アルバック（6728）企業分析レポート
注）本資料は提供データに基づく客観的な情報整理です。投資助言は行いません。数値は連結・過去12か月（LTM）または会社予想ベース。単位：円・百万円など。
1. 企業情報
- 概要：真空技術をコアに、半導体・FPD（有機EL含む）等の製造装置、真空ポンプ等コンポーネント、材料（スパッタリングターゲット等）、分析装置をグローバルに展開。
- 主力領域：
- FPD製造装置：スパッタリング、プラズマCVD、真空蒸着、ロールツーロール（R2R）等
- 半導体・電子部品製造装置：スパッタ、エッチング、アッシング、ウェーハ前処理、超高真空装置 等
- コンポーネント：各種真空ポンプ、計測・制御機器、バルブ、リークディテクタ、搬送ロボット 等
- 産業装置：真空溶解・熱処理・焼結・ろう付炉、真空乾燥・蒸留装置 等
- 分析装置／材料：表面分析（AES/XPS/SIMS）、マスクブランクス、スパッタリングターゲット・高融点金属加工材 等
- セグメント構成（2025/6期）：真空機器 79%（営業利益率目安：11%）、真空応用 21%（同：約9%）／海外売上比率 69%
- 従業員：6,132人、平均年齢44.6歳、平均年収888万円
- 所在地：神奈川県茅ヶ崎市
- 代表者：岩下 節生
- 上場市場：東証プライム（電気機器）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：
- 大面積スパッタリングやR2R真空プロセスなどで実績が厚く、FPD・有機EL分野で有力。
- 半導体ではPVD（スパッタ）、エッチング、前処理、真空コンポーネント・材料まで垂直的にカバー。
- 主な競合（領域別の例）：
- 半導体製造装置：東京エレクトロン、SCREEN、アプライドマテリアルズ、ラムリサーチ 等
- FPD/有機EL装置：キャノン（トッキ）、芝浦メカトロニクス 等
- 真空ポンプ・計測：エドワーズ（Atlas Copco）、ライボルト、Pfeiffer 等
- 競争優位・課題（概観）：
- 優位：真空技術の積み上げ、大面積・量産対応の装置群、材料・コンポーネントまで含むポートフォリオ、グローバル顧客基盤。
- 課題：装置中心の景気循環影響、FPD投資の変動、中国等の現地メーカー台頭、技術の高速進化への継続的対応。
- 定量的なシェア数値は公表データなし（要追加資料）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・中計（バリューアッププラン〜2031/6期）：
- 経営資源の最適配分、ポートフォリオ見直し（半導体・電子中心）、高成長・高収益の実現、企業価値向上。
- 重点施策（短信・決算説明資料要旨）：
- 半導体の先端領域・先端パッケージング（RDL等）への注力
- 有機EL・大面積基板対応の強化、パワーデバイス（SiC/GaN）の装置・材料対応
- コンポーネント／材料（ターゲット等）の拡大とサービス・保守強化（リカーリング収益の積み上げ）
- 研究開発強化とCCC短縮等による資金効率改善
- グローバル供給網・現地化の最適化、必要に応じたM&A検討
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源：
- 設備（装置）売上が柱で景気・投資循環影響を受けやすい一方、コンポーネント・材料・サービスは比較的安定。
- 適応力：
- 半導体の先端・先端PKG、有機EL投資など構造的テーマへの比重を高め、リカーリング領域の拡大で変動耐性を補強。
- 受注残高（2025/6期末）：真空機器 98,350、真空応用 17,410、合計約115,760百万円 → 近い将来の売上可視性を一定程度確保。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向・独自性：
- 大面積・高均一スパッタ、R2R真空成膜、プラズマCVD等の量産技術で実績。
- 真空ポンプから計測・制御、表面分析、材料まで広い技術スタック。
- 収益を牽引する領域（2025/6期 実績の目安）：
- 半導体・電子部品装置：約893億円
- ディスプレイ・エネルギー関連装置：約531億円
- コンポーネント：約431億円
- 材料（ターゲット等）：約266億円
- 先端PKGや有機EL向けの装置・材料の寄与が注目点。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 足元水準：株価 6,424円、時価総額 317,063百万円
- 会社予想EPS 406.15円 → 予想PER：約15.8倍（業界平均PER 24.2倍）
- 実績BPS 4,537.99円 → PBR：約1.42倍（業界平均PBR 1.6倍）
- EV/EBITDA（概算）：EV ≈ 317,063 − 105,950 + 46,600 ≈ 257,700百万円、EBITDA（LTM）≈ 37,330 → 約6.9倍
- PSR（概算）：時価総額/売上（LTM）＝ 約1.26倍
- 参考：ROE（実績）7.5〜8.0%、自己資本比率59.6%
