7995 バルカー 企業分析レポート（個人投資家向け）
注）本レポートは公開情報の整理であり、投資助言ではありません。数値は連結ベースが中心です。一過性損益は除外、欠損は記載を省略します。
1. 企業情報
- 概要：工業用の流体・気体漏れを防ぐシール材の国内大手。ゴム・金属・ファイバー・フッ素樹脂を用いたガスケット、グランドパッキン、メタルベローズ等のシール製品に強み。配管・バルブ・ライニングなどの機能樹脂製品も展開。用途はプラント、半導体製造装置、産業機械、自動車、化学、エネルギー、通信機器、航空宇宙など。
- セグメント（2025年3月の事業売却後）：
1) シール製品事業（構成比約68%）
2) 機能樹脂製品事業（約27%）
3) その他（約5%、シリコンウエハーリクレーム事業は売却済）
– 特色：先端産業（半導体等）とプラント保全の両輪。素材設計～加工～現地対応までの一貫体制と品質認証が参入障壁。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：工業用液漏れシールの国内最大手。ガスケット・シール材で高い実績。顧客の装置・プラントに「スペックイン」される比率が高く、長期取引・更新需要が見込める商材。
- 競争優位性
- 認証・トレーサビリティ、クリーン度・耐薬品性・耐熱性などの素材技術。
- 多素材・多形状の幅広いラインアップとカスタム対応力。
- 国内外拠点による供給と現場対応力（保全・メンテ領域）。
- 課題
- 半導体・電子部品の設備投資サイクルに業績が影響を受けやすい。
- 原材料・エネルギー・物流コスト上昇のマージン圧迫リスク。
- 海外競合との価格競争、為替変動の影響。
（注）市場シェアの定量値は非開示。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画：New Frontier 2026（NF2026）を推進。創業100周年（2027年3月期）に向け「連結売上高800億円、ROE15%以上」を掲げる。
- 重点施策
- 事業ポートフォリオ再編：シリコンウエハーリクレーム事業を売却（2025/3）。コアのシール・機能樹脂に集中。
- M&A活用：トルクシステム㈱を取得（2025/7/31、取得対価23億円）。製品補完・顧客接点強化の狙い。
- 供給力強化：生産拠点整備、設備投資、品質・認証の維持強化。
- 先端産業向けの高付加価値製品（半導体・電子、ケミカル、高温・超高純度領域）を拡販。
- コスト対応：原材料・エネルギー上昇への価格転嫁・ミックス改善。
- 受注動向（2026年3月期1Q）：受注高13,259百万円（前年同期比-11.7%）、受注残10,341百万円（前期末比-2.2%）。需要は先端産業の回復遅れを織り込みつつ推移。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：設備新設（CAPEX）と既存設備の保全・更新（OPEX）の両チャネル。特にプラント保全は定期更新ニーズが継続的。
- スイッチングコスト：性能・安全認証が絡むため代替は容易でなく、顧客ごとの仕様対応が継続関係を生みやすい。
- 変化対応：半導体の需要変動によるボラティリティはあるが、製品ミックス改善・価格改定で利益率を維持・回復する余地。M&Aで製品ポートフォリオを補強。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：フッ素樹脂・高機能ゴム・金属ガスケットなどの素材設計、表面処理・微粒子管理、クリーンルーム対応加工が強み。高温・高圧・高純度・耐薬品のニーズに対応。
- 主力・収益ドライバー
- シール製品（売上構成比約68%、1Q26セグメント利益率約16%）：プラント保全と半導体向けの高付加価値比率が上昇。
- 機能樹脂製品（約27%、1Q26セグメント利益率約3%）：フッ素樹脂バルブ・配管・ライニング等。市況影響を受けやすく、利益率は相対的に低い。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価：3,610円
- 予想EPS：272.80円 → 予想PER：約13.2倍（業界平均20.4倍）
- 実績BPS：2,818.65円 → PBR：約1.28倍（業界平均1.10倍）
- 予想配当：150円 → 予想配当利回り：約4.16%（5年平均利回り4.34%）
- EV/EBITDA（LTM概算）：EV＝時価総額67.5bn + 有利子負債13.5bn – 現金7.3bn ≈ 73.8bn、EBITDA 9.2bn → 約8.0倍
- EV/Sales（LTM概算）：約1.23倍
解釈：PERは業界平均を下回り、PBRはやや上回る水準。配当利回りは4%台。
7. テクニカル分析
- 直近株価レンジ：3,565〜3,675（本日）、終値3,610円
