群馬銀行(8334)企業分析レポート

最終更新日: 2025-10-13
本資料は公開情報に基づく客観的な企業分析です。投資判断を目的とした助言ではありません。数値は連結ベース(特記なき場合)です。

1. 企業情報

  • 概要
    • 群馬県前橋市を本拠とする地銀上位。預金・貸出・有価証券運用に加え、リース、デリバティブ、各種金融仲介等を展開。1932年設立。
    • 地元・群馬でのプレゼンスが高く、東京など近県や海外でも業容を拡大。
  • 地域シェア・事業の特徴
    • 県内シェアは預金・貸出とも約35%(断トツの地位)。
    • 資金構成(2025/3期、概算):
    • 預金内訳:普通約70%、定期約21%、当座約4%、他約5%
    • 資産内訳:貸出金約65%、有価証券約21%、現預金約12%、他約2%
    • 融資先構成:中小企業向け約80%、個人(住宅・消費)約37%(重複要素含む注記)
  • 上場区分・基礎情報
    • 東証プライム、業種:銀行業
    • 従業員数:3,018人、平均年齢:41.3歳、平均年収:7,760千円
    • 本社:群馬県前橋市元総社町194
  • 経営統合
    • 第四北越フィナンシャルグループと2027年4月の経営統合で合意(広域での事業基盤強化が見込まれる)

2. 業界のポジションと市場シェア

  • ポジション
    • 群馬県内で預金・貸出ともに約35%の圧倒的シェア。地場中小企業・個人向けを核に、近県・首都圏での取引拡大を進める。
  • 競争優位性
    • 地域密着に基づく情報力・与信ノウハウ、安定的な資金調達基盤(預金比率の高さ)。
  • 課題
    • 地域人口動態・事業承継問題に伴う貸出需要の構造変化。
    • 預金金利上昇局面での調達コスト増(預金ベータ上昇)と、証券運用の評価・売却損リスク。

3. 経営戦略と重点分野

  • ビジョン・方向性(公表情報の範囲)
    • 地域密着を基盤に、首都圏・近県および海外での収益機会を拡大。
    • 金利正常化を追い風とした資金利益拡大と、手数料収益(コンサル、投信・保険、M&A等)やリース等の非金利収益の強化。
  • 具体トピック
    • 2026年3月期1Qは貸出金利息の増加が収益改善の主要因。OHR(業務費用比率)44.9%と効率性の改善を示唆(会社資料ベース)。
    • 有価証券は保有圧縮を進めつつ、低利回り債の売却に伴う損益変動をコントロール。
    • 第四北越FGとの統合により、規模・商品力・広域営業体制の強化を企図(相乗効果や重複コストの効率化など)。
  • 中期計画
    • 詳細数値は開示範囲が限定的。通期・中間予想は1Q時点で据え置き。

4. 事業モデルの持続可能性

  • 収益モデル
    • 主軸は資金利益(貸出金利息−預金等の調達コスト)。金利上昇はNIM拡大要因だが、預金金利上昇で相殺されうる。
    • 非金利収益(リース、コンサル、投資信託等)でポートフォリオ多角化。
  • 環境変化への適応
    • 証券運用縮減やデュレーション調整、貸出先の分散、与信費用の平準化に取り組む方向性。
    • 統合によるスケールメリットの活用余地。

5. 技術革新と主力製品

  • 技術・開発
    • 公開情報ベースでは詳細不明。一般に地銀はデジタルチャネル強化・データ活用・店舗オペレーションの効率化に注力。
  • 収益を牽引する領域
    • 直近は貸出金利息の増加が収益拡大の主因。
    • リースや各種手数料ビジネスは補完的な位置づけ。

6. 株価の評価(バリュエーション)

  • 前提データ
    • 株価:1,570円
    • EPS(会社予想):143.83円 → PER:約10.9倍(提示値:10.92倍)
    • BPS(実績):1,515.46円 → PBR:約1.04倍(提示値:1.04倍)
    • 配当(会社予想):60円、予想利回り:約3.8%(市場データ)。一方、1Q短信には年間50円と記載。最新開示の確認が必要。
  • 相対比較(業界平均:PER 10.7倍、PBR 0.4倍)
    • PER:同水準〜やや上
    • PBR:業界平均を上回る水準(>1倍)
  • 参考
    • ROE(実績):7.73〜8.23%(データソースにより幅)。PBR約1.0倍近辺はROE水準と整合的。

7. テクニカル分析(短期)

