日立建機（6305）企業分析レポート
最終更新: 2025-09-14
本レポートは公開情報に基づく事実整理です。投資助言は行いません。不明項目は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 企業名: 日立建機（Hitachi Construction Machinery Co., Ltd.）
- 事業概要:
- 建設機械ビジネス（油圧ショベル、超大型油圧ショベル、ホイールローダ等の製造・販売。ライフサイクル全体にわたる提供）
- スペシャライズド・パーツ・サービス（Bradken、H-E Parts 等。マイニング設備の部品開発・製造・販売、アフターサービス・ソリューション）
- プロダクト/ソリューション:
- 建機: ミニショベル・ミニローダ、油圧ショベル、転圧機、リジッドダンプトラック 等
- デジタル/自動化: ICT施工ソリューション、ConSite（稼働監視/レポート・緊急アラート）、フリートマネジメント（ダンプ稼働最適化）、自律走行運搬（AHS）
- バリューチェーン: 純正部品・サービス、中古（PREMIUM USED）、レンタル（PREMIUM RENTAL/REC）、リマニュファクチャリング
- 補足データ:
- 連結事業構成（括弧内は四季報記法の利益率目安）: 建設機械 91%（10）、スペシャライズド・パーツ・サービス 9%（11）／海外売上比率 84%（2025.3）
- 従業員数: 26,101人、平均年齢 40.4歳、平均年収 774万円
- 上場市場: 東証プライム（機械）
- 本社: 東京都台東区東上野2-16-1
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 油圧ショベルで世界上位、建機全体で国内2位、世界で3位圏の規模感。
- 競争優位性（示唆）:
- 油圧ショベルの製品競争力とグローバル展開
- アフターマーケット（部品・サービス）、中古・レンタル・リマンなどバリューチェーン強化
- ICT/遠隔監視・自律運搬などのデジタル能力（ConSite、AHS）
- 課題（示唆）:
- 為替（円高）・米国関税政策の影響、北米需要の鈍化
- コモディティサイクルに連動するマイニング需要の変動
- 中国勢を含む価格競争
3. 経営戦略と重点分野
-
中期経営計画（BUILDING THE FUTURE 2025、最終年度: 2026年3月期）
- 重点: 1) 革新的ソリューション提供（ICT・自動化・DX）
2) バリューチェーン事業の拡充（部品・サービス、中古・レンタル・リマン）
3) 米州事業の拡大
4) 人材・企業力強化
– 2026年3月期見通し（会社計画修正）
– 売上収益 1.30兆円、調整後営業利益 1,300億円、親会社株主に帰属する当期利益 730億円、EPS 343.15円（米国関税等を織り込み下方修正）
– 運営上の対応:
– 価格改定・原価低減の継続
– 為替・関税影響の販売価格転嫁を見込む
– 成長投資（R&D・人件費）の継続
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル:
- 新車（建機）＋アフターマーケット（部品・サービス）＋中古・レンタル・リマンの複合
- アフターやバリューチェーンの収益は景気変動時の下支えになりやすい構造
- 需要変動への適応:
- 地域ポートフォリオ（欧州・アジア堅調、北米・日本・オセアニア弱含み）
- デジタル（ConSite、AHS）による顧客囲い込み・TCO削減提案
- 運転資本の最適化とキャッシュ創出（1QフリーCFプラス）
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向:
- 稼働データの活用（遠隔監視、予防保全、稼働最適化）
- 自律走行・隊列運行（AHS）、フリートマネジメント
- ICT施工への対応強化
- 収益牽引領域:
- 中核の油圧ショベル・ホイールローダ等
- アフターマーケット（部品・サービス）
- マイニング機械（市況連動）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価: 4,900円
- 時価総額: 約1兆540億円（発行済 215,115,038株 × 4,900円）
- 会社予想EPS（2026/3期）: 343.17円 → 予想PER 約14.28倍
- 直近12カ月EPS: 382.83円 → TTM PER 約12.8倍（= 4,900 / 382.83）
- BPS（実績）: 3,727.51円 → PBR 約1.31倍
- 配当（会社予想）: 年間175円 → 予想配当利回り 約3.57%（= 175 / 4,900）
- 参考: 市場データのフォワード年間配当 200円（利回り 約4.08%）との乖離あり。会社予想は175円（短信記載）。
- 参考比較:
- 業界平均PER 16.6倍、業界平均PBR 1.4倍
- 同社: PER 14.28倍、PBR 1.31倍（いずれも提供データベース値）
- EV/EBITDA（概算）:
