1. 企業情報

大栄環境株式会社は、廃棄物の収集・運搬から中間処理・再資源化、最終処分までを一貫して手掛ける総合環境サービス企業です。特に、廃棄物の最終処分場を保有している点が事業の強みです。事業内容は多岐にわたりますが、主に環境関連事業が全体の97%を占めています。具体的には、廃棄物管理・リサイクル、土壌浄化、バイオマス(バイオガス)発電、森林管理、施設建設・運営管理、コンサルティングサービスなどを提供しています。その他にも、人材派遣・紹介サービスやアグリビジネスなどの周辺事業も展開し、リサイクルアルミペレットやプラスチックパレットの製造・販売も行っています。

2. 業界のポジションと市場シェア

大栄環境は、一般廃棄物および産業廃棄物の処理・リサイクルにおいて、収集運搬から最終処分まで一貫したサービスを提供できる体制を強みとしています。特に、新規建設が難しい最終処分場を保有していることは、高い参入障壁となり、業界内での競争優位性を確立していると考えられます。関西圏を主要な事業基盤としながら、積極的なM&Aや関東エリアでのシェア拡大を目指しており、国内の廃棄物処理・環境サービス市場において重要なポジションを占めていると見られます。課題としては、人件費、外注費、設備償却費などの運営コストの上昇圧力が挙げられます。

3. 経営戦略と重点分野

経営陣は、関西を地盤とした廃棄物処理・資源循環事業を継続的に強化しつつ、成長市場である関東エリアへの事業拡大を重要な戦略と位置付けています。また、資源循環システムの高度化を推進し、環境負荷低減と事業価値向上を両立させることを目指しています。直近の第1四半期決算では、通期の業績予想を据え置いており、期初計画に沿った進捗であるとしています。事業の内製化を進めることで、コスト削減にも継続的に取り組んでいます。

4. 事業モデルの持続可能性

同社の事業モデルは、社会活動が生み出す廃棄物の処理・リサイクルを事業の根幹としているため、社会の発展とともに安定的な需要が見込まれる持続性の高いモデルです。最終処分場の保有という強みは、景気変動の影響を受けにくい安定した収益基盤を形成しています。また、土壌浄化やバイオガス発電、有価資源のリサイクルなど、環境問題解決に貢献する事業を展開しており、SDGs(持続可能な開発目標)の観点からも長期的な成長性が期待されます。市場ニーズの変化に対しては、資源循環システム高度化や難処理土壌への対応を通じて適応力を高めています。

5. 技術革新と主力製品

大栄環境は、廃棄物処理プロセスにおいて、バイオガス発電によるエネルギー回収や、アルミ・プラスチックなどの有価資源を原料としたリサイクル製品(アルミペレット、プラスチックパレット)の製造・販売などを行っています。具体的な先端技術革新に関する詳細なデータは今回の情報に含まれていませんが、これらの資源循環を促進する取り組みは、廃棄物の減容化や有効利用といった環境サービスの付加価値向上に寄与しています。収益を牽引しているのは、一般・産業廃棄物の収集運搬、中間処理・再資源化、最終処分を行う環境関連事業であり、安定した廃棄物の受入量と平均受注単価の上昇が売り上げに貢献しています。

6. 株価の評価

現在の株価3,615.0円に対し、会社予想EPSは146.19円、実績BPSは957.84円です。
これにより、現在のPER(株価収益率)は会社予想ベースで約24.73倍となり、業界平均PER17.0倍と比較して高水準にあります。
また、PBR(株価純資産倍率)は実績ベースで約3.77倍となり、業界平均PBR1.8倍と比較して高水準です。
これらの指標から判断すると、現在の株価は業界平均と比較して割高な水準にあると言えます。

7. テクニカル分析

現在の株価3,615.0円は、52週高値3,780.00円に近く、52週安値2,577.00円からは大幅に上昇しています。また、50日移動平均線3,279.04円および200日移動平均線3,021.28円を大きく上回って推移しており、株価は高値圏で強い上昇モメンタムを示していると判断できます。直近10日間の株価推移も上昇傾向にあり、出来高もやや増加しています。

