アイシン（7259）企業分析レポート
株価：2,619.5円（2025/9/26終値）／時価総額：約1.99兆円
1. 企業情報
- 概要：トヨタグループ中核の自動車部品大手。2021年にAT世界首位の旧アイシンAWと経営統合。パワートレイン（AT・CVT、ハイブリッド用トランスミッション、eAxle等）、走行安全（ブレーキ・ステアリング・ADAS関連）、車体系（ドア・ルーフ・シート等）を主力に、ソフト・地図/ナビ、アフターマーケットやエナジーソリューション（家庭用燃料電池「エネファーム」、ガスヒートポンプ、ペルチェ素子など）も展開。
- 事業構成（連結、2025.3）：パワートレイン関連55%、走行安全関連21%、車体関連19%、LBS関連他3%、エナジーソリューション他2%。海外売上比率56%。
- 特徴：ATで世界最大級の供給能力、ハイブリッド車（HEV）向けユニット、熱マネジメントやボデー関連まで広くカバー。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：AT（自動変速機）で世界首位クラス。トヨタグループ向けが中核だが、他OEMにも供給。xEV（HEV/BEV）領域へ製品ラインを拡張。
- 競争環境：パワートレインはZF、ボルグワーナー、ジャトコ、日立Astemo、モーター/インバータ・eAxleはボッシュ、ニデック、マグナ等と競合。車体/ブレーキはボッシュ、コンチネンタル、ZFなど大手と領域ごとに競合。
- 優位性と課題
- 優位性：AT・HEVトランスミッションの量産技術と品質、トヨタグループとの深い連携、グローバル生産網。
- 課題：BEVシフトによる従来AT需要の構造的縮小リスク、為替・関税等の外部環境、地域/顧客集中度。
3. 経営戦略と重点分野
- 方針（開示より）
- 企業体質改善（原価・固定費の見直し、資産効率改善）、人材・将来投資の継続。
- パワートレインのキャッシュ創出力を維持しつつ、電動化（eAxle、HEV用ユニット、熱マネジメント、FC関連）へ重点配分。
- 地域最適生産とサプライチェーン強靭化、為替・関税影響の抑制。
- 2026年3月期予想（据え置き）
- 売上収益4.9兆円、営業利益2,050億円、親会社当期利益1,250億円、予想EPS約165円（IFRS）。
- 株主施策：自己株式の取得・消却を決議（2025/4/25）、2024年に1→3の株式分割実施。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：完成車生産台数と連動するサプライヤーモデル。AT/HEV向けの高付加価値製品が収益源。アフターやLBS・エナジーで補完。
- 適応力：HEV・BEV向け（eAxle、熱マネジメント等）への展開を強化。Q1（2026/3期）も体質改善と台数増で利益改善。
- 財務余力：LTM営業CF4,154億円、手元資金4,927億円、純有利子負債約1,698億円、Net Debt/EBITDA約0.35倍と投資・転換の余地。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製品
- 電動化：eAxle、HEVトランスミッション、熱マネジメント、燃料電池関連。
- 走行安全/ADAS：駐車・運転支援、ブレーキ、ステアリング、キャビンモニタリング。
- 車体系：ドア/ルーフ、シート、空力デバイス、バッテリーフレーム等。
- エナジー：エネファーム、ガスヒートポンプ、ペルチェモジュール。
- 収益牽引：パワートレイン（特にAT・HEV用）と車体系が中心。地域ではアセアン・インド、中国、北米がQ1利益に大きく寄与。
6. 株価の評価
- 現在値2,619.5円に対するバリュエーション
- 予想PER：15.85倍（業界平均13.3倍比でプレミアム）
- 実績PBR：1.00倍（業界平均0.8倍比でやや上回り）
- 予想EPS：165.3円 → 益回り約6.3%
- BPS：2,609.5円 → PBR約1.00倍
- EV/EBITDA（LTM）：約4.4倍（EV≒約2.16兆円、EBITDA≒4,856億円）
- PSR：約0.41倍（時価総額/売上）
- 所感（定量比較）：利益率の改善期待（HEV需要、体質改善）を織り込みつつ、PBRは実質1倍水準。ROE（実績5〜7%台）とPBRの関係は、収益力の持続的改善が評価の鍵。
7. テクニカル分析
- トレンド：50日線2,303円、200日線1,884円の上に位置。52週高値2,675円に接近しており高値圏。
- モメンタム：直近10日で緩やかな上昇基調。出来高は3カ月平均（約264万株）並み。直近高値2,675円近辺が上値抵抗、2,550〜2,600円帯が短期の支持として意識されやすい価格帯。
