以下に電気興業株式会社(証券コード:6706)の企業分析レポートを作成します。
1. 企業情報
電気興業株式会社は、主に大型通信アンテナの製造、建設、保守を手掛ける企業です。移動体通信、放送、防災など社会インフラを支える電気通信関連事業を主力とし(売上比率68%)、その他に独自の高周波焼入れ技術を応用した高周波関連事業(売上比率32%)も展開しています。防災関連の通信インフラ整備にも積極的に関与しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
電気興業は、アンテナ製造や通信インフラ工事において長年の実績と技術力を有しています。特に、移動体通信、放送、防災行政無線など公共性の高い分野での事業展開が特徴です。独自の高周波焼入れ技術は、特殊な産業分野での競争優位性となります。しかし、国内の移動体通信インフラ整備においては、新規投資が一巡し、保守・更新需要が中心となる傾向があります。また、原材料価格の高騰や物流費の上昇は、直近の収益を圧迫する課題として挙げられています。高周波関連事業では、自動車分野の投資動向が影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は中期経営計画「DKK-Plan2028」を掲げ、「収益創出体制の確立」を基本方針としています。具体的な重点施策としては、事業構造改革、経営資源の最適化、サステナビリティ経営の発展を推進しています。直近の進捗としては、受注高および受注残高が増加しており、特に電気通信関連事業での受注拡大が顕著です。電気通信関連ではソリューション事業の展開や設備投資を通じて顧客ニーズへの対応を強化し、高周波関連ではEV化関連の需要獲得や新領域の育成を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
電気興業の収益モデルは、通信事業者や官公庁向けのインフラ関連事業が中心であり、社会インフラ維持・更新という安定的な需要に支えられています。5G/Beyond 5G、IoT、AIといった技術進化は通信インフラの継続的な需要を創出し、防災意識の高まりは防災インフラへの投資を促します。これらの動向は、同社の主要事業にとって持続的な成長機会となり得ます。高周波関連事業においては、自動車のEV化など、新しい技術トレンドへの適応が収益の多様化に寄与する可能性があります。ただし、公共投資や民間設備投資の動向、原材料価格や為替の変動は、業績に影響を与えるリスク要因となります。
5. 技術革新と主力製品
同社は、長年の経験で培った電波伝搬解析技術、アンテナ設計技術に加え、独自の高周波焼入れ技術といったコア技術を保有しています。近年では、子会社を通じてAI自動検知システムなどのソリューション分野への展開も進めています。
主な収益牽引製品・サービスは、移動体通信基地局アンテナなどの移動通信システム、放送・マイクロ波アンテナ、防災行政無線システム、そして高周波誘導加熱装置などです。直近の決算短信では電気通信関連の受注が拡大しており、今後の収益への寄与が期待されます。
6. 株価の評価
現在株価1,942.0円に対し、会社予想EPSは65.88円、会社予想PERは29.48倍です。これは業界平均PER24.2倍と比較して割高な水準にあります。
一方、実績BPSは3,910.75円であり、PBRは0.50倍です。これは業界平均PBR1.6倍と比較して非常に割安な水準にあります。会社の純資産価値に対して株価が低く評価されている状態です。PERの割高感は過去の赤字からの回復途上にあることや、高い配当性向が影響している可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,942.0円は、年初来高値2,282円、年初来安値1,576円のレンジ内で推移しています。直近10日間の株価は一時2,000円台を維持しましたが、その後下落傾向にあります。50日移動平均線2,107.34円を下回っており、200日移動平均線1,906.33円をやや上回る水準です。年初来高値からは約15%低い位置にあり、安値圏でも高値圏でもない中域に位置していますが、直近の勢いは下降傾向にあります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は変動があり、2024年3月期は減少しましたが、直近の過去12か月(2025年3月期予想)では32,580百万円と回復を見込んでいます。ただし、2026年3月期第1四半期の売上高は前年同期比0.5%増と横ばいにとどまっています。
