決算短信：ヘッドウォータース（4011）

2025年12月期 第２四半期決算短信補足資料

決算短信サマリ（Markdown）

対象資料：株式会社ヘッドウォータース（証券コード 4011）
資料名：2025年12月期 第2四半期 決算短信 補足資料
提出日：2025年8月14日

基本情報

• 企業名：株式会社ヘッドウォータース（Headwaters）
• 主要事業分野：AI（生成AI、AIエージェント、エッジAI等）、DX、プロダクト（SyncLect 等）
• その他：連結対象にはヘッドウォータースコンサルティング、ヘッドウォータースプロフェッショナルズ、DATA IMPACT JOINT STOCK COMPANY の子会社3社を含むと明記。

報告概要

• 提出日：2025年8月14日
• 対象会計期間：2025年12月期 第2四半期（1-2Q累計を含む表示あり）
• 比較方法の注記：本資料では QoQ（前期比）、YoY（前年同期比）、前年同四半期比 の定義が記載されている。会計基準は日本基準（Japanese GAAP）。

セグメント

• AI：生成AI、AIエージェント、エッジAI、Azureデータプラットフォーム案件等
• DX：従来のDX案件（ただしAI活用の進展により売上がAI区分へ移動する傾向）
• プロダクト：自社サービス（SyncLect Generative AI に一本化）、その他自社サービスは順次終了

発行済株式

• その他（新株発行関連）：取締役等に対する譲渡制限付株式の新株発行に関する開示があるが、詳細数値は本資料に記載なし。

今後の予定

• IRイベント：個別のIRリリースや導入事例の開示多数（下段「IR News サマリー」を参照）。具体日程は — 。

財務指標（主要ポイント）

（数値は特記ない限り単位：千円、対象は連結）
– 売上高（第2四半期）：1,637,995 千円（構成比 100.0%、前年同期比 122.9% ※資料の表記による）
– AI：1,032,192 千円（構成比 63.0%、前年同期比 154.1%）
– DX：551,928 千円（構成比 33.7%、前年同期比 92.1%）
– プロダクト：53,874 千円（構成比 3.3%、前年同期比 85.4%）
– 原価（25/12期 1-2Q）：924,310 千円
– 粗利（25/12期 1-2Q）：713,685 千円（同四半期比 +159.8% と表示）
– セグメント別粗利（25/12期 2Q 表示値）：
– AI：297,464 千円
– DX：122,597 千円
– プロダクト：△4,324 千円
– 粗利率（1-2Q計）：約 43.6%（713,685 / 1,637,995）
– 販管費（25/12期 1-2Q）：738,604 千円（※資料の1-2Q累計）
– 営業利益（営業損失、25/12期 1-2Q）：△24,379 千円（営業利益率 約 △1.5%）
– 経常利益（経常損失、25/12期 1-2Q）：△75,501 千円
– 親会社株主に帰属する四半期純利益（四半期純損失、25/12期 1-2Q）：△52,607 千円
– 1株当たり四半期純利益（四半期損失）：△13円85銭
– 従業員数（2025年第2四半期）：合計 290 人（生産人員 263、人員非生産 27）
– 前四半期比：＋37人、前年同四半期比：＋90人
– 人材採用：2Qは新卒9名を含む純増37名。年間目標：純増80人に対し現時点で純増50人（進捗率 62.5%）。退職率見込み 約10%。

※自己資本比率、負債比率、流動比率、総資産回転率等の詳細な貸借対照表・キャッシュフローの数値は本資料に記載がなく、該当項目は「–」。

財務の解説（資料に基づく要点）

• 売上：AI関連（生成AI・AIエージェント・エッジAI等）の拡大により、第2四半期・累計で過去最高売上を更新。顧客層が大手エンタープライズへ移行し、1顧客あたりの売上単価が過去最高水準に上昇。DX案件はAI化進展によりAI区分へ売上移動が発生。プロダクトはSyncLectへ一本化するため他サービスを終了中。
• 利益：売上単価向上とプロジェクトの安定運営で粗利は過去最高を達成。販管費は採用活動の活発化と採用コスト高騰により増加。1Qでの積極投資（および1Qのデリバティブ評価益）を受けて、2Q単体では営業黒字化したが、累計では営業損失。1Qの評価益を上回るデリバティブ評価損が2Qで発生し、経常損失に寄与。

