以下は株式会社オプトラン（証券コード: 6235）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社オプトランは、真空成膜装置、周辺機器、および真空成膜製品を用いたユニットの製造、販売、輸出入を行う企業です。特に光学薄膜装置に強みを持っており、車載カメラやスマートフォン向けの製造に注力しています。製品の製造販売に加え、プロセス設定からアフターサービスまで一貫して提供できる点が強みです。事業の柱の一つとして中国での生産・販売が挙げられます。
2. 業界のポジションと市場シェア
市場シェアに関する直接的なデータは提供されていませんが、光学薄膜装置という特定のニッチ市場において、製造・販売からプロセス設定、アフターサービスまで一貫して提供できる体制は競争優位性と考えられます。主要な事業領域として車載カメラ、スマートフォン向けの他、光通信、半導体光学融合、AR/VR向け装置も手掛けており、多角的な事業展開を図っています。
一方で、事業概要に「中国生産・販売が柱」とあるように、中国市場への依存度が高いことから、米国と中国の関税政策、中国経済の低迷、地政学リスクといった外部環境の変化が事業に影響を及ぼす可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信からは中期経営計画の具体的な内容は明確ではありませんが、「自動車のディスプレイ・カメラ向け装置、光通信、半導体光学融合領域の光電子向け装置、AR/VR向け装置などが好調」と報告されており、これらの成長分野への注力が経営上の重点分野であると推察されます。市場ニーズの変化に対応し、高付加価値分野への技術提供を進めることで、企業成長を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
オプトランの事業モデルは、光学薄膜装置の提供からアフターサービスまでを担うことで、顧客との長期的な関係構築と安定的な収益確保を目指しています。車載カメラやスマートフォンといった民生品向け需要に加えて、光通信や半導体光学融合領域、AR/VR向けといった新たな成長市場への展開を図っており、市場ニーズの変化への適応と収益源の多角化を進めています。高付加価値なALD（原子層堆積）装置などの技術提供は、収益性の維持・向上に貢献する可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
オプトランは、光学薄膜装置を主力製品としています。提供している装置には、光学薄膜コーター、反応性プラズマ堆積システム、光学薄膜スパッタリングコーター、多層光学コーター、光学ウェハレベルスパッタリングコーター、原子層堆積（ALD）システムなどがあります。特にALD装置は「利益率の高い」製品として言及されており、主力かつ高収益製品の一つと考えられます。また、物理気相成長（PVD）材料の開発も手掛けており、顧客の多様なニーズに対応するための技術開発を進めています。
6. 株価の評価
現在の株価1,658.0円に対して、
* 会社予想EPSは79.47円であり、PER（会社予想）は20.86倍です。業界平均PER16.6倍と比較すると、やや割高な水準にあります。
* 実績BPSは1,318.81円であり、PBR（実績）は1.26倍です。業界平均PBR1.4倍と比較すると、やや割安な水準にあります。
PERは業界平均を上回るものの、PBRは業界平均を下回っており、評価尺度によって見方が異なります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,658.0円は、年初来高値1,925円と年初来安値1,158円のレンジの中央やや上方に位置しています。
50日移動平均線1,614.78円、200日移動平均線1,616.49円と比較すると、現在の株価は両移動平均線をわずかに上回って推移しています。直近10日間の株価は1,622円から1,742円の範囲で変動しており、現在の水準は高値圏というよりは、移動平均線の上で比較的堅調な推移をしている状態と言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2023年12月期をピークに、2024年12月期および過去12か月間は減少傾向にあります。2025年12月期第2四半期の売上高は前年同期比17.0%減となりましたが、通期予想では前期比1.8%増を見込んでいます。
- 利益: 粗利益は2023年12月期をピークに減少しており、粗利率も低下しています。営業利益は2023年12月期から減少傾向にあり、過去12か月では3,736百万円、2025年12月期第2四半期では前年同期比71.9%減の1,107百万円と大きく落ち込んでいます。これは利益率の高いALD装置販売の減少が影響しているとのことです。2025年12月期通期予想でも、営業利益は前期比42.2%減と大幅な減益を見込んでいます。