- 利益: 2023年3月期、2024年3月期は営業赤字でしたが、過去12か月(2025年3月期予想)では935百万円の営業利益として黒字転換しました。しかし、2026年3月期第1四半期は原材料高騰等の影響により、再び営業損失-433百万円を計上しており、収益性はまだ不安定な状況です。
- キャッシュフロー: 2026年3月期第1四半期決算短信では四半期連結キャッシュ・フロー計算書が作成されておらず、詳細な評価は困難です。
- ROE・ROA: 過去の赤字により実績ROEは2.09%、ROAは0.99%と低い水準にありますが、黒字転換に伴い改善傾向が見られます。
- 財務健全性: 自己資本比率は68.8%(2024年3月期末)、2026年3月期第1四半期末でも69.8%と非常に高い水準を維持しています。流動比率も3.04(約304%)と高く、短期的な支払い能力に優れています。D/Eレシオも15.98%と低く、負債依存度が低い非常に健全な財務体質です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想配当利回りは4.12%と高い水準です。1株配当は年間80.00円を予想しており、これは2025年3月期の実績と同額です。過去12か月の配当性向は95.97%と非常に高く、利益水準に対して積極的な株主還元を行っていることがうかがえます。また、2026年3月期第1四半期短信には自己株式取得により自己株式が増加した旨の記載があり、自社株買いも株主還元策として実施しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近1週間の株価は下落傾向にあります。出来高はやや減少傾向で、投資家の短期的な関心は限定的かもしれません。信用買残が多い一方で信用売残が少ないため信用倍率は7.93倍と高く、将来的な需給の偏りが懸念される可能性もあります。
株価変動の要因としては、通信事業者の設備投資動向、防災・防衛関連の公共入札状況、原材料価格や為替の変動、自動車市場の動向などが挙げられます。次回決算発表(2025年8月7日~12日)は、業績の進捗と通期見通しを確認する上で重要なイベントとなるでしょう。
11. 総評
電気興業は、通信インフラと高周波技術という独自の強みを持つ企業であり、防災関連など社会インフラを支える需要を基盤としています。過去に営業赤字を経験しましたが、直近で黒字転換を果たし、受注残高も増加傾向にあります。これは中期経営計画の進捗を示すものと考えられます。財務健全性は非常に高く、安定した経営基盤を有しています。
株価バリュエーションではPBRが業界平均と比較して極めて割安な水準にありますが、PERはやや割高です。配当利回りは魅力的であるものの、高い配当性向は今後の利益成長と連動した配当維持が焦点となります。直近の第1四半期決算では、原材料高騰等の影響で再び営業損失となったことから、収益性の安定化が課題となるでしょう。今後の株価は、中期経営計画の具体的な進捗、収益性の改善、そして各事業分野の市場動向に影響されると考えられます。
12. 企業スコア
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成長性: B
過去数年の売上高は減少傾向でしたが、直近の2025年3月期(過去12か月)では前年度比で売上が回復しました。しかし、最新四半期では売上高成長率が0.5%と横ばいであり、安定的な成長軌道に乗っているとは言い難く、今後の進捗に注目していく必要があります。
– 収益性: C過去2期は営業赤字であり、直近の過去12か月で黒字に転換はしたものの、営業利益率はまだ低い水準です。さらに、2026年3月期第1四半期では原材料費高騰等により再び営業損失を計上しており、収益性の改善と安定化が課題となります。
– 財務健全性: S自己資本比率約70%、流動比率300%超、D/Eレシオ15.98%と、すべての指標において非常に高い水準を維持しており、極めて優れた財務健全性を示しています。
– 株価バリュエーション: A会社予想PERは業界平均より割高な水準にあるものの、実績PBRが0.50倍と業界平均を大きく下回る非常に割安な水準です。純資産価値に対して株価が低く評価されている点が際立ちます。
企業情報
銘柄コード | 6706 |
企業名 | 電気興業 |
URL | http://www.denkikogyo.co.jp/ |
市場区分 | プライム市場 |
業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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