- 純有利子負債 ≈ 6,331億 − 1,767億 = 約4,564億円
- EV ≈ 時価総額 1兆540億 + 純有利子負債 4,564億 ≈ 約1兆5,105億円
- EBITDA（TTM）: 約2,380億円 → EV/EBITDA 約6.3倍
7. テクニカル分析
- 52週高値: 4,972円（現株価は高値圏に接近）
- 52週安値: 3,232円
- 移動平均: 50日 4,569円、200日 4,091円 → 株価は両線上方
- 直近10日: 4,600円台から上昇し直近で4,900円付近。年初来高値に接近後、やや押し。
- 出来高: 3カ月平均 755千株、直近10日平均 565千株（短期では平均を下回る出来高）
- 信用動向: 信用倍率 0.92倍（売り残＞買い残）、買い残・売り残ともに前週比増加
8. 財務諸表分析
- 損益（連結、円換算は百万円単位記載に準拠）
- 売上収益: 2022/3 1,025,0 → 2023/3 1,264,9 → 2024/3 1,405,9 → 過去12カ月 1,371,3（減収基調）
- 営業利益: 2022/3 106,6 → 2023/3 135,7 → 2024/3 162,7 → 過去12カ月 154,7
- 親会社株主に帰属する利益: 2022/3 75,8 → 2023/3 70,2 → 2024/3 93,3 → 過去12カ月 81,4
- 利益率（TTM）: 営業7.21%、純利5.05%（提供指標）
- 金融費用の増加: 受取利息 61.96億、支払利息 299.97億 → ネット▲238.01億
- 金利負担耐性（概算）: EBIT 1,641.7億 / 利息 299.9億 ≈ 5.5倍
- 成長（四半期、前年比）
- 売上成長率: ▲6.7%
- 当期利益成長率: ▲54.1%（1Q）
- 効率・資本
- ROE（実績）: 10.36%（TTM提供: 9.13%）
- ROA（TTM）: 4.99%
- 自己資本比率: 45.2%
- 総資産回転率等: ―
- キャッシュフロー
- 営業CF（TTM）: 1,586億円
- 1QフリーCF: 約100億円（運転資本改善）
- 財政状態（直近四半期）
- 現金等 1,767億円、総有利子負債 6,331億円、D/E 75.1%、流動比率 1.61倍
- セグメント（1Q）
- 建設機械: 売上 2,744億円、調整後営業利益 196.6億円
- スペシャライズド: 売上 317億円、調整後営業利益 24.6億円
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績（2025/3期）: 年間175円（中間65円、期末110円）
- 配当予想（2026/3期 会社計画）: 年間175円（中間75円、期末100円）
- 予想配当性向（概算）: 175円 / EPS 343.15円 ≈ 51.0%
- 提供データのTTM配当性向: 46.53%
- 自社株買い: ―（自己株式比率 1.12%）
- 主要株主: HCJIホールディングス 25.7%、日立製作所 25.13% 等（インサイダー保有 58.17%、浮動株 8,641万株）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週変化率: +46.79%（S&P500 +16.89%）
- 年初来高値接近、50日・200日線上抜けの推移
- 信用取引: 信用倍率 0.92倍、買い残・売り残とも増（短期的にはヘッジ・両建て等の動きも示唆）
- 今後のイベント:
- 権利落ち日: 2025-09-29
- 決算発表予定: 2025-10-28
11. 総評（事実整理）
- 需要環境: 北米中心に減速、欧州・アジアは持ち直し。マイニングは資源別で強弱混在。
- 収益性: 価格改定・原価対策は継続する一方、円高・販売数量減・成長投資増で調整後営業利益は減少。金利・為替の金融収支悪化も利益を圧迫。
- バランスシート/CF: 自己資本比率約45%、流動比率1.61倍。運転資本改善により営業・フリーCFは改善傾向。
- バリュエーション: 予想PER約14.3倍、PBR約1.31倍。業界平均（PER16.6、PBR1.4）との比較ではいずれも下回る水準。EV/EBITDA約6.3倍（概算）。
- 戦略/構造: バリューチェーン（部品・サービス・中古・レンタル・リマン）とICT/自律化による収益基盤の補強を継続。米国関税・為替・資源サイクルが業績変動要因。
ご要望があれば、地域別・製品別の過去推移、感応度分析（為替・金利・関税）、同業比較（PER/EV/EBITDA/ROE等）の追加整理も可能です。
企業情報
| 銘柄コード | 6305 |
| 企業名 | 日立建機 |
| URL | https://www.hitachicm.com/global/ja/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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