ジンズホールディングス（3046）企業分析レポート
株価：9,960円（2025-09-17終値）／市場：東証プライム／業種：小売（ヘルスケア・アイウエア）
1. 企業情報
- 概要：自社企画・製造・小売を一気通貫で行うアイウエア専門チェーン「JINS」を国内外で展開。均一価格・短納期・軽量フレーム（Airframe等）で認知。ブルーライト対策「JINS SCREEN」、サングラス着脱ギミック「JINS Switch」、ウェアラブル「JINS MEME」など機能性商品に強み。中国・台湾・香港・米国でも出店。小規模な農業関連事業もあり。
- 事業構成（2024/8期実績比率）：国内アイウエア77%（営業利益率が高く、連結利益の主力）、海外23%（構造改革進行中）
- 店舗数（2025/5末）：国内530店、海外248店（計778店）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内眼鏡小売の上位チェーンの一角。全国的な店舗網、PB中心の品揃え、SCMの内製化（企画～製造～販売）、広告・販促力が強み。
- 競合環境：ファッション性・低価格帯での競合（例：Zoff、OWNDAYSほか）、老舗専門店（パリミキ、愛眼等）との併存。EC・オムニチャネル対応も競争軸。
- 競争優位：
- 高粗利なPBと大量調達によるコスト優位
- 均一価格と即日加工等の顧客体験
- 高付加価値商品の拡充（Switch、SCREEN等）
- 課題：
- 海外での事業安定化（地域差大、中国・香港の揺らぎ、米国は投資フェーズ）
- 国内は競合激化と人件費・賃料上昇
3. 経営戦略と重点分野
- 基本方針：国内の高単価・高付加価値商品の販売強化と出店拡大、海外は国別に最適化（中国の構造改革、台湾の拡大、香港の需要低迷対応、米国は新業態含む投資・検証）。
- 2025/8期（会社計画・第3四半期時点）
- 売上高 92,532百万円（前期比+11.5%）
- 営業利益 10,805百万円（+37.9%）
- 親会社株主に帰属する当期純利益 7,205百万円（+54.2%）
- 予想EPS 308.69円、年間配当予想94円（中間50円・期末44円）
- 重点施策：
- 国内：販促・商品構成の最適化、インバウンド・季節商材の取り込み、SC・駅ビル中心の出店
- 海外：中国の不採算店整理と回復基調維持、台湾の地方展開加速、香港は保守運営、米国は先行投資と新業態の検証
- 財務：CB償還で負債圧縮、自己資本比率の向上
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：自社企画PB中心の高粗利モデル（粗利率約78%）。店舗オペレーションの効率化と回転率で稼ぐ小売モデル。付加価値レンズ・オプションで単価引き上げ。
- 需要特性：視力矯正の必需需要に加え、ファッション・PC/スマホ対策（ブルーライト）・UV/眩光対策などの機能需要が継続。交換・買い増し需要も底堅い。
- 適応力：商品企画力、サプライチェーン内製化、データ活用（会員・来店データ）によりトレンド変化への追随が可能。
- リスク：価格競争、原材料・物流コスト、為替、海外の景況・政策、労務コスト上昇。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・商品：
- JINS SCREEN（ブルーライト対策）
- JINS Switch（マグネット着脱サングラス）
- Airframe（軽量樹脂フレーム）
- JINS MEME（センシング・ウェアラブル）
- 独自性：機能訴求とデザイン、即日加工体制、PB比率の高さによる差別化が収益を牽引。
- 収益貢献：第3四半期時点、国内セグメントが営業利益の約91%を創出。高付加価値商品の販売が寄与。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 時価総額：2,388億円
- 予想PER：約32.3倍（株価9,960円 ÷ 予想EPS 308.69円）
- 実績/直近PER（LTM参考）：約30.1倍（9,960円 ÷ LTM EPS 330.92円）
- 実績PBR：約7.9倍（9,960円 ÷ BPS 1,261.39円）
- 業界平均比較（小売業の参考平均）：PER 21.3倍、PBR 1.8倍
- 参考として、同社のPER・PBRは平均比で高い水準。
- 参考指標：
- PSR（時価総額/売上高LTM）：約2.6倍（2,388億円/936.5億円）
