以下にアルメタックスの企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
アルメタックスは、1969年に大阪で設立された、住宅向けアルミサッシの製造・販売を専業とする企業です。主要な顧客は積水ハウスで、同社が大株主でもあります。アルミサッシの他、工業材料、環境・景観材料の開発・設計・生産・施工、さらには新素材・新技術の開発研究や住宅改築の廃材再生受託なども手掛けています。東京証券取引所のスタンダード市場に上場しており、業種は「建設・資材」セクター内の「金属製品」に分類されます。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は住宅向けアルミサッシの専業メーカーであり、積水ハウスを主要顧客としている点が特徴です。この主要顧客との関係は、安定的な需要基盤を形成する一因となっている可能性があります。また、住宅改築の廃材再生を受託するなど、環境配慮型の事業も展開しています。
一方で、国内の住宅建材市場は、建設コストの上昇や新設住宅着工戸数の減少といった厳しいマクロ環境に直面しており、市場全体が縮小傾向にある点が課題です。主要顧客である積水ハウスへの依存度が高いことから、積水ハウスの事業動向がアルメタックスの業績に与える影響は大きいと考えられます。具体的な市場シェアに関するデータは開示されていません。
3. 経営戦略と重点分野
今回の情報からは、経営陣が掲げる具体的なビジョンや中期経営計画の詳細は確認できません。
しかし、2026年3月期の通期業績予想では、売上高の前年比増と営業利益の黒字転換を見込んでおり、収益改善を重点課題と捉えている可能性があります。第1四半期の決算においても通期予想の修正は行っておらず、売上回復と利益の改善に向けた取り組みを継続していく方針と推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、新設住宅およびリフォーム向けアルミサッシの提供が中心です。主要顧客との強固な関係は事業の安定性に寄与する一方、国内の新設住宅着工戸数の減少トレンドは、新設住宅向け建材市場にとって逆風となります。
このような市場環境下で、リフォーム用建材や住宅改築の廃材再生受託といった分野は、市場ニーズの変化への適応と事業の多角化を進める上で重要な要素と考えられます。既存事業の強化と新たな収益源の確立が持続可能性を高める鍵になると言えます。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は住宅建材としてのアルミサッシです。提供された資料からは、具体的な技術開発動向や製品の独自性に関する詳細な情報は確認できません。
一般的にアルミサッシ業界では、高い断熱性や気密性、デザイン性、スマートホームとの連携などが求められる傾向にあります。同社がこれらの技術革新にどのように対応しているか、あるいはどのような独自技術を有しているかは不明ですが、専業メーカーとして市場の要求に応じた製品開発が重要であると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は280.0円です。
* PER（株価収益率）: 会社予想PERは21.67倍で、業界平均PERの11.3倍と比較すると割高な水準にあります。これは、利益水準が低迷している現状を反映している可能性があります。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績PBRは0.32倍で、業界平均PBRの0.5倍と比較すると割安な水準にあります。1株あたり純資産（BPS）869.70円に対して株価が低く、純資産価値と比較して株価が低く評価されている状態です。
7. テクニカル分析
現在の株価280.0円は、年初来高値338円に対し約83%、年初来安値220円に対し約127%の水準に位置しています。
直近10日間の株価は280円から290円の範囲で推移しており、小幅な下降トレンドが見られます。50日移動平均線（282.68円）を下回っていますが、200日移動平均線（266.63円）は上回っています。短期的な動きは軟調であるものの、中長期的には上昇基調を維持していると評価できます。相対的には、高値圏と安値圏の中間よりも高値寄りの位置にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2022年3月期9,541百万円から2023年3月期9,658百万円と微増した後、2024年3月期9,419百万円、過去12か月（2025年3月期予想）8,296百万円と減少傾向が続いています。直近の2026年3月期第1四半期売上高は1,983百万円で前年同期比5.4%減ですが、通期では9,200百万円（前年比10.9%増）の増収を予想しています。