8. 財務諸表分析

  • 売上高: 過去数年間で順調に増加しており、2022年3月期の64,992百万円から、過去12か月では80,178百万円(2025年3月期予想と同額)へと成長しています。直近の2026年3月期第1四半期も前年同期比で3.4%増収となっています。
  • 利益: 売上高の増加に伴い、粗利、営業利益、経常利益、純利益も過去数年で着実に増加しています。過去12か月の営業利益率は26.87%と高い水準を維持しています。しかし、2026年3月期第1四半期では、減価償却費、人件費、外注費などのコスト増により、営業利益、経常利益、親会社株主帰属四半期純利益はいずれも前年同期比で減益となりましたが、通期では増益予想を維持しています。
  • キャッシュフロー: 第1四半期累計の連結キャッシュ・フロー計算書は提供されていません。
  • ROE(自己資本利益率): 過去12か月で15.21%の実績があり、効率的な資本活用ができていると評価できます。
  • ROA(総資産利益率): 過去12か月で7.12%の実績があり、資産活用の効率性も良好です。
  • 自己資本比率: 2025年6月30日時点で49.0%と、財務の健全性は高い水準を維持しています。
  • 流動比率: 2025年6月30日時点で252%であり、短期的な支払い能力に問題はないと判断できます。
  • 負債: M&Aに伴う長期借入金の増加などで負債も増加傾向にありますが、自己資本比率の高さから、全体的な財務健全性は保たれていると考えられます。

9. 株主還元と配当方針

会社予想の年間配当は49.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは1.36%です。2025年3月期の年間配当は48.00円であったことから、増配を継続する方針が見られます。配当性向は会社予想で約33.52%(Payout Ratio 32.98%)と、利益水準に対して無理のない範囲で配当を実施しており、持続可能な株主還元策であると考えられます。自社株買いに関する直近の詳細な開示はありませんが、株主には自己株式の保有分が記載されています。

10. 株価モメンタムと投資家関心

直近10日間の株価は継続的な上昇傾向にあり、52週高値に迫る強いモメンタムを示しています。出来高もやや増加傾向にあり、投資家の関心が高まっている可能性があります。信用取引の状況を見ると、信用買残が微減する一方で信用売残が増加しており、信用倍率は0.47倍と売り残が買い残を上回る状態です。これは株価上昇時の買い戻し圧力(踏み上げ)に繋がる可能性もあれば、短期的な加熱感からの売り圧力の増加を示唆する可能性もあります。株価を動かす要因としては、堅調な事業成長、M&Aによる事業領域拡大への期待、およびコスト管理の状況などが挙げられます。

11. 総評

大栄環境は、最終処分場保有という強みを持つ安定的な事業基盤を背景に、廃棄物処理・資源リサイクルの総合環境サービスを展開しています。売上高は順調に増加し、高い収益性を維持しています。財務体質も自己資本比率が高く、健全であると評価できます。経営戦略としては、関東地域への拡大や資源循環システムの高度化を掲げており、今後の成長も期待されます。ただし、現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割高な水準にあり、直近の株価は高値圏で推移しています。第1四半期ではコスト増による減益を計上しましたが、通期予想は据え置いており、今後のコスト管理と増収効果が注視されます。

12. 企業スコア

  • 成長性: A
    • 過去12か月の売上高成長率は約9.8%と高く、過去3年間の年平均成長率(CAGR)も約7.2%と堅調です。2026年3月期の売上高通期予想も前年比で約4.6%増を見込んでおり、事業拡大への取り組みにより持続的な成長が見込まれます。
  • 収益性: S
    • 粗利率約43.6%、過去12か月の営業利益率約26.9%、EBITDA率約35.6%と、提供されたデータからは非常に高い収益性を示しており、業界平均を大きく上回るパフォーマンスであると推測されます。
  • 財務健全性: A
    • 2025年6月末時点の自己資本比率は49.0%であり良好な水準です。流動比率も252%と高く、短期的な支払い能力に優れています。M&Aによる借入金増加が見られますが、総体的には健全な財務体質を維持していると評価できます。
  • 株価バリュエーション: C
    • 会社予想PER24.73倍は業界平均17.0倍を上回り、PBR3.77倍は業界平均1.8倍を大きく上回っています。現在の株価は、業界平均と比較して割高な水準にあります。

企業情報

銘柄コード 9336
企業名 大栄環境
URL https://www.dinsgr.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 情報通信・サービスその他 – サービス業

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By ジニー

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