エラン（6099）企業分析レポート（プライム・サービス業）
注記：本資料は公開情報の整理であり、投資助言を行いません。不明な項目は記載を省略しています。数値は概ね連結ベース、LTM＝直近12カ月。
1. 企業情報
- 事業概要
- 病院・介護施設の入院・入所者向けに、衣類・タオル・紙オムツ・日用品などをレンタル・販売し、洗濯まで一体で提供する「CS（ケア・サポート）セット」を主力とするサービス企業。
- 施設の請求業務に連動して利用者課金されるモデルで、在庫・リネン業者・物流等を同社がコーディネート。入院セットに強み。
- 入院・介護費用の保証サービスや、介護用品の通販（Elan Online Shop）も展開。
- 連結事業構成（2024.12）：介護医療関連 99%、その他 1%
- 特色・体制
- 全国29拠点で営業展開。CSセット導入施設 2,691（2025/6末、前期末比 +121）。
- 1997年設立、長野県松本市本社。2024年にTOBによりエムスリーの連結子会社化。
- 今後の主なイベント
- 決算発表想定：2025/8/4〜8/8の期間内
- 権利落ち日：2025/12/29（予定）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 病院・介護施設向け“アメニティ（リネン・日用品）一体提供”の専業プレイヤー。導入施設数は業界上位水準とみられる（定量的な市場シェアは未開示）。
- 競争優位と課題
- 優位性：全国網の営業・運用体制、施設の請求業務と連動した仕組み、スイッチングコスト（現場運用・請求フロー変更の負担）。
- 課題：原材料・エネルギー・人件費上昇によるコスト圧力、施設の稼働・在院日数変動、規制・ガイドラインの変化、競合各社との価格・品質競争。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・基本戦略
- CSセットの普及拡大（新規施設開拓・解約抑制）、サービス品質・運用効率の向上、周辺領域（保証・通販等）とのクロスセル強化。
- 親会社エムスリーの医療プラットフォームとの連携余地（商流・データ・調達等）。
- 重点施策（開示ベース）
- 既存：営業網による導入施設の積み上げ（2025中間期 新規172、解約51）。
- 外部成長：ベトナム企業TMCを子会社化（連結範囲拡大）、クラシコ株式会社を持分法適用会社化（メディカルアパレル）。
- 設備・IT：固定資産・のれん増（M&A/設備投資）により供給・運用能力の増強。
- 通期目標（会社計画 2025.12）
- 売上高 590億円、営業利益 47.2億円、純利益 30.9億円（中間進捗：売上45.5%、営業44.0%、純利44.3%）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 施設導入×利用者数（稼働）×1人当たり単価がドライバー。請求業務に組み込むことで継続課金の性格が強い。
- 持続可能性の観点
- 高齢化進展は需要の下支え要因。契約施設の積み上げによりストック型の性格が強まる一方、コスト上昇時の価格転嫁や運用効率化が利益の安定に重要。
- M&A/提携による提供領域の拡張や購買力の向上がリスク緩和に寄与。
5. 技術革新と主力製品
- 主力サービス
- CSセット（衣類・タオル・紙オムツ・日用品のセット提供＋洗濯）。保証サービス、介護用品ECを補完。
- 技術・運用の方向性
- 受発注・請求のデジタル化、需要予測による在庫・物流最適化、品質・衛生管理の標準化。大規模運用とデータ活用によりコスト低減を図る。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：804円、時価総額：487億円
- 会社予想EPS：51.10円 → PER：約15.7倍（業界平均PER 17.0倍と比較しおおむね同水準〜やや低位）
- BPS：212.67円 → PBR：約3.78倍（業界平均PBR 1.8倍を上回る水準）
- EV/EBITDA（LTMベース・概算）
- EV ≒ 487億 + 有利子負債78億 − 現金562億 = 約439億円
- EBITDA ≒ 50.8億円 → EV/EBITDA ≒ 8.6倍
- PSR（時価総額/売上）：約0.95倍（LTM売上 515億円）
- 配当利回り（会社予想）：15円 → 約1.87%（配当性向：DPS/予想EPS ≒ 29%）
注：一部指標は概算。データソース間で差異のある項目は会社開示ベースを優先。
7. テクニカル分析（短期観察）
- 直近終値：804円
- 移動平均：50日線 826.8円、200日線 774.8円
