6445 ジャノメ 分析レポート（株価: 1,117円）
以下は提供データに基づくファクト中心の整理です。投資判断ではなく、企業理解の参考情報としてご覧ください。
1. 企業情報
- 概要
- 家庭用ミシンの企画・開発・生産で国内最大手。海外販売比率が高く（海外76%）、日本・タイ・台湾で生産。
- 産業機器（卓上ロボット、エレクトロプレス、ダイカスト）も展開。IT関連（ソフト開発、データ処理、運用受託）を含む。
- 1921年創業、2021年に社名をJanome Sewing Machine Co., Ltd.からJANOME Corporationへ変更。
- 連結事業構成（売上構成比・セグメント利益率）
- 家庭用機器 79%（利益率約8%）
- 産業機器 13%（利益率約-8%）
- IT関連 7%（利益率約13%）
- その他 1%（利益率約31%）
- 所在地・上場
- 東京都八王子市、東証プライム上場（機械）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内家庭用ミシンで首位。海外では北米・欧州を中心に存在感があり、グローバルでは大手の一角。
- 競争環境
- 主要競合：ブラザー工業、JUKI、SVP（SINGER等）、BERNINAなど。
- 競争優位性：高機能・刺しゅう機などプレミアム帯の製品力、長年のブランド認知、販売・サービス網。
- 課題：家庭用需要は景気・在宅トレンドの影響を受けやすい。産業機器は収益性が課題（赤字セグメント）。
3. 経営戦略と重点分野
- 決算短信より（2025年3月期3Q）
- 家庭用機器：新製品投入、販売機種構成の見直し、市場活性化を推進。
- 産業機器：カスタマイズ製品・技術サービス強化、収益構造の改善。
- IT関連：品質管理徹底による生産性向上、顧客開拓を加速。
- 施策
- 自己株式の取得・消却（2024年11月決議）により資本効率意識を示唆。
- 取締役向け業績連動型株式報酬の導入で中長期の業績連動性を強化。
- 通期見通し（会社計画）
- 売上高 400億円（+9.7%）
- 営業利益 25億円（+45.6%）
- 純利益 15億円（+32.6%）
- EPS 81.81円
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 中核は家庭用ミシン（プレミアム機の単価・付加価値、販社ネットワーク）。アフターサービス・アクセサリーも収益源。
- 産業機器・IT関連が第2・第3の柱。産業機器は景気影響を受けやすく、赤字解消が課題。
- 適応力
- 新製品投入と機種構成最適化でミックス改善を図る方針。海外販売比率の高さは需給分散に寄与。
- 需要変動（在宅縫製需要の平常化、為替、部材供給）への機動的対応が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 製品・技術
- 刺しゅう・コンピューターミシンなど高機能機の開発力が強み。高精度制御・静音性・ユーザビリティに特徴。
- 産業機器は卓上ロボット、エレクトロプレス（サーボプレス）、カスタム対応力が鍵。
- 収益牽引
- 家庭用のプレミアム帯（刺しゅう機、プロフェッショナル機）が利益を牽引。
- IT関連は安定的に黒字を計上し、分散効果に寄与。産業機器は黒字転換が今後の焦点。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在値 1,117円
- 指標（提供データ）
- 予想EPS 83.93円 → 予想PER 約13.3倍（業界平均PER 16.6倍）
- 実績BPS 1,914.96円 → PBR 約0.58倍（業界平均PBR 1.4倍）
- EV ≒ 時価総額 202億円 − 正味現金 51億円 ≒ 151億円（現金75億円、借入24億円）
- EV/売上 ≒ 0.41倍（売上363億円）
- EV/EBITDA ≒ 4.7倍（EBITDA約32億円）
- 相対評価
- PER・PBRとも業界平均に対してディスカウント水準。ネットキャッシュ基調でEV倍率も低水準。
- 参考レンジ（単純比較）
- PERが業界平均16.6倍なら理論価格 ≒ 83.93×16.6 ≒ 1,390円
- PBRが業界平均1.4倍なら理論価格 ≒ 1,915×1.4 ≒ 2,680円
- いずれも単純比較であり、事業構成・成長性・収益性の差は別途考慮が必要。
7. テクニカル分析
- トレンド位置
- 直近株価 1,117円は、50日線 1,165円を下回り、200日線 1,092円を上回る。
- 52週高値 1,224円（-8.7%）、52週安値 845円（+32.2%）の中間〜やや上方レンジ。
- 直近の値動き