配当

• 特別配当の有無：資料に特別配当に関する記載なし（→ 特別配当：なしの旨の明示はないため、現時点は「–」）。

セグメント別情報

• 売上構成（第2四半期）
  • AI：1,032,192 千円（63.0%） — 生成AI、AIエージェント、エッジAI、Azureデータプラットフォーム等で伸長。ワークショップ／ハッカソン等の案件に加え、より高単価の案件獲得が進む。
  • DX：551,928 千円（33.7%） — 既存DX案件のAI適用が進み、DX→AIへの売上移動が進行。前年同期比は若干減（92.1%）。
  • プロダクト：53,874 千円（3.3%） — 自社サービスの整理（SyncLectへ集約）に伴い売上構成・単価に変化。保守サービスの立ち上げやAI駆動開発への投資により一時的コスト増。
• 収益貢献度（粗利ベース、25/12期 2Q）
  • AI：297,464 千円（粗利率上昇）
  • DX：122,597 千円（粗利率は 40%台付近で回復）
  • プロダクト：△4,324 千円（保守立上げ等で一時的に赤字）
• セグメント戦略（資料記載）
  • AI：生成AI / AIエージェント基盤の拡充、AzureやMCP連携、決済分野等のソリューション拡充。AI駆動開発（自律的コーディング支援等）サービスを開始。
  • DX：顧客のAI化を支援しつつも、AI領域へビジネスを移行。
  • プロダクト：SyncLectに注力、他自社サービスの終了・体制見直しで効率化を図る。AI駆動開発ノウハウを横展開し粗利改善を目指す。

中長期計画との整合性

• 2025年度（通期）計画（資料の予算値、単位：千円）：
  • 売上高目標：4,007,000 千円（前年同期比 YoY 想定 +137.9%）
  • 内訳（予測）：AI 2,200,000 千円、DX 1,600,000 千円、プロダクト 207,000 千円（資料示唆）
  • 営業利益目標：328,000 千円（営業利益率 約 8.2%、前年同106.5%成長見込み）
  • 人材採用：純増 80 人（退職率 10%目安）
• 進捗：第2四半期累計で売上・粗利が伸長している点は計画の売上KPIに合致。ただし前期のデリバティブ評価益は一時的要因であり、経常利益見通しには計上しない方針。

競合状況や市場動向

• 市場動向（資料より）
  • 生成AI・AIエージェント市場の拡大期と捉え、同分野の投資・拡大を実行。
  • 顧客のエンタープライズ化が進み、1顧客あたりの売上単価は上昇。直請け案件が大部分を占めるが、大手SIerやコンサルとの協業（1次請け）も戦略的に実施。
• 競合他社との比較：資料に同業他社との定量比較は記載なし（→ 比較情報：–）。
• パートナー・実績（IR News 抜粋）
  • 富士通、Microsoft（Azure、M365 Copilot）、Stripe 等との技術連携・ソリューション展開事例を複数開示。大手顧客事例（JAL、Daiwa 等）の導入実績を公表。

今後の見通し（資料記載の予測・注意点）

• 3Q見通し（資料の予測）
  • 3Q売上：2Qから約 +23.7% として 11億円超の見込み（資料の四半期予測）。
  • 粗利率：2Qに続き約 45% 前後を想定。
  • 販管費：採用計画の減少を見込み、3Qは販管費を抑制し約 3.5 億円程度の見込み。
  • 営業利益率：3Qは13%超の想定（季節性を踏まえた回復を見込む）。
• リスク要因（資料・注記から抽出）
  • 季節性：同社は四半期ごとに売上の季節変動があり（1Q低め、3Q〜4Q高め）、これを安定化させる取り組みが継続中。
  • 人材関連：採用コストの高騰、採用・定着の進捗が業績に直結。
  • デリバティブ評価：1Qの評価益、2Qの評価損のように評価損益の変動が経常利益に影響。
  • マクロ要因（為替・景気・クラウド費用等）：記載は明示的でないが一般的リスクとして想定される。
• 注意：資料中の予測値は開示時点のもので変動の可能性あり（資料注記）。

重要な注記

• 会計方針：特段の変更は記載なし。表示は日本基準（Japanese GAAP）。
• 連結範囲：上記の子会社3社を含む連結数値である旨の明記あり。
• その他重要事項：取締役等への譲渡制限付株式発行（適時開示）、各種技術連携・サービス開始の適時開示多数（IR News 参照）。
• 本資料の将来見通し：将来予測は仮定に基づくものであり、実際の業績が大きく異なる可能性がある旨の免責記載あり。

IR News（抜粋）

（期間：2025/04〜2025/06、要旨）
– 適時開示：取締役等に対する譲渡制限付株式の発行関連、2025年1Q決算等。
– AI 技術・サービス展開：SyncLect AI Agent の MCP 連携、Stripe エージェントツールキット追加、Azure/M365 Copilot 向けカスタム導入ハンズオン、AI駆動開発 CoE サービス開始等。
– 実績・導入事例：富士通との共同実証、Daiwa Lens β版、東京都向けシステム構築支援、JAL業務効率化検証等。
– 業務提携：川崎重工等との協業、FastLabel などとデータ中心アプローチ強化。
– 健康経営：福利厚生導入、健康経営優良法人 2025（大規模法人部門）認定。

補足：不明な項目や資料に明示のない数値については「–」としています。投資判断に関する助言は行っていません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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