ジェコス（9991）企業分析レポート
株価：1,354円（2025-10-10終値）
市場：東証プライム／卸売業（33業種）／Rental & Leasing Services
時価総額：457.6億円
1. 企業情報
- 概要：JFEグループ系の仮設鋼材リース最大手。仮設鋼材（H形鋼、矢板、敷鉄板、覆工板、山留材）などのレンタル・販売、仮設工事の設計・施工、鉄構加工・橋梁、建設機械のレンタル・販売を展開。仮設橋、駅ホーム・階段、シールド台座、橋梁耐震補強などの仮設・付帯工事も手掛ける。
- 事業構成（2025.3）：重仮設 88％（目安OPマージン7％）、建設機械 12％（同2％）
- 強み：全国網×大規模資産（鋼材・機械）×設計・施工力。JFEグループとの調達・技術面の連携。
- 基本データ：設立1968年、従業員1,379人、平均年収788万円、本社：東京都文京区
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：仮設鋼材リースで国内最大手。スケール（資材保有量・在庫回転・物流網）と施工・設計の一体提供に強み。
- 競争優位：
- スケールメリット（調達コスト・供給安定）
- 施工一体の提案力（工期短縮・安全性・採算）
- 都市再開発・大型土木（防災・老朽更新）の案件対応力
- 課題：
- 建設投資サイクルの影響（着工延期・中止リスク）
- 資本集約型（減価償却・稼働率感応度が高い）
- 鋼材価格変動（在庫評価・リース料調整のタイムラグ）
3. 経営戦略と重点分野
- 方向性（会社開示より）
- 首都圏大型再開発向けの重仮設で施工能力強化・採算性向上
- 鉄構加工・橋梁分野の事業規模拡大
- 建設機械はコスト最適化と選択的投資で収益性改善
- 施策例（足元の動向）
- 重仮設：案件選別と原価改善でマージン改善を継続
- 施工力：人員・協力会社体制の強化、安全・品質標準化
- 需要領域：都市再開発、インフラ更新、防災・減災関連の深耕
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：リース（稼働率×単価×資産効率）、販売、施工（設計・施工管理）を組み合わせたハイブリッド。稼働率と工事採算が利益ドライバー。
- 強靭性：
- 鋼材は再利用可能で循環性が高い（残存価値・環境面の適合）
- 都市再開発・防災領域は中長期で底堅い需要が見込まれる
- リスク対応：
- 鋼材価格と需給変動への価格転嫁・在庫コントロール
- 人手不足・施工コスト上昇への生産性向上（標準化・計画最適化）
5. 技術革新と主力製品
- 主力：仮設鋼材リース・仮設工事（仮設橋、山留、覆工、耐震補強等）＋建機レンタル・販売
- 技術・運用面：
- 設計・計画・施工までの一貫支援（計画・設計・技術サポート）
- 大型現場への対応力（工程管理・安全基準・物流手配）
- 収益牽引（2026年3月期1Q）：
- 重仮設売上+1.0％、うち仮設工事+16.9％と伸長
- 事業全体で売上総利益率22.6％（前年20.2％）へ改善
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 予想PER：9.49倍（業界平均12.1倍）→ 約22％ディスカウント
- 実績PBR：0.68倍（業界平均1.0倍）→ 約32％ディスカウント
- EV/売上：≈0.40倍（EV≈4,420億円／売上1,115億円）
- EV/EBITDA：≈4.4倍（EBITDA≈101億円）
- 指標ベースの参考レンジ（感度）
- EPS 142.67円 × PER 9–12倍 ≈ 1,284–1,712円
- BPS 1,980円 × PBR 0.68–1.0倍 ≈ 1,346–1,980円
- 配当利回り：4.21％（会社予想57円、配当性向約40％）
（注）上記は公開数値に基づく単純比較。投資判断ではありません。
7. テクニカル分析
- 現在値：1,354円
- 50日線：1,389円（下回り -2.5％）
- 200日線：1,172円（上回り +15.6％）
- 52週レンジ：850–1,485円（現在は高値比-8.8％、安値比+59％）
- 直近10日：1,40x円台からじり安基調（出来高は概ね3–4万株、3カ月平均≒4.8万株）
- 需給：信用倍率44.6倍（買い残偏重）、空売り残少。短期は戻り売り圧力（1,400–1,410円）と1,350円近辺の支持が意識されやすい価格帯。
8. 財務諸表分析
- 売上（億円）
- 2022/3：1,140
- 2023/3：1,205（+5.8％）
- 2024/3：1,282（+6.4％）
- 2025/3：1,116（-13.0％）
- 2026/3 1Q：271（+0.8％YoY）
- 収益性（LTMベース）
- 粗利率：約20.9％（前年17.2％から改善）
- 営業利益率：6.2％、EBITDAマージン：約9.1％
- 当期純利益率：4.4％
- ROE：7.6％、ROA：4.4％
- 収益トレンド：
- 2025/3期は売上減ながら利益率改善（原価・案件採算の改善が寄与）
- 2026/3期1Qは増収増益（営業益+23.8％、純益+43.8％）
- 財務健全性
- 自己資本比率：61.9％→1Q 65.0％
- 流動比率：約2.07倍
- 総有利子負債：62.8億円、現金219億円で実質ネットキャッシュ
- キャッシュフロー
- 減価償却：約33億円/年の資産回収基盤（四半期769百万円）
- 営業CF詳細は未開示（四半期CF計算書未作成）
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績/予想：54円（2025/3）→ 57円（2026/3予想）
- 配当利回り：4.21％（現株価ベース）
- 配当性向：実績ベース約40％
- 自社株買い：開示上、目立った実施は確認できず（自己株は僅少）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：+57.3％、β：0.34（相対的に低ボラティリティ）
- 流通株比率：インサイダー等保有64.8％、浮動株1,143万株程度、機関保有5.8％
- 需給面：浮動株が限定的な一方、信用買い残が厚く短期の上値は重くなりやすい構造
- 近々のイベント：
- 次回決算発表日は資料上未記載（通常は2Qが秋～初冬に想定）
- 権利落ち日：2026-03-30（予定）
11. 総評
- 事業：仮設鋼材リース×施工一体の大手。大型再開発・インフラ更新の需要を取り込みやすい構造。
- 収益：2025/3期は減収も、原価・案件採算の改善で利益率は上向き。2026/3期1Qも増益基調。
- 財務：自己資本厚く、ネットキャッシュで健全性は高い。
- バリュエーション：PER・PBRとも業界平均比でディスカウント。配当利回りは4％台。
- リスク：建設投資サイクル、鋼材価格、工事の延期・人手不足等。信用需給は買い残偏重。
- 総じて、収益性の改善と財務健全性が確認できる一方、売上成長率は足元で抑制的。評価は相対的に割安水準に位置。
（注）本レポートは公開データに基づく客観的整理であり、投資助言を目的とするものではありません。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 根拠：LTM売上は前年比-13％、1Qは+0.8％と持ち直しも、直近通期ベースでは減収。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約21％、営業利益率6％・EBITDA約9％。業界平均と同程度～やや良好。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率65％、流動比率2.07倍、実質ネットキャッシュ、D/E≒1％未満。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER9.5倍・PBR0.68倍・EV/EBITDA≈4.4倍で業界平均比ディスカウント。配当利回り4％台。
企業情報
| 銘柄コード | 9991 |
| 企業名 | ジェコス |
| URL | http://www.gecoss.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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