決算説明：イルグルム（3690）

2025年9月期 第2四半期決算説明資料

以下は、提供いただいた「株式会社イルグルム（東証グロース：3690） 2025年9月期 第2四半期決算説明資料」をもとに、個人投資家向けに整理した要約です。出典は同資料（決算説明資料）です。不明項目は「–」としています。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社イルグルム（YRGLM Inc.）
  • 主要事業分野：マーケティングDX支援事業、コマース支援事業（EC構築・運用、運営・フルフィルメント等）
  • 代表者名：岩田 進
• 説明会情報
  • 開催日時：–（資料は「2025年9月期 第2四半期決算説明資料」）
  • 説明会形式：説明資料（スライド）およびIR動画を併用（資料内で四半期ダイジェスト動画等を掲載）
  • 参加対象：株主、投資家、アナリスト等（資料対象は一般の投資家向け）
• 説明者
  • 発表者：–（代表として岩田進名は資料末に記載。個別発表者は資料に明記なし）
  • 発言概要（資料の主要メッセージ）
  • 1Q～2Qで連続して四半期過去最高の連結売上を更新。上期売上は前年同期比で拡大（+28.7%）。
  • 中期方針「VISION2027」を起点に、コマース領域の成長とマーケティングプロセス領域の新サービス収益化（新SaaSの有償化）を推進。
  • ルビー・グループの連結開始等により売上拡大。ただし連動コスト増等で上期は減益。通期では下期偏重かつ増益を見込む。
  • 新SaaS「AD EBiS Campaign Manager」を2025/5/21より有償版提供開始（3Q）。
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年9月期（FY2025）第2四半期（上期）実績を中心に開示
  • 報告書提出予定日：–（通期の進捗更新は2025年11月の通期決算発表予定）
  • 配当支払開始予定日：–（配当方針は期末一括／DOE目安2.5%）
• セグメント（構成）
  • コマース支援事業（Commerce）
  • 概要：EC構築（EC-CUBE等）、EC構築・運用、EC運営（ルビー・グループ等）、フルフィルメント等。FY25上期売上構成比：約39%。
  • マーケティングDX支援事業（Marketing）
  • 概要：広告効果測定ツール「アドエビス」中心のSaaS、CAPiCO、AdRepo等、インキュベーション領域（トピカ、スプー等）。マーケティングプロセス領域（新SaaS含む）。FY25上期売上構成比：約49%。
  • インキュベーション領域等：FY25上期比率：約12%

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円）
  • 連結（上期）
  • 売上高：2,382（FY24上期：1,851）→ +28.7%
  • 営業利益：71（FY24上期：106）→ △33.1%
  • 営業利益率：3.0%（FY24上期：5.8%）
  • 経常利益：65（FY24上期：107）→ △39.5%
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：26（FY24上期：52）→ △49.1%
  • EBITDA（参考）：226（FY24上期：253）→ △10.6%（EBITDAマージン：9.5%）
  • セグメント（上期）
  • Commerce：売上高 928（FY24上期：415）＝2.2倍、営業利益 △63（FY24上期：25）
  • Marketing：売上高 1,457（FY24上期：1,437）＝+1.4%、営業利益 134（FY24上期：78）＝+72.1%、営業利益率 9.2%（FY24上期：5.4%）
• 進捗状況（通期目標に対する上期の達成率）
  • 2025年9月期通期業績予想（2025/1/17発表）
  • 売上高予想：4,800（前年比＋32.0%）→ 上期進捗率 49.6%
  • 営業利益予想：200（前年比＋21.6%）→ 上期進捗率 35.7%
  • 経常利益：190、親会社株主に帰属する当期純利益：100
• セグメント別状況（売上・構成・貢献）
  • FY25上期売上構成比（資料）
  • Commerce：約39%、Marketing：約49%、インキュベーション：約12%
  • Commerce
  • ルビー・グループの連結開始により売上が大幅拡大（上期2Qで1Qを上回る推移）
  • 受託（構築）中心で四半期変動があるが、構築・運用の人件費等を投下しストック性の高い既存売上拡大を目指す
  • ルビー・グループの2024年3月期実績（売上1,026、営業利益2）などにより売上増だが利益貢献は限定的
  • Marketing
  • 「アドエビス」中心のサブスクが堅調。GSP（低単価プラン）とCAPiCOが新規獲得に寄与
  • 新SaaS（AD EBiS Campaign Manager）を3Qより有償化し段階的に契約社数増を図る

