ローツェ（6323）企業分析レポート
本資料は公開情報に基づく企業分析であり、投資助言ではありません。
1. 企業情報
- 概要：半導体・FPD（フラットパネルディスプレイ）工場向けの自動化システム（ウエハ・ガラス基板搬送装置等）で国内有力、ウエハ・ガラス基板搬送で最大手クラス。真空・大気両環境のウエハ搬送ロボット、アライナ、ロードポート、EFEM/ソーター、ストッカー、マスク/レチクル搬送などを展開。制御装置（コントローラ、ステッピングモータ/ドライバ）も提供。
- ライフサイエンス分野：メカトロ式CO2インキュベーター、セルキーパー、デキャッパ、ヒートシーラー等の自動化装置を展開。
- 事業構成（2025.2）：半導体関連82%、FPD関連7%、分析装置3%、ライフサイエンス1%、部品・修理他7%。海外売上比率90%。
- 主要顧客：TSMC、Applied Materials（中間期売上構成比 合計約34%）。
- 生産体制：アジアへの生産シフトを進めコスト競争力を強化。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：ウエハ/ガラス基板搬送ロボット、EFEMなど前工程周辺装置で高シェア。大手半導体メーカーおよび装置メーカーの量産ラインで採用。
- 競争優位性：
- 高信頼性・高クリーン度・高精度を要する真空搬送技術の蓄積
- モジュール化（EFEM/ロードポート/ロボット）による実装容易性とスループット
- 大手顧客向けカスタマイズ対応力、制御・インターフェース（EDA/Interface A）対応
- 課題：
- 顧客集中（TSMC 18.1%、AMAT 16.0%：中間期）が収益変動要因
- 半導体設備投資の景気循環影響と為替感応度
- ライフサイエンス事業の収益化は道半ば（現状セグメント損失）
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/戦略の要旨：
- 高性能半導体（AI/データセンター/HPC）向け投資に連動し、前工程周辺の自動化比率を一段と引き上げる
- モジュール標準化＋システムインテグレーション力で納期・立上げ迅速化
- ライフサイエンスの製品群拡充と安定収益化の推進
- 生産のアジアシフト継続によるコスト最適化
- 中期トピック（足元の施策）：
- 自己株式取得（約50億円、2,934,400株）実行
- 通期見通し据え置き（売上+3%、営業利益△5%予想）
- 受注残は前年同期比で縮小（受注残高 4,977億円ベース換算相当のうち前年同期比83%）と管理の厳格化
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：装置販売が中心だが、部品・修理（7%）や改造・保守が安定収益に寄与。主要顧客の大型投資期には高い収益弾性が発現。
- 強靭性：
- 高い切替コスト（装置間インターフェース、クリーン要件、信頼性データ）が参入障壁
- グローバルサービス/供給網を背景にリピート需要が見込める
- リスク：半導体設備投資サイクル、顧客集中、為替差損（中間期に営業外で為替差損計上）等。
5. 技術革新と主力製品
- 主力：大気・真空ウエハ搬送ロボット、EFEM、ロードポート、アライナ、真空プラットフォーム、マスク/レチクル搬送。
- 技術特長：真空環境下での高精度搬送、低パーティクル、スループット最適化、EDA/Interface A対応、専用コントローラ・ステッピングモータの内製。
- 収益牽引：半導体前工程向け搬送モジュール群。FPDは回復基調。ライフサイエンスは売上拡大途上。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：2,294円、時価総額：約4,080億円
- 予想EPS：134.28円 → 予想PER：約17.1倍（会社公表 17.23倍）
- 実績BPS：672.70円 → PBR：約3.41倍（会社公表 3.44倍）
- ネットキャッシュ：約343億円（現金609億円−有利子負債266億円）
- EV/売上（LTM）：約2.9倍（EV≒3,737億円、売上1.30兆円換算ではなく約1,298億円）
- EV/EBITDA（LTM）：約10.3倍
- 業界平均との比較：PER 16.6倍、PBR 1.4倍に対し、当社はPERは小幅プレミアム、PBRはプレミアム。高収益・高ROE・高成長履歴がプレミアムの背景。