- 現在値は50日線を下回り、200日線を上回る位置。
- レンジ：年初来 高値 876円・安値 596円 → 現在値はレンジ上方帯（約74%地点）
- 直近10日：戻り売り基調（834→804）。出来高は10日平均並み。
- 信用動向：信用倍率 4.95倍、買残・売残ともに前週比減少（ポジション整理の動き）。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上（百万円）：31,636（2021）→36,265（2022）→41,426（2023）→47,514（2024）→51,510（LTM）
- LTM売上成長率（YoY）：約+8.4%、3年CAGR：約+17.3%
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約21.6%（=11,111/51,510）
- 営業利益率：6.6%（提供指標）、営業利益 37.2億円
- 当期純利益率：約4.7%、ROE：約19.8%、ROA：約11.0%
- EBITDA：50.8億円（EBITDAマージン約9.9%）
- キャッシュ・フロー（LTM）
- 営業CF：約51.1億円、レバードFCF：約31.6億円（純利益を上回る水準）
- 財政状態（2025/6末）
- 自己資本比率：55.6%（前期末57.9%）
- 流動比率：約175%
- 有利子負債：78億円、D/E：約6%
- のれん増・有形固定資産増（M&A・設備投資に伴う）
- 収益推移
- 営業利益は中期で増益基調。2023→2024は横ばい〜微減後、LTMで再び増益。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2024年：年間13円
- 2025年会社予想：年間15円（期末15円、配当利回り約1.87%）
- 配当性向（概算）：約29%
- 自社株買い：本データでは確認なし（自己株式はごく少量）
- 体制
- 親会社エムスリーの持株比率 55%。浮動株は限定的（インサイダー保有高め）で、流動性に影響する可能性。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 50日線下・200日線上のレンジ推移。短期は戻り鈍化、長期は持ち直し基調との中間的局面。
- 過去52週変化：-19.2%（参考データ）
- 関心材料
- 導入施設数の純増ペース、原価・人件費動向と価格転嫁、M&Aの収益貢献時期、親会社との連携シナジーの具体化、規制・ガイドラインの変化。
11. 総評
- 需要面は高齢化により中長期で底堅く、契約施設の積み上げによりストック性が高まっている。LTM売上は順調に拡大し、FCF創出力も良好。
- 収益性は安定的だが、コスト上昇環境下では価格転嫁・運用効率化が鍵。M&Aに伴うのれん増や海外展開の管理にも留意が必要。
- バリュエーションはPERで業界平均と同水準〜やや割安、PBRは高め（高ROE反映）。短期の株価は50日線を下回る一方、200日線上で推移。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上+8.4%、3年CAGR約+17%で拡大継続。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約22%、営業利益率約6〜7%の安定水準。業界平均対比データ不十分につき中立評価。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率56%前後、流動比率175%、D/E約6%と健全。
参考データ（主要指標抜粋）
– 売上（LTM）：515億円、営業利益（LTM）：37億円、純利益（LTM）：24億円
– ROE（実績）：約20%、自己資本比率：57.9%（前期末）
– EPS（会社予想）：51.10円、BPS：212.67円
– PER：約15.7倍、PBR：約3.78倍、EV/EBITDA：約8.6倍
– 配当利回り（予想）：約1.87%、配当性向（概算）：約29%
必要に応じて、競合比較（導入施設数・利益率・バリュエーション）や、M&Aの収益貢献シナリオ、単価・数量分解（施設×利用者数×単価×解約率）なども追加整理可能です。
企業情報
| 銘柄コード | 6099 |
| 企業名 | エラン |
| URL | https://www.kkelan.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。
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