決算説明：東亞合成（4045）

2025年12月期 第2四半期（中間期）決算説明会資料

2025年12月期 第2四半期（中間期）決算説明会 要約（Markdown）

以下は提供資料（「2025年12月期 第2四半期（中間期）決算説明会資料」）に基づき、個人投資家向けに整理した要点です。不明な項目は「–」としています。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：東亞合成（Toagosei Co., Ltd. / 東亞合成株式会社）
  • 主要事業分野：基幹化学品、ポリマー・オリゴマー、接着材料、高機能材料、樹脂加工製品 等
• 説明会情報
  • 開催日時：–（資料上の明示なし）
  • 参加対象：–（資料上の明示なし）
• 説明者
  • 発表者（役職）：–（資料に個別の発表者名・役職の明示なし）
  • 発言概要：資料内で提示されたスライド（事業環境、業績、予想、中期計画、ESG等）を基に経営の見通し、戦略・施策を説明
• 報告期間
  • 対象会計期間：2025年12月期 第2四半期（中間期、会計期間＝2025年4-6月等を含む中間累計）
  • 決算説明資料発表日：資料内に発表日（主に2025/07/31発表の業績予想等）が使用されている旨の記載（正確日付は資料見出し参照）
• セグメント（主要）
  • 基幹化学品：無機化学品、アクリルモノマー、工業用ガス等（基幹化学品製品群）
  • ポリマー・オリゴマー：ポリマー、オリゴマー、凝集剤 等
  • 接着材料：瞬間接着剤（米国事業含む）、機能性接着剤 等
  • 高機能材料：高純度無機製品、高純度液化塩化水素、CMP用アクリルポリマー 等
  • 樹脂加工製品：環境インフラシステム（旧管工機材）、ライフサポート、エコマテリアル 等
  • その他・調整額：連結消去等の調整

業績サマリー（中間：2025年中間実績）

• 主要指標（単位：百万円、その他は注記）
  • 売上高（連結, 2025年中間）：80,344（前年同期 81,571、▲1,227、▲1.5%）
  • 営業利益（連結, 2025年中間）：7,018（前年同期 7,323、▲304、▲4.2%）
  • 営業利益率：8.7%（前年同期 9.0%、▲0.3p）
  • 経常利益（連結, 2025年中間）：7,497（前年同期 8,758、▲1,260、▲14.4%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益（連結）：5,715（前年同期 7,041、▲1,325、▲18.8%）
  • 1株当たり当期純利益：51.76円（前年同期 61.52円、▲9.76、▲15.9%）
  • 中間配当（年間想定）：中間32.5円（年間で65円予定、前年は年間60円）
• 上期実績に対する通期（2025年予想、7/31発表）進捗率
  • 通期（2025年予想）売上高：162,500 → 上期（中間）80,344の進捗：約49.5%
  • 通期営業利益予想：14,000 → 上期7,018の進捗：約50.1%
  • 通期親会社株主に帰属する当期純利益予想：12,200 → 上期5,715の進捗：約46.9%
• セグメント別（2025年中間：売上高・営業利益、増減は前年同期比較）
  • 基幹化学品：売上 36,180、営業利益 4,681（営業利益増加 +488）
  • ポリマー・オリゴマー：売上 17,538、営業利益 1,266（営業利益減少 ▲857）
  • 接着材料：売上 6,761、営業利益 263（増加 +31）
  • 高機能材料：売上 5,013、営業利益 459（減少 ▲127）
  • 樹脂加工製品：売上 13,733、営業利益 1,172（増加 +524）
  • その他・調整額：売上 1,117、営業利益 ▲823（評価/調整）
• セグメント売上シェア（2025年中間、売上合計 80,344）
  • 基幹化学品：約45.0%
  • ポリマー・オリゴマー：約21.8%
  • 接着材料：約8.4%
  • 高機能材料：約6.2%
  • 樹脂加工製品：約17.1%
  • その他：約1.4%
• 営業利益への寄与（2025年中間、営業利益合計 7,018）
  • 基幹化学品が営業利益の大半を占める（約66.7%：4,681/7,018）。その他はポリマー、樹脂加工製品が続く。その他（調整額）が負の影響。