- 移動平均：50日線3,728円、200日線3,286円
- 現在値は50日線を下回り、200日線を上回る（中期上昇基調の中で短期調整）。
- 52週：高値3,890、安値2,493 → 現在値は高値比-7%、安値比+45%付近。
- 出来高：直近は3カ月平均（約52千株）を下回る日が多く、短期はやや弱含み。信用倍率1.73倍、買残減・売残増で短期需給は中立〜やや上値重いサイン。
8. 財務諸表分析
- 売上高（百万円）
- 2022/3：53,167 → 2023/3：62,178 → 2024/3：61,744 → 過去12か月：60,113
- 傾向：3年CAGRは約+4%だが、直近LTMは前年から減少（約-2.6%）。
- 利益水準
- 粗利率：2023/3 約41.4% → 2024/3 約41.0% → LTM 約39.7%（やや圧縮）。
- 営業利益：2023/3 8,878 → 2024/3 7,104 → LTM 5,670（減益傾向）。
- 営業利益率：LTM 約9.4%。EBITDAマージン：約15.3%。
- 2026/3期1Qは売上-8.4%も、営業利益+24.6%（ミックス改善・費用抑制）。
- 最終利益・ROE/ROA
- 親会社純利益：2023/3 6,746 → 2024/3 4,909 → LTM 4,676
- ROE：実績9.47%、ROA：実績4.91%（LTMベース）。
- キャッシュフロー・債務
- EBITDA LTM：9.2bn、減価償却費：約2.8bn。
- 現金：7.26bn、有利子負債：13.54bn、D/E：27.3%、流動比率：2.63。
- 金利負担：利息費用0.21bn、EBIT/利息 ≈ 30倍と余裕。
- セグメント採算（2026/3期1Q）
- シール：売上10,319、利益1,677（利益率約16%）
- 機能樹脂：売上3,630、利益124（約3%）
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間150円（中間75・期末75）を継続予想。TTM配当性向 約56%。
- 自己株式：発行済の約5.8%を保有（過去の自己株取得の蓄積とみられる）。
- 今後の株主還元策：新規の自己株買い計画等は開示無し。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 短期モメンタム：直近10日で高値圏から調整基調（3,870円台→3,610円）。
- ボラティリティ：β 0.58で市場連動性は低め。
- 需給：信用買残は減、売残は増。機関投資家保有比率約26%、インサイダー約11%。
- 業績ドライバーのニュース感応度：半導体設備投資、原材料・エネルギー価格、為替、M&Aの進捗が株価に影響。
11. 総評
- 事業基盤：プラント保全と先端産業の二軸、スペックイン商材による継続需要が特長。
- 収益性：直近期は売上減でもミックス改善で利益率持ち直しの兆し。通期は営業増益計画。
- 財務：自己資本比率約65%、D/E約27%と健全。金利負担も軽い。
- バリュエーション：予想PER約13倍は業界平均を下回る一方、PBRは1.28倍。配当利回りは4%台。
- 留意点：半導体・電子分野の回復タイミング、原材料・エネルギー価格、為替、M&A統合効果の顕在化。
12. 企業スコア
- 成長性：C
根拠）LTM売上YoY減（約-2.6%）。3年CAGRは+約4%だが、直近は減速。
– 収益性：B
根拠）LTM営業利益率約9.4%、EBITDA率約15%。業界平均との厳密比較データ欠損のため中立。
– 財務健全性：A
根拠）自己資本比率約65%、流動比率2.63、D/E約27%。利息負担も軽い。
– 株価バリュエーション：A
根拠）予想PER13.2倍は業界平均20.4倍を下回る。PBRは1.28倍で業界平均1.10倍をやや上回るが、総合で割安寄り評価。
【参考データ】
– 株価：3,610円、時価総額：約674.7億円、発行済株式数：18,688,733株
– 年初来高安：3,890円 / 2,493円
– 会社計画（2026/3通期）：売上6,200億円、営業利益70億円、純利益48億円、EPS 272.80円
– 次の主な予定：決算発表（2025/7/28〜8/1想定）、権利落ち（2026/3/30）※日付は提供情報ベース
本資料は情報の正確性に留意していますが、最新の開示や市場データをご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 7995 |
| 企業名 | バルカー |
| URL | http://www.valqua.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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