企業分析レポート：エラン（6099）
個人投資家の皆様へ
本レポートは、株式会社エラン（証券コード:6099）に関する企業分析情報を提供します。投資判断の一助としてご活用ください。
1. 企業情報
株式会社エランは、主に日本の高齢者向け介護施設や病院の入居者・患者に対し、衣類、タオル、おむつ、日用品などをレンタル・洗濯サービスとセットで提供する「CS（ケア・サポート）セット」事業を主力としています。これは、入院時や入居時に必要な日用品を施設側が用意する手間を省き、利用者の家族の金銭的・精神的負担を軽減することを目的としたサービスです。また、入院費や介護費の保証サービス、介護用品のインターネット通販サイト「エランオンラインショップ」の運営も手掛けています。同社は1997年10月に設立され、長野県松本市に本社を置き、2019年のTOB（株式公開買付け）によりエムスリー株式会社の連結子会社となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
エランが事業を展開する介護・医療関連サービス業界は、日本における高齢化社会の進展を背景に、市場規模の拡大が継続的に期待されています。エランの主力サービスである「CSセット」は、施設利用者やその家族の利便性向上、施設側の業務効率化というニーズに応える事業モデルです。提供された情報からは具体的な市場シェアの数値は確認できませんが、中間期末時点で2,691施設に導入されており、新規契約施設数も着実に増加していることから、業界内での一定の競争優位性を持っていると推測されます。課題としては、介護人材の不足が導入施設のサービス提供体制に影響を及ぼす可能性や、市場の成長に伴う競合の動向などが考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
エランの経営戦略は、「CSセット」の普及拡大を最重要視し、全国に展開する本支店・営業所を通じて営業力を強化することです。また、M&A（合併・買収）を通じた外部成長も積極的に推進しています。2025年12月期中間期決算では、TMC VIET NAM TRADING AND SERVICE JOINT STOCK COMPANYを子会社化し連結範囲を拡大したほか、直近ではクラシコ株式会社を持分法適用会社化するなど、事業領域の拡大や関連事業への多角化、海外展開への意欲が見られます。これにより、介護医療関連分野でのサービス提供範囲を広げ、顧客基盤の強化を目指していると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
エランの「CSセット」事業は、一度導入されると継続的にサービス利用料が発生するストック型収益モデルを特徴としており、安定的な収益基盤を形成しています。日本の高齢化は長期的なトレンドであり、介護・医療サービスに対する需要は今後も増加が見込まれるため、同社の事業は強い市場ニーズに支えられています。施設側のニーズである業務効率化や、利用者・家族側の金銭的・精神的負担軽減といった課題解決に貢献するサービスであるため、市場ニーズの変化には比較的適応しやすいと考えられます。親会社であるエムスリーとの連携が、医療分野における新たな事業機会の創出につながる可能性も期待されます。
5. 技術革新と主力製品
エランの収益を牽引する主力製品は、介護施設や病院向けの「CSセット」サービスです。このサービスは、衣類、タオル、日用品などをレンタル・洗濯サービスとセットで提供することで、利用者の手間とコストを削減し、施設の運営をサポートします。提供された情報からは、特定の先端技術開発に関する具体的な記載はありませんが、サービス提供の効率化、ロジスティクスの最適化、調達・在庫管理システムなどにおいて、サービス品質とコスト競争力を維持するための取り組みが行われていると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価は804.0円です。
会社予想EPSは51.10円に基づくと、PER（株価収益率）は15.73倍です。業界平均PERが17.0倍であることと比較すると、やや割安な水準にあります。
実績BPSは212.67円に基づくと、PBR（株価純資産倍率）は3.78倍です。業界平均PBRが1.8倍であることと比較すると、割高な水準にあります。PBRが高いのは、のれん計上や、今後の成長への期待が株価に織り込まれている可能性を示唆している場合もあります。
7. テクニカル分析
現在の株価804.0円は、年初来高値876円から約8%低い水準にあります。また、52週高値1006.00円と比較しても低い水準です。年初来安値596円、52週安値596.00円からは約35%高い水準に位置しており、52週レンジで見ると中程度の水準と言えます。
50日移動平均線826.80円を下回っており、短期的な下降トレンドまたは調整局面にあることを示唆しています。一方で、200日移動平均線774.77円を上回っているため、中長期的な上昇トレンドは維持されている可能性があります。直近10日間の株価推移を見ると、813円から834円のレンジで推移した後、本日終値が804円とやや下落している傾向にあります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益:
- 売上高は、2021年12月期から2024年12月期にかけて毎年二桁成長を継続しており、過去12か月では51,509百万円、前年同期比18.0%増と高い成長率を維持しています。
- 営業利益は、2021年から2023年までは増益傾向でしたが、2024年12月期は3,577百万円と前年比で微減となりました。しかし、過去12か月では3,722百万円と回復を見せています。