業績の背景分析

• 業績概要・主要トピックス
  • 世界経済は地政学リスク（米国の関税政策、ウクライナ紛争等）で減速懸念。米国は堅調だが中国はデフレ圧力、欧州は低成長。日本は雇用改善やインバウンドで持ち直したが物価高で勢いは弱め。
  • 需要動向：基幹化学品全般で販売数量が減少。アクリル酸エステルの海外市況は低迷。AI向け需要は旺盛だがその他用途の回復が遅く、高純度無機製品の販売数量は減少。
  • 環境インフラシステムは老朽化対応製品の増販と販売価格改定により収益改善。
  • 営業外・特別損益の減少が純利益押下げに寄与（受取利息・配当金減少、為替差損計上、投資有価証券売却益減少 等）。
• 増減要因（業績変動要因）
  • 売上減の主因：基幹化学品の数量減（アクリルモノマー他）、一部製品の海外市況低迷、工業用ガスの供給トラブルによる販売量減等。
  • 価格要因：一部で単価改善（ナフサ下落等原料価格動向で影響）。ポリマー・オリゴマーでは単価差で増収寄与（資料の数量差/単価差分析参照）。
  • コスト・固定費：固定費差は営業利益に一定影響（損益増減分析参照）。
  • 非営業項目：受取利息・配当金の減少、為替差損の発生、投資有価証券売却益の減少が経常・当期利益を押下げ。
• 競争環境
  • 接着材料（瞬間接着剤）では近年競合の台頭で「Krazy Glue」市場シェアが低下。これを受けて米国JV体制を見直し、東亞合成グループ単独運営へ（持分取得：22百万ドル）して迅速な経営とシェア挽回を図る。
  • 半導体関連（高純度液化塩化水素）は世界シェアNo.1を強調、AI向け半導体需要の回復で出荷が回復傾向。
• リスク要因（外部）
  • 為替変動（円高／円安の影響）、原材料価格（ナフサ等）、地政学リスク（関税・紛争等）、需給の景況感、サプライチェーンや製造稼働トラブル、競合の台頭、投資有価証券評価損等。

戦略と施策

• 中期経営計画の主軸（トピックス）
  • 成長ドライバー：モビリティ（車載電池用バインダー、車載電池用接着剤等）、半導体製造用薬剤（高純度液化塩化水素、CMP用材料等）
  • 収益力強化：米国瞬間接着剤事業体制の見直し（合弁解消・持分取得→単独運営）、アジア拠点を起点に海外売上拡大、販売価格見直し
  • トピックス：下水道老朽化対策製品展開（塩ビマス/マンホール等トップシェア）、LiDAR用ガラス代替樹脂「アロニックスシート」、メディカル（siRNA共同研究）等
  • 財務・資本：自己株取得200億円以上（2023─2025計画）、期間総還元性向100%目途、社債発行による資金調達（信用格付けを背景に低利率）
• 進行中の施策（具体例）
  • 米国JVの合弁解消・持分取得（トウアゴウセイ・アメリカを100%で製造・販売一体体制へ、持分取得22百万ドル）：迅速に単独運営へ移行しシェア拡大・収益改善を目指す
  • 名古屋工場増強（LBポリマー等、補助金獲得）、横浜・徳島工場増強（高純度液化塩化水素）
  • 下水道補修用製品・マッピングカメラ導入等で下水道診断・補修領域への参入検討
  • ガラス代替樹脂「アロニックスシート」のLiDAR用カバー採用拡大
  • ナノ医療イノベーションセンター（iCONM）との共同研究：siRNA医薬の開発、5年以内の臨床試験開始計画
  • 財務施策：2025年に社債（5年、100億円、表面利率1.384%）発行（24年振り）、資金調達手段の多様化と設備投資・成長投資への活用
• セグメント別施策と成果（要旨）
  • 基幹化学品：工場増強・設備投資で供給能力強化（横浜・徳島）
  • ポリマー・オリゴマー：販売価格改定・タイ拠点拡大等で増収策
  • 接着材料：米国体制見直しで収益改善（単独運営化）
  • 高機能材料：AI向け半導体需要を取り込み出荷回復、CMP用材料好調
  • 樹脂加工製品：インフラ製品の価格改定で収益改善、タイ拠点で需要増