7. テクニカル分析
- トレンド：50日移動平均 1,988円、200日 1,741円を上回り、中期～長期上昇トレンド。
- 水準感：年初来高値2,540円に対し現状約10%下。年初来安値966円からは大幅高で、レンジ内ではやや高値圏。
- 需給：信用買残 368万株、信用倍率 9.46倍と買いに偏重。10日平均売買高（255万株）が3カ月平均（190万株）を上回り、短期的な関心は高い一方、変動性に留意。
8. 財務諸表分析
- 成長：
- 売上（百万円）：67,004（2022）→94,518（2023）→93,247（2024）→124,406（2025）→LTM 128,179
- 3年で大幅増（2022→LTM）、直近は+3%程度の増収ペース。中間期は+8.9%。
- 収益性：
- 粗利率：約40%（中間期、LTMも概ね同水準）
- 営業利益率：約24%（中間期24.7%、LTM 24%前後）
- 当期純利益率：中間期16.6%、LTMベース約14～16%帯
- 効率性/資本：
- ROE（実績）：22.5%
- ROA（LTM）：10.7%
- 自己資本比率：前期末62.8% → 中間期65.6%
- 流動比率：約360%、D/E約0.21（総合的に健全）
- その他：
- 中間期は為替差損計上で経常・純利益が減益。受注残は前年同期比減（83%）で先行きの受注動向が注目点。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年17円（予想）、配当利回り約0.73%、配当性向約16%（余力あり）。
- 自己株式取得：2025年に約50億円実行（約293万株）。
- 株式分割：2024年8月に1→10分割。
- 5年平均配当利回り：0.82%（現状はこれをやや下回る水準）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：+28.8%、ベータ1.26で指数より変動性は高い。
- 直近：出来高増・年初来高値圏での推移。AI/データセンター投資や台湾向け需要がセンチメントの支え。為替動向・受注指標のニュースフローで上下に振れやすい地合い。
- 保有構造：インサイダー保有44%とフリーフロートが相対的に小さく、需給の影響が出やすい。
11. 総評
- 半導体前工程の搬送・周辺モジュールで高シェアと技術優位、粗利率・営業利益率ともに業界上位水準。大型顧客の投資動向に連動しやすく、短期的には為替差損や受注残の減少など慎重要素もある一方、AI/HPC関連の中期需要は追い風。財務はネットキャッシュで極めて健全。株価は業界平均に対しPER/PBRでプレミアムだが、収益性・ROE・実績成長で一定の説明余地がある。短期は需給（信用買い偏重・出来高増）とボラティリティに注意。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上は前年比+約3%、2022→LTMの3年で大幅成長。足元の中間期も+8.9%増収。
- 収益性：A
- 根拠：粗利率約40%、営業利益率約24%は同業平均を上回る水準。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率65%前後、流動比率約360%、D/E約0.21、ネットキャッシュ。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PERは業界平均比で小幅プレミアム、PBRは高位。EV/EBITDA約10倍、利回りは低位。
参考データ（主要数値）
– 株価：2,294円／時価総額：約4,080億円
– 予想EPS：134.28円／予想PER：約17.1倍
– 実績BPS：672.7円／PBR：約3.41倍
– LTM売上：約1,282億円、営業利益率約24%、ROE（実績）22.5%
– 現金：約609億円、総債務：約267億円、ネットキャッシュ：約343億円
– 年初来高値：2,540円、安値：966円、50日MA：1,988円、200日MA：1,741円
注：数値は会社公表や市場データ（LTM/中間期/実績・予想）に基づく。比較・計算の端数差は四捨五入等による。
企業情報
| 銘柄コード | 6323 |
| 企業名 | ローツェ |
| URL | http://www.rorze.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。