1. 企業情報
株式会社ＴＫＣは栃木県を拠点に1966年に設立された情報処理大手企業です。主に「会計事務所」と「地方公共団体」の2つの分野に特化した情報サービスを提供しており、近年はクラウドサービスの拡大に注力しています。
– 会計事務所事業（売上構成比67%）: 会計事務所を顧客とし、中小企業向けの財務会計システム「FXクラウドシリーズ」や、経営・税務に関する情報処理サービス、コンサルティングを提供しています。全国の税理士で構成される「TKC全国会」が強固な営業基盤となっています。
– 地方公共団体事業（売上構成比29%）: 地方自治体を顧客とし、「TASKクラウド」シリーズなどの行政システムを提供し、地方公共団体の情報システム標準化に対応したサービスを展開しています。
– 印刷事業（売上構成比4%）: ビジネスフォームやDMなどの印刷サービスを提供しています。
本社を東京都に置き、従業員数は2,974人で平均年収は857万円です。東京証券取引所プライム市場の情報・通信業に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ＴＫＣは会計事務所向けおよび地方公共団体向けの情報サービス市場において、独自の地位を確立しています。
– 会計事務所向け: 「TKC全国会」という税理士・会計士の組織を営業基盤としており、この強固なネットワークを通じて、全国の中小企業に対して間接的にサービスを提供しています。上場企業売上高トップ100社のうち91社がTKCの税務申告システムを利用していると開示されており、大手企業から中小企業まで幅広い顧客層に浸透しています。FXシリーズの利用企業数は327,000社を超え、「MIS（マネジメント・インフォメーション・サービス）」は497金融機関に採用されています。
– 地方公共団体向け: 「TASKクラウド」シリーズを通じて、地方自治体の情報システム標準化という国の政策的推進に対応し、システム移行を支援しています。
– 競争優位性: 専門分野に特化し、特定の顧客層に深く根差したサービスを提供している点が強みです。長年の実績と信頼に基づく顧客関係が競争障壁となっています。
– 課題: 会計事務所事業におけるクラウド版のFXシリーズの利用率が約44%であり、さらなるクラウド化の推進が今後の成長ドライバーとなる一方で、移行にはリソースを要します。地方公共団体事業では、標準準拠システムへの移行支援に伴う一時的な減価償却費の増加が利益を圧迫する可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、市場の変化に対応し、顧客のDX（デジタルトランスフォーメーション）を支援することをビジョンとして掲げています。
– クラウド戦略の推進: 会計事務所事業においては、「FXクラウドシリーズ」へのシステム移行を加速させ、AIなど最新技術を取り入れたサービスの提供を通じて、月次決算・巡回監査の推進、経営管理機能の普及を目指しています。
– 地方公共団体情報システム標準化への対応: 国が推進する地方公共団体の情報システム標準化に「TASKクラウド」シリーズで対応し、システムの導入・移行支援を強化することで、地方自治体の業務効率化や窓口デジタル化を支援します。
– 開発資源の集中: クラウド化を進めることでシステム開発の効率を高め、新サービスの展開を加速する方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
ＴＫＣの事業モデルは、長期的な契約に基づく継続的なサービス提供が中心であり、高い持続性を持つと考えられます。
– 収益モデル: 会計事務所や地方公共団体へのシステム導入に加え、月額利用料、コンサルティング料、保守サービス料などが主な収益源です。特にクラウドサービスは、安定したサブスクリプション収益（ストック型収益）をもたらし、収益の安定化に寄与します。
– 市場ニーズへの適応: デジタルインボイス制度の導入や地方公共団体のシステム標準化など、社会情勢や法改正に対応したサービスをタイムリーに提供することで、顧客のニーズに応え続けています。DX推進の加速は、ＴＫＣのサービスに対する需要を継続的に生み出す要因となります。
5. 技術革新と主力製品
ＴＫＣは、顧客である会計事務所と地方公共団体のニーズに応えるための技術開発に注力しています。
– 技術開発の動向: クラウド技術の活用を推進し、FXクラウドシリーズやTASKクラウドシリーズといった主力製品群を強化しています。電子申告システムなど、税務・会計処理のデジタル化・自動化を実現する技術を開発しています。
– 主力製品:
– FXクラウドシリーズ: 中小企業の財務会計を支援するクラウド型システムで、会計事務所を通じて広範な企業に導入されています。
– TASKクラウドシリーズ: 地方公共団体の基幹業務システムや住民サービスを支援するクラウド型システムで、情報システム標準化に対応したサービスを提供しています。
6. 株価の評価
現在の各種指標は以下の通りです。
– 株価: 4,110.0円
– EPS（会社予想）: 220.36円
– PER（会社予想）: 18.65倍
– PBR（実績）: 1.97倍
– BPS（実績）: 2,089.73円
– 業界平均PER: 23.2倍
– 業界平均PBR: 2.3倍
現在のPER（18.65倍）とPBR（1.97倍）は、それぞれ業界平均のPER（23.2倍）およびPBR（2.3倍）を下回る水準にあります。これらの指標に基づくと、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準に位置している可能性があります。
7. テクニカル分析
直近の株価推移と移動平均線から現在の株価状況を評価します。
– 現在の株価: 4,110.0円
– 年初来高値: 4,635円
– 年初来安値: 3,485円
– 52週高値: 4,635円
– 52週安値: 3,485円
– 50日移動平均: 4,438.00円
– 200日移動平均: 4,065.52円
現在の株価4,110円は、52週高値4,635円から約11%低い水準にあります。直近の株価は、2025年9月29日の配当落ち日以降、下落傾向にあります。50日移動平均線（4,438円）を下回り、200日移動平均線（4,065.52円）に接近するか、わずかに上回る水準で推移しており、直近では高値圏にあるとは判断しにくい状況です。