  • 価格位置
    • 50日移動平均:1,535円、200日移動平均:1,253円 → 50日・200日線上方で推移。
    • 年初来高値:1,696円、現在値は高値から約7%下。52週レンジでは上方ゾーン。
  • 直近推移
    • 10日間は1,560〜1,620円レンジでのもみ合い。出来高は3カ月平均(約133万株)と同程度。
  • 需給
    • 信用買残:369千株(前週比+82.9千株)、信用倍率:3.43倍 → 個人投資家のロング傾斜がやや強まりつつある局面。

8. 財務諸表分析

  • 売上・利益の推移(年度)
    • 経常収益(総収益):2022/3 1,401億円 → 2023/3 1,526億円 → 2024/3 1,514億円 → 過去12か月 1,601〜1,644億円(データ差あり)
    • 税前利益:2022/3 398億円 → 2023/3 389億円 → 2024/3 430億円 → 過去12か月 614億円
    • 当期純利益:2022/3 264億円 → 2023/3 279億円 → 2024/3 311億円 → 過去12か月 439〜468億円
    • EPS:63.33 → 68.19 → 78.43 → 113.82円へ改善
  • 収益性
    • 営業利益率(過去12か月):約37%(定義は会計区分上の参考値)
    • 純利益率:約28%
    • ROE:約8%(ROA:約0.43%)
    • OHR:44.9%(1Q、会社資料)
  • 安全性・資本
    • 自己資本比率(会計上):約5.3〜5.5%(銀行業特有の低水準)
    • 規制資本(BIS・連結):総自己資本比率15.05%、CET1約13.85%(2025/6末)
    • 流動性:総資産約106兆円、現預金・国債等で厚い流動性を保持(詳細内訳は短信等参照)
  • キャッシュフロー
    • 四半期CFは未作成(短信注記)。減価償却費は安定(1Q:15.8億円)。

9. 株主還元と配当方針

  • 配当
    • 2025/3期:年間45円(中間20円、期末25円)
    • 2026/3期(見通し):市場データでは年間60円、短信では年間50円記載。最新の会社開示確認が必要。
    • 予想配当性向:約40%(市場データベース)
  • 自己株式・その他
    • 自己株式比率:約5.79%(約2,350万株)→ 過去の自己株買い実績を示唆。
    • 主要株主:信託銀行(機関投資家)保有が厚く、機関保有比率約36%、インサイダー約9.8%。

10. 株価モメンタムと投資家関心

  • モメンタム
    • 52週騰落:+72%と強い上昇トレンドの範囲内。足元は高値圏手前での持ち合い。
  • 関心度
    • 出来高は直近平均並み。信用買い増加が短期の値動きに影響しうる。
  • イベント
    • 次回決算(予定):2025-11-10
    • 権利落ち予定:2026-03-30(市場データ)

11. 総評

  • 地域密着の強固な基盤と高い県内シェアを背景に、金利正常化の恩恵で資金利益が拡大。1Qは利益進捗が中間計画比で約60%と順調。
  • 一方で、預金金利上昇による調達コスト増や、有価証券売却損の発生など、金利・市場環境への感応度は高い。与信費用の平準化も継続課題。
  • 規制資本比率は十分水準。第四北越FGとの統合は広域での競争力・効率性向上につながる可能性がある。
  • バリュエーションはPERが業界平均同水準〜やや上、PBRは1倍超と業界平均(0.4倍)を上回る水準。株価は中長期上昇トレンドの範囲で推移。

12. 企業スコア(S/A/B/C/D)

  • 成長性:A
    • 根拠:LTM売上成長(前年比+中〜高一桁)、1Q売上+20% YoY、3年CAGRもプラス。
  • 収益性:B
    • 根拠:ROE約8%、OHR改善。業界一般水準と比べ良好だが、同業上位層との比較データ不足のため中立寄り評価。
  • 財務健全性:A
    • 根拠:BIS総自己資本比率15.05%、CET1約13.85%と良好(銀行業の規制資本基準で評価)。会計上の自己資本比率は業態特性で低位。
  • 株価バリュエーション:C
    • 根拠:PERは業界平均同水準〜やや上、PBRは平均超。相対的にプレミアム水準。

参考データ(抜粋)
– 時価総額:6,215億円、発行済株式数:約3.96億株
– PER(予):10.92倍、PBR:1.04倍
– ROE:7.73%(実績)、ROA:0.43%
– 50日移動平均:1,535円、200日移動平均:1,253円
– 信用倍率:3.43倍

注記
– 本資料は公開データに基づく整理であり、将来の業績・株価を示唆・保証するものではありません。
– 配当予想(50円/60円)の相違は、時点差・情報源差による可能性があります。最新の会社開示をご確認ください。


企業情報

銘柄コード 8334
企業名 群馬銀行
URL http://www.gunmabank.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 銀行 – 銀行業

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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By シャーロット

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