大真空（6962）企業分析レポート
本レポートは公開情報に基づく客観的な整理であり、投資勧誘・投資助言を目的とするものではありません。
1. 企業情報
- 概要：大真空は、水晶デバイス（クリスタル振動子・発振器、モノリシッククリスタルフィルタ、MEMS発振器、気密封止製品）を製造・販売。ウェアラブル、スマホ、IoT/M2M、無線通信、ネットワーク、車載、情報通信機器、AV、ゲーム、FAなどに用途。人工水晶素材からの一貫生産が強み。
- 特徴：水晶デバイス総合大手。音叉型・民生用振動子で高シェア。海外売上比率88%（2025/3期）。
- 市場区分：東証プライム（電気機器）
- 本社：兵庫県加古川市
- 従業員：3,216人（平均年齢43.9歳、平均年収616万円）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内の水晶デバイス大手の一角。音叉型などでシェア首位級とされ、一貫生産による品質・コスト競争力を持つ。
- 競争環境：同業他社（国内外）との価格競争が強く、特に通信向けTCXOで競争激化との開示あり。車載分野は堅調だが、産業分野は設備投資の弱さが続く。
- 課題：為替変動（台湾ドル/米ドルの急変）、一部製品のコモディティ化による単価下落、地域別・用途別の需要ボラティリティ。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性（開示・業界動向の整理）：
- 高信頼性・高付加価値領域（車載、産業、通信インフラ）での設計採用の拡大
- 小型化・高安定化（TCXO/VCXO等）、MEMS発振器などの開発・拡販
- 一貫生産体制とグローバル拠点の最適活用によるコスト・品質の高度化
- 2026年3月期の会社計画（通期予想、前期比）：
- 売上高 410億円（+6.2%）、営業利益 20億円（+118.6%）、経常利益 10億円（+142.4%）、純利益 5億円（+75.1%）、EPS 15.73円
- 重点施策の示唆（短信より）：
- 地域別では中国・台湾・日本が主力。車載が概ね堅調、通信向けの価格競争に対応。台湾子会社の為替影響が課題。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：大量生産領域（民生・通信）と高付加価値領域（車載・産業）を組み合わせ。設計採用（デザインイン）による継続受注と、為替・単価・稼働率の影響が収益性を左右。
- 適応力：一貫生産やグローバル供給体制は強み。価格競争下でのミックス改善（車載・高周波/高安定品の比率向上）、為替リスク対応（自然ヘッジ・コスト最適化）が鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：高精度・高安定・小型化要求の高まり。水晶発振器の温度補償（TCXO）/電圧制御（VCXO）やMEMS発振器の活用拡大。
- 主力製品：クリスタル振動子・発振器、モノリシッククリスタルフィルタ、MEMS発振器。音叉型で高いシェア。
- 収益牽引：車載・通信向けが中核。Q1では車載は堅調、通信向けは価格競争が逆風。
6. 株価の評価（ファンダメンタル）
- 前提：株価 575円、時価総額 約184.8億円、予想EPS 15.73円、BPS 1,140.4円、現金約177億円、借入約351億円、LTM売上約381.7億円
- 指標と簡易試算
- 予想PER：約36.6倍（= 575 / 15.73）［業界平均PER 24.2倍より高い］
- PBR：約0.50倍（= 575 / 1,140.4）［業界平均PBR 1.6倍より低い］
- EV/S：約0.94倍（EV≈時価総額184.8 + 有利子負債351.1 − 現金177.0 = 約358.9億円、EV/S ≈ 358.9 / 381.7）
- 配当利回り：約4.9%（= 28 / 575）
- 所見：利益ベース（PER）は高め、水準感としてPBRは低め。収益回復度合いが評価分岐点。
7. テクニカル分析
- 現在値と移動平均：株価575円、50日線585.7円（下回り）、200日線562.4円（上回り）
- 52週レンジ：447〜657円の中間域（安値比+29%、高値比−12%程度）
- 直近10日：600円近辺から一時548円まで下落後、575円に戻す動き。短期は戻り基調だが、50日線下で上値はやや重い局面。
- ボラティリティ：β 0.12と低め。
8. 財務諸表分析
- 売上高：LTM 3,862億円→ではなく38,621百万円（約386億円）。2022/3 413億円 → 2023/3 384億円 → 2024/3 393億円 → 2025/3 386億円と横ばい〜やや減。
