以下は、中部電力(証券コード:9502)に関する企業分析レポートです。

1. 企業情報

中部電力は、日本の中部地方を拠点とする大手電力会社です。主な事業として、発電、送配電、電力小売を行っています。具体的には、「ミライズ」セグメントで一般家庭や企業向けに電気・ガスを供給する小売・関連事業、「パワーグリッド」セグメントで送配電ネットワークの運営、「JERA」セグメント(東京電力との合弁会社)を通じて火力発電事業および燃料の調達・卸売を行っています。さらに、地熱、水力、風力、バイオマス、太陽光などの再生可能エネルギーによる発電にも取り組んでいます。電力事業の他に、建設・製造、ガス供給、不動産事業なども展開し、多角的な事業運営を行っています。

2. 業界のポジションと市場シェア

中部電力は日本の電力会社の中で電力3位の規模を誇り、中部地方では基幹的なインフラを担う「中部財界の重鎮」として重要な地位を確立しています。火力発電事業は東京電力との合弁会社であるJERAに統合されており、燃料調達から発電までを効率的に運営することで競争力維持に努めています。一方で、浜岡原子力発電所3基が停止中であることは、電力供給能力およびコスト面での課題として存在します。海外展開を加速している点から、国内市場の成熟に対応し、成長機会を海外に求めていることがうかがえます。

3. 経営戦略と重点分野

明確な中期経営計画の詳細は提供データには記載されていませんが、企業概要から以下の戦略と重点分野が推測されます。
* JERAとの連携強化: 東京電力との合弁事業であるJERAを通じて、燃料の安定調達や火力発電の効率的な運営を図り、事業基盤の安定化と競争力向上を目指しています。
* 再生可能エネルギーの推進: 地熱、水力、風力、バイオマス、太陽光など、多様な再生可能エネルギー源の開発・導入を進めることで、脱炭素社会の実現とエネルギーの持続可能性に貢献しています。
* 国際事業の拡大: M&Aなどを通じた海外展開を加速しており、成長市場での事業機会獲得を目指しています。
* 多角化: 電力事業に留まらず、ガス供給や不動産事業など、関連分野への多角化を進めることで、収益源の多様化を図っています。

配当予想の増額も、今後の業績への一定の自信の表れと捉えることができます。

4. 事業モデルの持続可能性

中部電力の事業モデルは、電力という生活に不可欠なインフラ供給を基盤とし、安定した収益源を確保しています。
* 収益モデル: ミライズセグメントによる小売事業、パワーグリッドによる送配電事業という安定した国内基盤に加え、JERAによる燃料調達・卸売、発電事業が収益源となっています。
* 市場ニーズの変化への適応: 再生可能エネルギーへのシフト、電力システム改革による自由化、脱炭素化の流れといった市場の大きな変化に対し、JERAを通じた液化天然ガス(LNG)サプライチェーンの強化や、再生可能エネルギー開発・国際事業の推進で適応を図っています。
* 課題: 燃料価格の変動、原子力発電所の再稼働の見通し、政策・規制変更などが事業の持続可能性に影響を与える可能性があります。

5. 技術革新と主力製品

中部電力は、電力インフラを担う企業として、発電、送配電、エネルギー管理技術に関わる技術開発を行っています。
* 技術開発: 具体的な技術革新に関する詳細は本データには記載されていませんが、安定的な電力供給と効率化、そして再生可能エネルギーの導入拡大に向けた技術開発が進められていると考えられます。
* 収益を牽引する製品・サービス: 主力は「ミライズ」セグメントで提供される電力小売およびガス供給サービスです。また、JERAが担う火力発電事業および燃料事業も連結業績に大きく寄与しています。

6. 株価の評価

現在の株価2,117.0円に対して、以下の計算に基づき評価します。
* 1株当たり利益(EPS):会社予想244.96円
* 1株当たり純資産(BPS):実績3,694.05円
* PER(会社予想):8.63倍
* PBR(実績):0.57倍

業界平均との比較

  • 業界平均PER:7.0倍
  • 業界平均PBR:0.7倍

理論株価(PER基準)

244.96円(予想EPS)× 7.0倍(業界平均PER) = 1,714.72円

理論株価(PBR基準)

3,694.05円(実績BPS)× 0.7倍(業界平均PBR) = 2,585.84円
現在の株価2,117.0円は、PER基準の理論株価よりは高い水準ですが、PBR基準の理論株価よりは低い水準にあります。このことから、PERでは割高、PBRでは割安と判断される可能性があります。

7. テクニカル分析

直近の株価推移(直近10日間)および移動平均線、年間レンジから判断します。
* 現在の株価:2,117.0円
* 年初来高値:2,180円
* 年初来安値:1,444円
* 52週高値:2,180円
* 52週安値:1,444円
* 50日移動平均:1,986.54円
* 200日移動平均:1,754.03円

現在の株価は、50日および200日移動平均線を上回っており、上昇トレンドにあることを示唆しています。また、年初来高値および52週高値(2,180円)に近く、比較的高値圏で推移している状況です。直近10日間では、2,030円台から2,120円台の間で推移しており、やや方向感を模索する動きが見られますが、高値圏を維持しています。

