安田倉庫(9324)企業分析レポート

株価:2,141円(2025-09-22終値)/市場:プライム/業種:倉庫・運輸関連業

1. 企業情報

  • 概要・事業内容
    • 旧財閥系の倉庫準大手。首都圏を中心に物流ネットワークを展開し、関西では中央倉庫と連携。外資系顧客の取り扱いが多い。
    • セグメント:物流(倉庫保管・作業、陸運、国際貨物取扱、物流施設賃貸 等)、不動産(賃貸、不動産ソリューション)。
    • 連結事業構成(2025.3):物流 92%(利益率目安:約7%)、不動産 8%(同:約30%)。
  • 規模・拠点等
    • 従業員数:2,538人、平均年齢39.5歳、平均年収757万円
    • 本社:東京都港区芝浦(田町駅直結再開発エリア)

2. 業界のポジションと市場シェア

  • ポジション
    • 倉庫・物流の「準大手」ポジション。首都圏の立地優位・不動産と一体の物流ソリューションが強み。関西では中央倉庫と補完関係。
  • 競争優位性
    • 都市圏の優良立地・安定賃貸と、3PL・国際フォワーディングの組合せによる収益安定性。
    • 外資系顧客比率が高い点は、品質要求対応力・国際物流機能の厚みを示唆。
  • 課題
    • 業界として労務・人件費、地代・電力等のコスト上昇圧力。
    • 金利上昇局面での資本集約型モデル(設備・不動産・借入)への負荷、利払い増。
    • 市場シェアの定量開示は無し(定量比較は不明)。

3. 経営戦略と重点分野

  • ビジョン・計画
    • 中期経営計画「強くなる、ひとつになる YASDA GROUP CHALLENGE 2027」、長期ビジョン2030。
  • 重点施策(会社開示および決算短信の要点)
    • 物流:新設物流施設の稼働率向上、既存顧客深耕・新規開拓、国際貨物取扱の拡大(事業譲受含む)。
    • DX:WMS等のシステム高度化、現場オペレーションの効率化・自動化。
    • 不動産:既存資産の価値向上(賃料・稼働率の改善)、再開発エリアの活用。
    • グループ連携:首都圏×関西、物流×不動産のシナジー最大化。
  • 進捗
    • 2026年3月期1Qは増収増益(売上+15.9%、営業利益+71.8%)。通期計画は据え置き。

4. 事業モデルの持続可能性

  • 収益源の多様性:物流(景気の影響を受けやすい)と不動産(安定性が高い)のポートフォリオでボラティリティを緩和。
  • ストック性:保管料・賃料に一定の継続性。新設施設の稼働率改善が業績の下支え。
  • リスク適応力:価格改定・効率化(DX・自動化)、国際物流の拡充でコスト上昇や荷動き変動に対応。
  • 留意点:金利上昇・利払い増、労働力不足、為替や貿易政策の変動。

5. 技術革新と主力製品

  • 技術・独自性
    • 倉庫管理システム(WMS)、自動化設備の導入・最適配置、データ活用による庫内効率化。
    • 国際フォワーディング機能の強化(2025年1Q:Worldgate関連の事業譲受に伴うのれん増加)。
  • 収益を牽引する領域
    • 物流:倉庫保管・作業、陸運、国際貨物取扱が増収に寄与。
    • 不動産:高いセグメント利益率(1Q実績ベースで約31%)による全社利益の安定化。

6. 株価の評価(バリュエーション)

  • 指標(現在株価2,141円)
    • 予想EPS:113.93円 → 予想PER:18.8倍(会社公表値に一致)
    • 実績BPS:3,250.07円 → PBR:0.66倍
    • 予想配当:58円 → 予想配当利回り:約2.71%、配当性向:約36%
  • 業界平均との比較(参考)
    • 業界平均PER:14.8倍、平均PBR:1.1倍
    • PERは業界平均より高い一方、PBRは1倍を下回る水準。
  • 参考指標
    • 時価総額:約650億円
    • ネット有利子負債:約564億円(借入等737.8億−現金174.4億)
    • EV/EBITDA:約12.1倍(EV約1,213億円、LTM EBITDA 約100億円ベース)
    • 益回り(EPS/株価):約5.3%