将来予測と見通し

• 次期（2025年通期）業績予想（2025年7月31日発表）
  • 売上高：162,500百万円（前年 167,594、▲5,094）
  • 営業利益：14,000百万円（前年 14,233、▲233）
  • 営業利益率：8.6%（前年 8.5%、+0.1p）
  • 経常利益：14,800百万円（前年 15,993、▲1,193）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：12,200百万円（前年 11,877、+323）
  • 配当（通期）：65円（中間 32.5円、期末 32.5円）
• 予想の根拠・感応度
  • 数量差でのマイナスを単価差で一部相殺、固定費等も織り込み（資料の増減分析参照）
  • 感応度：ナフサ1千円/klの変動で±300百万円、為替1円/USDの変動で概ね▲100百万円（資料注記）
• 中長期計画
  • 中期目標：2027年にROE 8%達成、PBR1倍超えを目指す（PBR改善施策継続）
  • 株主還元：2023–2025年の期間で自己株取得200億円以上、期間総還元性向100%を目途
  • 設備投資・R&Dの継続：2025年予想設備投資 283億円、研究開発費増加（2025年 64億円予定）
• マクロ要因の効果
  • 為替（円/USD）、資源価格、世界経済の景況感（関税・地政学リスク）等が業績に直接影響。半導体・モビリティ向け需要は成長ドライバー。

配当と株主還元

• 配当方針：株主還元性向向上を重視（期間総還元性向100%目途（2023–2025））、自己株取得・配当の両面で還元
• 配当（実績・予想）
  • 2024年（実績）年間：60円（中間30円、期末30円）
  • 2025年（予想）：65円（中間32.5円、期末32.5円）→ 中間配当は資料で32.5円と発表済み
• 特別配当：今回（資料）に特別配当の記載はなし
• 自己株買い：2023–2025年で自己株式取得200億円以上計画（資料内記載）

製品やサービス（主な）

• 主要製品・用途
  • 高純度液化塩化水素（半導体製造用）：世界シェアNo.1。AI向け半導体需要で出荷回復。
  • 高純度カセイカリ、CMP用アクリルポリマー：半導体向け好調。
  • リチウムイオン電池用バインダー、車載電池用接着剤（ハイブリッド/燃料電池車向け）：モビリティ領域の成長ドライバー。
  • 瞬間接着剤（米国ブランド含む、Krazy Glue 等）：米国事業の体制見直しで強化。
  • ガラス代替樹脂「アロニックスシート」：LiDAR用カバーシートへの採用、ドローン・自動運転等用途。
  • 下水道老朽化対策製品（塩ビ製マス・マンホール、継手で塩ビ管に変換する補修製品）、マッピングカメラ等
• サービス・提供エリア・顧客層
  • 工業用途（半導体、電池、自動車部品）、インフラ（下水道補修等）、医療分野（共同研究）など多岐にわたる。海外拠点（アジア、米国）を含むグローバル展開。
• 協業・提携
  • iCONM（ナノ医療イノベーションセンター）とsiRNA医薬の共同研究契約（臨床入り目標：5年以内）
  • 米国では従来JV（Newell Brands 等）から単独運営への移行（持分取得）
  • 名古屋工場増強で経産省等から補助金取得 等

重要な注記・その他

• 会計・連結範囲の変更
  • 2025年に「トウアゴウセイ・ケミカル・インディア」を新設（2025.3） → 当連結会計年度から連結範囲に含めている旨の記載。
• 営業外・特別損益の変動（中間）
  • 営業外損益：1,435 → 479（百万円）へ減少（受取利息・配当金減、為替差損等）
  • 特別損益：892 → 379（百万円）へ減少（投資有価証券売却益の減少、投資有価証券評価損の計上等）
• 財務関連
  • 24年ぶりの社債発行（5年、100億円、表面利率1.384%）等で資金調達の多様化と成長投資を図る。
• その他重要告知
  • 業績予想は発表日時点で入手可能な情報に基づく見通しであり、今後の変動要因で実績は異なる可能性がある旨の注記（資料末尾の免責）。
  • ESG・サステナビリティの取り組み（2050年カーボンニュートラル目標、2030年目標50%削減等）、各種社会貢献活動の記載あり。

注記・留意点
– 本要約は提供資料に基づき事実関係を整理したものであり、投資勧誘・助言を目的とするものではありません（資料の免責に従います）。
– 資料内に記載がない項目（発表者氏名、説明会の実施形式・日時等）は「–」と記載しています。
– 数値は資料掲載の単位（百万円等）に従って記載しています。資料の詳細や最新情報は会社提出の決算短信／有価証券報告書等をご参照ください。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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