- 純利益も同様に、2024年12月期は2,354百万円と前年比で減少しましたが、過去12か月では2,396百万円と回復しています。
- 営業利益率（過去12か月）は6.62%、プロフィットマージンは4.65%です。
- キャッシュフロー:
- 営業キャッシュフローは過去12か月で5.11Bと着実にキャッシュを生み出しています。
- 投資キャッシュフローは、中間期決算で約△1,975百万円と大幅なマイナスを計上しており、子会社取得（のれん計上）や有形固定資産の増加など、成長投資を積極的に行っていることが伺えます。
- 財務キャッシュフローも約△820百万円のマイナスとなっており、借入金の返済や配当金の支払いなどが行われていると考えられます。
- フリーキャッシュフロー（Levered Free Cash Flow）は3.16Bと潤沢であり、本業での稼ぐ力は堅調です。
- ROE、ROA、財務健全性:
- ROE（実績）は20.19%（過去12か月で19.75%）と高い資本効率を示しています。
- ROA（過去12か月）は10.95%と、資産の活用効率も良好です。
- 自己資本比率（実績）は57.9%と非常に高く、中間期末時点でも55.6%を維持しており、財務健全性は非常に良好な水準です。
- 流動比率（直近四半期）は1.75倍と、短期的な支払い能力にも懸念はありません。
- 総負債/純資産比率（Total Debt/Equity）は5.96%と、負債が非常に少ないことを示しています。ただし、中間期決算短信では短期借入金・長期借入金が増加している旨の言及もあり、今後の財務構造の変化には注目が必要です。
9. 株主還元と配当方針
エランの1株配当（会社予想）は15.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは1.87%です。配当性向は32.80%と、利益成長に合わせた安定的な配当を志向していると考えられます。2024年通期の年間配当実績は13.00円であり、2025年通期予想は増配となる見込みです。中間配当は実施せず、期末配当にて年1回の配当を行っています。提供された情報からは、自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する具体的な記載はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 52週変化率は-19.20%と、広範な市場（S&P 500の+16.76%）と比較してアンダーパフォームしています。直近10日間の株価は813円から834円の間で推移した後、本日終値は804円とやや下落傾向にあります。
- 投資家関心: 信用買残が177,300株に対し信用売残が35,800株で、信用倍率は4.95倍と買い残が優勢です。直近3ヶ月の平均出来高は131.78千株、直近10日間の平均出来高は104.18千株と、取引量は中程度です。主要株主には親会社のエムスリーが55%を保有しており、大株主による安定保有が進んでいます。
- 株価への影響を与える要因: 高齢化社会の進展による介護医療サービス市場の成長期待が追い風です。M&Aによる事業拡大の成否、新規施設の獲得ペース、親会社エムスリーとのシナジー効果、為替変動（海外事業の影響）、そして今後の金利上昇やインフレに伴うコスト増などが株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
エランは、高齢化社会という社会構造的な追い風を受ける介護医療関連サービス業界において、独自の「CSセット」事業を主力とし、高い成長性を維持しています。売上高は継続的な二桁成長を記録し、本業で安定的なキャッシュフローを生み出す一方で、M&Aによる事業拡大や海外展開など、次なる成長フェーズに向けた積極的な投資を行っています。
財務基盤は自己資本比率50%超、高ROE、ROAと非常に健全であり、事業の持続可能性も高いと評価できます。株価評価においては、PERは業界平均と比してやや割安水準にあるものの、PBRは成長期待を反映して高水準にあります。テクニカル的には短期的には調整局面にある可能性がありますが、中長期的な上昇トレンドは維持されていると見られます。
株主還元は堅実な配当政策を継続しており、利益成長に応じた増配が期待できます。今後の成長の鍵は、「CSセット」のさらなる普及と、M&Aによって取り込んだ新規事業や海外展開をいかに収益化していくかにかかっています。積極的な成長投資に伴う現金減少や借入増加の動向は、今後注意して見守る点となりそうです。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数年間にわたり二桁の売上高成長を継続しており、直近のLTM売上成長率も18.00%と高い水準を維持しているため、成長性は高いと評価されます。
- 収益性: A
- ROEが約20%、ROAが約11%と高い資本効率を示しており、営業利益率も6%台と堅調です。これらは安定的なストック型ビジネスモデルによって支えられていると判断されます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率が57.9%、流動比率が1.75倍、負債比率が低く、非常に健全な財務体質を維持しているため、高い評価となります。
企業情報
| 銘柄コード | 6099 |
| 企業名 | エラン |
| URL | https://www.kkelan.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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