8. 財務諸表分析
ＴＫＣの財務状況は以下の通りです。
– 売上高:
– 2021年9月期: 66,221百万円
– 2022年9月期: 67,838百万円
– 2023年9月期: 71,915百万円
– 2024年9月期実績: 75,219百万円
– 過去12か月: 77,399百万円
– 2025年9月期（3Q累計）: 59,756百万円（前年同期比 +8.3%）
– 2025年9月期（通期予想）: 80,000百万円（前期比 +6.4%）
– 売上高は過去数年間連続して増加しており、2025年9月期の通期予想も増収を見込んでいます。
– 営業利益・純利益:
– 営業利益、純利益ともに過去数年間は増加傾向にありました。
– 2025年9月期（3Q累計）では、営業利益13,041百万円（前年同期比 △4.2%）、親会社株主に帰属する四半期純利益9,440百万円（前年同期比 △2.5%）と減益となりました。これは主に地方公共団体事業における標準準拠システムの提供開始に伴う減価償却費の増加が要因とされています。
– しかし、通期の営業利益予想15,700百万円（前期比 +1.3%）および純利益予想11,400百万円（前期比 +1.1%）は増益を計画しており、第4四半期での挽回が期待されます。
– 収益性指標（過去12か月）:
– 粗利率: 約70.07%
– 営業利益率: 21.26%
– ROE: 10.58%
– ROA: 7.70%
– 高い粗利率と営業利益率を維持しており、収益性は良好です。ROE・ROAも安定した水準を示しています。
– 財務健全性:
– 自己資本比率（実績）: 81.8%（直近四半期末86.6%）と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は極めて安定しています。
– 流動比率（直近四半期）: 3.83倍と高く、短期的な支払い能力に問題はありません。
– 総負債/株主資本比率（直近四半期）: 0.03%と、負債が極めて少ない状態です。
– キャッシュフロー:
– EBITDA（過去12か月）: 19,509百万円と安定的にキャッシュを創出しています。
9. 株主還元と配当方針
ＴＫＣは安定的な株主還元を実施しています。
– 配当利回り（会社予想）: 2.68%
– 1株配当（会社予想）: 110.00円
– 配当性向（会社予想）: 44.09%
– 配当実績: 令和6年9月期は年間100円（中間45円、期末55円）の配当を実施しました。
– 配当予想: 令和7年9月期は年間110円（中間50円、期末予想60円）と、10円の増配を計画しており、期末配当には特別配当10円を含みます。
– 持続的な利益成長に基づき、利益還元を継続する方針が見られます。自社株買いに関する明確な開示は今回の情報には含まれていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近の株価は、2025年9月29日の配当落ち日を境に下落しており、現在は4,110円で推移しています。50日移動平均線（4,438円）を下回っており、下降トレンドの兆候が見られます。
- 出来高: 直近1日の出来高は103,900株で、過去10日、3ヶ月平均より多いです。
- 信用取引: 信用買残が30,000株、信用売残が18,900株で信用倍率は1.59倍となっており、特段大きく偏った需給状況は見られません。
- 投資家関心の要因:
- 2025年11月13日に予定されている次の決算発表が、今後の株価の動向に影響を与える可能性があります。
- 地方公共団体情報システム標準化への対応状況や、会計事務所事業におけるクラウドサービスの普及率の動向が、今後の成長に対する投資家の評価を左右する可能性があります。
11. 総評
ＴＫＣは、会計事務所と地方公共団体という二つの特定市場に特化し、強固な顧客基盤と長年にわたる専門知識を背景に安定した事業を展開している企業です。過去数年間は安定した増収増益を達成しており、高い粗利率と営業利益率を維持するなど優れた収益性を備えています。また、自己資本比率が80%を超える非常に健全な財務体質も特徴です。
経営戦略の中心はクラウド化の推進と、地方公共団体情報システム標準化への対応です。これらの取り組みは、今後の市場ニーズに合致しており、安定したストック収益の増加と持続的な成長に貢献する可能性があります。
現在の株価は、業界平均PER・PBRと比較して割安な水準に位置している可能性があります。直近では第3四半期の減益発表などが株価に影響し、下落傾向にありますが、通期業績予想は増益を維持しており、第4四半期の業績進捗が注目されます。株主還元についても、安定的な配当を継続し、今期も増配を計画しています。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 過去数年間売上高は着実に増加しており、来期（2025年9月期）の通期予想も増収を見込んでいます。直近の四半期成長率も高い水準です。
- 収益性：S
- 粗利率が約70%、営業利益率が21%超と、非常に高い水準で推移しており、業界平均を大きく上回る収益性を有しています。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率が80%を超え、流動比率も高く、総負債/株主資本比率も極めて低い水準であることから、非常に優れた財務健全性を示しています。
- 株価バリュエーション：A
- PER（会社予想）18.65倍、PBR（実績）1.97倍ともに業界平均を下回る水準であり、比較的割安感がある可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 9746 |
| 企業名 | TKC |
| URL | http://www.tkc.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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