チタン工業（証券コード: 4098）の企業分析レポートを以下の通り作成します。
1. 企業情報
チタン工業株式会社は、1936年設立の老舗化学メーカーです。主な事業は酸化チタン関連製品と酸化鉄関連製品の製造・販売です。特に「超微粒子酸化チタン」の開発に注力しており、紫外線遮蔽化粧品やUVシールドフィルム、ゴム・プラスチック用熱安定剤、電子写真用トナー添加剤などに利用されています。また、リチウムイオン二次電池に用いられるチタン酸リチウムの開発も進めています。酸化鉄製品は塗料、印刷インク、化粧品などに使われています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は酸化チタンの老舗として長年の事業実績と技術ノウハウを有しています。高機能な超微粒子酸化チタンやリチウムイオン電池向け製品といった先端分野に注力することで、市場における競争優位性を確立しようとしています。特にUVカットなどの化粧品分野や、リチウムイオン二次電池分野への展開は、市場の成長ニーズに対応するものです。具体的な市場シェアの情報は本レポートのデータからは確認できませんが、専門性の高い製品群でニッチな市場での存在感を発揮していると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、第7次中期経営計画（2025年3月期～2027年3月期）に基づき、「化粧品向け製品の拡販」「収益性向上」「リスク耐性強化」を重点戦略として推進しています。この計画を通じて、既存の高機能製品市場での地位を強化し、安定した収益基盤の構築を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
チタン工業の事業モデルは、酸化チタンおよび酸化鉄を基盤とした素材開発・製造にあります。化粧品やリチウムイオン電池といった成長市場向けの製品開発に注力することで、持続的な市場ニーズへの適応を図っています。長年の経験と技術力に裏打ちされた製品開発能力は、事業の持続可能性を支える要素です。収益源は特定の産業に依存しているため、主要市場の動向が業績に影響を与える可能性がありますが、多様な用途への製品展開を進めることでリスク分散を図っています。
5. 技術革新と主力製品
同社の技術革新は、特に「超微粒子酸化チタン」の開発に顕著に見られます。これにより、UVカット化粧品や高機能フィルムなど、付加価値の高い用途への供給を可能にしています。また、次世代エネルギー分野であるリチウムイオン二次電池向けに「チタン酸リチウム」を開発しており、今後の成長ドライバーとして期待されます。
現在の収益を牽引しているのは、連結売上高の約59%を占める酸化チタン関連事業と、約41%を占める酸化鉄関連事業です。特に化粧品向け製品やリチウムイオン二次電池向け製品が主力となっています。
6. 株価の評価
現在の株価840.0円をもとに各種指標を評価します。
– PER（株価収益率）: 会社予想EPS 33.70円に基づくと、PERは 840.0円 ÷ 33.70円 = 24.93倍 となります。業界平均PERが15.9倍であることと比較すると、現在の株価は利益面から見るとやや割高に評価されている可能性があります。
– PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 1,728.61円に基づくと、PBRは 840.0円 ÷ 1,728.61円 = 0.49倍 となります。業界平均PBRが0.7倍であることと比較すると、現在の株価は純資産に対して大幅に割安に評価されていると言えます。
PERとPBRで評価が分かれる状況であり、PERは割高感がありますがPBRは割安感を示しています。
7. テクニカル分析
現在の株価は840.0円です。
– 年初来高値：860円
– 年初来安値：675円
– 52週高値：1,015.00円
– 52週安値：675.00円
– 50日移動平均線：810.10円
– 200日移動平均線：780.22円
現在の株価は年初来高値に比較的近く、50日移動平均線および200日移動平均線の両方を上回って推移しています。これは短期から中期にかけて上昇トレンドにあることを示唆しています。直近10日間の株価推移を見ても、816円から840円の範囲で推移し、わずかながら上昇傾向が見られます。これらの動向から、現在の株価は安値圏からは上昇しており、高値圏に近い位置にあると評価できます。
8. 財務諸表分析
売上高:
過去数年間の売上高は、2022年3月期の8,149百万円から2024年3月期の7,953百万円、そして過去12か月（LTM）の7,794百万円と微減傾向にあります。
利益:
- 売上総利益: 2024年3月期は360百万円と大幅に減少しましたが、LTMでは1,177百万円と改善しています。
- 営業利益: 2024年3月期には-727百万円の営業損失を計上しましたが、2026年3月期第1四半期では98百万円の黒字に転換し、過去12か月（LTM）でも165百万円の黒字となっています。これは販売価格の是正やコスト削減努力が寄与したと考えられます。