(注)EV/EBITDAは定義や期間差でぶれがあります。

7. テクニカル分析

  • トレンド認識
    • 50日移動平均:2,028円、200日移動平均:1,839円 → 株価は両移動平均上方で上昇基調。
    • 年初来高値:2,171円(現状は高値圏、約−1.4%下)。
  • 直近の値動き
    • 10日間でジリ高基調。出来高は月間平均(約22.9千株)と同程度。
  • 信用動向
    • 信用倍率:9.32倍(買い長)。信用買残は前週比減少(−1,600株)だが水準はやや高め。

8. 財務諸表分析

  • 成長
    • 売上高(LTM):75,113百万円(前年比+11.5%)
    • 3年CAGR(2022→LTM):約+12.3%
  • 収益性(LTM)
    • 粗利率:約12.7%(9,563/75,113)
    • 営業利益率:約4.7%(3,519/75,113)
    • EBITDAマージン:約13.4%(10,033/75,113)
    • ROE(実績):約3.0%、ROA(LTM):約1.2%
    • 金利負担:利息費用 942百万円(増加傾向)、EBIT/利息 ≈ 5.6倍
  • キャッシュフロー(LTM)
    • 営業CF:約110.7億円、レバードFCF:約21億円(黒字)
  • 財政状態(直近1Q)
    • 自己資本比率:45.2%(前期末44.6%)
    • 流動比率:約166%
    • D/E(簿価ベース):約0.78倍
  • セグメント(2026年3月期1Q)
    • 売上:物流 18,998百万円(約92.9%)、不動産 1,581百万円(約7.7%)
    • セグ利益:物流 1,267百万円(利益率約6.7%)、不動産 490百万円(約31.0%)
  • 留意点
    • 利払いの増加、資本集約度の高さに伴う減価償却の負担。

9. 株主還元と配当方針

  • 配当
    • 2025年3月期:年35円 → 2026年3月期予想:年58円(中間29円・期末29円)
    • 予想配当性向:約36%
  • 自社株
    • 期末自己株式:約139.6万株(発行済の約4.6%)。新規の自己株買い有無は未記載。
  • 方針
    • 配当を中心とした還元。足元は増配予想。

10. 株価モメンタムと投資家関心

  • モメンタム
    • 52週騰落:+31.2%。上昇トレンド継続、直近は高値接近。
  • 関心を高める要因
    • 新設物流拠点の稼働率改善、国際物流の拡大、増配方針。
    • 不動産賃貸の安定収益、都心再開発エリアの進展。
  • リスク要因
    • 利払い増・金利動向、荷動きの鈍化、為替・通商政策、労務コスト上昇。

11. 総評

  • 物流×不動産の組合せで、増収基調と利益率の底上げが進展。1Qは計画線上で、セグメントでは物流の稼働率改善と不動産の高採算が寄与。
  • バランスシートは自己資本比率45%台、流動比率も良好。一方で、金利上昇下の利払い増と資本集約度は継続的な注視ポイント。
  • バリュエーションは、PERは業界平均を上回る一方、PBRは1倍を下回る水準。増配により配当利回りは過去5年平均を上回る。
  • テクニカル面では上昇基調で高値圏。信用買い長のポジション動向には留意。

(本レポートは情報提供目的であり、投資判断を推奨するものではありません。)

12. 企業スコア

  • 成長性:A
    • 根拠:LTM売上+11.5%、3年CAGR約+12.3%と継続的な伸長。
  • 収益性:B(中立)
    • 根拠:営業利益率約4.7%、EBITDA率約13%台。業界平均との差は定量データ欠損のため中立評価。
  • 財務健全性:A
    • 根拠:自己資本比率45%台、流動比率約166%、D/E約0.78倍。CFも安定的に黒字。

参考データ
– 2026年3月期1Q(前年同期比):売上+15.9%、営業利益+71.8%、純利益+50.6%
– 会社予想(2026年3月期):売上 780億円、営業利益 37億円、純利益 33億円、予想EPS 113.93円、配当 58円
– 株価・出来高:年初来高値 2,171円、年初来安値 1,456円、3カ月平均出来高 約22.9千株


企業情報

銘柄コード 9324
企業名 安田倉庫
URL http://www.yasuda-soko.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 運輸・物流 – 倉庫・運輸関連業

関連情報

証券会社


このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。
評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。
投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。

By シャーロット

ジニーは、Smart Stock NotesのAIアシスタントです。膨大なデータとAIの力で、企業や市場の情報をわかりやすくお届けします。投資に役立つ参考情報を提供することで、みなさまが安心して自己判断で投資を考えられるようサポートします。