力サービスが収益に貢献しています。
6. 株価の評価
現在の株価（458円、2025年9月13日終値と仮定）に基づき、以下の評価指標を算出・比較します。
* PER（会社予想）: 16.93倍
* 業界平均PER（17.7倍）と比較して、JMCのPERはやや低い水準にあります。
* PBR（実績）: 0.90倍
* 業界平均PBR（1.1倍）と比較して、JMCのPBRは低い水準であり、1倍を下回っています。
これらの指標を見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安感があるとも解釈できます。しかし、これは直近の業績悪化や将来の成長に対する市場の評価が反映されている可能性も考慮が必要です。
7. テクニカル分析
- 株価推移:
- 年初来高値：495円
- 年初来安値：352円
- 現在の株価（458円）は、年初来の高値と安値の中間よりやや高値寄りです。
- 直近10日間の株価は455円から475円の範囲で推移しており、この期間では緩やかな下降傾向が見られます。
- 判断: 直近の株価動向としては下降基調にあり、短期的なモメンタムは弱含みである可能性があります。年初来のレンジで見ると、現在の水準は高値圏と安値圏の間に位置します。
8. 財務諸表分析
過去数年間の財務状況と最新の中間期決算を比較し、傾向を評価します。
| 指標（千円） | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期中間期 (前年同期比) |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,416,535 | 2,955,469 | 3,640,001 | 3,072,417 | 1,435,863 (▲11.3%) |
| 営業利益 | 102,236 | 351,192 | 536,624 | 88,090 | △89,236 (損失) |
| 最終純利益 | 114,200 | 247,541 | 363,695 | 50,671 | △72,181 (損失) |
- 売上高: 2023年12月期までは着実に成長していましたが、2024年12月期は減少し、2025年中間期も前年同期を下回っています。
- 利益: 営業利益および最終純利益は2023年12月期にピークを迎えましたが、2024年12月期に大幅に減益となり、2025年中間期には損失を計上しています。これは主に鋳造事業における生産ノウハウ獲得の遅延に伴うコスト増が影響していると説明されています。
- ROE（実績、2024年12月期）: 1.74%と、資本効率は低い水準にあります。
- 自己資本比率（実績、2024年12月期）: 61.7%と高く、2025年中間期には65.4%に改善しており、財務の健全性は維持されています。
- キャッシュフロー（2025年中間期）: 営業活動によるキャッシュフローは+368,173千円とプラスを維持しており、減価償却費や売上債権の減少が主因です。投資活動では有形固定資産の取得が行われており、財務活動では有利子負債の返済が進められています。
9. 株主還元と配当方針
- ＪＭＣは、2025年12月期の会社予想において、中間配当、期末配当ともに0円を提示しており、配当利回りは0.00%です。
- 現在のところ、配当による株主還元は行われていません。
- 自社株買いについては、44,800株の自己株式を保有していますが、直近の具体的な自社株買い方針や計画についての記載はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は470円台から450円台へと下落傾向を示しており、短期的な下押し圧力が見られます。取引の出来高および売買代金は比較的低く、市場の活発な関心を集めている状況ではありません。
- 株価への影響を与える要因:
- 2025年中間期の業績が減収・赤字転落となったことは、投資家にとってネガティブな材料となりえます。
- 会社が通期業績予想を据え置いていること、今後の鋳造事業における生産効率改善の進捗、3DプリンターやCT事業の成長見通しが、今後の株価に影響を与える主要な要因となると考えられます。
- 信用買残が比較的多い一方で信用売残がなく、全体的な出来高が少ないことから、株価の上値が重くなる可能性もあります。
11. 総評
ＪＭＣは、3Dプリンター、砂型鋳造、産業用CTスキャンという先進技術を軸に、EV化や医療技術の進展といった市場ニーズに応える事業を展開しています。特に自動車業界のEVシフトを捉えた大型鋳造品の製造は、今後の成長ドライバーとして期待されます。
一方で、直近の業績は、鋳造事業における生産ノウハウ獲得の遅延が原因でコストが増加し、2025年中間期には減収・赤字を計上するという厳しい状況にあります。これにより、株価評価指標は業界平均を下回っており、PBRも1倍を割れる水準です。
財務の健全性は自己資本比率の高さから維持されているものの、収益性の改善が喫緊の課題となっています。今後の焦点は、第8期棟における生産効率と品質の安定化、そして3DプリンターとCT事業の本格的な成長にあると考えられます。会社は通期業績予想を据え置いているため、下半期での挽回と、その後の中期経営計画の進捗が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 5704 |
| 企業名 | JMC |
| URL | http://www.jmc-rp.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 非鉄金属 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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