ＪＵＫＩ（6440）企業分析レポート
本資料は提供データに基づく客観的な情報整理であり、投資助言ではありません。数値は特記なき限り円・百万円換算。会社発表と市場データで差異がある箇所は、会社開示を優先しています。
1. 企業情報
- 概要
- 工業用ミシンで世界上位。アパレル向けに強み。家庭用は国内大手、世界3位クラス。SMT（表面実装）装置が第2の柱。
- 事業区分（2025年より名称変更）
- 縫製事業：産業用・家庭用縫製機器、パーツ・サービス、システム、自動化関連
- 産機事業：SMTマウンタ等の産業機械と周辺機器
- その他：ビル管理ほか
- 連結事業構成（売上構成・営業利益率）：縫製66%（-4pt）、産機34%（+2pt）、海外売上比率83%（2024.12）
- 基本情報
- 設立：1938年、本社：東京都多摩市、従業員：4,545人（平均年齢45.8歳、平均年収539万円）
- 代表取締役社長：成川 敦
- 上場区分：東証プライム、業種：機械
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 工業用ミシンではグローバル大手（アジアで強い顧客基盤）。SMTは国内外の主要プレイヤーが競合する成熟・技術志向市場で第2の柱。
- 競争優位・課題（一般論と会社開示の範囲）
- 優位性：広い顧客基盤、ハイエンド向け機種・自動化対応、アフターサービス・消耗品収益。
- 課題：アパレル投資は景気・地域の循環に左右。SMTは中国需要の回復遅れ・価格競争の継続。為替・関税・地政学の外部変動。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画「Building Sustainable JUKI」（最終年度：2029/12）
- 重点：収益基盤強化×財務健全性
- ハイエンド市場への重点シフト（縫製）
- 機種削減による生産能力の適正化・粗利改善
- 在庫削減・売掛債権回収の徹底、保有資産（有価証券・不動産）の売却
- 進捗（2025年上期）
- 縫製事業は粗利改善により黒字化（セグメント利益1,278）
- 産機事業は中国回復遅れで損失継続も、2Q後半に回復の兆し
- 本社不動産のセール＆リースバック実行（2025/7）、投資有価証券の売却等で財務改善
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益構造
- 製品販売に加え、消耗品・部品・保守サービス収益の継続性が下支え。
- 地域分散（海外83%）により単一市場依存を緩和する一方、外部環境（為替・関税・地政学）の影響を受けやすい。
- 適応力
- ハイエンド・自動化へのシフト、機種整理で固定費・在庫負担を抑制。
- 資産圧縮（在庫・有価証券・不動産）でネットデットの低減を志向。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製品の方向性
- 縫製：高機能（自動糸切り、電子制御、デジタル設定、IoT活用）、自動化ソリューション。
- 産機（SMT）：マウンタ、周辺自動化、ソフトウェア連携、検査・後工程の統合。
- 収益牽引
- 2025年上期は縫製事業が粗利改善とともに黒字回復。産機は回復待ち。
6. 株価の評価（バリュエーションの参考比較）
- 前提（会社予想・実績ベース）
- 株価：432円、EPS（会社予想）：33.59円、BPS（実績）：977.68円
- PER：12.86倍、PBR：0.44倍、配当予想：10円（会社予想、利回り約2.31%）
- 相対比較（業界平均：PER 16.6倍、PBR 1.4倍）
- PER比較：12.86倍（業界平均<16.6倍）
- PBR比較：0.44倍（業界平均<1.4倍）
- 参考計算（単純比較・目安）
- 業界平均PERを適用した場合の価格目安：33.59×16.6 ≒ 558円
- BPSに業界平均PBRを乗じた価格目安：977.68×1.4 ≒ 1,369円
- いずれも機械的比較であり、事業リスク・収益性・財務レバレッジ等の差は考慮していません。
- その他指標
- 予想益回り：≈7.8%（=1/PER）
- PSR（時価総額/売上高LTM）：約0.14倍
- EV/EBITDA（概算）：約18倍（時価総額12.9bn＋ネット有利子負債約59.5bn、EBITDA LTM約40.2億円を仮置き）
7. テクニカル分析（短期の形状）
- 位置関係
- 現在値432円は、50日移動平均412円・200日移動平均391円を上回る（上方乖離率：約+4.8%／+10.4%）。
- 年初来レンジ：317～462円。現在はレンジ上側に位置。
