以下は株式会社テノックス(証券コード: 1905)の企業分析レポートです。
1. 企業情報
テノックスは、建築基礎工事を専門とする大手企業です。特に、地盤改良工事や杭工事に強みを持ち、独自の「テノコラム工法」をはじめとする豊富な工法を保有しています。公共関連工事から民間建築物の開拓にも積極的に取り組んでいます。事業は主に建設事業で収益を上げており、その他に土木建築コンサルティングや不動産賃貸事業も手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
テノックスは建設基礎工事の大手として業界内で確固たる地位を築いています。テノコラム工法など独自の技術を複数保有しており、これが競争優位性となっています。これらの独自工法は、様々な地盤条件や建築物の要望に対応できる柔軟性を提供します。市場シェアに関する具体的な数値は開示されていませんが、「大手」という記述から一定以上の存在感があると考えられます。
しかし、建設業界全体は、建設資材価格の高止まり、現場における人手不足・高齢化、時間外労働の上限規制(いわゆる2024年問題)といった構造的な課題に直面しています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は2024年度を初年度とする新中期経営計画を掲げています。この計画には以下の5つの重要戦略が含まれています。
– 事業別戦略
– 開発戦略
– 環境・デジタル戦略
– 経営基盤強化
– 資本効率経営
直近の第1四半期決算短信では、「施工効率の向上」や「契約条件の最適化」といった施策を実行している旨が記載されており、効率的な事業運営と収益性改善に注力していることが伺えます。
4. 事業モデルの持続可能性
テノックスの事業モデルは、建設基礎工事という社会インフラに不可欠な分野に特化しており、安定した需要が見込まれます。独自の工法は、顧客に対する技術的な優位性を提供し、特定のニッチ市場や複雑な案件での競争力を高めます。民間建築市場の開拓に積極的である点は、公共事業の変動リスクを分散し、市場ニーズの変化に対応しようとする姿勢が見られます。
一方で、建設業界の構造的な課題である資材価格の高騰や人手不足は、今後も収益性や事業継続性に影響を与える可能性があります。国際情勢の不確実性もリスク要因として挙げられています。
5. 技術革新と主力製品
同社は「テノコラム工法」をはじめとする独自の工法を豊富に保有しています。これらの工法は、地盤改良や杭工事において高い技術力と多様なソリューションを提供することを可能にしています。主力製品・サービスは、建設基礎工事全般、特に地盤改良工事や杭工事であり、これらの技術を通じて安定的な収益を牽引しています。
6. 株価の評価
現在の株価1,363.0円に対し、以下の指標が算出されます。
* PER(会社予想): 13.92倍
* PBR(実績): 0.69倍
業界平均PERが11.3倍、PBRが0.7倍と比較すると、同社のPERは業界平均よりやや高めですが、PBRは業界平均とほぼ同水準にあります。これは、企業の持つ資産価値に対しては平均的な評価でありながら、将来の利益成長期待が業界平均よりやや高い評価を受けている可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価1,363.0円は、年初来高値1,409.0円に比較的近い水準にあります。年初来安値は963.0円です。
50日移動平均線(1,322.44円)と200日移動平均線(1,179.02円)を現在の株価が上回っており、株価は上昇基調にあると考えられます。直近の移動平均線の傾向から、現在の株価は短期的にも中期的にも高値圏にあると評価できます。
8. 財務諸表分析
- 売上: 過去数年間で売上高は着実に増加傾向にあります。2022年3月期の14,817百万円から2025年3月期予想の23,717百万円まで成長しています。直近の2026年3月期第1四半期の売上高は前年同期比13.1%減の5,175百万円ですが、通期業績予想(23,500百万円)はほぼ横ばいを維持する計画です。
- 利益: 営業利益は2024年3月期に一時的に落ち込みましたが、過去12か月では1,115百万円(営業利益率約4.7%)と回復傾向にあります。2026年3月期第1四半期では、前年同期の営業損失から397百万円の営業利益へと大幅に改善しており、収益性の回復が見られます。
- キャッシュフロー: 第1四半期決算短信ではキャッシュフロー計算書の開示がありませんが、現金預金が前期末から約1,704百万円減少しています。
- ROE: 過去12か月の実績で7.97%と、資本を効率的に活用して利益を生み出す能力は安定しています。
- ROA: 過去12か月の実績で4.95%と、総資産に対する利益率も堅実です。
- 自己資本比率: 直近の第1四半期末で66.9%(前期末61.4%)と非常に高く、財務基盤は強固であり、外部環境の変化に対する耐性が高いと言えます。
- 流動比率: 直近第1四半期末で2.94と高く、短期的な支払能力に問題はありません。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは3.82%で、1株配当は52.00円と前年実績の50.00円から増配を予定しています。配当性向は44.64%であり、利益の成長と連動した無理のない株主還元策と言えます。
また、決算短信には譲渡制限付株式報酬のために自己株式処分が行われた旨が記載されており、自己株買いと合わせた株主還元策として活用されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株式の52週変化率は19.09%で、同時期のS&P500の16.68%を上回っており、良好な株価モメンタムが見られます。Beta値は0.08と非常に低く、市場全体の変動の影響を受けにくい銘柄特性を示しています。
現在の株価は年初来高値に近く、上昇基調にある一方で、出来高や売買代金が少ない日は流動性の低さに注意が必要です。信用買残が多い一方で信用売残が0という状況であり、買い方の関心が高い状態と言えます。今後の配当落ち日(2026年3月30日)は、投資家にとって短期的な関心事となる可能性があります。
11. 総評
テノックスは、独自の工法を強みとする建設基礎工事の大手として、着実に売上を伸ばし、財務基盤も非常に強固です。直近の第1四半期決算では収益性が大幅に改善しており、通期見通しも堅調さを維持する計画です。現在の株価は高値圏にありますが、健全な財務体質と安定した株主還元策は評価ポイントです。一方で、建設業界特有の外部環境リスク(資材高騰、人手不足など)には引き続き注意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- 過去数年間売上高は増加傾向にあり、LTM売上成長率(YoY)は17.37%と高水準です。
- 収益性: A
- 直近の第1四半期決算では売上総利益率が約20.2%、営業利益率が約7.7%と、前年同期比で大幅な改善が見られます。通期の営業利益率予想は約4.7%ですが、直近の改善は評価できます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は66.9%、流動比率は2.94と非常に高く、財務健全性は極めて良好です。
- 株価バリュエーション: B
- PER(会社予想)は13.92倍で業界平均(11.3倍)よりやや高めですが、PBR(実績)0.69倍は業界平均(0.7倍)とほぼ同水準です。
本レポートは提供されたデータに基づき作成されたものであり、特定の有価証券の取得または売却を推奨するものではありません。投資判断は、ご自身の判断と責任において行ってください。本レポートの作成にあたり、正確な情報を提供するよう努めておりますが、その完全性および正確性を保証するものではありません。
企業情報
銘柄コード | 1905 |
企業名 | テノックス |
URL | http://www.tenox.co.jp/ |
市場区分 | スタンダード市場 |
業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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