注）EV/EBITDA等は概算。比較・解釈は業種構成や景気局面の差に留意。
7. テクニカル分析
- レンジ位置：年初来高値 6,880円／安値 3,915円 → 現在値は年初来レンジの上側（高値から約−6.6%）。
- トレンド指標：50日移動平均 5,956円、200日移動平均 5,544円 → 株価は両移動平均を上回り、中長期は上向き基調。
- 足元の値動き：直近は6,7百円台での推移後、9/26終値は6,424円（前日比反落）。出来高は3ヶ月平均（約411千株）並み。
- 信用動向：信用倍率3.35倍。買残・売残ともに前週比減少。
8. 財務諸表分析（LTM中心）
- 売上・利益動向：
- 売上 251,184（前年比 −3.8%）
- 営業利益 26,523（同 −10.9%）、営業利益率 約10.6%
- 当期純利益 16,687、純利益率 約6.6%
- 収益性・効率：
- 粗利率 約31.8%（79,862/251,184）
- EBITDA 38,776（EBITDAマージン 約15%）
- ROE 7.5%、ROA 4.3%
- キャッシュフロー：
- 営業CF 34,811（前期 17,162）改善
- 投資CF −10,800、財務CF −14,215
- レバードFCF 21,510（概算）→ プラス
- 財政状態：
- 自己資本比率 59.6%
- 現金等 105,950、有利子負債 46,600 → ネットキャッシュ約+59,300
- 流動比率 2.68倍、D/E（総）約0.20
- セグメント概況（2025/6期）：
- 真空機器：売上 199,050／利益 21,877（先端半導体は堅調、パワーデバイスに反動）
- 真空応用：売上 52,134／利益 4,533（材料・分析が寄与）
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間164円（実績・予想とも）。会社方針は「連結配当性向35%以上を目途の業績連動型」、年1回（期末）。
- 予想配当利回り：2.55%（株価6,424円ベース）
- 配当性向：実績 48.4%、次期予想 約40%
- 自社株買い：短信記載ベースでは特記なし（自己株保有はごく小規模）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 短期モメンタム：直近10営業日は6,4〜6,8千円台のレンジ推移。9/26は安値6,392→引け6,424。
- 中期モメンタム：50日・200日移動平均とも上向きで、価格は上回る状態。
- ボラティリティ・ベータ：5年β 0.98（市場連動性は中立的な水準）。
- 需給・関心：機関投資家保有比率 66%程度。アクティブ株主（例：タイヨウ系）の存在がガバナンス面の注目点。
11. 総評（要約）
- 真空技術を核に装置・コンポーネント・材料までを持つ総合力が特徴。先端半導体・先端パッケージング、有機EL・大面積対応など構造的テーマでの需要取り込みが注目される一方、装置サイクルやFPD投資の変動、中国動向・為替など外部要因の影響を受けやすい。
- 2025/6期は売上・利益ともに前年割れだが、受注残と次期見通しでは収益の持ち直し計画（純利益+19.9%予想）。財務はネットキャッシュ・高自己資本比率で健全。
- バリュエーションは予想PER・PBRともに業界平均水準より低位。中期的には先端PKG・有機EL・パワーデバイス/材料の進捗、受注動向・為替・装置投資サイクルがモニタリング要因。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 根拠：LTM売上成長率 YoY −3.8%。3年CAGRは概ね横ばい〜小幅増だが、直近期の減収を重視。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率約10.6%、EBITDAマージン約15%、ROE約7.5%。業界平均と同程度の水準と評価。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率59.6%、流動比率2.68倍、D/E約0.20、ネットキャッシュ。
【参考データ】
– 株価関連：前日終値 6,701／本日始値 6,622／高値 6,650／安値 6,392／出来高 524,700株
– 株主（上位例）：日本マスタートラスト12.9%、日本カストディ8.31%、日本生命6.57%、フィデリティ系6.04%、タイヨウ・ファンドLP4.2% 等
– 今後のイベント（予定）：2025/11/11 決算発表、2026/6/29 権利落ち日
注）本資料は公開データの要約・計算に基づきます。実際の投資判断は原資料・最新開示の確認を推奨します。
企業情報
| 銘柄コード | 6728 |
| 企業名 | アルバック |
| URL | http://www.ulvac.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。
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