以下に株式会社うるる（証券コード:3979）の企業分析レポートを作成します。
1. 企業情報
株式会社うるるは、SaaS（月額課金型ソフトウェアサービス）、BPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）、クラウドソーシングの3つの主要領域で事業を展開する企業です。主力の事業は、自治体や公共機関の入札情報を集約し、検索・管理できるビジネス支援サービス「NJSS（エヌジェス）」。その他にも、企業向け電話受付代行SaaS「fondesk（フォンデスク）」、幼稚園・保育園向けのオンライン写真販売管理SaaS「えんフォト」、プロカメラマンと個人をマッチングする「OurPhoto」、データ入力などのクラウドソーシングサービス「シュフティ」などを提供しています。AI-OCRとクラウドワーカーの強みを組み合わせたデータ化サービスも手掛け、企業のDX（デジタルトランスフォーメーション）や業務効率化を支援しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
うるるは、自治体入札情報サービス「NJSS」において、約8,300機関の情報を網羅しており、この分野で国内有数のプレイヤーと推測されます。月額課金モデルにより安定した収益基盤を築いています。BPO事業やクラウドソーシング事業は、日本社会の労働力不足や企業のDX需要の高まりを背景に、成長市場に貢献しています。「シュフティ」を通じたクラウドワーカーを活用した柔軟なリソース提供は、同社の競争優位性の一つと考えられます。AI-OCRと人力を組み合わせた高精度なデータ化サービスも独自性を持っています。一方で、各事業分野には多数の競合が存在し、市場競争は激しく、新規参入や価格競争のリスクは課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は中期経営方針として「ULURU Sustainable Growth」を掲げています。これは、「人的資本投資を中心とした規律ある成長投資とM&A等で持続的な利益成長を目指す」というものです。特に、NJSSをはじめとするCGS（SaaS）事業のARR（年間経常収益）拡大を重点分野としています。BPO事業ではDX・BPaaS（ビジネスプロセス・アズ・ア・サービス）領域の強化を図り、クラウドソーシング事業では安定的なクラウドワーカー供給基盤の強化を目指しています。直近の決算では、この方針に沿った人的資本投資やマーケティング投資を実施しており、成長戦略を着実に実行している段階にあります。
4. 事業モデルの持続可能性
うるるの主力であるNJSSは月額課金（サブスクリプション）モデルを採用しており、解約率が1.49%と低いことから、安定した継続収益と高い顧客ロイヤルティを有していると考えられます。fondeskやえんフォトなどもSaaSモデルであり、収益の安定性が見込まれます。BPO事業およびクラウドソーシング事業は、労働力不足やDX推進という社会課題に対応しており、市場ニーズは今後も継続的に高いと予測されます。SaaSとBPOの連携によるBPaaSの提供は、顧客への付加価値を高め、事業モデルの多様性と柔軟性を示しています。常に技術革新を取り入れ、クラウドワーカーによる柔軟なリソース活用を進めることで、市場の変化への適応力も期待されます。
5. 技術革新と主力製品
うるるの技術開発の独自性は、AI-OCRとクラウドワーカーによるヒューマンリソースを組み合わせたデータ化サービスにあります。これにより、AI単独では対応が難しい複雑なデータや非定型データの高精度な処理を実現しています。
収益を牽引する主力製品は以下の通りです。
– NJSS（エヌジェス）：自治体や公共機関の入札情報を網羅的に提供するSaaS。連結売上高の約48%を占め、CGS事業および全体の収益の柱となっています。ARRの安定的な成長と低い解約率が特徴です。
– fondesk（フォンデスク）：電話受付代行SaaS。連結売上高の約15%を占めます。
– えんフォト、OurPhotoなどのフォト事業：連結売上高の約12%を占めます。
BPO事業も連結売上高の約24%を占め、収益貢献度が高い事業となっています。これらのSaaS中心事業がARR拡大を牽引し、安定的な収益成長に貢献しています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,740.0円です。
PER（会社予想）は24.08倍であり、業界平均PER 66.2倍と比較すると、相対的に低い水準にあります。
PBR（実績）は3.82倍であり、業界平均PBR 3.5倍と比較すると、やや高い水準にあります。
ただし、提供された情報には株式分割による影響が混在しており、株価と各指標（特にEPS、BPS）の間に一部不整合が見られるため、これらの評価は限定的である点に留意が必要です。例えば、提供された「EPS（会社予想）: (連)18.07」は株式分割後の予想EPSと判断でき、これを基に現在の株価1,740円を株式分割前の株価と仮定すると、PERは24.07倍となり、「PER（会社予想）: (連)24.08倍」と整合しますが、PBRは提供された「BPS（実績）: (連)113.85」とは整合しません。
7. テクニカル分析
現在の株価1,740.0円は、年初来高値1,747円に非常に近い水準にあります。年初来安値は1,262円であり、現在の株価は年初来のレンジでは高値圏に位置していると判断できます。
50日移動平均線（1,445.61円）と200日移動平均線（1,543.19円）を現在の株価が上回っているため、短期および中期的な観点では上昇トレンドにあると見られます。