- 直近動向
- 9/9に457円高値後に押し、9/12終値432円。短期的には戻り高値圏からの調整基調。
- 出来高は10日平均147.8千株が3カ月平均106.8千株を上回り、直近の関心はやや高い。
- 需給
- 信用倍率2.46倍、信用買残増（+45.8千株）。買い長進行は上昇時の追随力と、反落時の解消圧力の両面要因。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（百万円）
- 売上高：2021/101,292 → 2022/117,454 → 2023/94,750 → 2024/95,185（2025上期：44,372）
- 営業利益：2021/3,868 → 2022/2,858 → 2023/▲2,699 → 2024/▲963（2025上期：92）
- 当期（中間）純利益：2025上期139（投資有価証券売却益の寄与）
- 備考：2024年度は赤字幅縮小。2025年上期は縫製事業の改善で営業黒字転換も、利益水準はまだ低位。
- 収益性指標
- 粗利率：2023/25.1% → 2024/27.0%（改善）
- ROE：実績▲10.3%（2024）、自己資本比率：21.9%（2024末）→ 22.9%（2025/6末）
- キャッシュフロー・財政状態（2025/6末）
- 営業CF：+39.6億、投資CF：+31.2億（有価証券売却等）、財務CF：▲47.6億
- 現金同等物：148.6億、棚卸資産：525.7億（前期末比減少）
- 総資産：1,274億、純資産：301億、D/E（総）：約2.47倍、流動比率：1.20
- 有利子負債：744億、手元資金：149億（ネット有利子負債は依然大きい）
- 金利費用
- 2024年の支払利息は約16.6億円規模。営業利益水準が低い局面では負担感が残る。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025年中間配当：無配、通期予想：10円（会社計画）。想定配当性向（単純）：約30%（=10円/33.59円）。
- データ差異：一部外部データに「年20円」の表記があるが、会社予想は「年10円」。
- 自己株式・その他
- 自己株式比率：0.14%。自社株買いの公表記載は確認できず。
- 還元姿勢
- 現局面は財務健全性の確保を優先（在庫圧縮、資産売却、負債削減）。安定配当を維持しつつ、収益改善後の柔軟性に含み。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 200日線上で推移し年初来高値（462円）に近づいた後、足元は調整。52週変化率は約+8.5%。
- 関心・テーマ
- ハイエンド縫製・自動化、在庫圧縮と資産売却による財務改善、SMTの需要回復（特に中国）見通しが注目点。
- 為替（円相場）、米中貿易政策、地政学リスクはセンチメントに影響。
11. 総評（事実の整理）
- 事業面
- 縫製事業はハイエンド集中と機種削減で粗利改善、上期で黒字化。産機は回復遅れも2Q後半に持ち直しの兆し。
- 収益・財務
- 2024年は赤字縮小、2025年は通期黒字（EPS 33.59円）計画。営業CFはプラス転換、在庫・売掛金圧縮と資産売却で手元資金を積み増し。依然として有利子負債は大きく、金利負担の管理が論点。
- バリュエーション・株価
- 現在のPER/PBRは業界平均を下回る水準。株価は移動平均線上方でレンジ上側。信用買い残の増加に伴う短期需給の振れには留意。
- リスク・注目
- 中国・アジア需要、為替・関税・地政学。中計に沿った在庫・資産の圧縮と、産機の収益回復のペースが業績ドライバー。
【参考データ】
– 株価：432円（9/12終値）／時価総額：約129億円／発行済株式数：約2,987万株
– 会社予想（2025/12期）：売上1,050億、営業益20億、経常益10億、純益10億、EPS 33.59円、配当10円
– 今後の主な予定：決算発表 2025/8/7（実施済）、権利落ち日（予定）2025/12/29
本資料は公開情報の要約であり、将来の結果を示唆・保証するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 6440 |
| 企業名 | JUKI |
| URL | http://www.juki.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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