- ボラティリティ：5年β0.34と市場連動性は相対的に低い。
8. 財務諸表分析
- 売上高：4.91兆円（2024/3）→ 4.90兆円（2025/3、LTM4.90兆円）と横ばい。2026/3期1Qは前年比+3.1%。
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約11.5〜11.8%
- 営業利益率：約3.9%（1Qも約3.9%）
- EBITDAマージン：約10%
- 当期純利益率：約2.7%
- 利益推移：営業利益は2023/3の579億円 → 2024/3の1,434億円 → LTM 2,029億円へ改善。一過性項目は除外して評価。
- 効率性：ROA約3.1%、ROE約6〜7%（指標により乖離あり）。
- キャッシュフロー・投資
- 営業CF：4,154億円（LTM）
- 1Q設備投資：約605億円（投資CFから）
- 金融CF：自己株式取得や配当でマイナス（1Qの自己株取得支出約83億円）
- 財務健全性
- 自己資本比率：46.1〜46.9%
- 流動比率：約1.63倍
- D/E（Debt/Equity）：約30%
- Net Debt/EBITDA：約0.35倍
- 地域別（2026/3期1Q）：アセアン・インドと中国の利益寄与が相対的に大きい。日本は円高や投資影響で利益率が伸び悩み。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：会社予想 年間65円（中間30円、期末35円）→ 配当利回り約2.48%（現株価ベース）。過去5年平均利回り3.51%に比べ現状は低位（株価上昇の影響）。
- 配当性向：実績ベース約44%（予想ベースは約4割）。
- 自社株：2025年Q1に自己株取得、加えて自己株式の消却を実施決議。発行済株式数は809,023,902株→759,023,902株に減少（希薄化抑制・資本効率の改善要因）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：+53.8%と強含み。業績改善期待と構造改革の進捗を織り込み。
- 信用動向：信用倍率3.57倍、信用買残増（+33.5千株）・売残減（-22千株）で強気に傾斜。
- 需給・イベント：直近の株式分割（2024/9/27）で流動性が向上。今期の権利落ち日（2025/9/29）や次回決算（2025/10/30）前後の値動きに注意。
- 外部要因：為替（円高は逆風）、関税・貿易規制、主要顧客の生産計画、原材料価格などが短期の変動要因。
11. 総評
- 強み：AT/HEVでの量産力と顧客基盤、グローバル供給網、堅健なバランスシートとキャッシュ創出力。1Qは台数増と体質改善で利益が拡大。
- 留意点：BEVシフトによるATの中長期的な需要変化、為替・関税の影響、地域/顧客集中度。収益率は改善傾向だが絶対水準は自動車部品大手の中では中位。
- バリュエーション：PER・PBRとも業界平均比でプレミアム。PBR約1倍・ROE5〜7%水準の関係からは、収益力の持続的な上積み（電動化分野の拡大、原価改善）が評価の焦点。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上は前年横ばいだが、直近期（1Q）は+3.1%と持ち直し。3年では増収基調。
- 収益性：B
- 根拠：LTM営業利益率約3.9%、EBITDAマージン約10%。改善中だが水準は中位。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率46%台、流動比率1.6倍、D/E約30%、Net Debt/EBITDA約0.35倍と健全。
参考データ（抜粋）
– 予想PER：15.85倍、実績PBR：1.00倍、配当利回り：2.48%
– LTM：売上約4.90兆円、営業利益約2,029億円、EBITDA約4,856億円、純利益約1,334億円
– 52週レンジ：1,280円〜2,675円、β：0.34
注記：本レポートは提供データに基づく企業分析の整理であり、投資助言を目的としたものではありません。記載の一過性損益は評価から除外し、欠損データはB（中立）としています。最新の数値・注記は原資料をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 7259 |
| 企業名 | アイシン |
| URL | https://www.aisin.com/jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。
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