8. 財務諸表分析

売上、利益の推移

指標(単位:百万円) 過去12か月 3/31/2025(予想LTM) 3/31/2024 3/31/2023 3/31/2022
売上高 3,669,233 3,669,233 3,610,414 3,986,681 2,705,161
粗利益 242,045 242,045 343,340 107,090 -53,831
営業利益 242,045 242,045 343,340 107,090 -53,831
親会社株主に帰属する純利益 202,087 202,087 403,140 38,231 -43,022

売上高は、2022年3月期から2023年3月期にかけて大きく増加し、2024年3月期はやや減少しましたが、過去12か月(2025年3月期予想)では微増の見込みです。粗利益、営業利益、純利益は2022年3月期に大幅な赤字を計上しましたが、2023年3月期に回復し、2024年3月期には大きく改善しました。過去12ヶ月(2025年3月期予想)では、2024年3月期と比較して利益水準は低下する見込みです。これは、燃料価格の変動や電力料金調整制度の影響などが背景にあると考えられます。

主要財務指標

  • ROE(実績):(連)7.52% (2024年3月期実績) / 6.72% (過去12か月)
  • ROA(過去12か月):1.95%
  • 自己資本比率(実績):(連)39.1% (2024年3月期実績) / 39.2% (直近四半期)
  • 流動比率(直近四半期):1.01倍 (101.0%)
  • D/E比率(直近四半期):100.42% (負債/自己資本)
  • 利益率
    • Profit Margin (過去12か月): 5.15%
    • Operating Margin (過去12か月): 8.49%

ROEは6〜7%台であり、資本効率は一般的な水準です。自己資本比率は約39%と40%を下回りますが、電力会社としては比較的健全な水準と言えます。流動比率は100%を上回っており、短期的な支払い能力に問題はありません。D/E比率は100%を超えており、設備投資が大きい電力業界の特性を反映して負債の割合が高い傾向にあります。

9. 株主還元と配当方針

  • 配当利回り(会社予想):3.31%
  • 1株配当(会社予想):70.00円
  • 配当性向(過去12か月):22.44%
  • 過去実績:2025年3月期は年間60.00円(中間30円、期末30円)
  • 予想:2026年3月期は年間70.00円(中間35円、期末35円)

会社は2026年3月期の配当予想を年間70円と、前期実績から増配を計画しています。配当利回りは3%台と比較的安定しており、配当性向も20%台と無理のない水準です。自社株買いに関する情報は今回提供されたデータには含まれていません。安定配当を重視する方針がうかがえます。

10. 株価モメンタムと投資家関心

  • 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は2,035.5円から2,122円の間で推移しており、前日終値2,095円から本日終値2,117円へと若干上昇しています。全体的には高値圏で推移しつつ、短期的な調整を挟みながら方向性を探っている状態と言えます。
  • 投資家関心: 出来高は直近10日で50万株から240万株の範囲で推移しており、日々活発な取引が行われています。信用買残が多い一方で信用売残が少ないため、信用倍率は5.91倍と高水準です。これは、株価上昇を期待する買い方が優勢であることを示唆しており、投資家の関心は高い状況です。
  • 株価への影響要因: 燃料価格の動向、電力需要、原子力発電所の再稼働に関するニュース、政府のエネルギー政策、為替レートなどが株価に影響を与える可能性があります。直近の四半期決算では営業利益・経常利益・純利益がいずれも前年同期比で減少しており、これが今後の株価に影響を及ぼす可能性があります。

11. 総評

中部電力は、中部地方の安定的な電力供給を担う大手企業であり、多角的な事業展開と国際化を進めています。財務面では、過去の燃料高騰による赤字から回復し、収益性も改善傾向にあります。自己資本比率は40%に迫り、D/E比率はやや高いものの、業界特性を考慮すれば理解できる範囲です。株主還元は増配予想で安定しており、市場での関心も高い傾向が見られます。株価は年初来高値圏で推移していますが、PERでは割高、PBRでは割安という評価の分かれる状況です。今後、燃料価格の安定や原子力発電所の見通し、再生可能エネルギーや国際事業の進捗が業績と株価を左右する主要な要因となるでしょう。

12. 企業スコア

  • 成長性: B
    • LTM売上成長率は1.6%増と微増であり、直近四半期は前年比で減少しています。しかし、過去3年間のCAGRは14.4%を記録しており、一時的な燃料高騰影響による売上規模の変動が大きいと見られます。電力というインフラ事業の特性上、劇的な成長は期待しにくいものの、安定的な事業運営を目指していると評価できます。
  • 収益性: A
    • LTM営業利益率は8.49%で、EBITDA率は12.65%と、電力業界の特性を考慮すると良好な水準です。特に2022年3月期の赤字からV字回復を遂げ、高水準の利益率を維持している点は高く評価できます。
  • 財務健全性: B
    • 自己資本比率は39.1%で、40%にはわずかに及ばないものの、電力会社としては比較的健全な水準です。流動比率は1.01倍と短期的な支払い能力に問題はありません。D/E比率は100.42%とやや高いですが、莫大な設備投資を伴う電力事業の特性を考慮すれば中立的な評価が妥当です。

企業情報

銘柄コード 9502
企業名 中部電力
URL http://www.chuden.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 電力・ガス – 電気・ガス業

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。

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By ジニー

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