株式分割のアナウンス（2025年9月30日基準日、10月1日効力発生）により、株価は上昇傾向にある可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高：過去数年間堅調に増加しており、2022年3月期の4,029百万円から2025年3月期には6,701百万円(+66%)まで成長しています。直近の2026年3月期第1四半期も前年同期比14.4%増の1,699百万円と、引き続き増収傾向です。
- 利益：粗利益は売上高の増加に合わせて順調に増えており、2025年3月期の粗利率は約69.8%と高い水準を維持しています。営業利益および純利益は2022・2023年3月期に赤字でしたが、2024年3月期に大幅な黒字転換を果たしました。2025年3月期は減益となりましたが、2026年3月期第1四半期では営業利益が前年同期比115.9%増、純利益が同298.4%増と大幅な改善を見せており、通期でも回復基調が見込まれます。
- キャッシュフロー：直近四半期におけるキャッシュフロー計算書は作成されていませんが、現金及び預金は前期末比で増加しており、資金は潤沢にあることが伺えます。
- 収益性：過去12ヶ月のROEは20.88%、ROAは8.54%と、資本と資産を効率的に活用して利益を生み出している良好な水準です。
- 財務健全性：自己資本比率は48.5%と安定した財務基盤を示し、流動比率は1.37倍と短期的な債務返済能力も十分です。Total Debt/Equity比率は4.71%と極めて低く、負債が非常に少ない健全な財務状況にあると評価できます。現金も豊富に保有しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは0.63%とされています。1株配当（会社予想）は11.00円（株式分割考慮前換算）であり、株式分割後では2.75円です。配当性向は15.11%と比較的低い水準にあります。この低配当性向は、利益を内部留保し、成長投資に充てることで企業価値向上を目指す経営方針を示唆していると考えられます。自社株買いに関する直近の明確な記載はありませんが、自己株保有の実績はあります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
現在の株価1,740.0円は年初来高値に近く、50日移動平均線および200日移動平均線を上回っていることから、直近で強い上昇モメンタムにあると見られます。株式分割のアナウンスが行われたこともあり、投資家の関心は高まっている可能性があります。出来高や売買代金はグロース市場銘柄としては限定的な水準であり、流動性には注意が必要です。株価に影響を与える要因としては、主力事業であるNJSSの契約件数やARR（年間経常収益）の継続的な成長、fondeskやフォト事業を含むSaaS事業全体の進捗、BPO事業の新規案件獲得状況、そして「人的資本投資を中心とした規律ある成長投資」の効果などが挙げられます。
11. 総評
株式会社うるるは、SaaS、BPO、クラウドソーシングという成長市場のニーズを捉えた事業モデルを展開しており、特に法人向け入札情報サービス「NJSS」は安定した収益基盤を構築しています。売上高は堅調な成長を続けており、高い粗利益率と良好な収益性（ROE、ROA）を維持しています。一時的に利益の変動はあったものの、直近の四半期では大幅な増益を達成し、今期は回復・成長軌道に乗ると会社は見込んでいます。財務基盤は自己資本比率の高さや負債の少なさから非常に健全と評価できます。経営戦略として「ULURU Sustainable Growth」を掲げ、成長投資を重視する方針が明確です。現在の株価は年初来高値圏にあり、移動平均線から見ても上昇トレンドにあると判断できます。株式分割の発表もあり、市場からの注目も高まっている可能性があります。ただし、株価のPERは業界平均より割安に見える一方、PBRはやや割高と異なった評価を示しており、提供データの不整合性には留意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 売上高は過去3年間で年平均約18.4%の成長（CAGR）。直近12ヶ月（LTM）の売上成長率（YoY）は約12.9%ですが、2026年3月期第1四半期の売上高成長率は14.4%であり、堅実な成長を継続していると評価できます。
- 収益性：A
- 粗利率（2025年3月期で約69.8%）は高い水準を維持しています。営業利益率（LTMで約11.4%）は変動がありますが、2026年3月期第1四半期では7.6%（前年同期4.0%）に改善し、通期予想も回復基調です。PERは業界平均より大幅に低い水準で、収益性に対する期待値が高い可能性があります。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率48.5%、流動比率1.37倍、Total Debt/Equity比率4.71%と、非常に優れた財務健全性を示しています。現金及び預金も潤沢であり、財務基盤は極めて強固です。
企業情報
| 銘柄コード | 3979 |
| 企業名 | うるる |
| URL | http://www.uluru.biz/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.2)」によって自動生成されました。
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