- 利益：
- 粗利：2025/3 93.3億円（粗利率約24%）で縮小傾向。
- 営業利益：2022/3 51.9億円 → 2023/3 42.1億円 → 2024/3 21.4億円 → 2025/3 9.15億円と低下。
- LTMの純利益は短信Q1の赤字影響もありマイナス（企業財務指標：純利益▲5.3億円、純利益率▲1.4%）。
- キャッシュフロー・財政状態：
- 現金同等物：約177億円、総資産：約906億円
- 有利子負債：約351億円、純有利子負債は約174億円
- 自己資本比率：41.2%（前期末）→ 40.0%（2025/6末）
- 流動比率：1.78倍
- 金利負担：受取利息22.2億円、支払利息31.6億円（LTM、差し引きマイナス）
- 効率性：2026年3月期1Q営業利益率約0.75%と低水準。
- セグメント（2026年3月期1Q）：
- 売上構成概算：中国32%、台湾23%、日本20%、欧州11%、北米7%、アジア7%
- 台湾は為替急騰で大幅減益、アジアその他は赤字。日本/欧州/北米は小幅増収、車載堅調。通信向けで価格競争が逆風。
- 収益性指標：ROE（実績）0.75%、LTM ROEはマイナス（企業財務指標：-0.72%）、ROA 0.39%（LTM）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間28円（前期実績・今期予想ともに28円、中間14円・期末14円）
- 配当利回り：現株価で約4.9%
- 配当性向：LTMベースは高水準（企業財務指標：315%）。今期予想EPS15.73円に対しても高めの水準。
- 自社株買い：開示資料に記載なし。自己株式保有は約1.13%。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：直近は一旦下押し後に戻り。50日線下・200日線上で中立〜やや弱含み。
- 信用動向：信用買残61.9万株（前週比+12.5万株）、信用倍率15.9倍と買い越しが厚い。短期的な需給の影響に留意が必要。
- 出来高：直近はイベント日周辺で増加する場面あり。3カ月平均出来高17.2万株、10日平均20.3万株。
- 参考イベント：次回配当落ち予定日 2026/3/30。通期決算発表時期は別途公表。
11. 総評
- 事業面：音叉型などで強みを持つ水晶デバイス総合メーカー。車載は概ね堅調。一方、通信向けの価格競争と為替変動（特に台湾ドル）が収益の重し。
- 財務・収益：売上は横ばい圏、利益率は低下基調。2026年3月期1Qは為替差損もあり赤字。会社は通期での回復（増益）を見込むが、為替と価格競争の影響が変動要因。
- バリュエーション：PERは業界平均を上回る一方、PBRは大きく下回る水準。収益回復の進捗とミックス改善が評価の焦点。
- テクニカル：株価はレンジ中央付近で中立。短期は戻りつつも50日線が上値目線。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 根拠：LTM売上は前年から微減、1Q YoYも-4.6%。3年では横ばい〜微減。
- 収益性：C
- 根拠：粗利率約24%・営業利益率1桁前半、LTM純利益は赤字。業界平均比で見劣り。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率約40%、流動比率1.78倍。D/Eも許容範囲。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PERは業界平均超、PBRは平均大幅下。EV/Sは約0.94倍で中庸。総合して中立評価。
参考データ一覧
– 株価・出来高：575円、出来高11.3万株（2025-10-16）
– 予想PER：36.55倍、PBR：0.50倍、配当利回り：約4.9%
– 50日/200日移動平均：585.7円 / 562.4円、52週高安：657円 / 447円
– 財務：現金約177億円、借入約351億円、自己資本比率40.0%（2025/6末）
– 2026年3月期1Q：売上937.6億円→ではなく9,376百万円、営業利益7,000万円、純損失4.39億円（為替差損影響）
企業情報
| 銘柄コード | 6962 |
| 企業名 | 大真空 |
| URL | http://www.kds.info/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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