ゼネテック（4492）企業分析レポート
東京証券取引所スタンダード市場に上場している株式会社ゼネテック（証券コード: 4492）について、個人投資家の皆様向けに企業分析レポートを作成しました。
1. 企業情報
株式会社ゼネテックは、1985年に設立された日本のソフトウェア開発企業です。主に以下の3つの事業を展開しています。
* デジタルソリューション事業: 自動車関連製品、デジタル家電、産業機器向けの組込みシステム開発や、IoTデバイス向けのソフトウェア開発、ハードウェアと一体となったシステム設計などを手掛けています。
* エンジニアリングソリューション事業: 3D CAD/CAMソフトウェア、ロボットティーチングソフトウェア、3Dシミュレーションソフトウェア（FlexSimなど）、製品ライフサイクル管理（PLM）ソフトウェアなどの販売および関連サービスを提供しています。
* GPS事業: スマートフォン向け防災アプリ「ココダヨ」を提供しており、災害時に家族などの安否や居場所を自動で確認できるサービスを展開しています。
同社は、半導体装置などのハードウェアとソフトウェアの一体開発を得意としており、特に車載開発分野に強みを持っています。近年は製造業のDX（デジタルトランスフォーメーション）推進にも注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ゼネテックは、ITサービス、特に組込みソフトウェア開発や製造業DX支援の分野で事業を展開しています。明確な市場シェアに関する情報は提供されていませんが、自動車関連の組込みシステム開発において長年の実績と技術力を有しています。製造業DX領域では、3Dシミュレーションソフトウェア「FlexSim」などの製品販売とソリューション提供を通じて、市場での存在感を高めています。また、防災アプリ「ココダヨ」は累計ダウンロード数175万件（2025年6月末時点）を超え、独自のサービスとして展開しています。
業界内での競争優位性としては、ソフトウェアとハードウェアを統合したシステム開発力、特に高難度な車載ECUなどの開発実績、および「FlexSim」のような特定の分野で評価の高い製品を取り扱っている点が挙げられます。課題としては、ITサービス業界全体の競争が激しいことや、技術革新のスピードが速いことへの継続的な適応が求められます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、2023年度から2025年度までの中期経営計画の最終年度として、以下の事業成長戦略と経営基盤戦略を掲げています。
* 事業成長戦略:
* システム領域へのシフトと強化（モビリティ、組込、ビジネスアプリを含む）。
* ものづくりDX（デジタルトランスフォーメーション）の推進（3Dシミュレーション「FlexSim」等の活用）。
* GPSプラットフォーム（「ココダヨ」）の強化とサービス拡大。
* 経営基盤戦略:
* 優秀な人材の獲得と育成による組織力の強化。
* M&A（合併・買収）やアライアンス（提携）の推進による事業領域の拡大とシナジー創出。
直近では、2025年3月にモアソンジャパンを、2024年7月にフラッシュシステムズを連結子会社化するなど、M&A戦略を積極的に行い、事業拡大と売上高の増加に貢献しています。
4. 事業モデルの持続可能性
ゼネテックの事業モデルは、多様な分野でのニーズを取り込む形で持続可能性を追求しています。
* デジタルソリューション事業: 自動車のEV化やCASE（Connected, Autonomous, Shared, Electric）化、IoT（モノのインターネット）の普及に伴い、組込みソフトウェア開発の需要は今後も高まることが見込まれます。
* エンジニアリングソリューション事業: 製造業における生産性向上や効率化への投資（DX）は不可欠であり、3DシミュレーションやCAD/CAMソフトウェアの需要は継続すると考えられます。
* GPS事業: 災害が多い日本において、安否確認は社会的な課題であり、「ココダヨ」のような防災アプリは安定したニーズが見込まれるため、継続的なサービス展開が期待されます。
複数の異なる事業セグメントを持つことで、特定市場への依存リスクを低減し、各市場の変化に適応しながら安定した収益を上げていくモデルであると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、ソフトウェア開発だけでなく、ハードウェアとの一体開発に強みを持つ点が特徴です。
* 技術開発の動向: 自動車のECU（電子制御ユニット）など、要求レベルの高い組込みシステム開発で培った技術とノウハウを、他の産業機器やIoTデバイスにも応用しています。M&Aによりデジタル楽器関連技術も取り込むなど、技術領域の拡大を図っています。
* 主力製品・サービス:
* 組込みシステム開発: 自動車、鉄道、デジタル家電、産業機器など幅広い分野のシステム受託開発が収益の柱です。
* FlexSim: 高度な3Dシミュレーションにより、生産システムや物流システムの最適化を支援するソフトウェアです。製造業のDX推進において重要なツールとなっています。
* ココダヨ: スマートフォン向け防災アプリで、災害発生時に家族の安否や位置情報を自動で共有し、緊急連絡を支援するサービスです。
6. 株価の評価
現在の株価は505.0円です。
* PER（株価収益率）: 会社予想EPS 39.15円に基づくと、PERは12.90倍となります。情報・通信業の業界平均PER（17.6倍）と比較すると、PERは割安な水準に位置しています。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 200.53円に基づくと、PBRは2.52倍となります。業界平均PBR（1.6倍）と比較すると、PBRは割高な水準にあります。
EPSベースでは割安感があるものの、PBRベースでは割高感があるという評価になります。
7. テクニカル分析
現在の株価505.0円は、
* 年初来高値639円、52週高値716円と比較すると安値圏にあります。
* 年初来安値411円、52週安値411円と比較すると高値圏にあります。
総合すると、現在の株価は過去1年間の価格帯で見ると中程度の水準に位置します。