- キャッシュフロー: 過去12か月間の営業活動によるキャッシュフローは9.03B円と良好で、本業で安定して現金を創出する力があります。2025年12月期第2四半期では、営業活動によるCFは5,335百万円のプラスでしたが、投資活動によるCFはAIメカテック株式取得により2,287百万円の流出、財務活動によるCFは自己株式取得により5,173百万円の流出となりました。
- ROE・ROA: ROEは過去12か月で7.32%（実績11.04%から低下）、ROAは過去12か月で2.94%となっています。利益率の低下に伴い、資本効率も低下傾向にあります。
- 財務健全性: 自己資本比率は72.1%（2025年6月30日時点では68.2%）と非常に高く、流動比率は2.88倍、D/E比率は0.79%と非常に低い水準であり、財務健全性は極めて高いと言えます。負債が少なく、短期的な支払い能力も十分です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の年間配当は54.00円であり、配当利回りは3.26%となっています。配当性向は53.53%と比較的高水準です。2024年12月期の年間配当52.00円から2025年12月期の予想54.00円へと増配を計画しており、株主への還元意欲が見られます。また、2025年12月期第2四半期の財務活動によるキャッシュフローのマイナス要因として自己株式取得が挙げられており、配当だけでなく自社株買いも株主還元策として実施していることが確認できます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近52週間の株価変動率は-4.38%であり、S&P 500の好調なパフォーマンスとは対照的に、同社の株価は軟調に推移しました。直近10日間の株価は比較的小幅なレンジで膠着感があり、出来高も3ヶ月平均や10日平均を下回る水準で推移していることから、短期的な投資家の関心はやや低い可能性があります。信用取引状況を見ると、信用買残が信用売残を上回り、信用倍率は4.06倍です。株価に影響を与える要因としては、主要市場である中国経済の動向、地政学リスク、世界的な景気動向のほか、自動車・スマートフォン市場の需給変動、および高収益製品であるALD装置の販売動向などが挙げられます。
11. 総評
オプトランは、光学薄膜装置の分野で独自の技術と一貫したサービス提供体制を持つ企業です。車載向けやスマートフォン向けに加え、光通信、半導体光学融合、AR/VRといった成長分野への注力が見られます。
財務基盤は自己資本比率が非常に高く、流動性も健全であり、極めて安定しています。一方で、直近の業績は売上高及び利益が減少傾向にあり、特に営業利益は主要製品の販売減により大きく落ち込んでいます。2025年通期予想でも、売上高は微増とするものの、利益は大幅減益が見込まれており、収益性の回復が課題です。
株価はPERが業界平均より高めである一方、PBRは業界平均を下回っています。配当利回りは3%台と比較的魅力的であり、自己株式取得も実施するなど、株主還元への姿勢は見られます。現在は、業績回復の兆しと利益率改善の動向が注目される段階と言えます。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- 過去12ヶ月の売上高成長率は前年実績に対し-19.64%と減少。2025年第2四半期の売上高も前年同期比で17.0%減少。2025年通期予想では前期比1.8%増を見込むものの、直近の減収傾向を考慮すると、成長性は課題があると考えられます。
- 収益性: C
- 過去12ヶ月の営業利益率は5.95%であり、これは2024年12月期の実績値20.27%やEBITDA率29.21%と比較して大幅に低下しています。利益率の高いALD装置販売の減少が影響しており、一時的あるいは継続的な収益性悪化が懸念されるため、中立より低い評価とします。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率72.1%（2025年6月時点68.2%）、流動比率2.88倍、D/E比率0.79%と、いずれの指標も極めて高い水準にあり、財務健全性は非常に優れていると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 6235 |
| 企業名 | オプトラン |
| URL | http://www.optorun.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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