- 利益: 営業利益は、2022年3月期の281百万円から2023年3月期216百万円と減少、2024年3月期は△32百万円、過去12か月（2025年3月期予想）は△214百万円と損失が拡大しました。直近2026年3月期第1四半期は△39百万円の営業損失でしたが、前年同期の△92百万円からは改善しています。受取配当金により、経常利益は第1四半期で15百万円の黒字を確保しました。通期では営業利益65百万円、経常利益220百万円、純利益135百万円と黒字転換を見込んでいます。
- キャッシュフロー: 四半期キャッシュフロー計算書は作成されていませんが、貸借対照表上の現金及び預金は第1四半期で約55.6百万円増加しています。過去12か月間の営業キャッシュフローは1,070百万円です。
- ROE・ROA: ROE（実績）は0.29%、直近の第1四半期経常利益ベースでのROAは0.14%と低い水準にあります。全般的に収益性は低迷している状況です。
- 自己資本比率: 実績で81.8%、第1四半期末で78.8%と非常に高い水準を維持しており、財務健全性は極めて良好です。
- 流動比率: 第1四半期末で約370%と高く、短期的な支払い能力に優れています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は年間8.00円で、配当利回りは2.86%です。これは5年平均配当利回り（2.94%）に近い水準です。
配当性向は300.75%と極めて高く、低迷する利益水準に対して安定配当を維持しようとする方針がうかがえます。
株主構成においては、自社（自己株口）が12.31%を保有しており、過去に自社株買いが実施された履歴があることを示唆しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は小幅な下降トレンドにあり、短期的な勢いは弱い状態です。
出来高は直近10日間の平均が3ヶ月平均を上回っており、投資家からの関心がやや高まっているようにも見えますが、絶対的な出来高水準は限定的です。
信用買残が信用売残を大きく上回り、信用倍率は21.77倍と高い水準にあります。これは株価上昇を期待する投資家が多いことを示唆する一方で、将来的な売り圧力が存在する可能性も考えられます。
株価への影響を与える要因としては、国内の新設住宅着工戸数、原材料価格の変動、地政学リスクや経済情勢などが挙げられます。
11. 総評
アルメタックスは、積水ハウスを主要顧客とする住宅向けアルミサッシの専業メーカーであり、強固な取引関係を背景に事業を展開しています。財務基盤は自己資本比率が約80%と非常に高く、極めて健全です。
しかし、国内の新設住宅市場低迷の影響を受け、近年は売上高と利益が減少傾向にあり、収益性の改善が課題となっています。直近の決算では営業損失ながらも前年同期から改善し、通期での黒字転換を見込んでいるものの、実績が伴うかが注目されます。
株価はPBRが純資産価値に比べて低い水準にある一方、PERは業界平均より割高です。株主還元として年間8円配当を維持していますが、利益水準に比して配当性向は高くなっています。信用取引では買残が多く、需給面では潜在的な売り圧力が懸念される状況です。
今後の同社の成長は、低迷する住宅市場への適応力、リフォーム事業や廃材再生事業の進展、そしてコスト構造の改善にかかっていると言えます。
12. 企業スコア
- 成長性: D
- 過去数年の売上高は減少傾向にあり、直近の過去12か月売上成長率は前年比-11.9%、過去3年CAGRも-4.7%とマイナス。第一四半期も売上高は減少しています。
- 収益性: D
- 過去12か月の営業利益率およびEBITDA率は共にマイナスとなっており、収益性は低い水準です。通期では黒字転換を見込んでいますが、直近の実績は厳しい状況です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は約78.8%（実績81.8%）と非常に高く、流動比率も約370%と極めて良好です。負債比率も低く、財務の安定性は非常に優れています。
企業情報
| 銘柄コード | 5928 |
| 企業名 | アルメタックス |
| URL | http://www.almetax.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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