50日移動平均線（483.82円）を上回っており、短期的な上昇トレンドを示唆しています。200日移動平均線（504.00円）と同じ水準にあり、長期的なトレンドの転換点となる可能性があります。直近10日間の株価は491円から508円の範囲で推移しており、大きな変動は見られません。
8. 財務諸表分析
売上高:
2022年3月期の4,683百万円から、2025年3月期（予想）の8,124百万円、さらに2026年3月期通期予想11,800百万円と、過去数年にわたり継続的に大幅な増収傾向にあります。特に、M&Aによる連結子会社化の効果もあり、2026年3月期第1四半期の売上高は前年同期比23.4%増の2,486百万円と高い成長率を示しています。
利益:
粗利益率は過去12ヶ月で約40.3%と安定しています。営業利益は2023年3月期に一時的に低迷しましたが、2024年3月期には回復し、過去12ヶ月では693百万円（営業利益率約8.5%）となっています。
しかし、2026年3月期第1四半期は、M&Aに伴うのれん償却費の増加や一部案件の売上計上時期のずれ込みなどにより、営業利益は25百万円（前年同期比84.4%減）、営業利益率約1.0%と大幅に減少しました。ただし、通期予想では営業利益800百万円、純利益450百万円と大幅な回復を見込んでいます。
キャッシュフロー:
第1四半期時点では連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていません。
収益性指標:
* ROE（自己資本利益率）: 過去12ヶ月は17.52%と高い水準にあり、自己資本を効率的に活用して利益を上げていると評価できます。
* ROA（総資産利益率）: 過去12ヶ月は6.26%と良好な水準です。
財務健全性:
* 自己資本比率: 直近の2025年6月30日時点で33.9%（2025年3月期実績は33.6%）であり、安定性の一つの目安とされる40%を下回っています。M&Aによる資産増加や借入増加が影響している可能性があります。
* 流動比率: 直近の2025年6月30日時点で約138%であり、短期的な支払い能力は一定程度確保されていますが、より高い数値が望ましい場合もあります。
* D/E比率（有利子負債対自己資本比率）: 直近の2025年6月30日時点で約98.9%であり、有利子負債が自己資本に匹敵する水準です。M&Aのための借入金が影響していると推測され、今後の負債状況と返済計画を注視する必要があります。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指しています。
* 配当利回り（会社予想）: 3.86%であり、比較的高い水準です。
* 1株配当（会社予想）: 19.50円（中間8.00円、期末11.50円）。2025年3月期実績の18.00円から増配の予想です。
* 配当性向: 会社予想ベースで49.68%であり、利益の約半分を配当に充てる方針が見られます。
* 自社株買い: 提供データからは、直近で大規模な自社株買いの実施は確認できませんが、自己株式（自己株口）を保有しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は52週高値（716.00円）から下落傾向にあり、年初来の株価変動率は-18.20%となっています。直近10日間の株価は小幅なレンジでの推移であり、出来高も3ヶ月平均や10日平均を見ると、投資家の関心は比較的落ち着いている可能性があります。
信用買残は924,500株と発行済み株式数の約7.9%を占め、信用売残は0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。信用買残の多さは、将来的な決済売りにつながる可能性も考慮する必要があります。
株価に影響を与える要因としては、M&Aによる事業拡大と業績への寄与、DX投資の継続、防災アプリ「ココダヨ」の成長期待などが挙げられます。一方で、直近四半期の利益減速やM&Aに伴うコスト、マクロ経済の不確実性などが株価の重しとなる可能性もあります。
11. 総評
ゼネテックは、組込みシステム開発、製造業DXソリューション、防災アプリという多角的な事業展開により、市場ニーズの変化に対応し、M&Aを積極的に活用して売上高を大きく成長させている企業です。特にDX市場の拡大を背景に、今後の事業成長が期待されます。
利益面では、M&Aに伴うのれん償却費の増加や一時的な案件計上時期のずれ込みにより、直近の四半期利益は大きく減少しましたが、通期では大幅な回復を見込んでいます。株価の評価においては、PERは業界平均と比較して割安な水準である一方、PBRは割高な水準にあります。財務健全性については、M&Aによる影響で自己資本比率がやや低く、D/E比率も高めであるため、今後の財務状況の推移を注視することが重要です。株主還元は増配傾向にあり、配当利回りも魅力的な水準です。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- LTM売上成長率は約13.7%（YoY）、過去3年のCAGRは約20.0%と高い成長を継続。直近の第1四半期売上高は前年同期比23.4%増であり、M&Aによる連結効果も大きく、売上高は順調に拡大傾向にあります。通期予想も大幅な増収を見込んでいます。
- 収益性: B
- 過去12ヶ月の営業利益率は約8.5%であり、ROEは17.52%と資本効率は高いです。粗利率も約40%と堅調です。しかし、直近の第1四半期はM&A関連費用や一時的な要因により営業利益率が約1.0%と大幅に低下しました。通期では回復を見込むものの、一時的な利益圧迫が見られた点を考慮し、中立と評価します。
- 財務健全性: C
- 自己資本比率は約33.9%と一般的な目安である40%を下回り、Total Debt/Equity比率も約98.9%と高い水準にあります。流動比率は約138%で短期支払い能力は一定程度確保されていますが、M&Aに伴う負債増加が影響しており、財務基盤はやや脆弱な傾向にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 4492 |
| 企業名 | ゼネテック |
| URL | https://www.genetec.co.jp |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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