- 純利益: 2024年3月期は-1,680百万円の大幅な赤字でしたが、LTMでは200百万円の黒字を計上しています。2026年3月期第1四半期純利益は63百万円ですが、前年同期には一時的な投資有価証券売却益があったため、その反動で数字上は減少しています。
収益性指標:
- ROE（実績）: 3.96%（過去12か月: 2.67%）
- ROA（過去12か月）: 1.31%
これらの指標は、2024年3月期の大幅な損失から回復傾向にあるものの、収益性の基盤はまだ強化の余地があることを示唆しています。
財務健全性:
- 自己資本比率（実績）: 36.5%（直近四半期: 37.2%）と、やや低い水準です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.45倍（145%）であり、短期的な支払い能力は確保されています。
- 総負債対自己資本比率（D/E Ratio, 直近四半期）: 105.38%と、負債が自己資本を上回る状況です。設備投資を伴う製造業では見られる水準ではあるものの、負債の管理が重要です。
キャッシュフロー:
2026年3月期第1四半期のキャッシュ・フロー計算書は未作成のため、個別の評価はできません。
9. 株主還元と配当方針
同社は、会社予想で1株当たり10.00円の配当を予定しており、配当利回りは1.19%（会社予想）となっています。配当性向は過去12か月で14.82%と比較的低水準であり、利益の変動があった中でも安定した配当を維持しようとする姿勢が見られます。今後の自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する明確な情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去12か月の実績では、売上成長はわずかに減少傾向にありますが、直近の四半期では微増に転じています。また、前述の通り、営業利益および純利益は黒字転換しており、業績の回復期待が高まっています。
株価は50日および200日移動平均線を上回っており、直近の株価推移も上昇傾向を示しており、短期・中期的な買いモメンタムが見られます。
投資家の関心は、化粧品市場やリチウムイオン二次電池市場の動向、原材料価格の変動、そして同社の中期経営計画に基づく収益性改善および高機能製品の拡販状況に集まるでしょう。特に、リチウムイオン電池向けチタン酸リチウムなど、将来の成長を担う製品の進捗が株価への影響要因となります。
11. 総評
チタン工業は、酸化チタン・酸化鉄を主要事業とする老舗化学メーカーであり、高付加価値の超微粒子製品やリチウムイオン二次電池関連材料への注力により、市場の変化に対応しようとしています。
財務面では、2024年3月期に一時的な要因で大幅な損失を計上したものの、直近では販売価格の適正化やコスト削減により業績は黒字転換を果たし、回復基調にあります。ただし、売上高は微減傾向にあり、自己資本比率もやや低い水準です。
株価は、PBRが業界平均を下回り割安感がある一方で、PERは業界平均を上回り割高感が見られます。株価は移動平均線を上回り推移しており、直近では上昇モメンタムが確認できます。
今後の成長は、中期経営計画を着実に実行し、特定市場での競争優位性を確立できるかにかかっています。特に、化粧品市場やリチウムイオン電池市場における高機能製品の需要動向が重要となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率は前年比で微減傾向にあり、過去数年間も売上は横ばいか微減で推移しています。直近四半期売上高は前年同期比で+0.9%と微増ですが、全体的な成長トレンドはまだ確立されていません。
- 収益性: C
- 過去の損益計算書を見ると、2024年3月期に大幅な営業損失と純損失を計上しています。過去12か月や直近四半期では黒字転換し、営業利益率も改善傾向を示していますが、業界平均と比較して持続的に高い水準であるとは言えないため、さらなる改善が必要です。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率は直近四半期で37.2%と、40%を下回る水準ですが、流動比率は145%と短期的な支払い能力は確保されています。D/E Ratioは105.38%と、やや負債比率が高いものの、製造業としては許容範囲内と評価できます。
- 株価バリュエーション: C
- 会社予想PER 24.93倍は業界平均PER 15.9倍と比較して割高です。一方で、PBR 0.49倍は業界平均PBR 0.7倍と比較して割安です。PERの割高感とPBRの割安感が混在しており、PBRが1倍を下回る水準であることから、純資産価値から見れば割安な状況です。
企業情報
| 銘柄コード | 4098 |
| 企業名 | チタン工業 |
| URL | http://www.titankogyo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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