- 9月末の配当落ち（データ上「20 Dividend」）通過後に調整。10日平均出来高は3カ月平均を上回り、短期的な売買関心はやや上向き。
- 信用残は買い超（信用倍率2.47倍）。短期は需給の影響を受けやすい。
- 水準感
- 短期：50日線（約1,165円）が上値抵抗、200日線（約1,092円）が下値目安として意識されやすい構図。
8. 財務諸表分析（LTM中心）
- 売上・利益（単位：百万円）
- 売上高：42,916（2022）→ 38,571（2023）→ 36,476（2024）→ 36,340（LTM）
- 営業利益：3,665 → 2,125 → 1,719 → 2,230
- 当期純利益：2,549 → -393 → 1,131 → 1,794
- 収益性
- 粗利率：約41.4%（15,040/36,340）
- 営業利益率：約6.1%（2,230/36,340）
- EBITDAマージン：約8.9%（3,230/36,340）
- ROE（実績）：5.22%（提供値）
- 安全性・流動性
- 自己資本比率：69.6%（提供値）、D/E：約6.8%、流動比率：3.39倍
- 現金 75億円、総借入 24億円 → ネット現金基調
- トレンド
- 売上は3年CAGRで約-5%と縮小傾向だが、LTMは利益率が持ち直し。
- セグメントでは家庭用・ITが黒字、産業機器が赤字で全社の足かせ。3Qは営業増益（コスト/ミックス改善）。
※ 一部の指標にデータソース差（例：Operating Margin等）が見られますが、本文では提示の損益計算書テーブルを主として参照しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想：年55円（配当利回り約4.9%）
- トレーリング：年40円（利回り約3.5%）
- 5年平均利回り：3.79%（提供値）に比し、足元の予想利回りは高め。
- 配当性向：トレーリング約40%（提供値）。予想ベースでは約66%（55円/予想EPS 83.93円）。
- 自己株式
- 2024年11月に自己株式の取得・消却を実施（資本効率改善の意図）。
- 総還元は配当＋自己株買いの併用実績あり。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週で+32.4%（提供値）。直近は高値圏からの押し目局面で、50日線下、200日線上のレンジ内推移。
- 投資家関心
- 直近の出来高はやや増加。信用買い残の積み上がり（+7.9千株）で短期のボラティリティに留意。
- ベータ0.81で市場連動性は相対的に低め。
11. 総評
- 家庭用ミシンでの強いブランドと海外展開が収益基盤。直近は売上横ばい〜減少ながら、コスト・ミックス改善で利益は回復。
- 産業機器の赤字是正が構造的課題。カスタマイズ・サービス強化により収益構造の改善がどこまで進むかが中期の焦点。
- バリュエーションはPER・PBR・EV倍率とも相対的に抑制的。ネットキャッシュ基調、自己資本比率も高く、財務の頑健性が確認できる。
- テクニカルは中期上昇トレンドを維持しつつ、短期は調整基調。50日線と200日線のレンジ内での推移に注意。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- LTM売上YoYは微減（-0.4%）、3年CAGRもマイナス。会社計画は増収見込みだが、実績ベースでは中立未満。
- 収益性：B
- 粗利率約41%、営業利益率約6%（LTM）。産業機器の赤字が全社平均を押し下げ。業界平均との単純比較は困難だが、中位評価。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率約70%、ネット現金、流動比率3.39倍、D/E低位。
- 株価バリュエーション：A
- PER・PBRとも業界平均を下回り、EV/EBITDAも低水準。割安寄りの相対評価。
参考データ
– 株価レンジ：年初来高値 1,224円、年初来安値 914円
– 今後の主なイベント：決算発表ウインドウ（2025/8/7〜8/12）、権利落ち予定（2026/3/30）
– 業界平均：PER 16.6倍、PBR 1.4倍（提供値）
留意事項
– 本レポートは提供データに基づく事実整理であり、将来見通しは会社開示に依拠しています。データ定義差により一部指標に乖離が生じる場合があります。投資判断は行いません。
企業情報
| 銘柄コード | 6445 |
| 企業名 | ジャノメ |
| URL | https://www.janome.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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