オカムラ（7994）企業分析レポート
株価: 2,456円（2025-09-26終値）
市場: 東証プライム | 時価総額: 約2,471億円 | 業種: その他製品（Business Equipment & Supplies）
1. 企業情報
- 概要
- オフィス家具、公共向け家具、セキュリティ、ヘルスケア、店舗什器（陳列棚・冷凍冷蔵ショーケース等）、物流システム（倉庫棚・マテハン・物流自動化機器）を製造・販売・施工まで一気通貫で提供。
- 販路はディーラー、ショールーム、販売拠点、小売など。首都圏に強み。
- 1945年創業、横浜本社。国内大手でコクヨと首位級。
- セグメント構成（2026/3期1Q、売上比）
- オフィス環境 約52%
- 商環境 約40%
- 物流システム 約6%
- その他 約2%
- 直近トピック
- 英国Boss Design Limitedを2025/4/1付で子会社化（海外展開強化、のれん償却15年）。
- 関西オカムラを吸収合併し生産・販売・物流の一体最適化。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内オフィス家具で首位級。商品開発力と空間提案力に強み。店舗什器・冷ケースでも有力プレイヤー。
- 競争優位性
- 設計・製造・施工・アフターまでの垂直統合、提案力（“行きたくなるオフィス”や店舗省人化・環境配慮ソリューション）、広い製品レンジ。
- 課題
- 原材料・物流費・人件費上昇のマージン圧迫。
- 物流システムでの設計人員制約による受注抑制、前期高水準の反動。
- 海外M&Aの統合リスク、為替影響。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期方針（開示内容の要旨）
- 海外展開強化（英Boss Design買収で欧州・プレミアムシーティング補強）。
- 物流自動化の拡大（倉庫最適化システム「Optify」発売）。
- 国内再編・生産/販売/物流の効率化。
- 賃上げ（当期一律+5.48%）を含む人材投資と開発力強化。
- 注力領域
- オフィスのリニューアル需要対応（ABW、可動・可変空間、集中ブース等）。
- 店舗省人化・省エネ（冷凍冷蔵ショーケースの高効率化等）。
- 物流の自動化・省力化（マテハン機器とソフトの組合せ）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源
- 物品販売（家具・什器・機器）＋施工、保守・入替更新需要。オフィス・店舗の更新サイクルと、物流の省人化投資が需要を下支え。
- 適応力
- 製品から空間提案・システム化までの提供で需要変化に対応。海外M&Aで製品ポートフォリオと販路を拡充。
- リスク
- 景気循環・設備投資サイクル影響、コストインフレ、為替。人員リソース制約の一時的な供給面ボトルネック。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・開発
- 高さ可変デスク、ポッド・パネル等の可変空間ソリューション、低消費電力の冷凍冷蔵ケース、物流自動化機器＋最適化ソフト（Optify）など。
- 海外プレミアムシーティングのデザイン・ブランド補強（Boss Design）。
- 収益牽引
- オフィス環境・商環境が売上の約9割。物流システムは景気・案件の振れが大きいが中長期テーマは人手不足対応で堅調。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 予想PER：約10.2倍（業界平均PER 14.5倍）。
- 実績PBR：約1.26倍（業界平均PBR 1.3倍前後）。
- 予想EPS：240.9円、実績BPS：1,947.7円。
- 参考計算
- 予想E/P（益回り）≒ 1/10.2 ≈ 9.8%。
- 業界平均PERを適用した単純比較値：240.9円×14.5 ≈ 3,490円（事業構成・成長率・リスク差は考慮要）。
- EV/EBITDA（概算）：EV≈2,585億円、EBITDA≈292.6億円 → 約8.8倍。
- 配当
- 予想年間配当：104円、配当利回り：約4.23%（5年平均3.40%を上回る）。予想配当性向：約40%。
（注）上記は提供データに基づく機械的比較であり、投資判断を目的としない。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：2,396.9円、200日：2,131.5円。株価は両方の上方に位置。
- 年初来高値：2,492円に接近（本日高値2,456円）。高値圏。
- 出来高・モメンタム
- 本日出来高18.9万株は10日平均13.9万株を上回る。直近10日終値は2,410～2,456円のレンジで上放れ気味。
- ベータ（5年）：0.19（相対的に低ボラティリティ）。
8. 財務諸表分析
- 収益・成長（LTM）
- 売上高：3,171億円、売上総利益：1,058億円（粗利率約33%）。
- 営業利益率：約4.14%、純利益率：約6.22%。
- 1Q（2026/3期）：売上+3.6%YoY、営業利益-31.7%YoY（コスト高と人件費増が影響）。通期予想は据え置き（売上+4.9%、営業+12.8%）。
- 効率・収益性
- ROE：実績12.33%（LTMベース約11%）。ROA：約5.05%。
- キャッシュフロー
- 営業CF（LTM）：+172億円（1Q累計も+101億円と改善、売上債権回収寄与）。
- 投資CF：-71億円（子会社取得を含む）。
- 財務安全性
- 自己資本比率：約64%、流動比率：約2.5倍。有利子負債/自己資本：約0.24倍（D/E約24%）。
- 現金同等物残高：約321億円。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2026/3期予想 年間104円（中間・期末各52円、記念配含む）。配当性向目安は約40%。
- 自己株式：期末自己株約597万株（比率約5.9%）。継続的な自社株買いの有無は開示情報に依拠。
- 参考：Ex-Dividend Date（権利落ち日）2025-09-29予定。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 年初来+約19%（提供指標）。50日・200日線上方で上昇基調維持、年初来高値圏で推移。
- 需給
- 信用買残3.42万株、信用倍率2.06倍。買残微増・売残減少で需給はやや改善。
- 関心材料
- 海外M&A（Boss Design）進捗、物流システムの受注回復と人員増強、原価・人件費の吸収、配当利回り水準、直近決算（次回 2025-11-05予定）。
11. 総評
- 強み
- 国内首位級の地位、提案力、幅広い製品レンジ、財務健全性の高さ。店舗省人化・物流自動化・オフィスリニューアルという構造需要。
- 留意点
- コストインフレによる利幅圧迫、物流システムの人員制約、M&A統合リスク。短期的には利益率の回復が課題。
- バリュエーション
- 予想PERは業界平均を下回り、PBRは概ね平均並み。配当利回りは過去平均を上回る水準。高値圏での推移により短期の値動きには注意が必要。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- LTM売上+3.6%YoY、通期売上予想+4.9%。M&Aと新製品（Optify）で中期拡大を志向。
- 収益性：B
- 粗利率約33%、LTM営業利益率約4%。コスト上昇で目先は圧迫、業界平均比は同水準〜やや控えめと認識。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率約64%、流動比率2.5倍、有利子負債/自己資本約24%。現金水準も厚め。
参考データ抜粋
– 予想EPS：240.9円 | 予想PER：10.2倍
– 実績BPS：1,947.7円 | 実績PBR：1.26倍
– 予想配当：104円 | 予想配当利回り：約4.23%
– 50DMA：2,396.9円 | 200DMA：2,131.5円 | 52週高値：2,492円
– 売上（LTM）：3,171億円 | 営業利益率（LTM）：4.14% | ROE（実績）：約12%
– 自己資本比率：64% | 流動比率：2.54 | D/E：約24%
企業情報
| 銘柄コード | 7994 |
| 企業名 | オカムラ |
| URL | http://www.okamura.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。
評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。
投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。