1. 企業情報
柿安本店は1871年創業の老舗食品会社です。主力事業は、ブランド牛（松阪牛など）を扱う精肉、和・洋・中の幅広い惣菜、和菓子、そしてレストラン運営です。百貨店を中心に店舗を展開し、高付加価値な製品を提供しています。近年は加工食品事業も手掛け、多角的な事業展開を行っています。本社は三重県桑名市に所在し、東京証券取引所プライム市場に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
柿安本店は、精肉販売の老舗としての歴史と、「松阪牛」「柿安牛」といったブランド牛に強みを持っています。百貨店を中心に展開する事業モデルは、高品質な商品とサービスを求める顧客層に支持されており、一定のブランド力を確立しています。
一方で、食料品業界全体としては、高止まりする原材料価格、人件費、物流費の上昇が収益環境を厳しくしています。また、家計の節約志向継続や消費者のニーズ多様化も課題となっており、競争が激しい市場環境にあります。具体的な市場シェアを示す数値は提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、厳しい事業環境下において、高付加価値商品の投入、既存店収益の改善、キャラクター連携商品の販売などを通じた需要喚起を図っています。
具体的には、精肉事業ではブランド牛や自社製ローストビーフの強化、惣菜事業では定番商品の改良と季節性の高い高付加価値商品の展開、和菓子事業では季節商品やフレーバー商品の投入、レストラン事業ではメニュー強化やテイクアウト弁当の導入、食品事業ではキャラクターデザイン商品や新瓶詰めシリーズの開発を進めています。中期経営計画の詳細な内容については、今回の情報には具体的な施策の記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
柿安本店の事業モデルは、精肉を核としつつ、惣菜、和菓子、レストラン、加工食品と幅広い事業を展開しており、単一事業への依存度が低い点が特徴です。これにより、市場ニーズの変化や特定の事業環境悪化リスクへの適応力を高めています。百貨店チャネルでの高付加価値製品展開は、一定の顧客基盤を維持しています。原材料高や人件費高騰といった外部環境の課題に対し、高付加価値品投入や既存店効率化で対応することで、事業の持続可能性維持を図っています。
5. 技術革新と主力製品
精肉加工における長年のノウハウやブランド牛の目利き、惣菜や和菓子の開発力が、同社の「技術」や「独自性」と言えます。明確なR&D投資や革新的な技術開発に関する記述はありませんが、老舗ならではの品質と伝統が強みです。
現在の主力製品は、事業セグメント別売上構成比から、精肉事業（38%）と惣菜事業（36%）が大半を占めており、これらが収益の牽引役となっています。松阪牛などのブランド牛や自社製ローストビーフ、バラエティ豊かなデリ（和・洋・中）が顧客に支持されています。和菓子事業（18%）も成長分野として育成されています。
6. 株価の評価
現在の株価2,620.0円に対し、会社予想EPS（88.74円）に基づくPERは29.52倍です。また、実績BPS（1,501.67円）に基づくPBRは1.74倍です。
業界平均PERが19.5倍、業界平均PBRが1.3倍であることと比較すると、現在のPERおよびPBRは業界平均よりも高い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価は2,620.0円で、年初来高値3,185円、年初来安値2,573円です。52週高値3,185.00円、52週安値2,570.00円と比較すると、年初来安値や52週安値に近い水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、2025年9月19日の2,717円から2025年10月3日には2,620円へと下降しており、短期的な下降トレンドにあることが示唆されます。50日移動平均線（2,722.78円）および200日移動平均線（2,798.31円）をいずれも下回っており、現在の株価は安値圏にあると見なすことができます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を見ると、売上高は2022年4月期（37,998百万円）をピークに減少傾向にあり、2025年4月期（過去12か月実績）は36,104百万円となっています。営業利益も2023年2月期（3,044百万円）をピークに減少しており、2025年4月期（過去12か月実績）は1,500百万円、純利益も同時期に701百万円と減少しています。
ただし、2026年4月期の会社通期予想では、売上高36,400百万円（前期比+0.8%）と微増、営業利益1,500百万円（前期比△0.0%）と横ばい、親会社株主に帰属する当期純利益850百万円（前期比+21.2%）と回復を見込んでいます。直近の2026年4月期第1四半期決算では、売上高は前年同期比でほぼ横ばい（+0.4%）でしたが、営業利益は△4.9%と減益となっています。
財務健全性については、自己資本比率が78.4%（実績）と非常に高く、流動比率も3.18倍（直近四半期）と非常に良好な水準です。これは、短期および長期的な債務返済能力が高いことを示しています。キャッシュフロー計算書は第1四半期では作成されていませんが、貸借対照表の現金及び預金は減少傾向にあります。
収益性指標では、過去12か月のROEが4.87%、ROAが5.09%であり、効率性の改善が求められる水準です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は85.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは3.24%です。
配当性向は、過去12か月実績のEPS（71.53円）では118.88%と高い水準ですが、会社予想EPS（88.74円）に基づく場合は95.79%となります。いずれにしても、利益に対する配当の割合が比較的高いことが示されています。
自社株買いについては、株主構成において「自社（自己株口）」が23.05%を保有しており、過去に自社株買いが実施されたことが推測されますが、直近の実施に関する記載は今回の情報にはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で下降トレンドにあり、年初来安値に近づいています。この下降傾向は、業績の減少トレンドや、最新の第1四半期決算における営業減益などが影響している可能性があります。
市場全体の動向に加え、原材料価格の高止まり、人件費・物流費の上昇、さらには家計の節約志向といった消費者行動の変化が今後の業績と株価に影響を与える要因として挙げられます。通期での純利益回復見込みや高付加価値戦略の進捗が、投資家の関心を再び引きつけるかどうかが注目されます。
11. 総評
柿安本店は、老舗精肉店としてのブランド力と多角的な事業展開が強みです。百貨店チャネルを中心に高品質な食品を提供し、精肉と惣菜が収益の柱となっています。財務基盤は非常に健全であり、高い自己資本比率と良好な流動性を誇ります。
しかし、売上高および利益は直近数年間減少傾向にあり、原材料費や人件費の高騰、消費者の節約志向が経営課題となっています。今後の経営戦略として、高付加価値商品の投入や既存店の収益改善を通じて、需要喚起と収益性回復を目指しています。
現在の株価は年初来安値圏で推移しており、業界平均と比較してPER・PBRは割高な水準にあります。配当利回りは魅力的ですが、配当性向は高めです。今後の業績回復への期待と、厳しい外部環境への対応が注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- 過去数年の売上高は減少傾向にありましたが、直近四半期の売上成長率は0.40%とわずかながら増加し、通期予想でも微増を計画しています。明確な高成長は見られません。
- 収益性: C
- 過去12か月の営業利益率は2.77%と低水準にあり、直近の第1四半期では営業利益が前年同期比で減益となりました。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は78.4%と非常に高く、流動比率も318%と非常に良好であり、極めて健全な財務状況を示しています。
- 株価バリュエーション: D
- PER（29.52倍）およびPBR（1.74倍）は、業界平均（PER 19.5倍、PBR 1.3倍）と比較して割高な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 2294 |
| 企業名 | 柿安本店 |
| URL | http://www.kakiyasuhonten.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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