ローランド（7944）企業分析レポート
株価：3,285円（2025-10-01終値）／市場：東証プライム
時価総額：873億円／配当利回り（会社予想）：5.18％
1. 企業情報
- 概要：電子楽器・機器の専業メーカー。電子ピアノ、シンセサイザー、電子ドラム、ギター用エフェクター（BOSS）、音楽制作機器、映像・音響機器、ソフトウェア／サービス（Roland Cloud）をグローバルに展開。1972年創業、浜松市に本社。
- 収益構成（2024.12連結、概況）：鍵盤楽器27％、管打楽器29％、ギター関連機器25％、クリエーション関連機器＆サービス13％、映像音響機器3％、その他3％。海外売上比率91％。
- 特徴：電子ドラムやギター用エフェクター、電子ピアノで欧米を中心に高いブランド力とシェア。2014年にMBOで非上場化後、2020年に再上場。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：電子楽器分野のグローバル主要プレーヤー。電子ドラム（V-Drums）やBOSSエフェクターは世界的に認知度が高く、プレミアム帯で競争力があるとみられる。
- 競争優位性：ブランド資産、製品の信頼性・耐久性、継続的な新製品投入、ハード×ソフト（Roland Cloud）のエコシステム化。
- 課題：需要が景気・為替に左右される消費循環性、米国関税・物流費など外部コスト要因、欧州小売競争の激化。米国関税や生産地見直しの影響管理が重要。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（短信要旨）
- 守り：ゼロベースのコスト見直し、サプライチェーン強靭化、在庫適正化。
- 攻め：米国での価格調整、生産地見直し（関税影響の最小化）、ブランド活用による需要創出、新製品投入強化。
- 重点分野
- 主要カテゴリの新製品（電子ドラム、シンセサイザー等）の継続投入。
- クリエーション関連機器＆サービスでのソフト／サブスクリプション（Roland Cloud）拡大。
- 映像・音響機器は新製品と設備需要回復を取り込み。
- 業績見通し（2025/12期会社予想レンジ）
- 売上高：9,690～10,090億円（前年比 -2.5〜+1.5％）
- 営業利益：81～101億円
- 当期純利益：57～72億円
- 予想EPS：214.83～271.36円（会社公表レンジ、修正なし）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：高付加価値ハードウェアの販売に、ソフト／コンテンツ（Roland Cloud）を組み合わせた継続収益の育成。製品ライフサイクルに沿った買い替え・上位機種への移行が期待される構造。
- レジリエンス：製品・価格帯・地域が分散（売上構成の多様化、海外比率高）。外部要因（為替・関税・物流）への対応として価格調整・生産最適化を進めている。
- リスク：消費市況の鈍化、為替変動、関税や地政学リスク、小売在庫調整など。サブスク収益の規模は非開示で、安定性寄与の度合いは限定的情報。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発：電子ドラムのセンサー・モデリング技術、シンセ／DJ分野の音源エンジン、ギター用エフェクトアルゴリズムなどで継続開発。ハードとクラウド音源・コンテンツの連携が特徴。
- 主力領域：電子ドラム（大型新製品が好調）、電子ピアノ（中国など回復基調）、BOSSエフェクター、シンセサイザー（新製品寄与）、映像機器（新製品と設備需要回復）。
- サービス：Roland Cloud 会員数は増加傾向（会社記載）。エコシステム強化に資する。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：3,285円
- 予想EPS：213.24円 ⇒ 予想PER：約15.4倍（会社データ15.41倍と整合）
- BPS（実績）：1,508.93円 ⇒ PBR：約2.18倍
- EV/Sales（LTM概算）：EV ≈ 時価総額873億円 + 純有利子負債約63億円 = 約936億円、売上（LTM）985億円 ⇒ EV/S ≈ 0.95倍
- 比較（業界平均）：PER 14.5倍、PBR 1.3倍