- EV/EBITDA（概算）：約16倍（EV≒時価総額+有利子負債-現金=約2,343億円、EBITDA約146億円）
- 数値は端数・期間差による概算。
7. テクニカル分析
- トレンド：株価は50日移動平均（約8,364円）、200日移動平均（約7,693円）を上回る上昇基調。
- 位置：年初来高値10,330円に近い水準（終値9,960円、年初来安値5,980円）。年初来レンジ上限圏。
- モメンタム：52週騰落+96.9%。直近出来高は10日平均31.6万株、3カ月平均29.3万株と比べてやや高め。
- 信用状況：信用倍率0.63倍（売り越し方向）。信用買残は前週比減、売残は増加。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（連結）
- 売上高：63,898（2021）→ 66,901（2022）→ 73,264（2023）→ 82,999（2024）→ LTM 93,650（百万円）
- 営業利益：5,049（2021）→ 3,316（2022）→ 4,847（2023）→ 7,836（2024）
- 純利益：3,292（2021）→ 750（2022）→ 1,762（2023）→ 4,671（2024）→ LTM 7,783（百万円）
- 収益性
- 粗利率：2024年 約77.6%（64,444/82,999）※高水準で安定
- 営業利益率：2024年 約9.4%（前年6.6%→改善）
- 第3四半期累計（2025/5）：営業利益率 約12.7%（8,892/69,815）
- ROE（実績）：19.72%
- キャッシュ・フロー・財政状態
- 現金及び預金：9,925百万円（25/5末）
- 有利子負債：5,400百万円（25/5末）／D/E 18.34%
- 自己資本比率：47.4%（24/8期末）→ 55.3%（25/5末）
- 流動比率：約133%（25/5末）
- トピック：転換社債の償還で現金減少・負債圧縮。財務の健全性は維持。
- セグメント（25/3Q累計）
- 国内売上 54,276（+20.2%）、海外売上 15,538（+10.9%）
- 営業利益：国内 8,057、海外 835（合計 8,892）
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2025年 年間予想94円（中間50円、期末44円）／予想配当利回り 約0.94%（株価9,960円）
- 配当性向：目安27.5%（データ提供値）。利益成長に応じた配当を継続。
- 自己株式：期末自己株式数 638,379株（25/3Q）。自社株買いの新規公表は本データでは確認不可。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価は年初来で大幅上昇し高値圏推移。短中期の上昇モメンタムが観測される一方、信用売残の増加などセンチメント面の変化も見られる。
- 流動性：発行株式のうち内部者保有46.5%、機関保有21.2%（浮動株は相対的に限定的）。
- 予定イベント：2025-10-10 決算発表予定。業績進捗（国内の高単価商品動向、海外の回復度合い、為替影響）が関心材料。
11. 総評
- 事業面：国内を中心に高付加価値商品の拡販と出店で増収増益。海外は地域差があるものの、中国の構造改革・台湾の拡大が進展。
- 財務面：高粗利・改善する営業利益率、自己資本比率の上昇、有利子負債の圧縮で安定性を確保。
- バリュエーション：PER・PBRともに業界平均を上回る水準。成長期待や収益性、ブランド力が織り込まれているとみられる。
- 株価動向：移動平均線上でモメンタムは良好。年初来高値圏での推移。信用需給の変化は短期的な値動き要因となり得る。
- 注目ポイント：国内の単価・既存店動向、海外（特に中国・米国）の収益化、原価・人件費・為替、次回決算での通期見通しの確認。
（注）本資料は公開情報に基づく客観的な企業分析であり、投資勧誘・助言を目的とするものではありません。数値は百万円・円単位等で四捨五入を含み、期間差・データ源の違いにより一部の指標に差異が生じる場合があります。
企業情報
| 銘柄コード | 3046 |
| 企業名 | ジンズホールディングス |
| URL | https://jinsholdings.com/jp/ja/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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