以下に、あすか製薬ホールディングス（証券コード:4886）の企業分析レポートをまとめました。
1. 企業情報
あすか製薬ホールディングスは、医薬品事業を主軸とし、アニマルヘルス事業、海外事業を展開する企業です。特に婦人科系、泌尿器科領域に強みを持ち、ホルモン剤が主力製品となっています。武田薬品工業と密接な関係を持ち、後発医薬品（ジェネリック）の販売も手掛けつつ、新薬開発にも注力しています。2021年4月に持株会社制へ移行しました。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は特に婦人科・泌尿器科領域におけるスペシャリティファーマとして、その専門性を競争優位性としています。主要製品である「レルミナ」（子宮筋腫・子宮内膜症）や「ドロエチ」（月経困難症）などはこの領域における主要製品であり、着実な売上を上げています。タケダとの関係性も事業基盤を強化する要因となっています。
一方で、医薬品業界全体が直面する薬価改定の影響や、新薬開発に伴う多額の研究開発費、製品開発の成功確率は課題となり得ます。市場シェアに関する具体的なデータは提示されていませんが、特定領域での存在感は一定程度確立していると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、先発品比率の引き上げに注力する姿勢を示しています。具体的には、産婦人科領域でのシェア拡大や処方提案の継続、アニマルヘルス事業における動物用医薬品の拡大を重点分野としています。また、ベトナムのHataphar社を連結子会社化したことにより「海外事業」を新設するなど、海外展開の強化も重要な戦略と位置づけています。複数の開発候補品を抱え、継続的な研究開発を通じてパイプラインの拡充を図ることも中心的な戦略です。
4. 事業モデルの持続可能性
あすか製薬ホールディングスの事業モデルは、婦人科・泌尿器科といった特定専門領域における医薬品開発・販売を中核としつつ、アニマルヘルス事業や海外事業による多角化によりリスク分散を図っています。治療用アプリの開発準備など、デジタルヘルス分野への展開も模索しており、市場ニーズの変化への適応力が一定程度期待されます。安定した既存製品と、将来の成長を見据えた研究開発、そして海外市場への展開が収益モデルの持続可能性を支える要素です。
5. 技術革新と主力製品
同社は、継続的な研究開発に力を入れており、複数の開発候補品が進行中です。特に、子宮筋腫・子宮内膜症治療薬「AKP-022（レルゴリクス配合剤）」や月経困難症治療薬「LPRI-CF113（ドロスピレノン）」、さらにはPMS/PMDDに対応する治療用アプリ「AKP-SMD106」など、多岐にわたる開発を進めています。
現在の収益を牽引する主力製品としては、子宮筋腫・子宮内膜症治療薬「レルミナ」、月経困難症治療薬「ドロエチ」、甲状腺ホルモン剤「チラーヂン」、難吸収性リファマイシン系抗菌薬「リフキシマ」などが挙げられます。これらの製品は、直近の決算においても売上高の大部分を占めています。
6. 株価の評価
現在の株価2,190.0円に対し、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）：11.93倍
* PBR（実績）：0.95倍
* EPS（会社予想）：183.33円
* BPS（実績）：2,307.19円
業界平均PER 27.8倍、業界平均PBR 1.4倍と比較すると、現在の株価はPER、PBRともに業界平均より低い水準にあり、割安感があると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,190.0円は、年初来高値2,942円、52週高値2,942円と比較して安値圏に近く、年初来安値1,825円、52週安値1,825円よりは高い位置にあります。
50日移動平均線（2,399.54円）および200日移動平均線（2,261.85円）を現在の株価が下回っており、短期的および中期的に下降または揉み合いの傾向が見られます。直近10日間の株価推移も、一時的な反発はあったものの、全体的には横ばいかやや下落傾向にあります.
8. 財務諸表分析
- 売上高：過去数年間、堅実に増加傾向にあります。2022年3月期から2025年3月期（予想）にかけて、566億円から641億円へと伸びています。直近四半期の売上高成長率は前年同期比18.2%と好調です。
しかし、2025年3月期（予想）から2026年3月期第一四半期（発表）までの間（過去12ヶ月間）の売上高成長は緩やかです。
* 粗利率：過去数年間47%～49%と、安定して高い水準を維持しており、収益力の高さを示しています。
* 営業利益・純利益：2024年3月期に大きく伸長した後、2025年3月期（LTM）および直近の2026年3月期第1四半期では、増収ながら研究開発費の増加や事業活動の活発化に伴う費用増により減益となりました。
* ROE：過去12か月で7.80%となっており、資本効率は一般的な目安（10%前後）と比較してやや低い水準です。
* 財務健全性：自己資本比率65.0%、流動比率2.51、D/E比率19.89%と非常に良好な水準を維持しており、財務基盤は強固であると言えます。
9. 株主還元と配当方針
配当利回り（会社予想）は2.51%であり、1株配当は55.00円が予想されています。配当性向は30.56%と、比較的健全な水準にあり、企業が将来の成長投資と株主還元をバランス良く行っていると推測できます。自社株買いに関する直接的な情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で50日移動平均線、200日移動平均線を下回っており、短期・中期的に下降トレンドにあることを示唆しています。52週変化率もS&P 500と比較して低調です。
投資家関心に影響を与える要因としては、直近の決算で増収ながらも減益となった点、および今後の新薬開発の成功可否が挙げられます。信用買残が信用売残に比べてかなり大きい（信用倍率34.18倍）ことは、売り圧力となる可能性があります。
11. 総評
あすか製薬ホールディングスは、婦人科・泌尿器科領域の医薬品を核に、アニマルヘルスや海外展開で事業を多角化しています。売上は堅調に成長し、財務体質は極めて健全です。一方で、積極的な研究開発投資により目先の利益は一時的に減益傾向にあり、これが株価を圧迫している可能性があります。現在の株価は業界平均と比較して割安水準にあり、安定した配当も維持されています。今後の新薬開発の進展と、それが利益にどう貢献していくかが注目されます。
12. 企業スコア
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成長性：A
LTM売上高成長率は約+2.06%、直近四半期売上高成長率は+18.20%と良好な傾向を示しており、売上は堅実に伸びています。
* 収益性：B粗利率は高い水準を維持していますが、直近の営業利益率およびROEはやや低調です。研究開発投資が活発であり、将来の成長への投資フェーズと見られます。
* 財務健全性：S自己資本比率65.0%、流動比率2.51、D/E比率19.89%と、非常に優れた財務健全性を有しています。
* 株価バリュエーション：SPER（11.93倍）およびPBR（0.95倍）は、業界平均（PER 27.8倍、PBR 1.4倍）と比較して大幅に割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 4886 |
| 企業名 | あすか製薬ホールディングス |
| URL | https://www.aska-pharma-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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