業績の背景分析

• 業績概要・ハイライト
  • M&A（ルビー・グループ連結）が上期売上拡大の主要因。上期で四半期過去最高売上を連続更新。
  • 新SaaS「キャンペーンマネージャー」（AD EBiS Campaign Manager）を2025/5/21より有償提供開始（生成AI活用、マーケティングPDCAの構造化支援）。
  • 先行投資（人件費、構築・運用体制、開発投資）を強化しているため上期は減益。
• 増減要因（主な寄与）
  • 売上増要因：ルビー・グループの連結、EC-CUBEのエンタープライズ向け拡充、既存SaaSのアカウント増等。
  • 費用増要因：連動コスト（サーバー管理費△34、支払手数料△48、地代家賃△28、減価償却△8、広告宣伝費△10、その他△17／単位：百万円の差分として資料に記載）、構築・運用に関する人件費増、開発費（新SaaS）等。
  • 一時的要因：ルビー・グループの海外子会社で2Qに想定外の一時コストが発生（Commerceの赤字拡大要因の一つ）。
• 競争環境
  • 「アドエビス」は広告効果測定ツール領域で高いシェア・優位性（資料引用：売上シェアNo.1 86.7%等）。競合は存在するが、機能・導入実績・サポート等で競争優位を主張。
  • マーケティング・キャンペーン・マネジメント・プラットフォーム（新SaaS）に関しては、資料上「国内初」または国内に競合無しとする見解（ただし実務上は競合定義が分かれるため注意）。
  • コマース領域では、垂直統合モデル（構築→運用→集客→物流）を一貫提供する競合の認識は限定的であり、同社は「垂直統合の強化」を差別化ポイントとしている。
• リスク要因（資料にあるもの／推定）
  • M&Aに伴う統合コストや一時的損失（実際に2Qで想定外コスト発生）。
  • 新SaaSの市場受容・収益化タイミング（3Q有償化→段階的拡大を想定）。
  • マクロ環境（需要動向）、広告市場の変動、プライバシー規制（ポストCookie影響）等。CAPiCOやソリューションで対応を図る一方で外部環境は不確実性あり。
  • 上場維持に係る時価総額（資料では時価総額34億、基準の40億を下回るため時価総額向上施策を実施中）。

戦略と施策

• 現在の戦略（中期経営計画『VISION2027』）
  • 目標：売上高100億円（VISION2027）を目指す。FY25～FY27の3年間で加速的な売上成長を図る。
  • 2つの成長ドライバー：
  • コマース支援事業（垂直統合モデル拡大）— EC構築・運用を軸に集客・物流までサービス拡充。
  • マーケティングプロセス領域（新SaaSの収益化）— AD EBiS Campaign Manager等でマーケティングPDCA全体を支援。
  • 投資方針：連結営業黒字を維持できる範囲で先行投資を強化。既存事業の安定利益を成長ドライバーへ投下。M&AでDX人財を獲得。
• 進行中の施策（主要事例）
  • 新SaaS（AD EBiS Campaign Manager）
  • 目的：施策管理・振返り補助・対話型AIによる施策立案支援でマーケティングのPDCAを構造化。
  • 料金：月額25,000円～の「施策登録数に応じた段階的な従量課金」。
  • 提供開始：有償版を2025/5/21より提供開始（まずはアドエビス顧客をターゲット、段階的に拡大）。
  • コマース（EC-CUBE関連）
  • 「EC-CUBE Enterprise」シリーズ（第1～5弾まで順次リリース済：インフラ、モール、マルチリンガル、Subscription、BtoB等）。
  • 「EC-CUBE EQ」：生成AIを利用した次世代型EC開発プロセスの標準化（2025/2発表）。開発の工数低減等を想定。
  • Stripeとイーシーキューブ（子会社）との協業（2025/4）→ Stripe Appsへ国内企業としてアプリ公開、決済体験向上・グローバル化推進。
  • クロスセル・販売施策
  • 「GSP（Growth Step Program）」：新規向け低単価プラン（5万円/月、2年間）でグロース期顧客を取り込み。上期新規受注に占める割合56%。
  • 「CAPiCO」：CAPIでCV欠損を補完するツール。ユーザー数は上期で増加（1Q→2Q：31→177等）。
  • M&A・組織施策
  • ルビー・グループの連結（FY25 1Q～）で垂直統合を加速。その他過去のM&AでDX人財・ノウハウを獲得（スプー、トピカ、ファーエンド等）。
• セグメント別施策と進捗
  • Commerce
  • 垂直統合モデルの実現（構築→運用→集客→物流）を推進。構築案件を新規獲得し、翌年以降に保守・ライセンス等の既存（ストック）売上へ転換することで利益率向上を狙う。
  • EC-CUBE Enterpriseの機能拡張、EQによる開発標準化、Stripe協業で決済・グローバル強化。
  • Marketing
  • 「アドエビス」基盤での低単価プラン拡大・CAPiCOでのポストCookie対応・新SaaSでのPDCA支援とクロスセルによる契約数・ARPUの拡大。
  • 一部カスタマーサポートの有料化も検討（人的支援の強化）。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期：2025年9月期、2025/1/17公表）
  • 売上高：4,800（百万円、前年比＋32.0%）
  • 営業利益：200（百万円、前年比＋21.6%）
  • 経常利益：190（百万円、前年比＋17.2%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：100（百万円、前年比＋45.4%）
  • 前提・根拠：ルビー・グループ連結による売上拡大、3Q以降の新SaaS有償化による段階的収益化、先行投資を継続しつつ連結営業黒字確保を目指す方針。
• 中長期計画（VISION2027）の進捗と達成可能性
  • FY25はVISION2027の初年度。FY25ではM&A効果で売上拡大を実現、FY26以降はマーケティングプロセス新サービスの収益化を拡大見込み。
  • 資源（人材・M&A）と製品（SaaS、EC-CUBE Enterprise）を投入して売上成長を目指すが、短期的には投資と統合コストの影響で利益が圧迫されるフェーズ。
• マクロ経済の影響
  • 広告市場、EC市場の需要動向、ポストCookie等のプライバシー規制動向が事業に影響。Stripe協業やCAPiCO等で対策・機会の取り込みを行っているが、外部環境の不確実性は残る。