- コメント：PERは業界平均に対し小幅プレミアム、PBRはプレミアム水準。EV/Sは1倍弱。
7. テクニカル分析
- 終値：3,285円
- 移動平均：50日線 3,285.2円（ほぼ一致）、200日線 3,458.1円（下回り）
- 52週レンジ：2,835～4,120円（現状は安値から約16％上、上値高値から約20％下）
- 直近10日：じり安基調（反落日が多い）、出来高は3カ月平均（約89千株）をやや下回る。
- 総合：中期は200日線下で弱含み、短期は50日線近辺で方向感模索。
8. 財務諸表分析
- 成長性
- 売上高：2021年800億円 → 2023年1,024億円 → 2024年994億円 → LTM 985億円（直近は微減、前年比-0.9％）。
- 収益性（LTM）
- 粗利：421億円、粗利率約42.8％。
- 営業利益：93億円、営業利益率約10.2％（会社指標）。
- 当期純利益：62億円、純利益率約6.3％。
- ROE：14.4％、ROA：6.9％。
- キャッシュフロー（LTM）
- 営業CF：128億円、フリーCF：136億円（正値、資金創出力は堅調）。
- 財政状態
- 現金同等物：190億円、総有利子負債：253億円、純有利子負債：約63億円。
- 流動比率：261％、自己資本比率：期末56.8％（中間期は自己株式取得・借入で46.8％に低下）。
- D/E（直近四半期）：63.4％。総じて健全域だが、中間期に負債が増加。
- トレンド
- 利益率は2023年をピークに調整局面。販管費や外部コストの影響で営業利益は縮小傾向。一方でCF創出は改善し、在庫・運転資本の最適化が進展。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間予想170円（中間85円・期末85円） ⇒ 予想利回り約5.18％。
- 配当性向：74.6％（LTM EPSベースの目安）。
- 自社株：2025年上期に約151.8万株を取得、158.2万株を消却。資本効率の向上と1株価値の希薄化抑制に寄与。
- 方針：短信に長期方針の明記はないが、配当と自己株式取得を機動的に実施。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週で-7.2％。低ベータ（0.23）で市場連動性は低め。直近は50日線付近でもみ合い。
- 需給：信用倍率7.05倍（買い長）。出来高は平常域。インサイダー保有45％、機関保有51％と安定株主が多い構成。
- 予定イベント
- 決算発表：2025年8月上旬実施済（次回日程は未掲載）。
- 権利落ち：2025年12月29日予定（期末配当）。
11. 総評
- ブランド力と技術力を背景に、主要カテゴリで安定したポジション。ハード×ソフトのエコシステム強化や価格・生産最適化で外部環境への適応を進めている。
- 直近は売上・利益とも伸び悩み、営業利益率はやや低下。一方で営業・フリーCFは改善し、株主還元（配当・自己株）を継続。中間期の負債増で自己資本比率は一時低下したが、流動性は厚く財務は概ね健全。
- バリュエーションはPER・PBRともに業界平均比でプレミアム、EV/Sは約1倍。業績レンジと外部要因（為替・関税・小売在庫）を見極めつつ、新製品の寄与とサービス収益の伸長が次の成長ドライバー。
（本レポートは企業情報の整理であり、投資助言ではありません。）
12. 企業スコア
- 成長性：C
直近LTM売上は前年比微減（-0.9％）。3年で見れば拡大後の一服局面。
– 収益性：A
粗利率約43％、営業利益率約10％、ROE約14％と良好（同業平均を上回る水準と見られる）。
– 財務健全性：A
自己資本比率46.8％（中間）、流動比率261％、D/E約63％。健全域。
– 株価バリュエーション：C
PER 15.4倍（業界14.5倍比で小幅プレミアム）、PBR 2.18倍（同1.3倍比でプレミアム）、EV/S ≈ 0.95倍。
以上。
企業情報
| 銘柄コード | 7944 |
| 企業名 | ローランド |
| URL | https://www.roland.com/jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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