配当と株主還元

• 配当方針
  • DOE（連結株主資本配当率）2.5%を目安に、安定的かつ継続的な利益配分を基本方針とする。
  • 株主優待制度の継続（100株以上：Amazonギフト券1,000円分、対象基準日：3月末・9月末）。
• 配当実績（1株当たりの配当）
  • 2022年9月期：7.0円、2023年9月期：7.4円、2024年9月期：7.8円、2025年9月期（予想）：7.9円（期末一括配当の想定）
• 特別配当
  • 特別配当の記載はなし（資料では無し）。

製品やサービス

• 主要製品・サービス
  • EC-CUBE（オープンソースEC構築基盤）・EC-CUBE Enterprise（大規模EC向けパッケージ／Infrastructure、Mall、Multilingual、Subscription、BtoB等）
  • EC-CUBE EQ（生成AI活用の開発プロセス標準化）
  • AD EBiS（広告効果測定ツール／市場での高シェア、導入実績多数）
  • AD EBiS Campaign Manager（新SaaS：マーケティング・キャンペーン・マネジメント・プラットフォーム、生成AI活用、2025/5/21有償版提供開始）
  • CAPiCO（CAPIツール：トラッカー制限下でのCV補完）
  • AdRepo（広告レポート自動化）、AD HOOP、Target Push 等
• 販売状況・採用
  • AD EBiS累計導入件数は約1.1万件超。EC-CUBEは国内35,000店舗以上稼働（過去資料値）。
  • GSP等低単価施策により新規獲得が進展。CAPiCOユーザー数は上期で増加（31→177等）。
• 協業・提携
  • Stripe（グローバル・ファイナンシャル・プラットフォーム）と協業、Stripe AppsにEC-CUBEアプリを公開（国内企業として初）。
  • その他、子会社や外部パートナーとの連携（開発委託や新規事業開発で連携）。

重要な注記

• 会計方針・処理
  • ルビー・グループの連結開始に伴い会計処理の精査・調整を実施した旨の記載あり。詳細は個別開示資料を参照。
• リスク・特記事項
  • 将来見通しはマクロ動向や業界環境、内部外部要因により変動する旨の開示（通常の前提条件に基づく表記）。
  • 2Qにルビー・グループ海外子会社で想定外の一時コストが発生している点を明記。
• その他（今後のイベント）
  • 新SaaSの有償版提供開始（2025/5/21）。通期の進捗や業績見通しの次回更新は2025年9月期の通期決算発表（2025年11月）で予定。
  • IR施策：四半期ダイジェスト動画等の情報発信強化。時価総額向上に向けた取り組みを継続（目標時価総額：40億円超、当資料時点：34億円）。

補足（資料中の定量・KPI等）
– アカウント数：アドエビス＋CAPiCOのアカウントは上期で1,257台などの推移（詳細は資料のKPI表参照）。
– 平均単価・解約率：平均単価は低単価プラン拡販で低下傾向（四半期末ベース：156,545円）。解約率は直近12ヵ月移動平均で1.9%（目標2.0%を下回る）。
– GSPの新規受注における割合（上期）：56%。

注意事項
– 本まとめは提供資料に基づく要約であり、投資判断を勧誘するものではありません。資料の数値や見通しは資料作成時点の情報に基づくものであり、将来変動する可能性があります。詳細や最新情報は同社の有価証券報告書・IRリリース・決算短信等でご確認ください。

必要であれば
– スライドの特定ページ（例：新SaaS機能、セグメント別詳細、コスト増分内訳等）を引用した短い抜粋や、KPI（アカウント推移・平均単価・解約率）を時系列グラフに整理して提供できます。どの部分をさらに詳しくまとめますか？

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.1)」によって自動生成されました。

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